Estremo oriente epicentro di tensioni

isole Senkaku

Cosa sta succedendo dalle parti del Mar della Cina? Succedono cose che sarebbe bene non sottovalutare troppo, anche qui in Occidente. Sta diventando un epicentro di nuove tensioni politiche ed economiche non da poco.

Ci sono le tensioni di guerra vera della Corea del Nord, che però pare abbia congelato le minacce. Il regime coreano ogni tanto ha bisogna di mostrare  muscoli per far vedere che esiste e per fare propaganda interna: creare un nemico esterno per ricompattare il popolo è un vecchio trucco. E probabilmente le minacce servono per ricontrattare i privilegi dei gerarchi del regime con le banche occidentali.
Ma non è detto che un giorno o l'altro qualche grave incidente bellico possa avvenire sul serio, innescando una pericolosa tensione regionale coinvolgente Cina e Giappone oltre che Corea del Sud.

Poi c'è un altro tipo di guerra, quella meno cruenta ma ugualmente catastrofica innescata dal Giappone: la guerra valutaria. Una guerra commerciale che scatena una concorrenza sempre più sleale tra le grandi potenze economiche dell'estremo oriente: Giappone, Corea e Cina.

La Cina da sempre ha mantenuto artificialmente un cambio della propria moneta molto basso, che unito ad una certa spregiudicatezza nel rispetto delle regole commerciali ed industriali, ha reso le sue esportazioni praticamente impossibili da fronteggiare.

La Corea invece è riuscita a diventare imitatrice degli imitatori per eccellenza, cioè dei Giapponesi, e fargli concorrenza sugli stessi suoi prodotti. E gli è riuscito molto bene. All'inizio i prodotti coreani erano considerati di serie "B", ma poi buone politiche commerciali, il miglioramento continuo dei suoi prodotti e delle sue capacità d'innovazione, hanno reso la Corea un competitore insidioso.

Comunque la guerra valutaria del Giappone ha cominciato ad avere un certo impatto. La borsa di Tokyo, da quando si è cominciato a palesare la possibilità di feroci Quantitative easing, ha cominciato a macinare record su record:

E gli effetti sull'esportazione dell'industria giapponese cominciano ad avvertirsi:

"Honda Motor stima vendite nette di gruppo a livelli record nell'esercizio in corso (al marzo 2014), pari a 12.100 miliardi di yen, con profitti netti in rialzo del 58%, a 580 miliardi (circa 4,5 miliardi di euro). I risultati beneficiano dell'effetto favorevole della frenata dello yen e dell'aumento sulle vendite di veicoli.

Per l'anno fiscale 2012, chiuso al 31 marzo scorso, l'utile netto di gruppo si è attestato a 367,15 miliardi (+73,6%) con la spinta delle vendite salite del 24,3%, a 9.880 miliardi, in ripresa sul 2011 segnato dal sisma/tsunami dell'11 marzo e dalle successive inondazioni in Thailandia.
Honda ha segnato il massimo storico di vendite (+29,2%, a 4,01 milioni di unità) di veicoli a quattro ruote. Al netto del Giappone, l'Asia ha avuto un balzo del 34,1% (a 1,12 milioni) e il Nord America del 30,8% (a 1,73 milioni). Per l'esercizio in corso, il target è di 4,4 milioni (+10,4%)."
(www.motori24.ilsole24ore.com)

Naturalmente fra Corea del sud e Cina, la prima è la nazione dell'estremo oriente ad avvertire subito gli effetti negativi dei Qe nipponici. Non stupisce quindi che la Corea del Sud reagisca in questo modo:

"La Bank of Korea (Bok) ha tagliato i tassi d'interesse di riferimento dello 0,25%, per la prima volta in sette mesi, portandoli al 2,5%, ai minimi dei due anni.

La mossa e' stata decisa per sostenere l'economia alle prese con la debolezza dello yen alimentata dal maxi allentamento quantitativo e qualitativo (Qqe) deciso dalla Bank of Japan (BoJ) a inizio aprile. La mossa punta a contenere una minaccia che rischia di colpire pesantemente l'economia di Seul gia' in forte affanno."
(www.ansa.it)

Ma il Giappone ha nel mirino soprattutto l'obiettivo grosso, cioè la Cina. Con cui ha peraltro anche delle tensioni "muscolari" sulla rivendicazione di alcune isolette nel Mar della Cina:

