Crollo lento o rapido, ma nessuna ripresa

Questo post è dedicato agli Usa e all'Europa. Naturalmente anche l'Italia non potrà prescindere dal destino mondiale. Non saranno le manovrine inutili dei nostri amati premier ad evitarci l'inevitabile.

Negli Usa la Fed ha solo due possibilità. O lasciare le cose come stanno, osservando il lento declino dell'economia americana, oppure intervenire ponendo fine alle politiche monetarie espansive ma provocando un crollo improvviso delle borse e di conseguenza dell'economia reale.

"Gli Stati Uniti sono di nuovo in recessione? Di dubbi ce ne sono pochi, a meno che non si voglia credere alla retorica del govcerno Obama e dei mezzi di informazione. Il problema è quanto sia già profonda questa recessione e cosa questo comporti a livello non solo economico ma anche geopolitico, essendo la situazione attuale un combinato di più fattori che non possono prescindere, ad esempio, dalla guerra valutaria in atto o dal ruolo sempre più preponderante della Cina sullo scacchiere globale.
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arrivava il primo dato del GDPNow della Fed di Atlanta riferito al secondo trimestre, dopo aver chiuso la previsione sul primo a +0,1% contro il +0,2% del dato ufficiale del Bueau of Economic Analysis. La lettura era tutt’altro che incoraggiante: +0,9%, un livello recessivo. E la mia non è una valutazione personale. Dando per scontato che il dato della Fed di Atlanta resti tale – e ne dubito, parecchio – dobbiamo aspettarci una crescita economica per la prima metà del 2015 a 0,5%, dato che implica un fatto: qualsiasi lettura sotto il 4% di crescita del Pil nel secondo trimestre ci consegnerà la crescita economica statunitense più debole dal 2011 ad oggi!"
(www.rischiocalcolato.it)

Quindi la Yellen che farà? Non si sa. E' una sfinge.

"Oggi le parole insignificanti della Yellen sulla sua mancanza d’impazienza erano piuttosto patetiche. Le sue esternazioni farebbero sembrare sensate le farneticazioni degli stregoni del medioevo.

Ma a differenza dei media finanziari addormentati, la Yellen ha qualcosa da nascondere dietro tutte queste insensatezze. Ogni mese che passa lei e la sua allegra banda di stampatori sono sempre più impietriti all’idea di dover “normalizzare” i tassi d’interesse — anche se stanno cominciando a rendersi conto che il proseguimento della ZIRP intensificherà la dipendenza del mercato dalla speculazione rampante, dai carry trade connessi al denaro quasi gratis e dai rischi connessi alla stabilità finanziaria.

Ma la nuova preoccupazione della FED, che lo tsunami di liquidità possa avere effetti indesiderati, possiamo paragonarla alle chiacchiere durante un funerale. E’ troppo tardi per preoccuparsi di una bolla finanziaria che è diventata pericolosamente grande; ed è anche troppo tardi per pensare che possa essere ignorata con qualche discorso ingarbugliato.

La FED è finita in trappola per un motivo molto semplice: si sta chiudendo il cerchio della sua storia. Ad oggi abbiamo avuto tre decenni d’inflazione monetaria sempre più aggressiva — una tendenza corrosiva che sta culminando in quelli che ormai sono 80 mesi di tassi a zero nel mercato monetario e una monetizzazione massiccia di quei debiti che hanno alimentato il consumo di lavoro reale e capitali.

Inutile dire che questa situazione ha generato uno scollamento pericoloso e sempre crescente tra l’economia reale e il valore nominale di quegli asset nel sistema finanziario. Questo scollamento è stato chiamato “finanziarizzazione”, ma equivale agli stimoli monetari della FED; la liquidità aggiuntiva è stata essenzialmente sequestrata all’interno del sistema finanziario in cui genera un’inflazione persistente nei valori degli asset. Cioè, lo stimolo monetario non lascia mai i canyon di Wall Street."
(www.rischiocalcolato.it)

Una trappola da cui gli Stati Uniti non sanno come uscire. Continuare con la stampa di dollari del quantitative easing è ormai pericoloso. Si rischia di far crescere una pericolosa bolla che può esplodere in qualsiasi momento. Anzi sono anni che vari economisti, opinionisti, esperti ci avvertono che il tempo è scaduto, che da un momento all'altro può crollare tutto.

Quindi la Yellen potrebbe continuare ad aver pazienza, magari eliminare il Qe, ma non toccare i tassi d'interesse ufficiali lasciandoli a zero. Sperando che facilitino nuovi prestiti ad imprese e cittadini, che possano trascinare un poco la ripresa. Ma la ripresa non arriva. Gli americani non consumano e non vogliono fare nuovi debiti.

"Non vi è alcuna trasmissione della politica monetaria verso l’esterno, verso l’economia reale, perché il canale del credito a famiglie e imprese è rotto. Questa condizione è in parte dovuta al picco del debito delle famiglie, il che significa che non possono accendere ulteriori prestiti, anche se il costo dell’interesse è praticamente gratuito"
(www.rischiocalcolato.it )

Allora tanto vale alzarli questi tassi, come ha sempre ventilato la signora Yellen. O no.

"Gli investitori operano in un contesto mondiale di liquidità che sta evaporando e l'aumento dei tassi sui fed funds Usa scatenerà oscillazioni di mercato che potrebbero avere conseguenze catastrofiche. E' l'avvertimento arrivato dall'Istituto di Finanza Internazionale
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A rischio è proprio la liquidità di mercato, intesa come la facilità che ha un investitore di acquistare o vendere uno strumento finanziario senza muovere il suo prezzo; una liquidità, ora, più rara, dal momento che diverse banche di investimento - che tradizionalmente hanno sostenuto la liquidità in momenti di stress - hanno ridotto le loro attività.
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Adams ritiene che il primo rialzo dei tassi in Usa non riuscirà a impedire l'esplosione di bolle in alcuni mercati dei debiti denominati in dollari dei paesi emergenti. 
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Potrà essere anche la manovra (di rialzo dei tassi) più trasparente della storia monetaria, ma una volta che si inizia quel ciclo, sicuramente non mancheranno le turbolenze", ha detto.

In particolare, le economie dei paesi in via di svuluppo che hanno accumulato enormi quantità di debito rischiano più di tutte una fuga di capitali.

"I mercati emergenti caratterizzati da fondamentali deboli, da regimi di politica incerti e i mercati che hanno fatto ricorso in modo eccessivo ai prestiti potrebbero assistere a momenti di forte volatilità, andando in avanti. Ora è il momento di creare buoni espedienti e cuscinetti contro i potenziali rischi al ribasso". Continuando, Adams ha affermato di essere preoccupato in quanto "ci sono diversi paesi in cui si è verificato un incremento tremendo dei debiti corporate denominati in dollari: dunque, esiste un rischio di cambio, ma anche un rischio sul debito. La domanda è: parte di quel debito esploderà?"."
(www.wallstreetitalia.com)

Aumentando i tassi si potrebbero verificare due fenomeni devastanti. Uno è quello della fuga dai paesi emergenti appunto. L'altro una fuga dall'azionariato Usa, a causa dell'esposizione di molti investitori che hanno preso in prestito denaro per investire in Wall Street. Non appena le banche Usa smetteranno di prestare facilmente, o non sarà più vantaggioso farlo, i titoli azionari potrebbero crollare. Oggi sostenuti fra l'altro anche dal buyback delle grandi società americane come spiega il Sole24ore.

"cosa sono i buyback?
Sono semplicemente il riacquisto delle proprie azioni da parte della società che le ha emesse. E visto che una compagnia non può essere azionista di se stessa, i titoli riacquistati vengono assorbiti e quindi cancellati. Il valore delle azioni circolanti finisce così per incrementarsi
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alla prossima crisi ci troveremo con un mercato azionario «che cadrà da un livello gonfiato dai buyback e con società con uno stato patrimoniale meno solido di quello che avrebbero avuto restando ferme», sottolinea lo strategist di Kairos. E quelle che lo stesso Warren Buffett definisce quotazioni “gonfiate” potrebbero esplodere all'improvviso, precipitando. Senza contare il debito. Il gioco del buyback prevede infatti che si prendano soldi in prestito a tassi infimi."
(www.ilsole24ore.com)

Se la Fed e l'America sono intrappolati nel Quantitative easing unito ai tassi zero, l'Europa è nella trappola dell'euro. Una trappola che si rende evidente con quanto avviene nelle trattative greche. Dove sembra sempre che Tsipras stia per cedere, ma in realtà tiene il punto. Tanto che ora è riuscito a dividere il fronte troika.

"Il governo greco tenta l’affondo al termine di un’altra giornata di negoziati molto difficili. Secondo l’esecutivo guidato da Alexis Tsipras lo scenario è il seguente: Ue e Fmi seguono «strategie differenti» sulla Grecia, con la prima che chiude a una ristrutturazione del debito e il secondo che non cede su pensioni e lavoro.
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il governo di Atene, si legge in un comunicato, «ha deciso di non legiferare sulle riforme prima di un accordo» tra i creditori stessi.
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Ma cosa è successo esattamente? Secondo il “Financial Times”, il Fondo Monetario Internazionale avrebbe chiesto agli altri due membri dell'ex troika (i creditori istituzionali della Grecia, oggi Gruppo di Bruxelles), Commissione europea e Bce, una svalutazione (sarebbe il secondo haircut dopo quello del 2012 per 100 miliardi di euro) del debito del paese ellenico, senza la quale l'istituto di Washington avrebbe minacciato di non versare la quota di sua competenza (pari a circa la metà) dei 7,2 miliardi di euro
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Il ministro tedesco delle Finanze,Wolfgang Schaeuble, ha smentito, anche perché a pagare la ristrutturazione sarebbero solo gli europei, non certo l’Fmi che i soldi prestati li rivuole tutti indietro per statuto. Anzi non può prestare soldi se non c’è la certezza della loro restituzione."
(www.ilsole24ore.com)

I creditori greci entrano in contraddizione. Del resto la Grecia è un pozzo senza fondo. Il debito non accennerà a diminuire, soprattutto proseguendo le politiche di "risparmio", cioè di austerità. Tutti l'hanno capito, ma solo l'Fmi ha il coraggio di dirlo, poiché il default parziale greco verrebbe scaricato sui partner europei della troika. L'Fmi in cambio vorrebbe mettere le mani su quanto resta della polpa greca, l'Ue e la Bce invece vorrebbero evitare un ennesimo (quanto inevitabile) passivo. Questo è l'euro, cari signori della grande finanza. Benvenuti nella trappola della moneta unica.

Fra i due litiganti il terzo gode? No perché il terzo è il popolo greco, che rimane in questi giorni sospeso in un limbo. Ma è evidente che prima o poi qualcosa di spiacevole succederà. I sacerdoti dell'euro, se vorranno conservare la moneta unica, dovranno mettere in conto dei costi piuttosto alti. Cioè un default del debito greco, vale a dire un taglio nei bilanci delle banche europee che custodiscono titoli greci. Ma anche un grexit, cioè l'uscita della Grecia dall'euro sarebbe un costo per l'Europa eurista.

