La fiammata del drago

Darghi ha parlato e i mercati hanno apprezzato.

"In un tentativo radicale di svalutare l'euro, la Banca Centrale Europea ha tagliato i tassi di interesse di gran lunga sotto lo zero, e ha promesso un blitz di acquisti di obbligazioni private per portare l'eurozona fuori dalla crisi, ma per evitare il conflitto con Germanianon è arrivata a un vero e proprio quantitative easing.

I mercati azionari sono saliti in tutta l'Europa meridionale, con l'indice MIB Italiano salito del 2.8pc e l'IBEX spagnolo del 2pc. I rendimenti dei titoli spagnoli a 10 anni sono scesi ai minimi storici del 2.15pc, con gli euforici investitori che si sono buttati a comprare il debito della periferia UEM.

La BCE ha tagliato il tasso sui depositi a -0.2pc in un tentativo appena dissimulato di forzare un deprezzamento dell'euro, con la moneta crollata ai minimi da 14 mesi a questa parte, a $ 1,30 nei confronti del dollaro."
(vocidallestero.blogspot.it)

Draghi sembra aver compreso meglio di altri che il problema (ormai da molti decenni) è il crollo della domanda interna, cioè la scomparsa progressiva della classe media un po' in tutto il mondo. Quindi anche in Europa. Per questo ha deciso di promuovere il nuovo stimolo monetario chiamato Tltro (Target Longer Term Refinancing Operation), che sarà orientato all'economia privata e non più all'acquisto di titoli di Stato. Che peraltro oggi non sembrano avere più grossi problemi di collocamento vista la caduta dello spread.

Caduta che è tutta merito di Draghi, perché se si guarda ai numeri delle varie economie dei Piigs non sembrano realisticamente riflettere il tasso di sconto irrealistico dei rispettivi bond. 

Se il taglio ulteriore sotto zero dei depositi bancari della Bce non sembra fare la differenza, infatti le banche non hanno investito di più nell'economia reale da luglio ad oggi e la deflazione è continuata, il riversamento di nuovo denaro dal nulla con l'operazione Tltro forse smuoverà qualcosa.

"Gli istituti di credito che invece chiedono liquidità all’Eurotower per effettuare gli investimenti verranno incentivati con un tasso dello 0,30% (dallo 0,40%) sul breve termine e dello 0,05% (dallo 0,15%) sul medio-lungo termine.

Acquisto di ABS. La Banca Centrale Europea comprerà Asset Back Securities sul mercato. Questo incentiverà le banche ad effettuare prestiti verso imprese e famiglie, impacchettare i prestiti in uno strumento finanziario e ricevere dal mercato nuova liquidità da prestare ad altre imprese e famiglie. Se la BCE comprerà ABS, riuscirà a creare liquidità e fiducia verso questi strumenti, incentivando le banche a ricorrervi per usare un effetto leva e moltiplicare gli investimenti. Se le banche tramite i T-TLTRO verranno disincentivate ad effettuare prestiti per acquisto di immobili, la BCE farà marcia indietro in questo campo, poiché comprerà anche ABS immobiliari.

Acquisto di Covered Bond. Draghi ha annunciato che, nel mese di ottobre, verrà lanciato parallelamente all’acquisto di ABS, un programma analogo sui Covered Bond. Si tratta delleclassiche obbligazioni AAA garantite attraverso quote di capitale dell’istituto che le emette. Poichè con gli accordi Basilea III, IV e la nuova Direttiva CRD IV le banche devono tenere quote di capitale minimo nel loro stato patrimoniale, è evidente che i Covered Bond siano strumenti molto sicuri.

Aumento degli attivi nel bilancio della BCE. Sommando gli effetti delle misure annunciate a luglio ed a settembre, è lecito attendersi un aumento notevole degli attivi nel bilancio della BCE. Lo ha sottolineato lo stesso Presidente Draghi in conferenza stampa. Questo vuol dire unaumento consistente dell’offerta di euro sui mercati internazionali e la progressiva svalutazione della moneta rispetto al dollaro."
(www.rivistaeuropae.eu)

Il problema che non può risolvere Draghi è che sia i clienti delle banche che le banche stesse sono restii ad operare. Almeno nei paesi ridotti peggio come l'Italia. Infatti malgrado le discese dei tassi di sconto a livello europeo, in Italia questi non sono scesi molto e sono i più alti in Europa. Segno che le banche non ritengono questo il momento di rischiare. Inoltre sia imprese che famiglie sono restie a fare investimenti ed impegnarsi per il futuro. Perché le imprese non vedono redditività nel loro ambito e le famiglie vedono calare i redditi.

Quindi la scommessa di Draghi è frenata dalla situazione bloccata dell'economia e del credito. La sua scommessa prevede che da un lato incentivando i consumi interni con credito a tassi agevolati, e dall'altra la svalutazione dell'euro, creino un circolo virtuoso tale da far ripartire l'economia nelle nazioni europee più sfasciate.

Se funzionerà dipenderà assolutamente dai volumi di fuoco di questo nuovo bazooka. Dovrà essere un volume tale da far scomparire le paure, la mancanza di fiducia ed il pessimismo degli operatori. Se non sarà sufficiente il piano fallirà.

Ma c'è un'altra considerazione da fare su queste operazioni progettate da Draghi. Una considerazione più maliziosa. Come del resto era inevitabile, questa operazione si rivolge alle banche europee. Secondo le parole di un economista intervistato su Rai News le operazioni di acquisto di Abs servirà soprattutto a rimettere in sicurezza le banche tedesche. Infatti secondo l'economista, dopo l'orgia di credito partita dalla Germania verso i Piigs dove per esempio ha creato le bolle immobiliari di Irlanda e Spagna e come insegna Bagnai è stata la vera causa della crisi europea, le banche tedesche hanno proseguito con l'emissione di credito facile fuori dall'Europa. 

E' quindi probabile che con gli alti e bassi dei paesi emergenti, le banche tedesche siano andate lunghe anche negli investimenti fuori dall'Europa. L'acquisto quindi di titoli cartolarizzati Abs non conterrà solo crediti europei più o meno sani, ma anche crediti extraeuropei. Ancora una volta Draghi ha prodotto un'operazione double-face, che sembra da un lato promuovere la crescita ma dall'altro potrebbe essere stata studiata per salvare le banche. Le banche sono aziende, forse un pochino più privilegiate delle altre, visto che hanno la protezione di una banca centrale, ma risentono della crisi esattamente come le altre. Pertanto è logico aspettarsi che sia in difficoltà di questi tempi, anche quelle dei paesi più solidi. 

