Il tenero Olli abbandona l'ortodossia tedesca

Perché solo ora? Questa è la domanda che nasce spontanea. Forse Olli Rehn ha letto recentemente "Il tramonto dell'euro" di Bagnai, o le critiche di Krugman, o l'ultimo articolo di Evans Prtichard. Chi può dirlo. Oppure più semplicemente c'è un padrone più forte della Germania oltre oceano che reclama un cambiamento in Europa.

Sono arrivate le rampogne di Obama, le critiche dell'Fmi, e ora arrivano gli avvertimenti dell'Unione Europea alla Germania in pieno travaglio per partorire un governo di coalizione. Olli Rehn da sostenitore delle ricette della troika, sta diventando un critico della politica mercantilista tedesca e forse dell'austerità, anche se continua a sostenere la necessità di "riforme" negli altri paesi Ue. Riforme che prevedo sempre più complicate da attuare soprattutto nella Francia che Rehn bacchetta nel suo blog (vedi "Francia: la rivolta dei berretti rossi").

Forse è proprio vero che la zona euro sta per esplodere, e che il prossimo anno è l'ultimo per salvare la moneta unica. Altrimenti non si spiegherebbe questo attacco concentrico alla Germania. Per l'euro i nostri tecnocrati europei (e forse non solo) sono disposti a tutto, anche a sacrificare gli ottimi voti del primo della classe. I tedeschi escono un po' storditi da queste bastonate, e forse nemmeno comprendono a fondo i motivi delle randellate. Ma forse le cose stanno precipitando e non c'è più possibilità di preservare alcuni dalla crisi.

Ecco cosa scrive Rehn ufficialmente sul suo blog:

"Il surplus delle partite correnti della Germania è stato un argomento di acceso dibattito per qualche tempo. Da un lato, ci sono le richieste regolari per il paese a ridurre il suo surplus attraverso incentivi fiscali, per sollevare l'Europa meridionale dalla sua stasi. D'altra parte, in Germania queste richieste sono spesso considerate come attacchi di gelosia nei confronti della straordinaria performance economica del paese.

Entrambi gli estremismi, senza mezzi termini, semplificano una realtà complessa in un modo che uccide ogni serio dibattito politico. Soprattutto nel contesto attuale dei colloqui di coalizione in Germania per un nuovo programma di governo, è importante guardare la questione in modo analitico per fornire elementi sostanziali per un dibattito ben informato.

Guardiamo i fatti e consideriamo quanto può essere fatto per fare luce su di loro. Per diversi anni, la Germania ha un avanzo di partite correnti considerevole. Dati recenti indicano che l'avanzo ha superato il 6% del PIL ogni anno dal 2007.

Che cosa c'è dietro il grande surplus? Un fattore chiave è stato il miglioramento dell'integrazione europea negli ultimi dieci anni, il quale ha contribuito a rafforzare la competitività industriale della Germania in molti modi. In primo luogo, la creazione dell'euro ha impedito al tasso di cambio tedesco di apprezzarsi in modo da riflettere il grande surplus. In secondo luogo, l'integrazione delle filiere produttive con l'Europa centrale e orientale ha permesso di diversificare in Germania e trarre profitto da una grande bacino del lavoro ben istruito e più economico. E in terzo luogo, l'integrazione dei mercati finanziari e la convergenza dei tassi di interesse ha spinto i flussi di capitali internazionali, rispecchiando tale evoluzione nelle partite correnti.

Altrettanto importante, i canali di regolazione sono influenzati significativamente da interdipendenza economica globale. In sostanza, la zona euro non è né una piccola economia aperta, né una grande chiusa, ma una grande economia aperta che commercia molto con il resto del mondo. La Germania è specializzata in prodotti che sono richiesti nel resto del mondo ed è altamente competitiva sulla qualità e sul prezzo. I Risparmi elevati e i bassi investimenti in molti settori hanno contribuito al surplus delle partite correnti ampio e persistente.