"... dalle acque del Mar della Cina Orientale emergono le cinque isole e i tre scogli che compongono quelle che i giapponesi chiamano Senkaku Shotō: le Isole Senkaku.
...
L’interesse per le isole Senkaku non è mosso da un velleitario sentimento romantico o patriottico che ha come obbiettivo il ricongiungimento della madrepatria con un suo antico territorio. Il vero motivo che sta alla base di questa lotta fra potenze è da ricercarsi nei mari delle isole Senkaku, che, oltre ad una grande quantità di pesce, offrono ricchi giacimenti di petrolio e gas."
(ilnazionale.net)

La Cina ho l'impressione che sia un gigante con i piedi d'argilla: al primo inciampo potrebbe avvenire un disastro mondiale. La Cina è un'entità economica talmente vasta, ha una società talmente ingiusta, che se crescesse meno del 5% all'anno rischierebbe di collassare. Forse non è nemmeno così pericolosa la guerra valutaria con il Giappone, certo è comunque un ulteriore elemento di instabilità.

La Cina ha in realtà tutti i problemi dei paesi esportatori, come la Germania, ma moltiplicati per cento. Come è noto le economie basate solo sulle esportazioni sono fragili, perché dipendono dal grado di benessere di altre nazioni su cui non hanno potere d'intervento. Oggi la Cina comincia ad avvertire la crisi dell'economia reale dell'Occidente, che a causa anche della Cina stessa, non riesce più a produrre beni e servizi concorrenziali e quindi ad avere un benessere sufficiente per assorbire le importazioni in generale e anche quelle cinesi. 

E' un cane che si morde la coda: la Cina per esportare molto deve svendere a prezzi ridicoli le sue produzioni, ma questa concorrenza sleale sta portando alla distruzione dell'industria occidentale, che sta portando alla contrazione del Pil dei paesi occidentali, e quindi alla contrazione dei consumi interni e delle importazioni anche dalla Cina. E' un circolo vizioso, che alcuni paesi come la Germania cercano di vincere con la deflazione salariale (gli stipendi occidentali tendono a raggiungere verso il basso gli stipendi cinesi - vedi "goofynomics.blogspot.it" ). Ma questo sistema tende sempre più a contrarre il mercato interno e a rendere insostenibile il welfare (del resto in Cina non esiste...).

"Guardando all'enigma Cina, poi, economisti e analisti di tutto il mondo tentano di fare il punto della situazione, cercando di capire in primis se il boom economico degli ultimi anni continuerà ancora, e se la fase di rallentamento confermata dagli ultimi dati macro abbia un valore solo episodico.
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la Cina potrebbe non superare gli Stati Uniti e diventare la prima economia del mondo, scrive la penna di Ambrose Evans-Pritchard, editorialista del Telegraph. Aumentano infatti i dubbi sulla sostenibilità di un miracolo che è durato per ben 30 anni, e che ora sarebbe, se non al capolinea, vicino a esso.
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Le domande, poi, non mancano: i numeri che sono stati sfornati finora sulla crescita del pil cinese, sono stati sempre attendibili? L'interrogativo è più che lecito, soprattutto dopo che il premier Li Keqiang ha rivelato che per misurare la crescita Pechino utilizza l'utilizzo dell'elettricità, i cargo che transitano nelle ferrovie e i prestiti bancari
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Contraddizioni, dunque, nella Cina moderna, che forse non cresce ai ritmi riportati, ma che comunque avanza a un tasso pericoloso, che metterebbe a rischio l'economia globale. Che dire poi dell'ammissione di uno stesso funzionario, che ha detto che le finanze pubbliche dei governi locali sono "fuori controllo"?
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"La prossima volta che vi troverete in Cina e sentirete che starete soffocando respirando l'aria del paese, ricordatevi che tutto quanto è responsabile di quell'inquinamento viene considerato positivo in termini di Pil (a Pechino). Ma se effettuate gli aggiustamenti tenendo conto del degrado ambientale e degli investimenti eccessivi in opere che non saranno mai utilizzate, dovrete conteggiare una flessione dell'economia del 30-50%", ha detto Clyde Prestowitz, economista americano.

L'agenzia di rating Fitch ha già rivisto al ribasso la valutazione sul debito, avvertendo che i credito sono balzati dal 125% al 200% del pil negli ultimi quattro anni, a fronte di una finanza fantasma che ha permesso alle banche di operare senza controlli.

George Soros ha già avvertito che in Cina si potrebbe verificare una "fuga" dal sistema bancario di una portata simile al crack di Lehman Brothers."
(www.wallstreetitalia.com)

Si è sempre detto, che in mancanza degli Usa, la prossima locomotiva economica diventerebbe quella cinese. E' probabile che invece tale eventualità non avvenga. Anzi, le due realtà economiche sono strettamente connesse: se va male una, anche l'altra non ha nulla di cui gioire. La Cina esporta in Usa ed Europa, e con la valuta incamerata investe sui titoli di Stato occidentali. I quali si deprezzano a causa della contrazione delle economie occidentali. Alla fine i cinesi non riusciranno più ad esportare a sufficienza e si ritroveranno in cassaforte una gran quantità di carta straccia in titoli pubblici.