E la Grecia è solo la pedina piccola. Il loro cruccio è evidente: se cederanno sulla Grecia, poi sarà la volta di pesi massimi come la Spagna o... l'Italia. Di riffa o di raffa si andrebbe verso quello che i tedeschi non vogliono a qualsiasi costo: la condivisione dei debiti attraverso la loro cancellazione parziale.

I mercati l'hanno capito. Ieri mattina lo spread italiano è balzato improvvisamente a 140, per poi tornare a 125. Qualcuno di grosso si è scaricato un peso pericoloso?

"All’indomani di una seduta segnata dai nuovi timori sull’esito della trattativa tra Atene e i suoi creditori sui mercati europei sconfermano molto volatili. Soprattutto sul segmento dei titoli di Stato, vittime di una vera e propria fuga che a livello globale ha bruciato 430 miliardi di dollari
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Oggi sono tornate le vendite sui Bund tedeschi, i cui tassi hanno toccato per qualche minuto lo 0,6% sulla scadenza decennale
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Si sono mossi al rialzo (per effetto delle vendite) anche i tassi dei BTp italiani. Il rendimento del decennale è arrivato quasi a toccare quota 2% c"
(www.ilsole24ore.com)

Scoppierà prima la bolla americana o la crisi dell'euro? E' una bella gara. Qualcosa di grosso comunque succederà. Ultimamente le banche centrali sembrano aver perso il tocco magico, sembrano a corto di idee e soprattutto spaventate per quanto hanno fatto fino ad oggi distorcendo i mercati finanziari in modo abnorme.

Ripresa immaginaria ovunque

(andamento Pil Usa)

Attenzione sta per innescarsi un meccanismo micidiale. L'ingranaggio comincerà a girare negli Usa, e poi ruota dopo ruota trasferirà il movimento stritolatore anche in Europa, e anche qui in Italia.
Nei giorni scorsi abbiamo assistito alla patetica figuraccia del governo supportato dall'Inps di Boeri, che avevano creduto, e ci avevano fatto credere a 70.000 posti di lavoro in più, smentito poi dall'Istat che ci ha raccontato di 40.000 posti di lavoro in meno ed ulteriore aumento percentuale della disoccupazione. Questo sarà niente rispetto ai rospi, anzi ai gufi, che il governo dovrà ingoiare in futuro.

La ripresa che ci spacciano in tv, come una droga avariata, una sera si e una no, non esiste proprio. E' una favola a cui si aggrappano i governanti di mezzo mondo, tacendo e taroccando a più non posso le statistiche. Anche dove l'occupazione sembra umentare come negli Usa, non è così. Semplicemente si fanno uscire dalle statistiche gli scoraggiati che non cercano più lavoro, e si conteggiano persone che lavorano un'ora alla settimana...

Ma forse persino negli Usa la favola comincia a non reggere più:

"Brutte notizie dal mercato del lavoro Usa. Nel mese di marzo l'economia statunitense ha creato solo 126 mila posti contro i 245 mila messi in conto dagli analisti. Si tratta del dati più basso da fine 2013. Resta fermo al 5.5% il tasso di disoccupazione.
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Il dato di oggi conferma dunque le preoccupazioni sollevate da economisti e analisti secondo cui il primo trimestre dell'anno ha registrato un rallentamento della crescita Usa."
(www.wallstreetitalia.com)

126 mila posti nuovi, evviva! magari a fronte di 200.000 che sono stati cancellati dalle statistiche... Perché negli Usa va tutto bene. Peccato il freddo che danneggia l'economia.

"Economia Usa a rischio recessione, ma nessuno ne parla

L'ultimo trimestre ha visto un rallentamento dell'attività economica e in particolare manifatturiera, mentre i primi tre mesi dell'anno diverse componenti del Pil hanno deluso. Senza parlare del mercato del lavoro ancora debole, nonostante i numeri positivi di facciata. Molto dipenderà chiaramente dai consumi e dalle mosse della Federal Reserve.
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La scusa che adducono le autorità per giustificare le ultime cifre poco incoraggianti è sempre la solita: il maltempo. Se da un lato ha indubbiamente influito, non è sufficiente per spiegare risultati così deludenti, in particolare nel settore manifatturiero e delle costruzioni. 
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anche se è forse presto per parlare di economia in recessione, il trend è chiaramente al ribasso negli ultimi mesi. E sembra strano che nessun economista di Wall Street se ne sia accorto.
Possibile che alla luce di questi dati nessun analista sia preoccupato che l'economia amricana è a rischio recessione?  
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La parola non viene pronunciata nemmeno dalla Fed di Atlanta nel suo ultimo report successivo ai dati sulle spese per le construzioni. Nella fare la stima del Pil basandosi sui numeri macro, la crescita dell'economia è prevista pari allo zero. 

Anche se ci sono speranze che l'economia si riprenda nel secondo trimestre e con il passare dei mesi, visto il rallentamento di inizio 2015 e dell'ultimo trimestre 2014 bisognerebbe almeno avviare una discussione costruttiva sulla possibilità che l'economia statunitense torni a decelerare.  
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ci sono altrettante valide ragioni per sostenere che l'economia americana non si riprenderà. Cosa provocherà, ad esempio, un'immediata ripresa degli investimenti aziendali ora pressoché inesistenti? In particolare in un momento in cui le aziende energetiche devono vedersela con una saturazione dell'offerta che rappresenta una calamità per il business?
Un altro dato preoccupante riguarda i nuovi ordini per i beni al consumo. Il trende è veramente preoccupante, con i cali che si susseguono a un ritmo che non si vedeva, guarda caso, dai tempi dell'ultima recessione."
(www.wallstreetitalia.com)

A quanto pare la recente ripresa Usa era in larga parte dovuta al settore energetico. Ma ora che il petrolio è sceso a 50 dollari al barile, gli investimenti nel settore shale oil si sono fermati. Gli occupati calano. Anzi, molto di quel debito in campo petrolifero rischia di far esplodere una nuova devastante bolla.

Non è chiaro se e quando tutta la faccenda si riperquoterà su Wall Street. Perché la situazione è sempre più ingarbugliata. La borsa americana visti i dati negativi si aspetta un nuovo quantitative easing e la continuazione della politica dei tassi a zero. Ma ho l'impressione che governo Usa e Fed cerchino in tutti i modi di far credere che ci sia veramente una ripresa, perché vogliono interrompere l'anomalia della stampa di dollari. Continuando così si rischia di provocare distorsioni eccesive (aumento dei valori azionari, possibile iper svalutazione del dollaro) e ricadute economiche sempre più disastrose. Ma qualcosa dovrà accadere, il giochino è destinato ad incepparsi prima o poi.

E intanto in Europa si scherza con il fuoco. Anzi si potrebbe attivare il meccanismo mondiale che manda tutti i disegni dei traders Usa da un aparte, e Fed/ governo americano dall'altra, in vacca.

"Rivelazioni dal Telegraph: La Grecia ha già Pronto il Piano Dracma e Nazionalizzazione delle Banche.

è ovvio e naturale che la Grecia abbia già pronto un suo piano per il ritorno alla Dracma, il controllo dei capitali e la nazionalizzazione (temporanea?) di molte se non tutte le sue banche. Sappiamo (da indiscrezioni mai smentite) che due anni fa la Grecia ha stampato le sue Dracme e testato i bancomat delle sue banche con la nuova valuta. Peraltro non sarebbe neppure strettamente necessario stampare altro contante, oggi sarebbe più comodo e immediato costringere tutti ad usare denaro elettronico.
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Il governo greco si sta preparando a nazionalizzare le banche del paese e potrebbe creare una sua nuova moneta nazionale per pagare i debiti regressi. Questo a meno che i paesi membri della zona euro non abbandonino le richieste di austerità per il nuovo programma di salvataggio
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Scrive poi l’Independent come il partito al governo Syriza potrebbe anche a breve decidere di non rispettare le pendenze con il Fondo Monetario Internazionale previste per la prossima settimana. Un alto funzionario del governo ha detto al The Daily Telegraph: “Siamo un governo di sinistra. Se dobbiamo scegliere tra un default del FMI o un default del nostro popolo è molto semplice. Potremmo arrivare ad un processo per gli arretrati con il FMI. Ciò causerà un furore nei mercati e significa che l’orologio inizia a spuntare molto più veloce”.
Riferendosi poi ai creditori: “Vogliono spingerci in un’umiliazione rituale e forzarci al sequestro. Stanno cercando di spingerci in una posizione in cui o ci rassegniamo al default del nostro popolo o firmiamo un accordo che è politicamente tossico per noi. Se questo è il loro obiettivo, lo faranno senza di noi”, ha dichiarato la fonte al Columnist del quotidiano britannico."(www.rischiocalcolato.it)

E il bello che quei simpaticoni nel governo tedesco semprerebbero anche contenti di veder uscire la Grecia dall'euro. Ma non credo che sarebbe una faccenda indolore. Soprattutto per noi. Ce la farebbe la Bce a contrastare l'aumento di spread di Italia, Spagna e Portogallo che genererebbe una crisi di fiducia nei mercati a seguito di un tale evento?

Ce la farebbe un governo così inconsistente come quello di Renzi a reggere una situazione dove si sommeranno un acuirsi della crisi economica, un aumento della disoccupazione, la caduta del Pil, l'aumento dello spread a causa di una crisi internazionale? Già ora cominciano i problemi per il governo e il suo partito di riferimento.

"Perde il Partito democratico, guadagnano il Movimento Cinque Stelle e la Lega Nord, niente di nuovo al centro. E’ questo il fermo immagine scattato da Nando Pagnoncelli sul Corriere della Sera sulle intenzioni di voto, secondo cui il Pd rimane al primo posto e oggi verrebbe scelto dal 35, 7 % degli italiani. Anche se perde qualcosa rispetto a febbraio: lo 0,9. Subito dopo troviamo i Cinque Stelle al 21,3%, che invece incassa un più 1,5%. La Lega (13,7) di Matteo Salvini è ancora davanti, seppure di un soffio, a Forza Italia (13,5).
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rispetto alle elezioni europee, il calo che si registra è notevole (-5,1%), ma è dovuto anche alla fine della luna di miele tra Paese e governo." 
(www.ilfattoquotidiano.it)

Il Pd è ancora il primo partito, il centro destra è una marmellata di movimenti che litigano fra loro. Ma cosa accadrà se il Pd si spaccherà in due a causa dei contrasti interni creati dallo stesso Renzi? Marmellata di partiti anche a sinistra. E quando cominceranno ad arrivare nuovi dati negativi sull'economia, o peggio se il governo Renzi si ritroverà nella stessa crisi internazionale capitata (rifilata?) a Berlusconi, allora ne pagherà le conseguenze a livello elettorale e perderà l'appoggio dei grandi elettori, per esempio quelli di Confindustria. E potrebbe accadere qualsiasi cosa anche nel Pd.