La prospettiva dell'invecchiamento della popolazione in Germania si traduce oggi in minori consumi e maggiori risparmi per la pensione. Gli investimenti dovrebbero salire adesso, perché l'invecchiamento della popolazione dovrebbe vedere l'economia sempre a più alta intensità di capitale. Quando l'invecchiamento calerà, i risparmi dovrebbero iniziare a scendere e il consumo seguire.

Inoltre, circa un terzo del surplus delle partite correnti tedesco può essere spiegato con rendimenti patrimoniali accumulati all'estero negli anni prima della crisi, quando l'eccesso di risparmio in Germania e in altri paesi core sono stati distribuiti in tutta la zona euro e oltre. Invece di aumentare la produttività, migliorare gli investimenti, che avrebbero migliorato la crescita sostenibile, in gran parte ha finito per alimentare il boom del credito e la successiva attività e le bolle immobiliari nei paesi beneficiari. Questa cattiva valutazione del rischio è stato dannoso per entrambe le parti: i fallimenti catastrofici che hanno colpito le economie periferiche ha portato a perdite per le banche tedesche stesse, aggiungendosi a quelle sostenute per i loro investimenti tossici negli Stati Uniti. Nel frattempo, gli investimenti in Germania sono scesi dal 21,7% del PIL nel 2000 al 17,6%, una percentuale significativamente inferiore rispetto ad altri paesi della zona euro.

Nell'analisi economica che la Commissione europea prevede per il coordinamento delle politiche rafforzamento, abbiamo preso in considerazione i migliori modi per creare un risultato vincente sia per la Germania che per la zona euro nel suo complesso.

La rimozione dei colli di bottiglia per la domanda interna dovrebbe contribuire ad una riduzione del surplus del commercio estero della Germania. È vero, l'aumento della domanda interna è raddoppiato negli ultimi due anni rispetto alla zona euro nel suo complesso, ma è ancora modesto. Nel frattempo, gli investimenti privati ​​è destinato a scendere di nuovo quest'anno.

Le raccomandazioni del Consiglio dell'Unione europea in Germania, adottate nel mese di luglio, esortano il paese a rimuovere i colli di bottiglia alla crescita della domanda interna. In particolare, la Germania dovrebbe creare le condizioni per una crescita sostenuta dei salari, per esempio riducendo le alte tasse e contributi previdenziali, soprattutto per i lavoratori a basso reddito. Il paese dovrebbe stimolare ulteriormente la concorrenza nel settore dei servizi - delle costruzione, in particolare, ma anche in alcuni mestieri, oltre a servizi professionali - al fine di potenziare le fonti di crescita interne.

Ci sono anche altre sfide pressanti. La transizione energetica richiede un quadro normativo migliore per sbloccare gli investimenti privati ​​nelle reti energetiche. Aumentare gli investimenti in infrastrutture contribuirà a sostenere la domanda interna non solo nel breve termine, ma anche a lungo termine attraverso il suo impatto positivo sulla produttività.

Tutto questo potrebbe migliorare la performance economica della Germania e del welfare e potrebbe contribuire a ridurre le disuguaglianze che si sono accumulate in questi ultimi anni. Ma avrebbe anche un impatto positivo significativo sull'economia della zona euro. Infatti, mentre un aumento della domanda in Germania non potrebbe condurre direttamente o immediatamente a un grande aumento delle esportazioni dell'Europa meridionale, le riforme che l'UE sta sostenendo per la Germania faciliterebbero un vero e reciproco vantaggio per riequilibrare l'economia della zona euro. Fondamentalmente, un aumento della domanda interna in Germania dovrebbe contribuire a ridurre la pressione al rialzo sul tasso di cambio dell'euro, facilitando l'accesso ai mercati globali per gli esportatori della periferia. Per beneficiare appieno di tale opportunità, non ci dovrebbe essere nessun allentamento della guida per aumentare la competitività attraverso riforme strutturali.

Poiché questi importanti temi meritano ulteriori analisi, la Commissione europea questa settimana considererà se lanciare una revisione approfondita dell'economia tedesca nel quadro degli squilibri macroeconomici attraverso una procedura dell'UE. Tale revisione dovrebbe indicare sia i responsabili politici europei e tedeschi, sia un quadro dettagliato delle sfide economiche e le opportunità della più grande economia della zona euro.