Tra l'altro non va dimenticato che sugli istituti di credito tedeschi pende la spada di Damocle dell'enorme mole di derivati che gli "idioti di Dusseldolf" acquistarono in America. Il sistema bancario europeo probabilmente è molto più precario di quel che traspare dai media.
Draghi potrebbe essere altrettanto preoccupato della situazione delle banche, quanto dichiara di esserlo per la deflazione. Ma non può sicuramente manifestare questa preoccupazione perché creerebbe una pericolosa situazione di panico e fuga di capitali che manderebbe a gambe all'aria tutto il sistema europeo.

Auguriamoci che le mosse di Draghi smuovano qualcosa. Perché in Europa è l'unico finora che è riuscito a tamponare in parte la crisi e salvare l'euro. Le varie riforme fatte o non fatte in Europa non servite a nulla o quasi. Anzi, la continua precarizzazione del lavoro unito ai tagli dell'austerità fanno sempre più precipitare la situazione.

E' arrivata la bufera...

Le crisi sono quelle situazioni in cui una evento imprevisto genera una situazione di cambiamento più o meno catastrofico. Ma poi si accumulano tutte le contraddizioni e i nodi vengono al pettine tutti assieme. Difficile dire se il crollo in borsa proseguirà o è un caso isolato, ma sicuramente è anche difficile darne la colpa ad un singolo evento: c'è l'inizio di un qualche tipo di guerra fredda, ci sono problemi irrisolti in Europa dove non si vede ne crescita ne risanamento economico, c'è nel complesso una situazione internazionale poco rosea. Malgrado l'exploit (chissà quanto vero e quanto manipolato) del Pil americano.

"Raffica di vendite a Wall Street che, in chiusura (giovedì), vede il Dow Jones in calo di oltre 300 punti. I mercati americani seguono le piazze europee sulla via dei cali dopo che il dato di oggi sui prezzi al consumo nell'Eurozona ha suscitato nuovi timori di deflazione per i paesi della moneta unica
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Per la Borsa Usa, il mese di luglio è il primo in rosso da gennaio: su base mensile il Dow scende dell’1,6% mentre lo S&P 500 perde l’1,5%.
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Gli investitori sono cauti all'indomani della riunione della Federal Reserve. Il timore e' che con un continuo miglioramento dell'economia, la banca centrale americana sia tentata di alzare i tassi di interesse prima di quanto previsto attualmente. Il dibattito all'interno dell'istituto guidato da Janet Yellen e' in corso con un tasso di disoccupazione al 6,1% (minimi del settembre 2008) e inflazione vicina al target del 2% fissato dalla Fed.

Ad alimentare il pessimismo anche il nuovo default dell'Argentina, il secondo degli ultimi 12 anni, dopo che la scadenza di ieri è stata superata senza aver trovato un accordo con i creditori dissidenti.

Deludono anche le richieste di sussidi di disoccupazione che sono aumentate la scorsa settimana, dopo aver raggiunto il minimo degli ultimi 14 anni. Nella settimana terminata il 26 luglio le richieste sono aumentate di 23mila unita', arrivando a 302 mila. Lo ha reso noto il dipartimento del Lavoro.
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Come se non bastasse, l'indice Pmi di Chicago e' sceso in luglio a 52,6 punti, esattamente dieci punti al di sotto della rilevazione di giugno che era stata appunto di 62,6 punti.
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il mercato teme un rialzo dei tassi di interesse. I toni usati dalla banca centrale sono stati "dovish", da colomba, ma se l'economia continua a migliorare l'istituto guidato da Janet Yellen potrebbe decidere di stringere la cinghia prima di quanto atteso ora."

(www.wallstreetitalia.com)

Non è ben chiaro a chi e cosa dare la colpa dell'improvvisa perdita di fiducia dei mercati. Tanti piccoli fattori, che sono tanti motivi di crisi. E poi ci sono i focali di guerra nel mondo, la perenne crisi europea che ha trasformato un grande mercato continentale, in un deserto economico.

La borsa di Milano scarica le sue paure sulla deflazione giovedì e ai dati economici insostenibili il venerdì (come se fosse una novità di queste ore...).

La verità è che se l'economia va male, e la Fed annulla i quantitative easing, non ci sarà più nulla da festeggiare. Da noi i bravi investitori esteri sono pronti a fare le valigie lasciando il cerino acceso a quelli locali.

"Borsa Milano in forte calo, pesa paura deflazione

Tornano a soffiare i venti di crisi sui mercati azionari europei. Piazza Affari, in una giornata debole per le principali Borse mondiali ma sopra i minimi, chiude con il Ftse Mib in calo dell'1,52%
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A far scattare le vendite, una serie di fattori concomitanti tra cui la maxi-perdita del Banco Espirito Santo che nel primo semestre brucia 4,3 miliardi di euro.
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Non meno importante il pericolo deflazione che aleggia su Eurolandia. Uno scenario che non esclude l'Italia. A luglio, secondo le stime preliminari, l'indice nazionale dei prezzi al consumo per l'intera collettività (Nic), al lordo dei tabacchi, diminuisce dello 0,1% rispetto al mese precedente e aumenta dello 0,1% nei confronti di luglio 2013 (era +0,3% a giugno). Gli esperti si attendevano +0,2%. Non va molto meglio nel reso dell’eurozona: i prezzi al consumo sono saliti in luglio dello 0,4% rispetto al +0,5% atteso dal consensus ed al +0,5% del mese precedente. L’inflazione è su livelli che non si vedevano dall’ottobre del 2009."
(www.wallstreetitalia.com)

"Listini trascinati dai dati Usa, poi Wall Street chiude in rosso A dare il la ai listini, subito nervosi al mattino, sono stati i dati macro in arrivo dagli States, la cartina di tornasole sulla tempistica di rialzo dei Fed Funds.
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Nel mondo al contrario creato dalla politica monetaria delle banche centrali, il brutto dato sull'occupazione è stato accolto con soddisfazione dalle Borse, che hanno visto allontanarsi il temuto rialzo anticipato dei tassi Usa. Ma i successivi indicatori Usa sono andati molto bene e le Borse hanno ripreso a scendere
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Male i dati italiani Deludenti i dati macro italiani usciti in mattinata. A maggio l'occupazione nelle grandi imprese al lordo dei dipendenti in cassa integrazione guadagni (Cig) segna (in termini destagionalizzati) una flessione dello 0,1% rispetto ad aprile."
(www.ilsole24ore.com)

Una grande confusione di dati contrastanti mette in agitazione i mercati mondiali. Ma la verità è molto più semplice. Sta per finire il gioco Win-win della Fed: più le cose andavano male, più la Fed stampava dollari, più la massa monetaria spingeva in su le borse. Ora è chiaro che le intenzioni della Fed sono di chiudere gradualmente, ma decisamente i rubinetti. Quindi è quasi finita la pacchia, è ora di uscire dagli investimenti speculativi.