Alla fine toccherà a Beppe Grillo toglierci le castagne dal fuoco?

Il 2015 non ci deluderà. Sarà l'anno della resa dei conti ad ogni livello.

Questa volta è differente

La situazione abnorme degli investimenti finanziari, e in particolare degli indici di borsa (vedi S&P500 in alto), in questi ultimi anni non ha provocato quei crolli che molti commentatori economici si aspettavano. Gli operatori finaziari ed anche le banche centrali, suggerendo di aver inventanto una specie di moto perpetuo della finanza, di solito sostengono che "questa volta è differente". Nel senso che le vecchie leggi dell'economia oggi non sono più valide. E forse hanno ragione.

Gli interventi monetari delle banche centrali hanno praticamente alterato le leggi economiche, inventato l'antigravità che sostiene i grafici degli indici borsistici. Solo le banche centrali possono ripristinare le condizioni originarie, abbandonando le politiche di espansione monetaria. Ma se lo fanno, come dice Greespan, possono provocare danni letali.

La situazione è sempre più preoccupante come mostra il grafico a "X" sopra. Il Pil mondile (GDP) scende sempre più, le borse (in verde) salgono sempre più. Esiste un'economia reale completamente avulsa dall'irreale economia di carta finanziarizzata. Queste cose sono già avvenute in passato ma ora la forbice tra reale e finanziario è sempre più divaricata. E non si capisce quando e se un giorno i due grafici torneranno ad incontrarsi. Ma si è cosciente che quello sarà una specie di giorno del giudizio, con crolli dell'economia mondiale enormi, mai vissuti prima d'ora.

"la “croce della morte” sta ampliandosi sempre di più: nonostante 19 Banche centrali abbiano dato vita a politiche di stimolo dall’inizio dell’anno, al rally infinito dei mercati è corrisposto un continuo crollo delle aspettative per la crescita del Pil globale, ormai ai minimi del ciclo. Cosa potrebbe succedere quando e se la fiducia cieca nell’azione delle Banche centrali dovesse cominciare a sgretolarsi?"
(www.ilsussidiario.net)

Forse non si ha coscienza del fatto che esistano due economie divergenti. Siamo effettivamente abituati a vedere la nostra Italia continuamente sull'orlo di un baratro. In Italia siamo in crisi ormai da tre, quattro anni, ma considerando anche le crescite anemiche del passato, si può considerare la nostra una crisi ventennale.
I media cercano di farci sognare e di darci speranza presentandoci miracolose crescite in Usa, o continuano a spacciarci la mistica della locomotiva economica cinese. Ma le cose non vanno così bene a livello globale.

Tanto per fare un esempio, la Cina ha deciso di svalutare pesantemente la sua moneta. Segno che comincia avere problemi di esportazioni.

"Immediate ripercussioni sullo yuan a seguito della decisione della People Bank of China di tagliare i tassi di interesse per la seconda volta in meno di quattro mesi. La valuta cinese è scesa fino a 6,2734 nei confronti del dollaro, al valore più basso dall'ottobre del 2012, dunque in più di due anni."
(www.wallstreetitalia.com)

La Cina è entrata ormai in piena guerra valutaria accanto e contro Usa, Giappone, Ue ed altri come la Svizzera e la Danimarca, costrette a parteciparvi per salvare le proprie economie. E poi qui si continua a dire che la liretta era una pessima moneta perché continuamente svalutata... questo è un gioco che in realtà praticano tutti.
La Cina è costretta a praticare la svalutazione perché la sua economia rischia di entrare in affanno, vista la congiuntura internazionale.

"Occhio alla linea blu e a quella rossa. E occhio a come, e quando,  le loro traiettorie si discostano periodicamente.

La linea blu segue l'andamento del DAX, che è l'indice borsistico di Francoforte. ... La linea rossa segue, invece, l'andamento del Baltic Dry Index che è l'indice dell'andamento dei costi del trasporto marittimo e dei noli delle principali categorie delle navi dry bulk cargo. Il Baltic Dry Index è reputato un indicatore fondamentale della salute dell'economia mondiale. In una economia globalizzata infatti i traffici marittimi sono essenziali anche solo per permettere di assemblare merci che divengono tali a volte solo se riuniscono componenti di 80 paesi diversi. Come possiamo notare agilmente nel 2015 l'indice Dax è ai massimi il Baltic Dry Index ai minimi. Difficile qui parlare di "addio alla recessione" in un paese come l'Italia che, più di altri, dipende dalla domanda globale. Domanda che, come vediamo, è al minimo anche rispetto ai tempi di Lehman Brothers (il picco minimo prima del 2010). Come si vede si è creata una ampia zona bianca, la bolla, tra indice Dax e Baltic Dry index che sembra destinata ad allargarsi. Ma andiamo a leggere le altre bolle, le zone bianche che si creano quando c'è forte divaricazione tra linea blu (Dax) e rossa (Baltic Dry).  La prima, da  sinistra, porta con sé il crack di borsa del 1987 (Aktien-Crash von 1987, nella voce originale), la seconda, se si ha la pazienza di guardare, contiene il crack del 1998 e il crollo delle dot-com del 2000-2001. Per non parlare del botto Lehman che avviene si con un Baltic Dry in aumento ma, effetto bolla, trascindandolo poi ai minimi storici di sempre. Fino ad oggi, visto che siamo andati più in basso.

Che l'Italia sia condizionata da questo quadro lo si capisce dal calo, ufficiale, delle esportazioni (-2,4 in paesi extra-Ue) nonostante l'euro più basso. Segno che il Baltic Dry, in ribasso forte, vale anche l'Italia. Il più 0,1 del Pil, al netto dell'analisi dei parametri che l'hanno determinato (e anche del cambio di direzione dell'Istat più sensibile al renzismo che avanza) appare quindi come un rimbalzo tecnico."
(www.comedonchisciotte.org)

Comunque la situazione dell'economia finanziarizzata senza regole diventa sempre più paradossale ed imprevedibile. Questa volta è veramente diverso. Questa situazione potrebbe continuare per tempi infiniti, o giungere ad un terribile epilogo fra una settimana, un mese, un anno... nessuno lo sa veramente.

E adesso che si fa?

Ieri Mentana al Tg commentava la giornata, dicendo che tutto sommato i barometri delle borse indicavano bel tempo, malgrado l'esito delle elezioni in Grecia. In realtà i mercati avevano indicato incertezza per metà giornata, poi un ritorno al sereno. Oggi ci hanno ripensato. Ma è probabile che non sappiano esattamente che direzione prendere e come interpretare il nuovo governo Tsipras. In effetti il fatto che il neo premier greco abbia fatto un accordo con un partito populista di destra mi ha spiazzato. Oggi Syriza appare ancora un animale più misterioso di prima, qualcosa di molto diverso dalla scialba lista Tsipras italiana che ha fatto miseri numeri alle europee.

"Magari ho capito male io, però mi è parso di capire che la Grecia si appresta a non pagare i suoi debiti e a fare deficit. Mi sono letto per punti, grazie a questo post di Paolo Cardenà il programma di Syriza
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La Germania è incazzatissima, e dal suo punto di vista ha ragione, non tanto perchè la Grecia non pagherà più un centesimo di interessi (moratoria, cosi dice Tsipras) fino all’eventuale ristrutturazione del debito, ma perchè ora Berlino dovrà vedersela lei con la “mollezza” europea e dovrà convincere gli euro-molluschi alla linea dura. E poi perchè il fuoco dell’euro scetticismo messo alla prima prova elettorale utile ha dimostrato che non igienico per le carriere politiche seguire Frau Merkel, non oggi diciamo. Sono finiti i bei tempi di Mario Monti.
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Ma il punto è un altro: parrebbe che Tsipras abbia mentito a tutti compresi i Greci su un punto, ovvero sulla supposta volontà di rimanere nell’Euro, visto e considerata l’alleanza flash con la destra euroscettica greca. Una alleanza troppo veloce per non essere stata costruita a tavolino a priori.
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leggo un chiarissimo Merkel Vaffanculo su almeno due punti:

1) Non paghiamo i debiti
2) Tagliamo abbestia il budget militare, ovvero i tuoi sommergibili Tyssen cara Germania te li infili su per….
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Per quello che riguarda il mercato io credo che non ci stia ancora credendo, cioè magari gli operatori sono li s chiedersi “ehi ma davvero costui vuole fare questa roba”, “ehi ma non stava solo scherzando in campagna elettorale”. "
(www.rischiocalcolato.it)

O forse si. Il mercato finanziario comincia a sentire puzza di bruciato in Europa.

"Il nuovo Governo Tsipras non piace proprio al mercato greco. Si ampliano infatti le vendite sulla Borsa di Atene: l'indice generale è arrivato a cedere il 6% per poi “risalire” a -3,6%,"
(www.ilsole24ore.com)

"Tornano le vendite sui listini azionari europei, dopo diverse giornate consecutive di rialzi. A condizionarne l’andamento, in un contesto comunque ancora teso per gli esiti delle elezioni greche, è soprattutto il passo indietro di Wall Street (segui gli indici in diretta) condizionata dalle deludenti trimestrali. "
(www.ilsole24ore.com)

O forse no. E' una ben strana crisi quella europea di questi giorni. Si intrecciano pulsioni negative derivanti dalla situazione greca, con pulsioni positive provenienti dal Qe di Draghi.

"... i CTz in asta hanno registrato nuovi minimi storici (0,28%), lo spread BTp-Bund si è attestato a 115 punti base, con il rendimento del decennale italiano in risalita all’1,53% (1,58% per i terminali Reuters, che utilizzano un benchmark diverso rispetto a Mts)."
(www.ilsole24ore.com)

Ma forse ci penseranno gli Usa a risolvere il dilemma: dobbiamo essere ottimisti o pessimisti? Direi che a Wall Street si sono accorti che c'è grande crisi, malgrado Obama e le statistiche governative americane non se ne siano ancora accorti.

"Nell’attesa, Wall Street scivola in avvio di seduta condizionata dalle trimestrali delle principali società quotate: il Dow Jones è arrivato a perdere oltre il 2% e il Nasdaq oltre il 2,5%. Microsoft e Caterpillar, che hanno pubblicato i dati di bilancio ieri sera, accusano pesanti perdite, mancano le previsioni anche Pfizer e Procter & Gamble mentre stasera (ma a mercati ormai chiusi) sarà la volta di Apple. Al di sotto delle attese inoltre gli ordini di beni durevoli (-3,4% a dicembre), mentre la fiducia dei consumatori Usa calcolata dal Conference Board è invece salita oltre le aspettative a gennaio 102,9 punti da 93,1 punti in dicembre."
(www.ilsole24ore.com)

L'importante, si dice quando si sta con la merda fino al collo e non provocae onde...
E qui in Europa siamo ad un livello preoccupante. Speriamo non arrivi l'onda di tsunami dall'altra parte dell'Atlantico.