Certo, la Germania non è l'unico paese le cui politiche hanno effetti di ricaduta sul resto della zona euro. Le due più grandi economie della zona euro, la Germania e la Francia, insieme detengono la chiave per un ritorno alla crescita e all'occupazione in Europa. Se la Germania può adottare misure per sollevare la domanda interna e degli investimenti, la Francia deve abbracciare le riforme per il suo mercato, del contesto imprenditoriale del lavoro e del sistema pensionistico per sostenere la competitività; insieme le due nazioni potranno dare un grande servizio a tutta la zona euro - fornire una crescita più forte, la creazione di più posti di lavoro e ridurre le tensioni sociali.

Una versione di questo articolo è apparso in Germania l'11 novembre 2013, alla Frankfurter Allgemeine Zeitung."

(blogs.ec.europa.eu)

Bisognerà aiutare la Germania

Vado già oltre la crisi, cioè al dopo euro. Quando l'euro si sfracellerà a causa della sua insostenibilità da parte delle economie periferiche, la Germania resterà da sola o con una modesta compagnia (Finlandia, Olanda...) a condividere una moneta che andrà velocemente a rivalutarsi sulle "lirette" e le altre valute periferiche.

Cosa accadrà ai paesi periferici è stato analizzato abbastanza: aumenterà l'inflazione, probabilmente meno di quanto pensino i disfattisti (vedi "Differenza tra svalutazione e inflazione" e le vicende del 1992), i beni stranieri di qualità diventeranno troppo cari, quindi si rinvigorirà il mercato interno e ricomincerà la produzione di beni nazionali più convenienti. Ci sarà una ripresa che potrà essere forte o debole a seconda della duttilità della struttura economico-sociale del paese sotto svalutazione (per esempio la burocrazia), a seconda del costo delle materie prime importate e a seconda dell'aumento delle esportazioni dei prodotti finiti.

Nel contempo un paese forte come la Germania, abituato a un grande surplus commerciale, vedrà improvvisamente ridursi le sue esportazioni. Tale situazione all'inizio verrà calmierata riducendo prezzi e margini di guadagno. Alcune industrie preferiranno delocalizzare dove i costi di produzione sono più bassi, per esempio nell'est Europa. O addirittura verso il bistrattato sud Europa. Ma riducendosi i margini di guadagno, e aumentando l'indebitamento, poi si dovrà intervenire sul costo del lavoro. Aumenteranno sia la disoccupazione che le sofferenze del sistema bancario. Proprio quel che avviene ora nei Piigs, si trasferirà alla Germania.

Qui oltretutto la "riforma" del lavoro è già stata fatta, infatti oggi i socialdemocratici per partecipare alla grande coalizione di governo chiedono di rinnegare almeno in parte tale riforma. Vorrebbero introdurre un salario minimo di 8,50 euro all'ora, ponendo un limite inferiore al costo del lavoro oltre il quale non si può andare. Questo già oggi potrebbe mettere in difficoltà l'economia tedesca che ha approfittato notevolmente dei minijob sottopagati.

Di quanto si potrebbe contrarre il Pil tedesco in seguito del disfacimento della zona euro? A fine 2012 le esportazioni tedesche "sono cresciute del 3,4% a quota 1.100 miliardi di euro. In sostanza, l’economia tedesca non solo non ha risentito della crisi, ma si è giovata anche delle difficoltà dell’Eurozona" (www.investireoggi.it).

"l’avanzo complessivo del 2012 a quota 188,81 miliardi, il secondo dato più alto per la Germania dall’anno di inizio delle rilevazioni, nel 1950" (www.investireoggi.it) significa che la Germania incamera valuta da altri paesi per una quota pari a circa l'8% del Pil nazionale. Già questo dato indica quale sia il pericolo che corre la Germania, visto che poi la crescita effettiva tedesca è stata al di sotto dell'1%.