C'è tutta una serie di investimenti speculativi nei nostri poveri paesi periferici mediterranei: dalle azioni bancarie ai titoli di Stato. Ora si è visto cosa è successo agli spread ieri. E' probabile che Renzi nella sfortuna sia molto fortunato. Se dovesse abbattersi una tempesta economica perfetta su tutto il pianeta, il problema dei conti da rimettere in sesto in autunno per soddisfare i parametri europei, potrebbe essere l'ultimo dei problemi. Perché tutta Europa, Germania comprese, si ritroverebbe nella merda. Ci sarebbero ben altri problemi a cui pensare, problemi a cui potrà porre rimedio solo la Bce, e se non lo farà addio euro ed addio unione.

Renzi è alla fine (5)

Per la serie, la parabola è giunta al culmine ed adesso è tutta discesa, su un articolo de Linkiesta.it si elencano possibili abbandoni pesanti fra le fila del renzismo. Che non durerà vent'anni come il berlusconismo, sostenuto a suon di miliardi di lire e milioni di euro da Mediaset. Dietro Renzi c'è solo Renzi. Se non porterà a casa qualcosa di buono verrà scaricato come un Letta qualsiasi.

"«I poteri forti in Italia appena sentono odore di impopolarità incominciano a lamentarsi, per questo io li chiamerei poteri deboli». Peppino Caldarola, storico direttore de L’Unità,... commenta così a Linkiesta le ultime bordate verso il governo del presidente del Consiglio Matteo Renzi, in arrivo da gran parte dell’establishment italiano, mondo imprenditoriale e bancario, che in pochi mesi ha cambiato opinione sul segretario del Partito democratico,
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Diego Della Valle, il patron di Tod’s che mercoledì 31 luglio ha sparato contro il premier dalle colonne del Corriere della Sera e del Fatto Quotidiano, è solo l’ultimo di una lunga schiera di opinionisti del mondo dei cosiddetti manager italiani, la classe dirigente, ad aver ormai voltato le spalle all’esecutivo dell’ex rottamatore di Firenze. In sostanza, #lavoltabuona, hashtag di matrice renziana, sembra avere le ore contate, dopo l’addio di Sel di Nichi Vendola e una riforma del Senato sempre più osteggiata da senatori e boiardi di Stato.

Saranno le minacce di chiudere le Camere di Commercio, lo stallo perenne sull’affare Alitalia-Etihad, o il fatto che molti ex boiardi di Stato sono rimasti appiedati, vedi l’ex Eni Paolo Scaroni o l’ex Finmeccanica Alessandro Pansa, ma oltre a piovere sull’Italia piove pure sul governo. E sono nubi nere. Sono passati pochi mesi da quando i quotidiani italiani e l’opinione pubblica parlavano di idillio tra «poteri forti e Renzi», di poteri avvinghiati al «sindaco fiorentino». A gennaio 2014, in piena battaglia in vista delle nomine nelle aziende pubbliche, c’è chi si prodigava nell’attaccare l’allora presidente del Consiglio Enrico Letta, con l’obiettivo nemmeno troppo celato di farlo crollare. Fu Emanuele Macaluso, storico consigliere e amico del presidente della Repubblica Giorgio Napolitano, a spiegare che l’accelerazione del cambio di governo era dovuta al rinnovamento dei consigli di amministrazione di Eni, Finmeccanica, Terna, Ferrovie dello Stato e di diverse altre poltrone di peso nel Paese. Che insomma tutto quel fermento fosse in parte dovuto al ricambio negli ultimi, pochi, centri di poteri rimasti all’Italia.
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Eppure questo non sembra essere bastato ai poteri deboli della seconda repubblica. Della Valle ha iniziato a fare lo “scarparo” con Renzi, parlando di «vecchio politichese» o di «una politica industriale» che non c’è.
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Persino il gruppo L’Espresso di Carlo De Benedetti, l’ingegnere reduce dall’aver salvato la sua Sorgenia grazie all’intervento delle banche, pare aver cambiato idea sul governo. Se il fondatore di Repubblica Eugenio Scalfari scriveva in un editoriale del 18 maggio 2014 di votare per Renzi alle Europee, ora invece mette in allarme i lettori sui danni che potrebbe fare il premier all’Italia. «La sola vera conseguenza» scrive Scalfari di Renzi «è il suo rafforzamento personale a discapito della democrazia la cui fragilità sta sfiorando il culmine senza che il cosiddetto popolo sovrano ne abbia alcuna percezione».

Ma questo non è tutto.

... negli ultimi giorni ha iniziato ad alzare il tiro contro il presidente del Consiglio anche il Corriere della Sera, vera e propria scatola di poteri forti e meno forti, tra Mediobanca, lo stesso Della Valle e banche di sistema come Intesa San Paolo di Giovanni Bazoli. Gli editoriali di Antonio Polito e Ernesto Galli della Loggia, ormai sempre più incalzanti, seguono la scia di quello che all’estero continua a ripetere a gran voce da qualche settimana l’Economist.«Può Matteo Renzi salvare l’Italia? O si dimostrerà inefficace come gli altri prima di lui?» scriveva una manciata di giorni fa il settimanale britannico. E la disanima è quella che in via Solferino fanno già da tempo. Basta con gli slogan, basta con le promesse, ora fatti veri. Ma allo stesso, a fronte delle critiche sempre più incessanti, non fanno da contraltare gli elogi di un tempo. Tacciono Oscar Farinetti di Eataly o Flavio Briatore, un tempo veri e propri teorici del renzismo. Persino tra il fidato Marco Carrai - Gianni Letta 3.0 dei renziani dalle conoscenza altolocate nella finanza statunitense e britannica - e il premier non ci sarebbe più l’idillio di una volta, dopo alcune schermaglie sull’aeroporto di Firenze. I due rischiano persino di ritrovarsi un’indagine a carico in procura a Firenze per l’affitto della casa di via degli Alfani 8."
(www.linkiesta.it)

Renzi potrà salvarsi solo se porterà a termine il suo programma. Il problema per lui ed il suo elettorato, è che il suo programma ormai è chiaramente anche quello di Berlusconi. Sta diventando troppo dipendente dall'ex Cavaliere, e molti a sinistra potrebbero abbandonarlo. Ma questo sarebbe un male minore, per quanti lo abbandonassero a sinistra ne avrebbe altrettanti in arrivo dal centro e dalla destra. 