Che comunque a provocare onde anomale siamo già bravi anche noi europei. Oggi l'onda anomala arriva (tanto per cambiare) dalla Grecia e di rimando dalla Germania. La Grecia è in una situazione economica insostenibile: dai conti dello Stato alle banche, passando per i redditi dei greci stessi.

"E quindi, direte voi, la Ue ha in pugno la Grecia o meglio sue preziose parti anatomiche? No, è l’opposto, risponderà qualcuno, perché la Grecia ha in mano 245 miliardi di euro di debito della Ue, della Banca centrale europea e del Fondo monetario internazionale. A noi italiani la Grecia deve, direttamente ed indirettamente, circa 43 miliardi di euro. Alla Germania deve ben di più, viste le quote di partecipazione al capitale della Bce, che sono quelle in base a cui si calcolano i prestiti. Beh, si, obietteranno altri, però non dimenticate che, se la Grecia non paga la Ue, è possibile aggredire i suoi beni nei paesi creditori (ed altrove), come i fondi avvoltoio fanno da anni contro l’Argentina.
...
Tutto questo per dire che il negoziato non sarà facile e che il rischio che a qualcuno sfugga il piede dalla frizione non è trascurabile. Sapendo che Atene vuole la riduzione del valore nominale del debito e che la Ue offre invece la riduzione del valore attuale netto, cioè la riduzione del tasso d’interesse e l’allungamento nel rimborso di un importo di debito che resta nominalmente invariato. A Tsipras servono subito almeno due miliardi di “aiuti umanitari” per le situazioni di povertà conclamata, e questi pensiamo saranno facilmente ottenibili e reperibili. Ma i restanti nove miliardi per l’aumento del salario minimo ed altre voci di welfare non ci sono o sono solo una frazione di quell’importo. Riuscirà Syriza, che è una federazione, a non subire scissioni a sinistra in caso di accordo tra Tsipras e Bruxelles per la riduzione del valore attuale netto dei debiti ma non del loro valore nominale, sapendo che ogni taglio di quest’ultimo rischia un effetto-domino europeo e di fare campagna elettorale a favore dei partiti “esterni” al sistema?

Se pensate che i partiti “esterni al sistema” siano la soluzione al deficit di democrazia in cui viviamo, pensate che potreste finire col perdere le vostre pensioni, oltre che i vostri risparmi, a seguito di iniziative tagliadebito."
(phastidio.net)

Insomma il mondo non è per niente un posto facile. E l'Europa sembra essere fra i posti più complicati del mondo in questo periodo. Dato che non ci sono pasti gratis, qualsiasi cosa accadrà, in qualche modo dovremo pagarla.

Se la Grecia non paga il debito, una quota di esso graverà su tutti gli altri europei. E potrebbe poi generarsi una reazione a catena dove tutte le nazioni del sud Europa, e forse alla fine anche la Francia, farebbero default non pagando parte del proprio debito. Come sostiene Phastidio, quanti fondi pensione e non salterebbero?

Se la Grecia lascia l'euro forse andrebbe un po' meglio. Il default sarebbe dimezzato o più, ma un minimo di interessi sul debito in una moneta ipersvalutata la Grecia potrebbe continuare a pagarlo. Perdite rilenvanti lo stesso, e uguale pericolo di reazione a catena.

Se la Grecia fosse obbligata a seguire tutti i diktat di Berlino e Syriza fallisse, la prossima volta ci sarà Alba Dorata al 37%. E il default rimandato e gestito dai neonazisti sarebbe ancora più devastante e carico di strascichi sociali e pericoli per la democrazia.

Bisogna solo sciegliere il male minore. E non è facile. Ma forse nemmeno poi così difficile. Basterebbe ammetere i propri errori signora Angela. Anzi no, ma sarebbe già un bel passo avanti.

"... la dimensione della catastrofica politica anticrisi di Angela Merkel è diventata chiara come mai prima. La politica di risparmio, la lei forzata, ha portato alla deflazione nella zona euro e alla recessione duratura nel sud Europa. Reazioni contrarie a questa politica sono arrivate negli ultimi giorni da Francoforte e da Atene.

La Banca Centrale Europea adesso compra titoli di stato. E in Grecia d’ora in poi governa una coalizione di destra e sinistra, unificate dalla rabbia nei confronti della Merkel.
...
Un’inevitabile conseguenza di questa realtà è un cambiamento di mentalità della politica anticrisi tedesca. Dopo decenni di indottrinazione ordoliberale, non sono sicuro che il governo federale risolva politicamente questo cambiamento di rotta.

Noi [tedeschi] dovremmo cancellare i debiti, cioè presentarli come perdite nel bilancio federale. Dovremmo cambiare la politica di risparmio in politica espansiva. Prima di tutto dovremmo accettare che la Grecia introduca indirettamente una valuta parallela all’euro. Perché, con l’inflazione a zero, non c’è nessuna alternativa per migliorare la competitività della Grecia e per finanziare il programma di Syriza. Si può poi accettare che anche il Portogallo, la Spagna e l’Italia adottino una soluzione simile.
...
Per la Cancelliera questo adesso rappresenta l’occasione per una delle sue famose inversioni di marcia, come ha fatto sul nucleare. Il proseguimento della politica attuale sarebbe l’alternativa più azzardata. Se qualcuno dice che l’eurozona può sopravvivere senza subire danni da un’uscita della Grecia, magari ha ragione. Ma può anche essere che si arrivi a una reazione a catena politica ed economica, che magari include anche l’Italia.
...
Siamo arrivati a un bivio in cui dobbiamo decidere tra la nostra ideologia e il futuro dell’euro."
(vocidallestero.it)

Qualche dubbio fra gli euristi di Moody's?

 

(la caduta del rame)

Le borse non vanno bene. Qualcuno paventa il rischio che i mercati ormai non si fidino più nemmeno delle banche centrali. Sarebbe il disastro, non esisterebbe più nessuna diga in grado di reggere la massa di titoli ipertrofici in caduta libera.

"... nel mese di dicembre, le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono calate dello 0,9%, ben oltre la flessione dello 0,2% attesa dagli analisti. Si tratta della peggiore performance su base mensile dal gennaio di un anno fa. Escludendo le vendite di benzina, gli acquisti sono calati dello 0,4% mentre al netto del comparto auto, notoriamente volatile, la flessione e' stata dello 0,4%. 
...
Il VIX per l'appunto (indice della volatilità conosciuto anche come indice della paura, che misura la domanda per proteggersi contro le perdite dell'azionario Usa) ha oscillato più del 10% in tre sessioni dallo scorso 31 dicembre, un fenomeno che si era verificato solo nel 16% dei giorni, durante il 2014. E ieri è salito +4,9% a 20,56 punti."
(www.wallstreetitalia.com)

Il Vix, ovvero l'indice della paura segnala allarme rosso. A quanto pare non sono più sufficienti gli inflazionati interventi delle banche centrali. In Usa si sente aria di ritirata dal quantitave easing, o comunque incertezza sul futuro della politica monetaria espansiva (c'è o non c'è questa ripresa Usa? tapering o Qe?). In Europa si ha comunque poca fiducia nella Bce di Draghi e prevale l'incertezza deflazione. E poi bisognerebbe guardare in faccia la realtà: i vari quantitative easing sono un fallimento. Non hanno portato ad una crescita effettiva e consolidata.

Forse il problema è più vasto, c'è un problema mondiale di ideologia economica sbagliata. Il capitalismo mercantilista e predatorio funzianava molto bene in Occidente prima della globalizzazione. Ora non è più possibile perseguire politiche che danneggiano le nazioni concorrenti. Siamo tutti collegati, la crisi provocata in una zona del mondo contagia subito tutti gli altri paesi. Forse è sempre stato così, ma oggi i movimenti sono molto più rapidi. La crisi di austerità in Europa danneggia la Cina che cresce meno, la recessione viene poi così esportata negli Usa malgrado uno sforzo incredibile di espansione monetaria della Fed. E crisi alimenta crisi: cresce meno l'econimia Usa, che inflenzerà a sua volta Europa ed Asia. E' il cane che si morde la coda.

E poi i paesi produttori di materie prime entrano freneticamente in competizione fra loro per sbaragliare la concorrenza. Proprio perché non vendono più come prima. Ma questo comportamento aumenta i danni economici a livello planetario. Oggi in Italia grazie a questa guerra fra fornitori di materie prime paghiamo la benzina meno di 1,4 euro al litro. Un vantaggio momentaneo che potremmo pagare salato con nuove crisi nel settore energetico in giro per il mondo: negli Usa, in Canada, nel Mare del Nord, in America latina ecc. E prima o poi queste crisi verranno importate anche dai paesi consumatori.

Il calo del petrolio potrebbe sembrare un caso particolare, il frutto di una guerra geopolitica che vede Arabia, Usa e Russia giocare pesante. In realtà non è solo il petrolio a crollare.

"Non c’è Carta Straccia che Tenga, il Mondo sta Andando in Recessione

la materia prima più importante per tutte le produzioni mondiali (e lo ripeto “produzioni” non speculazioni finanziare) si è letteralmente schiantata prima in Cina e poi sulla piazza di Londra LME. Ovviamente sto parlando del Rame, elemento essenziale per qualsivoglia settore economico di tipo industriale"
(www.rischiocalcolato.it)

In questo disastro ben visibile ormai all'orizzonte, come potrà mai resistere la zona euro in crisi e stagnazione da troppi anni? Sarà la Grecia a spazzare via l'euro? Non credo, perché Tsipras non mette in dubbio l'austerità. E fa male, perché qualche dubbio comincia a serpeggiare fra gli operatori economici ortodossi.

"Se si concretizzasse lo scenario Grexit, nell'immediato ci sarebbero "danni rilevanti" all'economia ellenica. E' quanto ha scritto l'agenzia di rating Moody's nel report odierno
...
Non solo: "La crescita della Grecia potrebbe superare quella del resto dell'area euro". E semmai sarebbe questo slancio, conseguente all'abbandono della valuta condivisa, che potrebbe creare problemi, perché "potrebbe innescare dibattito su ulteriori fuoriuscite", afferma l'agenzia di rating in un rapporto di analisi."
(www.wallstreetitalia.com)

La Grecia fuori dall'euro probabilmente potrebbe crescere di più, se non altro perché abbandonando politiche restrittive di bilancio, cioè impossibilità soprattutto di fare deficit, potrebbe migliorare la condizione sociale fra i greci. Inoltre proprio la caduta di prezzo delle materie prime, potrebbe rendere meno pesante la svalutazione della nuova dracma.