Se si valutano i movimenti con l'estero, si scopre che la Germania dipende ancora molto dai propri partner europei.
"L'export tedesco nel primo trimestre 2012, rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente è cresciuto del 5.8% raggiungendo i 276 miliardi di Euro. La crescita verso i 26 paesi membri dell'Unione Europea è stata del 2.2% (a 161.2 miliardi), relativamante debole."
(vocidallagermania.blogspot.it)

Questo significa, anche se i dati riguardano solo il primo trimestre, che le esportazioni in Europa pesano per circa il 55-60% del totale. Di solito la stampa e le fonti governative tedesche invertono il dato mostrandosi giustamente orgogliose della quota di export extra-UE del 35-40%. Ma invece è un dato che dimostra ancora una volta la debolezza della forza tedesca...

Se l'eurozona dovesse spaccarsi con la nascita di nuove monete nazionali si avrebbe un riposizionarsi dei valori delle medesime a seconda della svalutazione a cui andrebbero incontro:

"Nel caso di ritorno alla lira, invece della moneta da un euro, ci ritroveremo con una moneta da 1 nuova lira.
Non è pensabile che si ritorni all'unità di conto del passato. Appena introdotta la nuova lira avrebbe il valore di un euro, poi una delle due incomincerebbe a svalutarsi rispetto all'altra. Naturalmente sarebbe la nuova lira a svalutarsi.

Questa analisi l'ha già condotta la banca nipponica Nomura, mesi fa (il cambio €/$ era 1,34):

Come si vede dallo schema,
1) l'euro è già il nuovo marco. Infatti si rivaluterebbe dell'1,3%;
2) la nuova lira si svaluterebbe del 27%;

Questa stima è in linea con quanto afferma il prof. di economia Bagnai (Ritorno alla lira, un po' di ottimismo) che prevede una svalutazione del 20-30% in base essenzialmente al differenziale di inflazione Italia-Germania e in base ai fondamentali economici. Secondo il professore, però a regime la svalutazione dovrebbe assestarsi intorno al 20%, grazie alla ripresa economica che si genererebbe automaticamente in Italia a causa della svalutazione stessa."
(post: "Se veramente si tornasse alla lira" del 26/05/2012)

Malgrado il report di Nomura abbia più di un anno, ritengo possa ancora ritenersi attendibile. Tracciando un'ipotetica media, in base però al peso della popolazione e della forza economica, si potrebbe affermare che le monete extra euro-marco, si svaluterebbero mediamente di un 20-25%. Lo si può evincere facendo una media aritmetica fra svalutazione di neolira, neofranco e neopesetas, rispetto all'euro attuale; si tratta delle monete dei tre paesi europei più rappresentativi, per dimensioni e vivacità economica, escludendo la Germania.

Questa è una brutta notizia per l'export tedesco. Di solito una svalutazione della moneta corrisponde ad una minor importazione dei paesi che la attuano. E' difficile calcolare quanto possa incidere un aumento di prezzo del 20% sulle quote vendute di un determinato prodotto. Oltre al prezzo, incidono altre componenti. Come la qualità di tale prodotto, la sua desiderabilità che lo rende appetibile malgrado il costo. Basti pensare alle code di lavoratori precari presso gli Apple store per acquistare l'ultimo costosissimo modello di iphone. 

Ma se si ammette che una svalutazione media delle monete europee del 20% possa produrre almeno una contrazione del 5% delle esportazioni della Germania verso Europa, significa per i produttori tedeschi una contrazione delle esportazioni di:

1.100 mld x 55-60% x 5% = 30 o 33 mld.

Che rispetto ad un prodotto interno tedesco complessivo intorno ai 2.500 mld di euro significa una caduta del  1,2-1,3% del Pil, che è superiore alla crescita tedesca del Pil degli ultimi anni. Il che indicherebbe per la Germania un passaggio dalla crescita alla stagnazione, ma potrebbe portare anche alla recessione. Dipende da quanto si ridurrà effettivamente l'export tedesco verso l'Europa, forse molto più di un 5%, vista l'importanza del mercato europeo.