Il problema cinese è che sull'onda del boom economico si sono sprecate molte risorse non solo in corruzione, ma anche in investimenti sbagliati, come quelli nel campo immobiliare. Sono stati costruiti milioni di metri cubi di edifici che oggi sono vuoti e invendibili. La società cinese è ancora molto ingiusta: se nel boom degli anni '60 in Italia è nata anche la classe media, in Cina ciò è avvenuto solo in parte. Gli operai poverissimi ex contadini giunti dalle campagne, hanno trovato si occupazione nell'industria, ma con salari che non gli consentono acquisti immobiliari. 

Peraltro in Cina ci sono alcuni milioni di super milionari, che sono un sintomo di una società profondamente ingiusta. E le società costruite su basi sbagliate, le società chiuse, dove a pochi prescelti è consentito arricchirsi in modo sproporzionato, difficilmente possono raggiungere e mantenere a lungo certi risultati.

Nel Mare della Cina si stanno pertanto concentrando tensioni di vario genere: economiche, politiche e belliche. Se la crisi a livello mondiale dovesse peggiorare, cioè se le varie bolle finanziarie dovessero esplodere, le contraddizioni nell'estremo oriente potrebbero sfociare in crisi molto pericolose. Fino a quella più insidiosa: la guerra vera.

Il Giappone salva l'Europa? (2)

Oggi, contro ogni logica le borse europee hanno festeggiato. In realtà c'è ben poco da festeggiare.

"La Corea del Sud e il Giappone hanno alzato il livello di guardia su un probabile lancio di missili della Corea del Nord. Secondo le autorità, le probabilità di un attacco sono aumentate sensibilmente.
Ma i mercati se ne infischiano.

L'Italia, oltre ad avere una delle più grosse crisi politiche dal secondo dopoguerra in poi, raggiungerà per fine 2013 un debito superiore al 130%.
Ma Milano festeggia con un bel +3,19.

La produzione industriale spagnola che mette a segno un bel -6,5% su base annua strabattendo tutte le più pessimistiche previsioni.
Ma l'Ibex ti spara un +3,35."
(borsadocchiaperti.blogspot.it)

E' probabile che la Banca centrale giapponese stia squilibrando l'assetto dei mercati mondiali. Una grande quantità di valuta giapponese sta migrando dagli investimenti nipponici, verso altri lidi, ritenuti più redditizi e sicuri. Tra queste destinazioni c'è anche l'Europa, e probabilmente persino i Pigs. Forse molti differenziano i loro investimenti perché ritengono, come Soros, che la politica di espansione monetaria della Boj sia pericolosa.

Soros non si complimenta con il Giappone, visto che quanto il paese sta facendo "è piuttosto pericoloso".
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"se continueranno a fare quanto hanno iniziato, non saranno in grado di fermarsi. Se lo yen continua a scendere, cosa che sta facendo, e i cittadini giapponesi ritengono che sia propenso a continuare a calare, e vorranno depositare i loro soldi all'estero, allora la flessione della valuta potrebbe assumere le dimensioni di una valanga". 

(www.wallstreetitalia.com)

E quindi, non dovremmo lamentarci troppo della politica giapponese, visto che ci consente di pagare meno interessi sul debito pubblico, e di rivalutare le azioni italiane in saldo. A meno che poi non salti per aria tutta l'economia mondiale.

"L’idea alla base è quella di creare denaro dal nulla ed usarlo per acquistare titoli di stato da istituzioni private e da altri, in modo da accrescere l’offerta di moneta e, eventualmente, l’inflazione. Inoltre, le istituzioni inizieranno a prestare tale denaro in modo da spronare la spesa e stimolare l’economia. Questa è la teoria.
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Il governatore uscente Masaaki Shirakawa non è mai stato un credente nelle politiche inflazionistiche del nuovo governo e non ha avuto peli sulla lingua nei suoi ultimi giorni in carica:

“Anche se i prezzi aumentassero del 2% ed i salari facessero la stessa cosa, ciò non significherebbe un miglioramento del tenore di vita delle persone… quello che dovremmo perseguire è un aumento della crescita economica reale…
…

le cifre del passato, in Giappone così come in Europa e negli Stati Uniti, mostrano che è stato rotto il legame tra base monetaria ed i prezzi.”
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il denaro stampato negli Stati Uniti e in Europa non è finito nell’economia più ampia, in quanto le banche si sono sedute sul denaro piuttosto che prestarlo.
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Perché il Giappone fallirà
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le politiche perseguite da Shinzo Abe permettranno l’accumulo di altro debito e scateneranno una crisi valutaria. E’ una questione di quando, non di se.