Però poi il suo programma prevedeva crescita e questa non ci sarà. Il suo programma per tanto non prevedeva nuove manovre, ma anzi maggior comprensione in Europa. Invece non è andata così, e pende come una spada di Damocle sulle nostre teste una super manovra da 20 o più miliardi in autunno. Tutti questi fattori sommati limeranno parecchio il consenso a Renzi, sia nell'opinione pubblica che in quella di chi conta davvero.

La corruzione è sistemica, non è solo nelle opere pubbliche

Il capitalismo italiano, ma a questo punto credo sia un male di tutto l'occidente, è formato da un'accozzaglia di pseudo imprenditori "per diritto divino e/o ereditario" e una manica di delinquenti impuniti. E probabilmente tutti loro sono i primi a puntare l'indice contro la corruzione in ambito pubblico. Per carità, hanno ragione, la corruzione pubblica è più grave. Ma è altrettanto grave servirsi di aziende sane e della vita di migliaia di lavoratori inconsapevoli per farsi i propri porci comodi ed arricchirsi a dismisura in modo immorale.

La vicenda della società Seat raccontata da "Ilfattoquotidano.it" è sintomatico di cosa sia il capitalismo oggi e toglie ogni speranza di futura ripresa dell'industria italiana. Gli imprenditori come Olivetti e Valletta sono morti da tempo, nel senso che quel tipo di imprenditoria tutta dedita alla crescita dell'impresa non esiste più, o è marginale. Chi se ne frega di come procede l'azienda per i moderni manager, l'importante è accontentare gli azionisti ed a volte si fottono anche quelli.

"Seat Pagine Gialle, in 15 anni spariti 8 miliardi di euro. E nessuno se n’è accorto

Altro che tangenti. Se volete fare soldi facili quello che ci vuole è un bel fondo di investimento con cui spolpare una grande società quotata in Borsa. Il caso Seat Pagine Gialle è da manuale. Nel 2000 le sue azioni quotavano più di 7 euro, oggi il prezzo è misurato in decimillesimi di euro. O, se preferite, quindici anni fa la società valeva almeno 8 miliardi di euro, oggi ha una capitalizzazione (valore complessivo di tutte le azioni) attorno ai 25 milioni. In questi casi si parla impropriamente di “distruzione di ricchezza”. In realtà nella finanza, a meno che qualcuno non dia fuoco alle banconote, nulla si crea e nulla si distrugge. Più corretto è dire che i risparmiatori, i 5 mila lavoratori (a tanto sommano dipendenti agenti e indotto) e i fornitori della Seat sono statiderubati per miliardi di euro nella consueta totale indifferenza delle autorità di controllo. Non c’è bisogno di complicati algoritmi finanziari, basta padroneggiare l’addizione (e soprattutto la sottrazione) per capire in quali tasche si sono infilati gli 8 miliardi (pari a un Mose e mezzo) apparentemente scomparsi."

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Deflazione e innovazione

Succede spesso che la crisi aguzza l'ingegno. In tempo di crisi c'è sempre qualcuno che si inventa un sistema per ottenere lo stesso (o simile) risultato con meno risorse. Su certi canali televisivi impazza una produzione americana dove una troup ti arreda casa riproducendo mobilio simile a quello di alto artigianato che si vede in certe riviste patinate, facendo spendere i protagonisti una frazione di quanto si spenderebbe acquistando gli originali firmati. In Italia siamo abituati all'arte di arrangiarsi, forse per i ricchi Usa questa è una novità.

Alcune volte questi "ripieghi" hanno successo, altre volte no. La cicoria utilizzata in tempo di guerra al posto del caffè non ha avuto successo. La crema di nocciole invece del cacao invece ha avuto un successo strepitoso. Oggi poi ci si mette anche la tecnologia a facilitare questo processo, e ti fa risparmiare non sempre in modo legale: un tempo si andava molto più spesso al cinema, e si compravano più dischi. Oggi con il web entrambi stanno sperimentando un brutale collasso (di più la musica) poiché come noto è abbastanza facile piratare questi beni immateriali sulla rete (malgrado i blocchi che i governi cercano di mettere al web).

E per ora ci si ferma ai servizi. Non so cosa potrebbe accadere quando diventeranno alla portata di tutti le stampanti 3d (non solo per la plastica ma anche per il metallo). Gli artigiani dovranno specializzarsi in progettazione Cad, in quanto i beni materiali subiranno una drastica diminuzione delle vendite. E non solo gli artigiani, anche le multinazionali patiranno gravi perdite.

Ma tornando ad oggi, per ora la tecnologia colpisce i servizi. Fino a ieri quelli immateriali come l'intrattenimento mediatico. Ora la rivoluzione digitale, unita alla crisi, sta colpendo forse per la prima volta, servizi calati nel mondo materiale. E' il caso di Uber.

"Non si placa la battaglia dei tassisti contro Uber, l’applicazione che permette di prenotare una berlina con conducente (ncc, noleggio con conducente) e che ritengono faccia concorrenza sleale al loro servizio. A Milano in mattinata un corteo di protesta ha raggiunto la prefettura e nella notte due tassisti sono finiti in ospedale con ferite lievi dopo essere stati investiti. La protesta è scoppiata sabato 17 maggio durante la Wired Next Fest 2014 di Milano e gli autisti si sono schierati contro la app e contro il Comune di Milano che non ha ancora dato una risposta concreta alle loro richieste di chiusura del servizio. Secondo loro, infatti, non rispetterebbe le norme sul noleggio."
(www.ilfattoquotidiano.it)

Intimidazioni quasi in stile mafioso da parte dei tassisti. Ma sono del tutto comprensibili: siamo cresciuti in un paese di "recinti corporativi" ereditati dal fascismo. Un paese dove quando ti conquisti un posto in questo recinto, dove molto spesso costa parecchio ottenere un posto nel giardinetto protetto, ritieni un sopruso se qualcuno cerca di esercitare la libera concorrenza. Siamo un paese dove non avrà mai un grande valore la competenza, l'intraprendenza, il merito e la passione, perché è un paese dove quello che conta è conquistare una postazione protetta. Lo fanno i tassisti, come i grandi imprenditori che preferiscono le rendite monopolistiche garantite della telefonia o delle autostrade. Salvo poi non essere in grado nemmeno di gestire una rendita senza rischi...