Per ora è tutto da vedere se Tsipras riuscirà a vincere sulla paura dei greci. La paura di essere cacciati dall'euro potrebbe far pendere il voto verso Samaras. Comunque Tsipras afferma di voler continuare con le politiche di austerità (pareggio di bilancio, 3% deficit/pil ecc.), vorrebbe solo rinegoziare il debito, magari allungandone i tempi, per renderne il peso meno gravoso. Con questo atteggiamento timido (già visto in Italia con la Lista Tsipras) non otterrà molti risultati, credo. E nemmeno un miglioramento evidente della vita dei suoi concittadini.

Potrebbe essere molto più deleteria per l'euro, una crisi importata da fuori. Un altro colpo del sistema finanziario negli Usa tipo Lehman Brothers, innescato da crolli in borsa, o crolli del settore energetico, potrebbe dare la spallata finale alla zona euro. Le esportazioni extraEu di tutti i paesi europei ne risentirebbero pesantemente. Inoltre se la crisi colpisse intensamente la Germania, il resto d'Europa sprofonderebbe, in quanto verrebbe a mancare un importante quota di scambi intra europea. Gli scambi all'interno dell'euro zona sono ancora i più importanti rispetto alle esportazioni extraUe.

A quel punto, l'unica cosa a crescere saranno i debiti inesigibili (pubblici e privati) e i default nel sistema finanziario europeo. Ad un ritmo superiore all'attuale. Ogni nazione dovrebbe ricorrere alla propria moneta per autofinanziarsi ed evitare il default. A meno che la Bce liberandosi dei lacci burocratici attuali cominci a stampare euro a più non posso, e senza alcuna condizionalità di riforme recessive o quant'altro. Ma la vedo una sitauzione difficile da verificarsi: ci vorrebbe a questo punto un vero Stato europeo per coordinare gli interventi, che attualmente non si vede all'orizzonte. Di sicuro sarebbe assurdo mettere tutto nelle mani di un Juncker non eletto da nessuno, e in un Parlamento europeo senza alcun vero potere.

Rimane comunque interessante l'analisi di Moody's che sicuramente sconcerta e allarma gli euristi più accaniti. Come si permette l'agenzia di ipotizzare una crescita maggiore fuori dall'euro? Questo non lo direbbe nemmeno Tsipras. Ed infatti non lo dice. Tanti sforzi per propagandare terrorismo finanziario, il pane comprato con una cariola piena di banconote ed altre amenità... e questi americani si permettono di mettere in dubbio il diluvio che farebbe tornare Deucalione sul monte Parnaso con un'arca piena di dracme svalutate ed inutili...

Saliscendi quotidiano delle borse

 

Questa volta San Draghi potrebbe mancare il miracolo. Mentre le borse ignorano del tutto i fatti di Parigi, come se un'eventuale acuirsi del terrorismo internazionale fosse del tutto marginale rispetto gli interessi della grande finanza, le borse un po' salgono e po' scendono senza una direzione precisa. Per i mercati il benessere sociale ormai non conta più nulla. Lo stato dei luoghi del vivere civile, dove si dovrebbe produrre e prosperare, non sono interessanti. Le borse continuerebbero probabilmente il loro corso anche in presenza di una guerra termonucleare.

L'interesse predominante del mondo finanziario sembra essere sempre lo stesso: le intenzioni delle banche centrali. In Italia ed Europa l'interesse si concentra sull'operato, anzi, sulle promesse di Draghi.

"Per ravvivare l'economia depressa dell'Eurozona la Bce sta prendendo in considerazione l'attuazione di un nuovo programma di quantitative easing da 500 miliardi.
...
Secondo gli analisti di CMC Markets la somma non sarebbe sufficiente a porre rimedio ai problemi annosi dell'area euro.
...
I 500 miliardi non sarebbero sufficienti a portare il bilancio della bce sui livelli del 2012, quando ha raggiunto i 3 mila miliardi. Bloomberg sostiene che la cifra impiegata non riuscirebbe ad arrestare i cali dell'inflazione.

È l'obiettivo non dichiarato di Mario Draghi, che però non è supportato da tutti i membri del direttivo"
(www.wallstreetitalia.com)

E così le borse in questi giorni salgono o scendono, anche violentemente, in base alla fiducia o sfiducia nelle mosse della BCE. Oggi c'è incertezza per la delusione per quanto filtra da Francoforte (non solo per il Qe). I mercati speravano almeno in un intervento di Qe doppio per continuare a speculare sui bond del vecchio continente.

Il rapporto euro dollaro è sceso sotto 1,18 ma è difficile ora capire se si arriverà alla parità fra le due divise. Cosa che migliorerebbe l'export extr Ue anche del nostro paese. Anche se non bisogna sperare in miracoli come spiega V. Lops.La discesa del cambio dipende da due fattori: l'aumento dei tassi ufficiali del dollaro, l'attesa del quantitative easing in Europa.

Ma a questo punto ci sono incertezze da entrambi i lati dell'Atlantico. E' vero che in questi mesi negli USA ci si è sforzati di dare buone notizie economiche per giustificare un rialzo dei tassi. In realtà non ho ancora compreso quanto i dati ottimistici sfornati dai centri statistici Usa siano realistici. Si narrano aumenti di occupazione ed esplosioni improvvise di PIL. Poi si leggono queste notizie, e tutto viene rimesso in discussione:

"Centro commerciale addio, negli Usa crolla il mito dei templi dello shopping

Oggi i centri commerciali chiudono, e c'è chi teorizza la loro estinzione. Ma non è un sintomo di crisi economica. L'America, felice eccezione mondiale. 
[attenzione alle acrobazie intellettuali del giornalista di Repubblica pur di non ammettere la crisi in USA, ndr]
...
Lo shopping mall tradizionale è un modello interclassista, trasversale, in una fase in cui la società americana si polarizza: da una parte i lavoratori a salario minimo, dal potere d'acquisto immobile, che vanno a fare la spesa negli ipermercati discount Costco; dall'altra i ricchi che prediligono i grandi magazzini glamour, tipo Saks Fifth Avenue. Schiacciata in mezzo c'è la formula dello shopping mall, inventata in un'epoca in cui al centro del modello sociale americano c'era una vasta middle class, inclusiva di ceto medio e classe operaia"
(m.repubblica.it)

Soprassediamo sulle congetture di Repubblica secondo cui la sparizione della classe media, l'aumento della disparità sociale, l'aumento della povertà, non sono sintomi di crisi. Si preferisce, come si fa in Italia del resto, a considerare veritiere le finzioni delle statistiche governative. Ad ogni modo questa poderosa ripresa USA non sembra così solida. Inutile ricordare ancora i pessimi dati delle vendite pre-natalizie e la batosta elettorale di Obama. Naturalmente tutti segni di una ripresa economica pazzesca...

Ma comunque anche fra chi sta nelle stanze dei bottoni in USA si insinua qualche dubbio:

"Ieri all’improvviso un certo Evans della Fed di Chicago ha detto che…
...
Per raggiungere il target di inflazione potrebbe essere necessario attendere il 2018. È quanto ha dichiarato il n.1 della Federal Reserve Bank di Chicago Charles Evans. Evans, notoriamente una “colomba” all’interno del board della Fed, ha rimarcato che “occorre pazienza […], non bisogna avere fretta di incrementare il costo del denaro”. Finora la Banca centrale statunitense non ha avuto successo nello spingere l’indice dei prezzi al consumo verso il target del 2%% e per questo “dobbiamo garantire condizioni accomodanti per raggiungere l’obiettivo”.
(icebergfinanza.finanza.com)

Quindi continuerà a rivalutarsi il dollaro? Per ora è difficile capire cosa accadrà. Ci sono poche certezze. Si continua a sperare nelle banche centrali, perchè sono le uniche al momento che sostengono i mercati internazionali. Ma ora non si capisce quale sarà il comportamento della Fed e della BCE.

Pertanto è difficile capire anche quale potrebbe essere il destino dei titoli di Stato dei paesi europei periferici. Per ora hanno valutazioni del tutto avulse dai fondamentali. Valutazioni che dipendono unicamente dalle intenzioni di Draghi. In poche parole, i nostri Btp sono all'interno di una pericolosa bolla finanziaria.

"... naturalmente non è stata solo la FED ad arroventare le rotative della stampante monetaria. ... le altre banche centrali del mondo hanno seguito l’esempio. Al tempo della crisi, il bilancio combinato di FED, BCE e BoJ era di $3.5 bilioni o circa l’11% del PIL. In breve tempo questo numero avrebbe raggiunto $11 bilioni o il 30% del PIL del cosiddetto G-3.

Se contiamo la BOE, la PBoC, le banche centrali degli esportatori di petrolio, la Russia, la banca centrale indiana e quella australiana, avremo un bilancio totale superiore ai $16 bilioni o circa il triplo del livello pre-crisi.

Questo tsunami di credito delle banche centrali ha fatto poco per l’economia reale
...
Ma ha fatto anche qualcosa di diverso; ha distrutto le restanti vestigia di una stabilità dei mercati finanziari e di un price discovery onesto. Dopo 6 anni di tsunami monetario delle banche centrali, i segnali di mercato genuini sono stati annacquati; le posizioni short sono state seppellite;
...
Ancora più importante, i mercati dei capitali sono stati trasformati in casinò praticamente privi di tutte le informazioni economiche… …tranne i comunicati stampa delle banche centrali, utili per il front-running da parte di banche commerciali, società di intermediazione e hedge fund.
...
Fino a quando la truffa della banca centrale andrà avanti, non vi sarà motivo per non comprare, comprare, comprare.
...
Inutile dire che questa repressione finanziaria delle banche centrali ha scatenato un inseguimento scriteriato per “rendimenti” o guadagni di breve termine. Di questi tempi il concetto di “esuberanza irrazionale” pare aver acquisito una nuova connotazione. Prendete in considerazione, ad esempio, gli sfortunati investitori in fondi comuni o i gestori istituzionali che hanno acquistato CLO e CDO nel settore energetico. Qual è la garanzia per i rendimenti al 5% pubblicizzati da questi fondi
...
La garanzia è rappresentata da prestiti a leva emessi da operatori nel settore dell’olio di scisto. La garanzia collaterale dietro questi prestiti a leva, a sua volta, è rappresentata dalle rocce di scisto che sono risultate inutili fino al 2005 e oggi risulterebbero altrettanto inutili senza un costo del greggio nettamente più alto e un costo dei capitali nettamente più basso.

Detto in altro modo, la garanzia dell’olio di scisto va a farsi friggere dopo circa due anni, a meno che non venga lanciato nuovo denaro nei pozzi petroliferi e i prezzi del petrolio non tornino ben al di sopra dei $75-80 al barile.
...
Non si può dire la stessa cosa per i titoli di stato italiani al 2%? Come ricordato di seguito, l’economia italiana non è cresciuta per sei anni, il suo rapporto debito/PIL è schizzato in alto e il suo sistema politico si sta disintegrando.
...
Quindi, da dove è arrivata la “domanda” dopo il “whatever it takes” di Draghi che in soli 24 mesi ha abbassato dal 7% al 2% il rendimento di questa spazzatura obbligazionaria?