Il rappoto debito pubblico/PIL in Giappone è ora al 245%, di gran lunga superiore rispetto a qualsiasi altro paese. Il rapporto debito totale/PIL è al 500%. Il rapporto spesa pubblica/entrate statali arriva ad un incredibile 2000%. Nel frattempo il costo degli interessi sul debito pubblico è pari al 25% delle entrate del governo.

Non c’è modo con cui il Giappone possa mai ripagare questo debito. Ha due opzioni principali: o passare attraverso un dolore tremendo tagliando la spesa pubblica oppure stampare denaro per cancellare una parte del debito.

Il Giappone sta scegliendo la seconda opzione, così come sta facendo la maggior parte degli stati di tutto il mondo.
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E’ inevitabile che lo yen calerà ulteriormente a partire da qui. Ho già detto che non mi sorprenderebbe vedere lo yen a 200 o 300 sul dollaro, anche se potrebbe essere uno scenario ottimistico.

Sembra anche inevitabile che i tassi di interesse giapponesi aumenteranno ed i bond verranno venduti. I rendimenti devono salire di appena il 2% affinché i costi degli interessi sul debito pubblico assorbano l’80% delle entrate del governo. Il sipario sarà calato prima di allora.

Coloro sicuri che questo evento non possa accadere poiché sostengono che il 91% dei titoli di stato giapponesi è detenuto da investitori nazionali, si lasciano sfuggire alcuni punti chiave. Sta aumentando il possesso estero dei bond perché gli investitori nazionali hanno bisogno di più soldi per finanziare le loro pensioni (il rapido invecchiamento della popolazione del Giappone). Gli stranieri chiederanno rendimenti più elevati per i rischi che si stanno assumendo. E neanche gli investitori nazionali si siederanno ad attendere un guadagno dello 0.6% su un bond a 10 anni, poiché l’iperinflazione busserà alle porte e la valuta si schianterà.

La guerra delle valute sta per iniziare sul serio

... il Giappone ci darà dentro con lo stimolo nelle prossime due settimane.

Paesi come la Corea del Sud e Taiwan stanno già soffrendo per il forte calo dello yen. Essi, e molti altri come la Germania ed i paesi emergenti, non si siederanno a guardare mentre i loro esportatori verranno sbattuti fuori dal mercato dai giapponesi. Reagiranno con svalutazioni monetarie e la guerra valutaria inizierà sul serio. Ma la domanda è: questi paesi saranno in grado di tenere il passo del Giappone? Ne dubito fortemente."
(www.rischiocalcolato.it)

Ecco un secondo, possibile effetto delle guerra valutaria sull'Europa. Oltre a far arrivare nuovi investitori affamati di interessi alti all'italiana o alla spagnola, potrebbe provocare una frenata nelle esportazioni tedesche. Si deve ricordare che malgrado la Germania non abbia subito forti stress economici e non abbia una disoccupazione tragicamente alta come quella dei Pigs, in realtà ha un Pil che cresce pochissimo.

Già non può fare più affidamento sul mercato "interno" europeo, fortemente in contrazione (il 60% delle esportazioni tedesche), se poi dovesse subire anche una contrazione sulle esportazioni extra Ue, allora i problemi sull'economia reale tedesca potrebbero cominciare a sentirsi. E' la follia di basare le proprie economie sull'esportazione, cioè sui mercati degli altri e non sul proprio. 

Inoltre l'euro potrebbe cominciare ad apprezzarsi sia sul dollaro che sullo yen, in quanto la Bce ha fatto una politica di espansione monetaria poco convinta. L'euro è visto come una moneta rifugio.

Ma se effettivamente accadrà che la Germania (e anche noi) si ritrovasse con un euro troppo forte, ed una concorrenza alle sue merci esasperata, cosa farà? Anche la Merkel, o chi sarà il nuovo cancelliere, chiederà alla Bundesbank che farà pressione sulla Bce, politiche monetarie di Quantitative easing per contrastare lo yen svalutato? E se lo farà, come si comporteranno i paesi periferici europei che sono stati trascinati a fondo dalle politiche di austerità imposte in questi mesi? Chiederanno i danni alla Germania per questo periodo terribile, facendoseli pagare sotto forma di eurobond? Cioè ci sarà la condivisione del debito pubblico fra europei, in cambio di un aiuto all'industria tedesca sotto forma di svalutazione dell'euro?