Ecco perché nel caso ci si avviasse verso la dissoluzione dell'euro, bisognerebbe pensare, almeno un attimo dopo se non lo si può fare in anticipo, a dei sistemi per evitare alla Germania di andare in recessione. O di attutirla in un periodo breve. E bisognerebbe farlo approfittando di quel periodo di sbandamento in cui si ritroverebbe la sua classe dirigente politica, che vedrebbe travolti gli attuali dogmi economici. Facendo in modo che il sostegno ai tedeschi, si trasformi soprattutto in sostegno ai consumi interni di beni e servizi prodotti dei paesi europei con moneta svalutata.

Qualcuno ora si chiederà, perché mai dovremmo aiutare i tedeschi, visto il loro stupido comportamento nei confronti dei paesi periferici, ridotti oggi alla fame a causa dell'austerity imposta dal loro governo. 

La mia risposta è che dovremmo proprio evitare i loro errori: noi sappiamo che se un paese vuole vendere i suoi prodotti, deve avere a disposizione dei mercati sani. Sappiamo che la crescita va stimolata intervenendo sulla domanda interna. Sappiamo che ci vuole equilibrio tra export ed import. Sappiamo che ci vuole equilibrio fra le varie aree economiche europee.

Una Germania indebolita dalla crisi, dalla disoccupazione, dal panico non ci servirebbe a nulla. Avere di nuovo un'Europa spaccata fra paesi "virtuosi" e non, dove le fabbriche Renault e Fiat girano a pieno regime e i piazzali Mercedes restano pieni di invenduto (come paventa Prodi), non serve a nessuno. La crisi continuerebbe, non ci sarebbe crescita nemmeno presso i paesi aiutati dalla svalutazione competitiva.

Dobbiamo evitare di ricommettere gli stessi errori, e nello stesso tempo imporre la concezione economica anglosassone e latina, su quella tedesca che come si sta constatando è completamente sbagliata e controproducente. Quando la Germania vedrà il suo modello mercantilista fallire, è bene che si possa offrirgliene uno alternativo subito. E possibilmente che possa far loro capire che certe fobie possono essere superate senza traumi, senza eccessivi problemi, anzi guadagnandoci tutti quanti.

Scrive il tedesco W. Munchau:

"...trovo davvero sorprendente il fatto che ogni volta in Germania non si riesca ad afferrare anche l'aritmetica piu' semplice. Secondo il principio della partita doppia, per ogni transazione ci sono sempre due registrazioni - una per il flusso di merci fisiche e l'altra per il flusso finanziario. Da una parte un avanzo delle partite correnti significa un avanzo nell'export. ... . Da un'altra, un avanzo delle partite correnti equivale ad un eccesso di risparmio rispetto agli investimenti.
...
Giornalisti e politici di solito concludono che l'elevato avanzo commerciale è la conseguenza di una accresciuta competitività.

Il surplus di conto corrente puo' essere espressione, ma non necessariamente lo è, di una maggiore competitività. Per poterlo capire, bisogna spostare l'attenzione sulla seconda voce contabile. La Germania ha un cronico surplus di risparmio
...
Se su di un lato dell'economia ci sono degli avanzi sull'altro ci saranno dei deficit. La Germania e i Paesi Bassi attualmente hanno un avanzo delle partite correnti superiore al 6%. La zona Euro nel suo complesso si sta dirigendo verso un surplus del 3%. Dopo tutto stiamo parlando della seconda area economica mondiale. Il resto del mondo logicamente avrà un deficit, esattamente della stessa dimensione."

(vocidallagermania.blogspot.it)

Cioè se da una parte c'è un paese che esporta molto, dall'altra ci devono essere nazioni che importano e si indebitano (abitati da pessimi elementi scansafatiche!). Ma Munchau dice di più: chi fornisce la liquidità ai paesi indebitati? I paesi risparmiatori, cioè quelli che esportano di più...
Questa semplice aritmetica ci spiega che il comportamento economico della Germania non può essere adottato da tutti: se tutti esportano più di quanto importano, dove finiscono le produzioni in eccesso? Su Marte?