Ma come lo Stato non è riuscito a fermare il download di film, dischi e software, difficilmente riuscirà a bloccare un App sullo smartphone.

"Uber Pop viene definito “un servizio di ride sharing e di economia collaborativa, dove l’individuo mette in condivisione il proprio bene (in questo caso l’auto) con chi ha l’esigenza di spostarsi nella città”. In sostanza, se siete proprietari di un’auto non più vecchia di otto anni, avete la patente da almeno tre e superate i colloqui “attitudinali” di Uber (oltre a non avere carichi penali e/o sospensioni recenti della patente), potete aderire al servizio, che viene tariffato a tempo (0,49 centesimi/minuto, con base di 2,50 euro e minimo di corsa a 5,50 euro).

Detto in altri e più prosaici termini: se avete bisogno di soldi, magari perché avete perso il lavoro o non riuscire a trovarne uno, questa può essere una “soluzione” che fa al caso vostro. Dove si osserva che l’interazione tra nuove tecnologie (l’app di prenotazione del servizio) e la crisi economica tende a produrre una sinergia, a livello di massa critica di offerta del servizio. Ovviamente i tassisti sono imbufaliti, perché questo sviluppo è un vero e proprio “libera tutti” che rischia di dare il colpo di grazia al loro reddito. E quindi invocano la legge che assegna loro la “riserva” della mobilità urbana su veicoli privati ma assoggettati al concetto di “servizio pubblico”
...
L’innovazione tecnologica è per definizione “liquida” ed assai difficilmente sanzionabile: voi credete davvero siano possibili “posti di blocco” stradali per verificare se auto private e prive di contrassegni, con a bordo almeno un passeggero, siano parte del servizio Uber o equivalente? Difficile, vero? O forse credete (come sembrano credere i tassisti) che sia possibile “oscurare” un’app sugli smartphone italiani? Né le reazioni di protesta che stanno prendendo corpo in queste ore sembrano molto razionali, visto che si risolvono in una ulteriore restrizione dell’offerta (in aggiunta alla restrizione legale indotta dalla riserva a favore dei taxi) che porta ad uno ed un solo esito: l’accelerazione della caduta del reddito dei tassisti, ed il conseguente danno al valore patrimoniale della loro licenza

...
Ma immaginiamo pure che sia possibile, con un colpo di bacchetta magica, fare sparire Uber e tutte le società ad essa simili, e far restare i tassisti unici padroni del campo. Ciò risolleverebbe il loro reddito ed il valore del loro asset patrimoniale? Viste le condizioni economiche generali del paese e lo sviluppo del reddito nazionale, è lecito dubitarne. Quindi, che accadrebbe? Che i tassisti chiederebbero (magari ottenendolo) un aumento delle tariffe, ma questo finirebbe col distruggere ulteriore domanda ed indurre lo sviluppo di modalità di trasporto condiviso “sotterranee”. E’ la realtà che, come al solito, bussa alla porta. E non esiste richiamo ad alcun testo di legge superato dall’evoluzione dei tempi che possa riportare indietro le lancette dell’orologio.

La tecnologia (ed in parte anche la crisi, come detto) lavora per disintermediare il quadro normativo esistente, mettendo pressione al ribasso sul costo dello spostamento urbano, o meglio accentuando tale pressione. Dalla distruzione creatrice alla deflazione da innovazione il passo è brevissimo."
(phastidio.net)

I robot della Comau "rubarono" il lavoro agli operai Fiat negli anni '80. Ma lo stesso destino investe un po' tutti i lavori, quando una tecnologia cambia il modo di lavorare. Anche l'avvento dell'informatica fece fuori un numero imprecisato di ragionieri ed impiegati utilizzati nella contabilità, o in operazioni "stupide" che poteva assolvere meglio un computer.

Il problema della tecnologia è che riduce il numero degli occupati. Promette paradisi lavorativi dove macchine sempre più intelligenti lavorano per noi mentre noi sorseggiamo un drink al bar, ma in realtà elimina posti di lavoro e riduce il prezzo di beni e servizi molto più lentamente di quel che ci si aspetta. 

Non so quale sistema si dovrebbe adottare per evitare questa evoluzione, ma è chiaro che andrebbero trovate delle soluzioni. Per esempio, i tassisti dovrebbero considerare il fatto che l'avvento di una tecnologia come Uber è inevitabile. Se viene bloccata oggi (ma già ora è difficile) potrà ripresentarsi domani quasi subito. Dovrebbero imparare a conviverci e magari lanciare un servizio analogo in competizione con Uber, e magari con qualcosa di più. Potrebbero offrire confort particolari ai loro clienti: buoni caffè, ingressi omaggio ai musei, garantire sempre aria condizionata, la ricarica per il telefono, il wi-fi ecc. La concorrenza si batte facendo meglio il lavoro, non chiudendo le porte dei giardinetti corporativi.

In Tv la crisi dell'euro è un tabù

Per fortuna ho dimenticato di seguire l'ultima puntata di Report su Rai3. Mi sono evitato inutili versamenti di bile. Leggendone il resoconto qui sotto riportato, mi convinco sempre più che il Pd, il partito di riferimento della terza rete, è il vero core del Pud€ (partito unico dell'euro). Un luogo dove non vige (non deve esserci assolutamente) il minimo dubbio su quest'Europa antidemocratica e su questo euro disastroso e omicida.