Beh, l’ha creata la BCE stessa. Gli speculatori hanno fatto front-running alla dichiarazione di Draghi, hanno comprato un mucchio di obbligazioni italiane e quindi hanno scaricato i loro acquisti nel mercato dei pronti contro termine. Sì, la ZIRP delle banche centrali significa essenzialmente un carry trade a costo zero; è la fonte di quella domanda a cui non interessa se il 2% è sufficiente. I bond vengono trattenuti solo per qualche giorno o addirittura per qualche ora, almeno finché può essere sfruttato il mercato dei pronti contro termine e i prezzi obbligazioni continuano a salire.

Poi, un bel giorno, le cose vanno a rotoli."
(www.rischiocalcolato.it)

Come al solito, come nel 2011 e forse anche peggio, continuiamo a camminare sull'orlo del precipizio. Le capriole carpiate di Renzi per infondere fiducia e far apparire l'azione governativa efficace sono del tutto inutili. Quando arriverà il crollo totale le varie facce di latta, renziani o altre che ci saranno, diventeranno un bersaglio politico e sociale contro cui si scaglierà l'opinione pubblica. Quando però sarà troppo tardi per un risveglio civile.

Anche se al momento la situazione economica più probabile è lo stallo. Il tapering, il rallentento del Qe in USA, procederà a rilento visti i dubbi della Fed. La BCE non potrà fare cose straordinarie con i suoi interventi (vista anche l'opposizione interna della Bundesbank) e la situazione europea continuerà a deteriorarsi. Però anche una situazione di incertezza potrebbe portare ad un crollo economico e finanziario per esaurimento di fiducia.

Le materie prime continuano a scendere di prezzo, in piena deflazione, a causa della crisi di domanda mondiale (petrolio ed acciaio per esempio). I paesi emergenti hanno perso slancio. Anche la Cina rallenta. Le crisi geopolitiche non vedono soluzioni. La Grecia potrebbe produrre nuove tensioni in Europa a causa delle elezioni.

Quel che avviene in Francia mi porta a pensare che i così detti poteri forti stanno pensando di uscire da questo stallo con qualche tipo di guerra mondiale. Questi terroristi potrebbero essere cani sciolti, ma rappresentare anche un false flag.

"Per carità, tutto è possibile, ma scusatemi tanto delle due l’una:

1) O qualcuno dei servizi di intelligence Francesi gli HA LASCIATI FARE
2) Oppure dobbiamo avere terrore sul serio, perchè ci sono fanatici islamici in grado di procurarsi armi da guerra sul territorio europeo, in Francia in particolare, Stato che per mania di controllo non ha eguali nelle democrazie occidentali (se ancora le vogliamo chiamare così)

A questo punto, deve accadere che altri islamici fanatici imbraccino un arma da guerra e vadano ad ammazzare dei cristiani nei dintorni di Parigi. Oppure questa storia è un altro merdoso false flag.

E badate bene, per costruire un false flag non è strettamente necessario addestrare un commando, basta lasciare correre. Chiudere un occhio oppure chiuderli tutti e due. Lasciare che quel particolare attentato venga portato a termine.

In questo caso:

1) Lasciare che almeno 2 Algerini-Francesi addestrati alla guerra in Siria tornino in Francia
2) Lasciare che si procurino almeno 3 Kalashnikov
3) Non controllarne i movimenti, non mettere sotto controllo i loro telefoni, i social le mail."
(www.rischiocalcolato.it)

A pensar male... però...

I mercati ondivaghi di questo periodo sono un termometro degli umori delle banche centrali internazionali, più che della reale situazione economica mondiale. Vale la pena seguire gli indici nei loro balzi e cadute giornaliere solo per questo. Per capire se verrà preparata una via d'uscita dalla crisi latente che continua dal 2008, se esploderanno le innumerevoli bolle finanziarie, se ne verrà creata una nuova ancora più micidiale per nascondere le altre...

L'anno dei fatti?

Il 2014 è stato l'anno della consapevolezza, del fatto che l'euro è disfunzionale. Per esempio, malgrado ai greci non convenga ritornare alla dracma, sempre di più pensano che l'euro sia una moneta sbagliata per loro:

"Oggi il 52% dei greci si considera lontano dagli ideali europei. In questo sondaggio, realizzato dall’istituto Gallup International, 52% delle persone intervistate ritengono che sarebbe meglio tornare alla moneta nazionale, la Dracma, e solo il 32% crede che si dovrebbe mantenere l’euro. È una cosa importante, ed è ovvio che i risultati del sondaggio siano assimilati dalle diverse forze politiche greche. Tutto ciò porterà ad una dinamica economica e politica capace di mettere in crisi le strutture europee, che impongono ai popoli queste politiche di austerità, prime fra tutte l’euro”. Fin da ora, e dal 31 dicembre, le ultime dichiarazioni del lugubre Samaras insistono sulla “bancarotta della Grecia programmata da Syriza”"
(www.comedonchisciotte.org)

Il 2015 sarà l'anno dei fatti? Sarà l'anno in cui si prenderanno decisioni gravi? La giornata dell'altro ieri sembrerebbe tracciare la rotta per i prossimi 300 giorni. Nelle borse mondiali si è ad un tratto insinuato il timore per quel che ci si aspetta dal 2015: da una parte una deflazione e una serie di crisi planetarie dovute al calo del petrolio, dall'altra la consapevolezza che l'euro non è come i diamenti. Un euro non è per sempre

Sinceramente trovo abbastanza difficile che Tsipras trascini la Grecia fuori dall'euro. Ma ho il presentimento che la cocciutaggine dei tedeschi e tecnocrati di Bruxelles induca questi a mettere la Grecia di fronte ad una scelta drastica: o rispetta le regole o fuori dall'euro. Non ci sarà nessuna ritrattazione degli accordi della troika. La troika non tratta. Lo fa solo per finta con i governi controllati dal sistema finanziario europeo, come quello spagnolo, italiano, portoghese... e quello attuale di Samaras.

Se Tsipras non entra a far parte di questo sistema, se vorrà fare sul serio, verrà schiacciato in ogni modo. Anche attraverso la macchina mediatica in mano al potere economico che farà di tutto per screditare il suo operato.

"Un'uscita della Grecia "è troppo rischiosa", innescherebbe turbolenze e incertezze a livello nazionale ed europeo nel breve, medio e lungo periodo. E' questa l'opinione di Christian Odendahl, analista del Centre for european reform di Londra
...
"se Tsipras dovesse vincere non credo decida di lasciare l'euro perché per l'economia seguirebbe una fase troppo pesante e non credo il paese sia pronto a rischiare tanto". Dunque i messaggi di sfida e minaccia sull'asse Atene-Berlino rientrano in una sorta di gioco delle parti per testare la reazione dell'interlocutore, osserva ancora."
(www.wallstreetitalia.com)

In effetti Tsipras non intende uscire dall'euro, ma negoziare le prescrizioni capestro della troika. Ma cosa farà se sarà messo di fronte ad un muro di incomunicabilità? Si prenderà la responsabilità di una rottura con la zona euro?

Ad ogni modo questo Odendahl dice una cosa molto interessante:

""Una Grexit è molto rischiosa - afferma in un'intervista all'Adnkronos - ci sarebbe una fase di forte incertezza e di caos perché l'economia nazionale per alcuni mesi subirebbe un crollo". Il rischio contagio? "In questa fase iniziale sarebbe contenuto perchè paesi come Italia o Spagna, vedendo gli effetti negativi dell'abbandono dell'euro non seguirebbero di certo quella strada". Tuttavia, spiega Odendahl, se guardiamo all'evoluzione della situazione "nell'arco del triennio le cose potrebbero andare diversamente".Per l'analista infatti "se dopo tre anni la Grecia senza l'euro tornasse a crescere potrebbe rappresentare un modello da seguire" per i paesi alle prese con un pil asfittico. Da qui la provocazione. "Sembra cinico dirlo, ma credo che l'incubo maggiore per i vertici della zona euro è se la Grecia fuori dalla moneta unica iniziasse a crescere"."
(www.wallstreetitalia.com)

Purtroppo altri tre anni in questa prigione europea sono ancora troppo lunghi. Forse nel frattempo accadranno cose in Europa che potrebbero ridurre questo tempo. Per esempio le elezioni presidenziali in Francia del 2017. Ma probabilmente molto prima ci saranno nuove devastanti crisi mondiali, di cui si intravvedono da tempo i segnali (petrolio che rischia di schiantare intere economie, borse ipertrofiche senza motivo, banche centrali viziose che stampano denaro che non produce lavoro, guerre di ogni tipo e nuova guerra fredda, ecc...).

Lo spappolamento dell'Italia

Per Bottarelli (www.ilsussidiario.net) l'Italia sta per essere investita da un meteorite, anche se per ora non è chiaro da quale direzione arriverà. Anzi peggio, una tabula rasa che non ci consentirà più di riprenderci dalla botta. E' un articolo devastante quello di Bottarelli, ma comunque potrebbe avere più di un fondo di verità.

"Ricordate il 2011, l’impennata dello spread a seguito della vendita da parte di Deutsche Bank di circa 9 miliardi di debito italiano
...
tra fine aprile e maggio del prossimo anno potremmo vivere la versione 2.0 di quella stagione, con conseguenze però decisamente più nefaste
...
Nonostante le belle parole - « ... il possibile acquisto di titoli di Stato avverrà in maniera tempestiva, se necessario ... il governatore della Bce non ha fatto altro che prendere ulteriore tempo ..."

Secondo Goldman Sachs, la banca d'affari di cui Draghi è stato dipendente, il Qe in grande stile europeo si farà. E si prodiga quindi in dichiarazioni in cui stima addirittura quanti Btp e altri bond verranno acquistati. Ma l'ottimismo di Goldman Sachs potrebbe nascondere qualcosa di più meschino, secondo Bottarelli: infondere ottimismo in modo che si acquistino titoli di Stato dei Piigs e che quindi la banca d'affari possa disfarsene in tempo. In definitiva si contribuisce ancora una volta a gonfiare la bolla sui bond dei periferici per poi approfittarne.