Ma oltre a questa, i tedeschi hanno anche la fobia dell'iperinflazione, tanto che alla fine hanno fatto piombare l'Europa in piena deflazione. Mentre Usa e Giappone stampando moneta come pazzi, e non riescono ad ottenere l'inflazione che si sono dati per obiettivo... 

Probabilmente quando anche la Germania sarà travolta dalla crisi dell'euro, la Bundesbank non avrà più la forza di opporsi a politiche monetarie espansionistiche della Bce. Sempre che quel giorno l'euro esista ancora.

Equilibrio tra export e import

Nella vita ci vuole equilibrio. Anche le nazioni non sfuggono a questa necessità. Non si può impostare la vita economica di una nazione solamente sulle esportazioni e non si può nemmeno fare il contrario, cioè non esportare nulla.

La Germania è un caso patologico di nazione super esportatrice, che non solo vorrebbe campare sulle spalle degli stranieri, ma per di più impedisce ad alcuni di questi, attraverso l'austerità europea di indebitarsi per importare i suoi prodotti. Una politica economica schizofrenica.

"Le esportazioni hanno bisogno di compratori

Allo stesso tempo i critici sottolineano che con la struttura attuale della moneta unica, i vantaggi tedeschi non sono automaticamente trasferibili a tutti i paesi della zona Euro. Cosi' scrive l'economista Mark Blyth nell'ultimo numero della prestigiosa rivista americana Foreign Policy: il successo tedesco è basato su di un mix di bassi consumi interni e abbondanti esportazioni. La crescita in Germania è quindi legata ai bassi costi di produzione e ad una valuta stabile. L'unione monetaria di fatto è stata modellata sulle necessità tedesche: una forte politica di competitività e una "banca centrale estremamente indipendente e concentrata sull'inflazione". Non tutti gli stati possono pertanto seguire il modello tedesco - anche solo per una questione di principio: l'offensiva tedesca dell'export funziona solamente quando gli altri stati acquistano piu' di quanto non riescano ad esportare all'estero [5]". "Dovranno tutti ottenere un avanzo commerciale con l'estero?", Blyth cita un commento ironico della stampa economica: "E se si', con chi? Con gli abitanti di altri pianeti?"."
(vocidallagermania.blogspot.it)

Come finirà in Europa è facile da prevedere. O si sfascia la zona euro e la Germania è destinata a subire una feroce concorrenza degli altri paesi. O se vorrà mantenere i vantaggi dell'euro, dovrà rinunciare a parte di essi e partecipare a una politica di trasferimento fiscale dalle sue casse verso le aree povere dell'Europa. La situazione attuale è difficile possa continuare ancora a lungo come ha espresso fra gli altri J. Sapir (vedi "Due visioni d'Europa lungo le rive del Reno")

Dal lato opposto, non esportare è altrettanto pericoloso, perché significa vedere la propria moneta deprezzarsi sempre più, e vedere la propria economia travolta dall'inflazione. E' quello che sta avvenendo all'Egitto, travolto prima dalla rivolta popolare ed ora abbandonato dalla comunità internazionale. L'Egitto da sempre meta del turismo internazionale ha visto un calo pesantissimo delle presenze straniere a causa dell'instabilità politica. Questo calo ha causato la diminuzione delle entrate di valuta straniera.