Copio ed incollo, si commenta da se:

"QUESTO NON E’ SERVIZIO PUBBLICO

Chi ha ancora il coraggio di guardare la tv, e ha il fegato di frequentare Rai 3, ricorderà che circa un mese fa Riccardo Iacona, ideatore della trasmissione Presa Diretta, mise in onda una puntata di vera informazione sulla crisi dei cittadini europei, che illuminava il grande pubblico sulle autentiche responsabilità della crisi, intervistava economisti di valore come Emiliano Brancaccio e Bruno Amoroso, nonché personalità come Hans Olaf Henkel, e raccontava in maniera magistrale le lotte dei portoghesi contro la Troika.
Chi scrive ammette di essere trasecolato, davanti a un simile spettacolo. E chi si aspettava di veder affiorare certi concetti su una grande rete nazionale? Chi poteva immaginare una Rai che fa informazione?

Per fortuna Milena Gabanelli ha rimesso le cose in ordine, con la puntata di Report di lunedì 14 ottobre (preso disponibile in rete: consigliata la visione). La giornalista è riuscita agevolemente ad annientare quanto di buono costruito dal suo collega un mese prima. Niente voci "critiche". Piuttosto, le opinioni rassicuranti di economisti come Boeri e Perotti. Dopo averci a lungo intrattenuto sulle inefficienze e le assurdità della Pubblica Amministrazione e del fisco italiani (che nessuno nega, ovviamente), Report ci conduce in un'inchiesta sui motivi che spingono gli imprenditori a delocalizzare all'estero. Servizio sulla Polonia, con la voce narrante (è bene sottolinearlo) che cerca di porre in una luce favorevole i fatti narrati. Ci viene spiegato che in Polonia fare impresa è possibile, perché l'imposizione fiscale sulle imprese sono quasi inesistenti, esiste la possibilità di licenziare incondizionatamente e con breve preavviso, non esiste il Trattamento di Fine Rapporto, non esiste la tredicesima, e in generale si lavora più a lungo per meno. Stacco poi su come in Polonia i bambini vengano addestrati sin da piccoli ad acquisire la cultura imprenditoriale. Intervista alla locale Coordinatrice del Programma di Apprendimento dell'Imprenditorialità, che ci spiega che fin dalla tenera età i piccoli giocano al "Piccolo Bancomat", e che alle elementari si addestrano al gioco del "Piccolo Ministro delle Finanze", dove ai bambini è dato di decidere quali spese tagliare*.

Proseguendo, la Gabanelli individua nella carenza di produttività il vero guaio italiano, e addita chi parla di uscita dall'euro a ciarlatani che cercano di distrarre dai problemi reali. L'economista Lucrezia Reichlin ci spiega che l'idea di far acquistare i titoli del tesoro dalla propria Banca Centrale è "molto pericolosa", in quanto "toglie incentivi al risanamento dei conti". E perdere la disciplina di bilancio è ancora più pericoloso, perché "creerebbe inflazione", la quale è "una tassa occulta che distrugge i risparmi". Molto meglio, sempre per la Reichlin, che anche l'Italia accetti un piano di "aiuti" dalla BCE, con relativo commissariamento. La voce narrante conferma, e passa a intervistare un giornalista di Repubblica, il quale ci comunica che con l'uscita dall'euro i risparmi degli italiani sarebbero decurtati di un terzo. La voce narrante paragona l'uscita dall'euro a "una patrimoniale sui cittadini italiani di centinaia di miliardi"; "di gran lunga la soluzione più costosa".

Sistemati gli "uscisti", si passa alle soluzioni che si potrebbero adottare per far fronte all'innegabile crisi. La risposta non può che essere una: fare come la Germania. Vengono illustrati in maniera abbastanza chiara gli effetti delle riforme tedesche dei primi anni 2000: aumento della disoccupazione, delle disuguaglianze, perdita di redditi e diritti per i lavoratori. Ma tali scelte vengono ancora poste in una luce favorevole, sottolineando come abbiano avuto luogo in un momento di crescita dell'economia mondiale, quindi nel "tempo giusto". "A quei tempi la Germania è dimagrita, mentre noi siamo ingrassati, e adesso ci supera" dice la voce narrante, soddisfatta.

Infine, un accenno al Fiscal Compact. Iacona, giustamente, lo indicava come una sciagura. Invece, per gli "esperti" citati dalla Gabanelli, dire che il Fiscal Compact, se rispettato strangolerà l'economia italiana è, senza mezzi termini, "una cavolata"; "con un po' di inflazione e crescita economia il debito si aggiusta da solo". Come a dire, manco ce ne accorgeremo.

I nostri lettori non hanno bisogno che smonti una a una queste bufale. Né che spieghi perché è truffaldino chiamare "Unione" un'organizzazione che ha il solo fine di portare alle estreme conseguenze la concorrenza tra nazioni, cioè tra lavoratori. Sono abbastanza avvezzi al ragiomento economico e a quello politico per farlo da soli. Resta, grande, l'amarezza. Non quella che nasce dalla considerazione (qualunquista) che Gabanelli fa disinformazione a spese nostre; piuttosto, dall'idea che chi detiene un potere così formidabile come quello di dirigere importanti trasmissioni nazionali inocula, ad arte, veleno nelle menti dei cittadini. Se lo facesse da reti private non cambierebbe nulla. Esiste un'etica della responsabilità, anche per i protagonisti dei Mass Media. E Gabanelli, mi si passi il francesismo, se ne fotte. "
(il-main-stream.blogspot.it)
(www.comedonchisciotte.org)

Costa di più il lavoro o lo Stato borbonico?

Ogni tanto ritorna il mantra del cuneo fiscale troppo elevato in Italia. E in base a questa evidenza escono interviste di espertoni che dichiarano che in Italia il costo del lavoro è eccessivo: ci vuole più flessibilità sul lavoro (come se non ce ne fosse già abbastanza) che tradotto dal tecnichese all'italiano significa in sostanza salari più bassi in stile cinese.

"Mentre i politici stanno perdendo tempo dedicandolo all'Imu, ogni due ore in Italia muoiono tre imprese...
la parola d'ordine e' riformare ilcosto del lavoro.
...
la globalizzazione selvaggia avanzava il governo e' restato con le mani in mano, agendo da "scarica barile tra sindacati e governo, mettendo tutto il peso sulle imprese"
...
se non mettono mano al costo del lavoro non si va da nessuna parte. Un dipendente prende 100 e dobbiamo dare 140 allo stato. Le aziende grosse e strutturate che riescono a fare il salto, vanno da un'altra parte."
(www.wallstreetitalia.com)

Mi chiedo allora come mai la Germania con il costo del lavoro che si ritrova non stia molto peggio dell'Italia. Non è il costo del lavoro, seppure il cuneo fiscale andrebbe riequilibrato un poco, a rendere le aziende poco competitive. E' la forma di organizzazione del mondo produttivo italiano a rendere la vita difficile alle imprese. E questa organizzazione proviene in piccola parta dalla tradizione imprenditoriale italiana, a volte abbastanza "pressapochista", cioè poco attenta alla qualità. Ma in massima parte proviene dall'organizzazione burocratica dello Stato italiano.