Ma se si dipingono cieli rosa di quantitative easing, in realtà ci sono brutti segnali all'orizzonte che fanno presagire l'arrivo del peggio:

"al netto dei sempre più gli allarmanti dati macro che sembrano invocare a gran voce il Qe, c’è però chi non si fa abbindolare da certe pantomime, come ad esempio Bill Blain della Mint Partners, il quale ha dichiarato senza tanti giri di parole che «tutti i rendimenti della periferia dell’Ue sono impazziti, bisognerà vedere chi sopravviverà quando arriverà l’inverno. E l’inverno sta arrivando». E sapete perché? Per una ragione semplice semplice: c’è un chiaro segnale che ci grida in faccia l’ipotesi di un imminente schianto dei mercati. E non è un indicatore astruso come l’Hindemburg Omen, ma una discrepanza da primo anno di economia: prezzo dei titoli azionari alti e contemporaneo schianto dei rendimenti obbligazionari sovrani e del prezzo delle commodities. Un cortocircuito, visto che la valutazione alta delle equities è - o dovrebbe essere - indicativa di fiducia e ottimismo degli investitori, mentre rendimenti dei bond in calo e discesa dei prezzi delle materie prime ci segnalano l’esatto contrario, ovvero l’emergere di pressioni deflazionistiche e rallentamento dell’economia."

(vedi: Ci sbateranno fuori dall'euro)

"il mercato azionario sembra oggi quello del 2000 e del 2007, tanto che il mini-crash di ottobre, troppo sottostimato da molti analisti, potrebbe invece essere rivelatore di quanto ci attende. Insomma, tutti in modalità risk-on, tutti a comprare. Ma questa situazione è anche una meravigliosa occasione per qualcuno di sfruttare il momento, scaricare il debito della periferia Ue che detiene in portafoglio a prezzo interessante e osservare le macerie della prossima ondata di recessione
...
Due dati sono fondamentali per capire: primo, le detenzioni nel portafoglio delle banche tedesche di titoli di Stato della cosiddetta periferia dell’Ue da qui a febbraio e, secondo, l’attività della Borsa di Stoccarda, quella dove si trattano i titoli di Stato sovrani
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il sistema bancario tedesco ha continuato ad alleggerire la sua esposizione al rischio di un default a Roma o di rottura dell’euro."

E quindi secondo Bottarelli potrebbero avverarsi tre scenari, tutti e tre devastanti per l'Italia: 

"la Bce potrebbe cominciare a monetizzare debito, ovvero a comprare obbligazioni a fine febbraio, garantendo un rally di un mese e mezzo o due durante il quale chi ha in pancia quei bonds potrà venderli a caro prezzo, visto che ci sarà la fila per comprarli. Poi, potrebbe subentrare qualcosa: ad esempio, tre variabili.

La prima, la Corte costituzionale tedesca di Karlsruhe ... fornendo un alibi enorme alla Bundesbank per battere i pugni minacciando fuoco e fiamme (ad esempio, una limata alla quantità di denaro che versa in Target2, il “bancomat” delle banche dell’Unione per mantenere liquido il sistema o lo stop ai versamenti nei vari fondi salva-Stati) e costringendo Mario Draghi a più miti consigli, riducendo di molto gli acquisti e di fatto facendo spaventare a morte il mercato, innescando vendite da panico tipiche di quando tutti vogliono uscire per primi e si lanciano verso l’unica porta disponibile. E lo spread vola alle stelle, con i nostri titoli che perdono di valore e il nostro sistema bancario ... che sconta quelle perdite a bilancio, conoscendo i primi fallimenti e salvataggi di Stato o europei di istituti di credito. Quindi, panico tra la gente che teme di perdere i risparmi, bank-run, ovvero la corsa a ritirare tutto dal conto corrente, controlli di capitale da parte del Tesoro per evitare questa eventualità e oplà, ci ritroviamo nella stessa condizione di Cipro o della Grecia.
 
Seconda ipotesi, a febbraio la Grecia è chiamata a eleggere il nuovo presidente della Repubblica e la Costituzione ellenica in tal senso prevede che ci siano tre votazioni di tempo massimo, le prime due richiedenti la maggioranza dei due terzi, ovvero 200 membri e la terza i tre quinti, ovvero 180. Se però non si arrivasse all’elezione dopo la terza chiama, il Parlamento sarebbe automaticamente sciolto e il presidente uscente chiamato a indire elezioni anticipate entro trenta giorni.
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di fronte all’ipotesi di vittoria di Alexis Tsipras, dichiaratamente anti-austerity e intenzionato a chiedere la cancellazione di parte se non tutto il debito greco, pena una per ora timidamente paventata minaccia di uscita della Grecia dall’euro, i poteri forti internazionali ... faranno di tutto per trovare 25 deputati pronti a correre in soccorso della coalizione, corruzione compresa, ma se per caso non ce la facessero, avete idea come reagirebbe il mercato obbligazionario sovrano all’ipotesi di elezioni anticipate e a una possibile vittoria degli euroscettici di sinistra? Temo che lo spread non resterebbe per molto in area 130 per l’Italia e le danze potrebbero riaprirsi, con la Francia a piangere per le sue detenzioni di debito periferico e la Germania sorniona che guarda i partner europei rantolare, mentre il rendimento del Bund si dirigerà a tutta forza verso livelli giapponesi dello 0,40%.

Terza ipotesi, Mario Draghi diviene candidato potenziale per succedere a Giorgio Napolitano alla presidenza della Repubblica, scelta imposta dai poteri forti che hanno bisogno di un loro uomo per gestire la ristrutturazione del debito italiano e la cura di lacrime e sangue che questo imporrà, spogliazione degli ultimi gioielli di famiglia compresa e con le riserve auree in testa. Oppure, senza che l’ipotesi reale della candidatura ci sia, basterà anche soltanto un rumour destabilizzante messo in circolazione involontariamente da qualche fonte autorevole, leggi Financial Times o Wall Street Journal o anche Bloomberg in tal senso.
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A quel punto, con le indiscrezioni - vero o fabbricate ad hoc - che vedono Draghi in uscita dalla Bce (e la perdita della maggioranza in Consiglio rafforzerebbe l’ipotesi di un governatore ormai in disarmo e isolato) e magari con qualche altro rumour ad hoc che paventi nomi di “falchi” per la sua successione, il mercato va nel panico da incertezza e per non restare con il cerino in mano scarica i bond più rischiosi, Italia e Spagna in testa e vola su beni rifugio come Bund, Treasuries Usa e oro (guarda caso alcuni analisti parlano di prospettive apocalittiche, ovvero l’oro a 5000 dollari l’oncia a fine 2015). A quel punto, con lo spread di nuovo ai massimi, il debito in crescita, l’instabilità istituzionale, l’elezione di Mario Draghi potrebbe diventare davvero una sorta panacea necessaria, con il governo di Matteo Renzi pronto a qualsiasi desiderata del nuovo inquilino del Quirinale per il bene della nazione. E sotto il ricatto dello spettro argentino, anche le opposizioni avranno le unghie tagliate e il piano di riforme, tagli e privatizzazioni che gli organismi internazionali hanno deciso per l’Italia potrà avere il via."

A questi tre scenari, aggiungerei un ulteriore scenario internazionale che andrebbe a sommarsi ed aggravare ulteriormente eventuali altre crisi in arrivo:

"Ora è ufficiale il Califfato è ad un passo dall'Italia. E pregiudica, qualsiasi nostra presenza economica e politica in Libia. Anzi l'ex colonia, cruciale per i nostri interessi strategici ed energetici è ormai pronta a trasformarsi in una Somalia mediterranea. 
Una Somalia capace di mettere a rischio la navigazione nel braccio di mare prospiciente le nostre coste meridionali e minacciare la nostra stessa sicurezza nazionale.
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Una situazione ben nota ai nostri servizi, al nostro ministero degli esteri, e al premier Matteo Renzi informato sugli avvenimenti libici qualche giorno prima della visita a Roma del presidente egiziano Abdel Fattah Al Sissi dello scorso 24 novembre. In effetti in alcuni quartieri di Derna, una città di circa 100mila abitanti conosciuta da 15 anni come il santuario dei movimenti alqaidisti libici, la bandiera nera dell'Isis sventola già due mesi.
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La caduta di Derna e dei territori circostanti è, invece, la diretta conseguenza del ritorno dalla Siria e dall'Iraq di 300 veterani dello jihadismo libico.
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In effetti controllando la Cirenaica l'Isis potrebbe muovere armi e combattenti verso oriente congiungersi con le frange più estreme dei Fratelli Musulmani egiziani e stringere in una micidiale tenaglia il presidente El Sissi già minacciato sul fronte orientale dalle formazioni dello Stato Islamico del Sinai. Non a caso il presidente egiziano è venuto a chiedere la collaborazione di un'Italia considerata naturale e indispensabile alleato in virtù non solo degli interessi energetici, ma anche della vicinanza alle coste libiche e dei rischi legati ai flussi migratori in partenza dalle coste della Sirte. Eppure a Roma anche stavolta hanno preferito fingere di non sentire."
(www.ilgiornale.it)

Con la perdita di una quota importante degli approvigionamenti energetici, e la messa in discussione di quelli dalla Russia, rischiamo di veder collassare per sempre la nostra economia. Se a questo si aggiungesse la crisi del debito e la totale perdita di sovranità per il nostro paese sono prevedibili anni se non decenni di recessione. L'Italia non esisterà più, sarà un paese i cui abitanti vivranno al limite di sussistenza. Senza futuro e prospettive. Forse senza neppure la forza per una rivolta, gli italiani si adatteranno alla nuova situazione di povertà cercando di sopravvivere alla meno peggio.

Ci sbatteranno fuori dall'euro

Ci sono queste voci di attacco natalizio all'Italia sullo stile di quello del 2011. Ci sono i continui avvisi della stampa straniera (tedesca e inglese in primis) che consigliano all'Italia di uscire dall'euro. Serviranno solo a vendere più copie questi articoli, o dietro c'è qualcosa di preoccupante? Qualcuno conosce già il nostro inglorioso futuro, la nostra prossima crisi apocalittica? Di sicuro non sarà l'opera di Salvini o Grillo, ma nemmeno di Bagnai e Borghi, a promuovere l'uscita dall'euro. Ma la dura realtà.

"L'economista e giornalista francese Charles Sannat dice che nelle alte sfere della finanza mondiale circola da un po' di tempo uno studio nemmeno troppo top secret circa i problemi fondamentali che l'euro crea e che impediscono una crescita mondiale più stabile e solida.
Per i finanzieri Usa l'euro non è più una soluzione ma ormai è senza dubbio un grande problema.
Wall Street si prepara pertanto all'offensiva di Natale, secondo le voci che girano sui mercati. Stando alle dichiarazioni di interlocutori e fonti citate dal noto economista francese, dipendente di BNP Paribas e professore in diverse scuole parigine, la finanza americana aspetta solo il momento propizio per passare all'azione.
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L'anello debole della catena della moneta unica è indiscutibilmente l'Italia, terza potenza economica ma dove "aziende e banche sono pesci in un acquario in cui il denaro e la liquidità sono la loro acqua".
Il problema è che la vasca è minacciata da due idrofili: le autorità fiscali e il sistema bancario che non fa che svuotare l'acquario.
Tra Natale e Capodanno, una nuova offensiva dovrebbe essere lanciata contro Roma e le sue banche fragili, con l'obiettivo di mettere mano allo stock dei risparmi privati degli italiani e riforma dell'euro, facendo saltare il sistema bancario unico.
Per far vacillare l'euro, un attacco contro l'Italia simile al blitz del 2011 sarebbe evidentemente una buona soluzione, perché richiederebbe meno cash rispetto a un attacco contro la Francia, che però non è da escludere categoricamente."
(www.wallstreetitalia.com)

O magari l'attacco sarà plurimo. Quando l'assedio farà cadere la fortezza italiana ormai sguarnita, anche le altre casematte si ritroveranno senza difese. L'euro comincerà a sobbalzare pericolosamente. E della spazzatura derivata ben custodita nelle banche tedesche e francesi non ne teniamo conto? Anche li potrebbe giungere un attacco mirato e congiunto.