"Il ministero delle Finanze egiziano ha rivelato, giorni addietro, che nel terzo trimestre fiscale (gennaio-marzo) il deficit pubblico è letteralmente esploso, travolgendo tutti i target governativi
...
Le stime riviste ipotizzano ora un deficit-Pil al 12,1 per cento ma, considerando l’andamento stagionale delle leggi di spesa, che tende ad innalzarsi nell’ultimo trimestre dell’anno fiscale, è molto probabile che anche quell’obiettivo verrà mancato.
...
L’instabilità politica si traduce infatti in aumento delle remunerazioni per i dipendenti pubblici, nel tentativo di comprare consenso. Ma una componente rilevante della maggiore spesa pubblica è frutto dell’effetto perverso legato al cambio: come noto, l’Egitto ha un pesantissimo (per i conti pubblici) sistema di sussidi su alimentari ed energia, che sono in larga parte importati. Il violento deprezzamento del cambio rende le importazioni sempre più costose, motivo per il quale anche l’esborso pubblico per sussidi esplode e registra, nei primi nove mesi dell’anno fiscale, un incremento del 15,2 per cento sullo stesso periodo dello scorso anno. La terza pesante voce di spesa pubblica è data dagli interessi sul debito sovrano, detenuto esclusivamente da residenti, nello specifico dal sistema bancario nazionale, che paga tassi compresi tra il 13 ed il 17 per cento.

Come già segnalato, il paese perde riserve valutarie copiosamente, per il combinato disposto di una industria petrolifera morente per deficit di investimenti, mentre il settore turistico è agonizzante: secondo l’associazione egiziana degli albergatori il tasso di occupazione degli alberghi al Cairo è al 15 per cento, ed a Luxor addirittura del 5 per cento, mentre reggono solo i resort sul Mar Rosso, grazie soprattutto al turismo russo.
... il paese rischia di avvitarsi in una spirale inflazionistica molto pericolosa, causata dall’intervento della banca centrale in monetizzazione del deficit pubblico, visto che le banche commerciali hanno sempre meno margini per assorbire le nuove emissioni di debito pubblico."
(phastidio.net)

Cosa si dovrebbe fare quindi? E' ovvio che ci vuole una ragionevole via di mezzo. Non si può rinunciare alle esportazioni, che sono necessarie per lo scambio di valuta internazionale e per la stabilità della propria moneta. Ma avere uno squilibrio di esportazione, se da un lato rende euforica la propria industria nazionale, dall'altro la rende troppo dipendente dai capricci degli stranieri.

Per avere un buon equilibrio tra export ed import è altresì necessario curare il mercato interno. E' necessario che le produzioni interne e la domanda interna siano adeguatamente sostenute. Per fare ciò vanno tenute in vita ed in efficienza le produzioni di beni e servizi nazionali, e quindi di conseguenza va tenuto sotto controllo il livello di disoccupazione. Cosa che nessuna nazione sta facendo: in tutte si attuano solo politiche di miglioramento della competitività che si traduce di solito in un contenimento salariale, che è l'esatto opposto di una protezione del proprio mercato interno.

Oggi si sta perseguendo una politica di sostegno all'economia interna, alla domanda ed offerta nazionale, da qualche parte nel mondo? Si e no. Per esempio in Giappone si è dato avvio ad una campagna di stampa di moneta senza precedenti:

" ... il Giappone sta continuando ad inondare il mercato di Yen freschi di stampa, per la precisione 85 miliardi di dollari al mese per i prossimi 24 mesi, oltre il 30% del suo PIL."
(www.rischiocalcolato.it)

Tutto questo per provocare la svalutazione della propria moneta e quindi un aumento delle proprie esportazioni. Quindi di nuovo il Giappone sta puntando su un disequilibrio della bilancia commerciale a favore delle esportazioni. Il Giappone ha bisogno di un disavanzo enorme per avere una crescita interna: questo è un sostegno alla domanda ed offerta interna per via indiretta, che però non può funzionare a lungo ed espone il Giappone ai contraccolpi commerciali esterni.

Anche i vari Quantitative easing della Fed non hanno sortito grandi risultati sull'economia interna Usa che continua ad essere poco reattiva rispetto alla quantità di dollari stampata in questi anni. Dollari finiti quasi tutti in attività finanziarie e non nell'economia reale (vedi "Cinque anni di steroidi nelle borse"). I Qe non sono la strada giusta per addivenire ad una crescita sana ed equilibrata delle economie nazionali.