Ieri c'è stata la seconda giornata di protesta della collera, degli operatori dell'edilizia. Una delle corporazioni che impatta maggiormente sul sistema burocratico italiano:

"Tornano i caschi gialli dei lavoratori dell'edilizia in piazza Affari a Milano. Nella seconda 'Giornata della collera', dopo quella del febbraio scorso, imprese e addetti della filiera delle costruzioni hanno manifestato contro le 'vessazioni' amministrative e burocratiche che impediscono la ripresa."

(milano.repubblica.it)

Certo l'edilizia è un'industria che non può delocalizzare molto. Quindi si scontra in pieno con il sistema assurdo di permessi, concessioni, autorizzazioni, pareri ecc. che è ormai una giungla inestricabile e pericolosa per le imprese. Ma cosa chiedono in definitiva le imprese è facile da capire: regole semplici e in linea con quelle degli altri paesi. Una tassazione che sia più equa oltre alla possibilità di accedere al credito rivolgendosi a persone competenti nella materia in cui le imprese operano.

Negli Usa se vuoi richiedere un credito per aprire una fabbrica di biscotti o di hardware ti fanno parlare con un esperto nei rispettivi settori. In Italia ti fanno compilare un mare di documentazioni e se hai un "amico" in banca il finanziamento passa, altrimenti si tenta nell'istituto successivo come se fosse un gratta e vinci.

Il costo del lavoro è un problema, ma si supera se le cose vanno bene. E questo è dimostrato da una strana delocalizzazione di un'azienda di Lecco, che invece di inseguire stipendi cinesi, è andata a cercare un quadro normativo razionale e una minore oppressione fiscale complessiva:

"Stefano Fiocchi, presidente dell'impresa della "Fiocchi munizioni", nota: "Da imprenditore, che vuole salvaguardare il valore aziendale, se devo investire non lo faccio in Italia. Dispiace dirlo, ma siamo un paese condannato al declino"
...
Non si può neanche parlare di de-localizzazione, ma di scelte strategiche che nascono dall'analisi di costi e opportunità. Non si va all'estero per inseguire un costo del lavoro "cinese", ma solo per lavorare in condizioni normali, cioè a quelle condizioni in cui operano i concorrenti di Germania, Francia, Austria. Il Canton Ticino, la Carinzia, la Slovenia - per indicare alcune aree confinanti con l'Italia - sono pronte a fare ponti d'oro alle imprese che decidono di portarvi un insediamento produttivo. Basta un "saltino" e si passa il confine: che differenza può fare (se non in positivo) a un'azienda lecchese portare la produzione nel Canton Ticino cioè a meno di 50 chilometri da qui? Una valutazione dei costi e delle opportunità la sta facendo la "Fiocchi munizioni" (a Lecco occupa 400 persone per un fatturato di 70 milioni) che, in una prospettiva di crescita, sta decidendo di aprire in Svizzera una nuova unità produttiva. "L'opportunità c'è - spiega Stefano Fiocchi - ora dobbiamo completare le verifiche interne e aspettare la conclusione dell'iter autorizzativo in Svizzera. Se i due step verranno superati procederemo con l'investimento. Non ce l'abbiamo con le istituzioni locali con le quali abbiamo rapporti di grande correttezza, ma ritardi e inefficienze del sistema paese sono un onere che ogni giorno è più pesante". Il progetto allo studio prevede un esborso tra 1,5 e 2 milioni di euro per realizzare un impianto di caricamento, che è l'ultima fase delle lavorazioni della "Fiocchi". "Il modello che vorremmo seguire - spiega il presidente - è quello che abbiamo già adottato negli Stati Uniti che ci ha consentito di far crescere l'attività, con benefici anche per la sede di Lecco"."
(www.laprovinciadilecco.it)

Probabilmente le delocalizzazioni non cesserebbero, perché in un mondo globalizzato, su certi prodotti se si vuole fare concorrenza a cinesi ed indiani si è obbligati ad inseguire un costo del lavoro inferiore al nostro. Ma se in Italia ci fosse una burocrazia più semplice, più amica, una tassazione più umana, molte aziende continuerebbero ad operare e fare investimenti qui. E probabilmente ne nascerebbero anche di nuove con ambizioni di crescita e sviluppo occupazionale. Ma purtroppo nel nostro Stato borbonico tutto questo è impossibile:

"La “lobby burocratica”: complicazione batte semplificazione 4 a 1. Ricordate il Ministero della Semplificazione? Semplificando, è finito travolto dal Ministero della Complicazione, virtuale ma ben più prolifico, che ha prodotto un numero quattro superiore di leggi in grado di ostacolare, rallentare, paralizzare. Sergio Rizzo sul Corriere della Sera dell’8 luglio) si occupa di redigere il bilancio di questo fallimento che, per le dimensioni assunte, non è certo colpa del solo Roberto Calderoli.
...
dal 2008 a oggi sono state approvate 491 norme tributarie, delle quali 288 hanno reso la vita più difficile alle imprese, contro le 67 che invece sulla carta le semplificavano. Bilancio: 4,3
...
Calderoli, ci provò a fare una legge per stabilire che le leggi dovevano essere scritte in modo chiaro e comprensibile. Quell’obbligo esiste da quattro anni. Ma sfogliate una Gazzetta ufficiale , a caso, e controllate quante volte è stato rispettato. Praticamente mai.
...
Per avere norme semplici e comprensibili bisognerebbe forse cambiare chi le scrive. Che invece sono sempre gli stessi. Magistrati e altissimi burocrati detentori dei gangli del potere: capi di gabinetto e degli uffici legislativi, commissari straordinari, consiglieri di ministri e sottosegretari, ai vertici delle authority. Il fulcro della burocrazia. Tecnici e politici al tempo stesso, con entrature di peso nei partiti e nelle loro correnti. Anche loro una lobby"
(www.blitzquotidiano.it)

Pare la solita banale lamentela sulla burocrazia assassina, ma è una questione fondamentale. Ed è ancora una volta questione di cultura. La cultura giuridico-burocratica italiana che andrebbe modificata, innanzi tutto cambiando le persone. Ci vorrebbero persone più giovani e pronte a veri cambiamenti. E questo lo si vede dalle norme che vengono partorite dal potere legislativo, anche quelle di semplificazione: una limatina al comma qui, una abrogazione parziale la, un sostituzione di due paroline e voilat... la semplificazione è pronta.