Ma qui si rischia un suicidio collettivo, non solo europeo. C'è l'arrivo concomitante di più cigni neri. Il più nero per colore, è sicuramente quello dello shale oil americano. La guerra del prezzo del petrolio, forse iniziata dagli Usa contro la Russia, potrebbe ritorcersi proprio contro gli Usa per la gioia dell'alleato saudita.

" Il crollo dei prezzi del petrolio sta per distruggere l'industria petrolifera e del gas naturale. 
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"Si pensava che l'industria del petrolio sarebbe stata salvata dal gas di scisto; e invece perderà a causa del gas di scisto", è scritto nel rapporto. "Molte aziende stanno scappando dal business dell'estrazione di gas di scisto: che il motivo sia la scarsa redditività, come in Texas, nel Nordest degli Stati Uniti, o in Polonia; o per le proteste contro l'estrazione in Inghilterra e in Romania; o per le sanzioni contro la Russia", il punto è che ci sono diverse vittime.
E già i prezzi del petrolio a $80 (ora hanno sfondato anche la soglia dei $70) stavano iniziando a "diffondere il panico, tanto che un articolo ha annunciato già i primi segnali di un rallentamento delle operazioni di trivellazione".
"Le più grandi società energetiche sono obbligate a vendere molti asset per salvarsi; la loro produzione è scesa in modo drammatico (...)"; diverse aziende si stanno indebitando a ritmi sempre più elevati e le operazioni che riguardano l'industria petrolifera (il gas di scisto in particolare), improvvisamente rischiano di non essere più redditizie se nel lungo termine i prezzi continueranno a oscillare al di sotto della soglia a $80". Per non parlare dei "finanziamenti (al settore petrolifero), il cui accesso sta diventando sempre più difficile in questi tempi di crisi economica".
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"Tutti questi fattori stanno convergendo verso uno shock dei mercati petroliferi nei prossimi due anni. I tempi saranno duri per le società energetiche. Dal momento che queste rappresentano una quota significativa della capitalizzazione del mercato azionario globale, l'effetto domani sugli indici azionari e sull'economia non si farà attendere. I mercati finanziari potrebbero essere colpiti da un enorme shock nel 2015, che questa volta non sarà da addebitare alle banche, ma all'industria petrolifera".  
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"quest'anno i produttori di petrolio importeranno capitale per $8,6 miliardi. Per fare un confronto, gli stessi hanno esportato $60 miliardi nel 2013 e $248 miliardi nel 2012
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In altre parole, gli esportatori stanno ritirando la liquidità dai mercati finanziari, invece che portare nuova liquidità. E questo potrebbe risultare in aumento dei costi di accesso al credito per i governi, per le aziende e per i consumatori, dal momento che la liquidità diventerà scarsa."
(www.wallstreetitalia.com)

Tutto questo implica che molte banche americane che hanno investito in questa nuova industria estrattiva rischiano il tracollo, con tutto quello che ne consegue di solito per l'economia mondiale. E quando si genera scarsità di liquidità le banche raffreddano il credito, gli Stati entrano in competizione per vendere i loro debiti pubblici. E lo spread si impenna. Anche se oggi i titoli di Stato europei vanno bene: ma attenzione, potrebbe essere una bolla.

Un colpo all'Europa e all'euro, un colpo alla Russia, una sberla allo shale oil, e poi tutto verrà giù come i castelli di carte. Quando e se bisognerà preoccuparsi veramente? Probabilmente il segnale verrà dal prezzo dell'oro: quando raggiungerà i 3000-5000 dollari/oncia significherà che sta per crollare tutto.

"La battaglia mondiale per l'oro è appena all'inizio. Germania, Francia, Svizzera e Olanda stanno trattatno il rimpatrio dell'oro depositato nei forzieri all'estero
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L'oro sta facendo un ritorno impressionante nel sistema finanziario e la domanda continua a crescere. Dopo la decisione dell'Olanda di rimpatriare 122 tonnellate di oro dalla Fed Usa, in attesa della decisione del referendum svizzero "salvate il nostro oro" e mentre i partiti populisti in Francia iniziano a chiedere il rimpatrio urgente dell'oro, persino la Bce ha annunciato che potrebbe comprare oro nel tentativo di sconfiggere lo spauracchio della deflazione.
Secondo Harvey Organ, grande specialista in materia, l'oro potrebbe salire a 3.000-5.000 dollari l'oncia entro la fine dell'anno.
Per lui la manipulazione dei prezzi di oro e argento finirà a dicembre e il prezzo verrà rivalutato, sfociando in una nuova crisi economica annunciata.  
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"Stiamo assistendo a un trasferimento massiccio verso tre paesi principalmente. Cina, Russia e India stanno accumulando il metallo prezioso in grandi somme", dice l'esperto. "Mosca ne compra 6-10 tonnellate al mese e l'India è a 1000 tonnellate l'anno".
"Se si calcola che il mondo produce 2.200 tonnellate di oro l'anno senza la Russia, la Cina e l'India, più del 100% dell'ammontare prodotto è comprato dai tre paesi"
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Dal 1998 la domanda è salita a 4 mila tonnellate l'anno, ma l'oro prodotto è di 2200-2400 tonnellate massimo. Ciò ha fatto si che "negli ultimi due-tre decenni, tutto l'oro 'mancante' è stato prestato".
"Vi sveglierete la mattina seguente e vedrete che l'oro scambia a 3 mila dollari l'oncia e salirà di 500 dollari al giorno. Succederà presto, prima della fine del 2014. L'oro scarseggia, non ne hanno più"."
(www.wallstreetitalia.com)

La corsa all'oro è un brutto segnale di solito per l'economia. Anche se probabilmente il mercato negli ultimi mesi/anni è stato messo sotto controllo ed il prezzo manipolato da governi e banche centrali: infatti il prezzo dell'oro si mantiene abbastanza stabile, e addirittura a volte scende malgrado le grandi richieste.

Per esempio, come documenta Fannyking, il tasso Gofo, dato dalla differenza fra il Libor e il tasso a cui si presta l'oro diventa sempre più negativo. Costa di più farsi prestare oro che moneta, malgrado detenere oro sia piuttosto costoso e inutile. Questa situazione evidenzia la notevole richiesta d'oro, benché l'andamento del suo prezzo dica l'opposto.

"Diventa persino difficile raccontarla questa cosa. Vedere il prezzo dell’oro che non solo NON sale ma scende in presenza di un crollo mai visto per estensione temporale dei tassi GOFO
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implica un fra le due situazioni o entrambe:
- Il mercato si rifiuta di prestare oro fisico a tassi bassi
- Il mercato richiede oro fisico IN PRESTITO accettando di pagare tassi alti (a cui vanno aggiunti costi di custodia)

La domanda è: perchè farsi prestare oro fisico e non chiudere l’operazione sul mercato?

Le risposte possono essere due:
1) Perchè si ipotizza di potere acquistare oro fisico (non futures attenzione) in futuro a prezzi più bassi e quindi si serve il mercato facendosi prestare ora da chi lo possiede per poi restituirglielo in un secondo momento.
2) Per scongiurare un aumento esplosivo del fixing dell’oro fisico a Londra

Ora il caso 1 è illogico. Se voglio andare short sull’oro mi vendo contratti futures, pago molto di meno e ho una quantità inimmaginabile di rogne in meno.

Per me rimane il caso 2. E’ in atto una guerra. Intendo una guerra vera fra superpotenze."(www.rischiocalcolato.it)

Più che una guerra si è tentato in questi anni di rimandare ed evitare l'inevitabile. Così nel 2007-2008 si è evitato che molte banche Usa fallissero. Invece di far pagare gli errori ai responsabili del disastro, si è optato per la stampa di dollari e quindi il quantitative esing. Poi una volta abituati male, i centri finanziari sono diventati schiavi di questa droga. Da allora tutte le strategie finanziarie messe in atto sono servite per mantenere il più possibile lo status quo, cercando di frenare la caduta dell'economia mondiale. Riuscendovi solo in parte, solo in maniera superficiale. E per di più creando sempre più bolle finanziarie ingestibili.

Ora si cerca di calmierare in modo artificiale anche il prezzo dell'oro per non favorire Cina e Russia che hanno fatto il pieno, e forse per non lanciare un cattivo segnale ai mercati che subito capirebbero che la situazione è molto grave. Fino a quando si riuscirà a tamponare artificialmente queste situazioni? Le cose non potranno andare avanti all'infinito, governi e banche non hanno risorse illimitate per tamponare e rimandare il crollo. Prima o poi la situazione sfuggirà di mano e ci faremo tutti molto male. Il turbo capitalismo cerca di eludere le sue stesse regole, di evitare le cadute predette dalla teoria del mercato, per proteggere pochi privilegiati ai vertici del mondo. Ma alla fine anche loro scopriranno che i fallimenti sono una regola da cui non ci si può sottrarre quando il mercato ti giudica inadeguato, o quando hai sbagliato i conti.

La caduta dell'euro, oltre a far parte della situazione impazzita in cui si trova l'economia finaziarizzata mondile, oltre ad essere giustificata da motivi intrenseci all'Europa e alla costituzione dell'euro, potrebbe essere un'altra operazione volta a recuperare qualcosa sulle spalle degli europei. Quando ci sarà il ritorno alle monete nazionali, il rischio potrebbe essere quello di un'aggressione alle ricchezze private dei cittadini europei. Nazioni ed economie molto deboli potrebbero diventare facili prede delle multinazionali e della finanza rapace. E permetterebbe al dollaro di eliminare una moneta  concorrente rafforzandosi sulle rinascenti "monetine" europee. L'Europa ritornerebbe di nuovo marginale ed al guinzaglio degli Usa. E purtroppo non potremmo dare la colpa solo alla speculazione, agli Usa od alla sfortuna. L'integrazione vera non l'abbiamo voluta prima di tutto noi europei, costruendoci un modello istituzionale ed economico fallimentare. Ora non ci resta che raccogliere quanto seminato.