"Io penso invece che ancora una volta si sta sbagliando tutto. Si agisce sempre, sia che si passi dall'austerità o dal Quantitative easing, dalla parte dell'offerta o delle banche o della finanza.
Ed invece, di una politica espansiva c'è un urgente bisogno, ma dalla parte della domanda. L'esempio ce l'abbiamo sotto il naso qui in Italia, e tutti fanno finta di non vederlo:

"Marzo chiude con 132.020 targhe e una flessione del 4,9% verso marzo 2012, interrompendo così il calo a due cifre dopo 15 mesi consecutivi. Questi i dati rilasciati oggi dal Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti che portano il primo trimestre dell’anno a 354.931 auto vendute, in flessione del 13% sull’anno precedente."
(www.unrae.it)

"A volere guardare il pelo nell’uovo, ... sull’auto sono entrati in vigore a Marzo gli incentivi per le automobili “ecologiche” specie quelle a GAS (link al Fatto Quotidiano) . La Fiat si è fatta trovare pronta con una flotta bi-fuel e ha archiviato il primo trimestre di crescita da 2 anni."
(www.rischiocalcolato.it)
...
Sant'Incentivo ha colpito ancora. I Quantitative easing vanno fatti nelle mani dei consumatori e non nelle mani di intermediari che investono in beni finanziari fini a se stessi. E nemmeno per migliorare l'offerta sperando, attraverso una stupida guerra valutaria, di piazzare i propri prodotti all'estero. Il mercato interno non è influenzato da politiche internazionali, da guerre doganali o altro. E' sempre li a disposizione, facilmente controllabile. L'aumento del Pil nazionale che consegue a politiche espansive interne, può generare maggior gettito fiscale, che rende a sua volta meglio sostenibile il debito pubblico.

Il credito privato poi funziona meglio se i consumi interni aumentano. Un credito basato sull'economia reale è sempre più sano di quello basato su strumenti finanziari al limite della "Catena di Sant'Antonio" come derivati e affini."
(Se fallisce il Giappone, lanciamo banconote dagli elicotteri)

L'incentivo ai consumi interni, il sostegno della domanda, il sostegno all'occupazione ecc. sono tutte politiche costose, che attualmente l'Unione Europea non è in grado di perseguire. Per attuare queste politiche sarebbe necessario ritornare ad una piena sovranità monetaria ed economica.

In mancanza di questa, comunque una politica di sostegno all'economia interna potrebbe essere fatta anche a livello continentale se solo la Germania comprendesse il pericolo di un eccessivo disequilibrio della bilancia commerciale. Per riportare equilibrio tra import ed export a livello continentale si dovrebbe partire dalla nazione più forte.

"In Europa, dovrebbe essere la Germania ad iniziare una politica incentivante i consumi di questo tipo. Con l'aumento delle sue importazioni, aiuterebbe i paesi più deboli dell'eurozona a risanare i propri conti. Una volta risanati questi, anche i paesi periferici potrebbero adottare politiche di forti incentivazioni ai consumi. La politica di incentivazione potrebbe essere regolata facilmente a piacere, aprendo e chiudendo i rubinetti, a seconda che l'economia si trovi in asfissia o in pericolo inflattivo. Uno strumento assai più preciso e meno pericoloso che quello basato in toto sulle esportazioni adottato oggi da Germania e Giappone.
...
E' giunto il momento di percorrere la strada inversa: cioè finora si è pensato di favorire il ceto alto per far si che questo investisse in nuove attività. In realtà questa politica ha solo prodotto un aumento iperbolico delle differenze tra ricchi e poveri. L'economia reale non ne ha giovato. Anzi, chi ha grandi capitali non sa più come farli fruttare, perché nel mondo non esistono più investimenti abbastanza sicuri e proficui.

E' giunto il momento della redistribuzione sociale. Ed a farla, a vantaggio dell'economia intera, non può che essere lo Stato. Gli incentivi, la leva fiscale, il sostegno della domanda in tutte le sue forme sono i mezzi migliori per ottenere il risultato di avere una società più giusta e una miglior ridistribuzione della ricchezza nazionale."

(Se fallisce il Giappone, lanciamo banconote dagli elicotteri)