Oppure nemmeno questa volta le autorità tedesche riconosceranno il pericolo di un euro troppo forte, anzi continueranno a negare il problema come fanno oggi con l'austerità in Grecia, Portogallo, Irlanda, Cipro ecc.? In quel caso verremo trascinati tutti a fondo, ma magari con uno spread molto basso. Probabilmente i tedeschi potrebbero anche pensare di resistere ad un periodo con crescita zero o leggermente negativa. Ma a paesi come l'Italia converrebbe uscire dall'euro e seguire la parabola dello yen. Ma per uscire dall'euro la procedura è complessa, e soprattutto le motivazioni devono essere da ultima spiaggia.

Oppure ancora, il Giappone non riuscirà a portare a termine il suo piano. Ci penserà la Corea del nord a far scoppiare tutte le bolle finanziarie nel mondo, con una bella crisi regionale al calor atomico.

Cosa farà il nuovo governo?

Innanzi tutto il nuovo governo sarà più politico del precedente, ma i partiti cercheranno di stare con un piede fuori. Gli elettori sono li che guardano ogni mossa, e un nuovo esecutivo tecnico alla Monti non lo perdonerebbero alla politica:

"Nell'arco del 2012 i licenziamenti hanno superato quota un milione (1.027.462), con un aumento del 13,9% rispetto al 2011 (quando sono stati 901.796). E' quanto si evince dal sistema delle comunicazioni obbligatorie del ministero del Lavoro. Nel solo ultimo trimestre sono stati 329.259 in un aumento del 15,1% sullo stesso periodo 2011. Nell'intero 2012 sono stati attivati circa 10,2 milioni di rapporti di lavoro a fronte di quasi 10,4 milioni cessati, nel complesso, tra dimissioni, pensionamenti, scadenze di contratti e licenziamenti. I licenziamenti registrati nel periodo riguardano sia quelli collettivi, sia quelli individuali (per giusta causa, per giustificato motivo oggettivo o soggettivo)."
(www.repubblica.it)

Quindi i partiti vorranno fare qualcosa per lenire le difficoltà degli italiani. Cose anche scritte negli otto punti di una parte e dell'altra. Ma ci riusciranno?

"Chi verrà dopo Mario Monti e Vittorio Grilli non avrà nessuno spazio per prendere decisioni rilevanti.
Zero per fare altra spesa pubblica - e questo sarebbe comprensibile - ma nemmeno per incentivare lo sviluppo o affrontare spese inevitabili.

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Fino due giorni fa era solo un gossip politico economico riassumibile nella seguente espressione: il governo Monti sta servendo un piattino avvelenato al successore. Nella migliore delle ipotesi lo paralizzerà, nella peggiore lo metterà nella condizione di fare una manovra che farà rimpiangere le sue.
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«Tutto ciò che comporta nuova spesa richiede nuove coperture», ha precisato il ministro dell'Economia a chi gli chiedeva come avrebbe fatto il prossimo esecutivo a finanziare gli ammortizzatori sociali (cioè la Cassa integrazione), le risorse per gli esodati, le missioni militari e altre poste di spesa che di fatto sono già considerate inevitabili, adesso che il governo in carica ha portato il deficit del 2013 a al 2,9% del Pil.
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La tempesta perfetta sui conti futuri, si completa con la clausola di salvaguardia introdotta da Monti, comunicata alla Commissione europea, senza sentire il Parlamento. Se il rapporto deficit Pil nelle prossime stime dovesse superare la soglia del 3%, scatterà o il blocco dei pagamenti o altre misure per coprire i trasferimenti alle aziende dei crediti. In sostanza, un'altra voce di spesa che si aggiunge alla manovra. Che era già inevitabile e sta diventando sempre più pesante."
(www.ilgiornale.it)

"senza sentire il Parlamento". Che bella trovata è stata il governo tecnico. Soprattutto per la Merkel e per i tecnocrati europei. Ora per fare nuovo deficit si dovrà o chiedere l'autorizzazione a Bruxelles, o rompere i trattati firmati con l'Europa.

Il prossimo governo, prevedo sarà molto in affanno, nella gestione dei problemi dell'economia italiana. Sempre più sarà necessario fare delle scelte: treni ad alta velocità, o soluzioni per gli esodati? nuovi aerei da guerra, o cassa integrazione prolungata?

Per fortuna la Corea del Nord ci toglierà le castagne dal fuoco, mandando in malora l'economia di tutto il globo, facendo qualche pericolosa stupidaggine (Seul, ipotesi missili a metà settimana Monito della Cina: “No al caos in Asia” - www.lastampa.it).