Mai un colpo d'ala, sempre solo rimescolamenti e rimasticature di norme che andrebbero riscritte da capo a piedi. Ed incredibile anche questo: quelle poche volte che succede che viene riscritta una norma inglobando la materia in un unico codice che si fa? un copia e incolla dalle norme vecchie con poche modifiche. Così non si andrà mai da nessuna parte.

Le banche non fanno più le banche

Quello che tutti vedono, o sanno perché ripetuto mille volte, è che le banche sono restie a concedere finanziamenti alle imprese ed alle famiglie. Viene allora da chiedersi a cosa servono le banche se rinunciano al loro mestiere principale che è raccogliere il denaro dai depositanti e concedere credito agli attori dell'economia. Mettono anche loro, i banchieri, i soldi sotto il materasso? Quasi.

La settimana scorsa la Bce ha abbassato il tasso d'interesse ufficiale dallo 0,75 alo 0,50%. Si tende sempre più allo zero. E diventano sempre più convenienti le obbligazioni statali e di grandi imprese. Il meccanismo perché c'è questa convenienza è più complesso e ben spiegato qui: www.mazzieroresearch.com.

Inoltre in questo momento, "va di moda" investire in questo genere di investimenti, per vari motivi. Per gli istituti finanziari dei paesi in cui si fanno massicci Quantitative easing si è aperta la caccia all'investimento redditizio e/o sicuro: non sanno letteralmente dove cacciare i soldi. Per gli istituti di credito europei, per esempio quelli italiani, invece c'è stata quasi un'imposizione politica ad investire in titoli di Stato.

Ormai le banche preferiscono dare soldi al Ruanda piuttosto che al negoziante o all'artigiano all'angolo:

"Io sono rimasto traumatizzato dai "BTP" del Rwanda che rendono "solo" il 5,8%ed hanno fatto pure "la coda" per strapparseli di mano...
Vi ricordo che il Rwanda è quello del Genocidio Hutu-Tutsi (1994), della Guerra Civile etc
Ed ancora oggi la situazione è molto tesa..."
(www.ilgrandebluff.info)

"Perché tutto ciò?

Molto probabilmente perché siamo a un punto in cui la domanda supera l'offerta e quindi molto facile abbassare il rendimento dell'offerta. Quindi abbiamo governi che si indebitano a un tasso bassissimo, ma non solo governi anche aziende che riescono a strappare rendimenti con uno spread poche decine di punti rispetto ai governativi corrispondenti.
...
E' notizia di settimana scorsa che anche le università americane (ad esempio Stanford), avendo per la maggior parte come rating la tripla A, stiano sfruttando l'occasione finanziandosi a livelli molto vicini ai governativi e i loro bond vadano a ruba peggio di quelli delle aziende più quotate. Questo perchè il club dei tripla A ogni giorno si restringe ed anche perchè è sempre meglio investire su una fucina di menti, giovani e conoscenze che su vecchi stati del vecchio continente probabilmente.

Quindi tutto ciò che ha tripla A viene acquistato a mani basse per diversificazione valutaria dalle grandi banche, dalle banche centrali e dai fondi sovrani. Tutto ciò che non è tripla A ma investmentgrade viene rastrellato da grandi banche e fondi di investimento in modo da corrispondere agli statuti e dare un minimo di rendimento che rimanga nella decenza (evitando di pagare i debitori per contrarre crediti con loro). Tutto ciò che non è investment viene rastrellato da tutti per il rendimento. Siamo in una situazione quindi per cui tutto ciò che è bond è buono e va acquistato senza pensarci troppo.
...
Il motivo per cui si è arrivati qui è che tutti i soldi pompati dalle banche centrali nel sistema si fermano nelle banche che li riversano in investimenti finanziari."
(borsadocchiaperti.blogspot.it)

Quindi tutte le banche si stanno lanciando sugli obbligazionari alla ricerca di investimenti stabili e super sicuri, come lupi su un branco di pecore inermi in un recinto. E le altre prede libere nei boschi? troppo difficili da cacciare. Gli investimenti che non hanno il cartellino dei pastori delle agenzia di rating, sono poco appetibili.

"Sempre semplificando le banche hanno due output: gli investimenti finanziari e il credito. Attualmente cosa stanno facendo: riversano quanto ricevono negli investimenti e questo gonfia la domanda di Bond. Il credito è molto più complesso per due motivi: primo quando si fa credito bisogna fare un accantonamento percentuale relativo al credito fatto per poter far fronte ad eventuali sofferenze; secondo si corre il rischio derivante dalle sofferenze. Quindi immaginate di essere una banca: meglio investire 1 milione di euro al 2% per cinque anni avendoli presi in prestito al 1% con rischio quasi zero in bond a rating investment, o meglio prestarli al 10% o dintorni a un cittadino (o azienda) che non ha rating e rischiare di non vederli più tornare indietro oltre a poterne prestare solo novecento mila perché 100 dovete tenerli come accantonamento?

Questo meccanismo perverso spiega le difficoltà di accedere al credito di piccole medie imprese che quanto riescono ad avere credito hanno tassi molto più elevati del 1% ... Questo problema ce l'hanno anche le grandi imprese se vanno dalle banche, ma queste sempre più spesso emettono Bond in modo da finanziarsi sul mercato e questo permette loro, visto che come detto la domanda è molto maggiore dell'offerta di indebitarsi a poco e di diventare il target dei capitali che le banche hanno a disposizione e che altrimenti non saprebbero come investire a tasso decente con poco rischio.

Quindi i bond delle grandi corporate e messi in quantità industriale nel 2012 e che e che verranno emessi in grosse quantità ancora nel 2013 migliorano la situazione debitoria di diverse grandi aziende e danno una destinazione ai capitali delle banche e dei fondi."

(borsadocchiaperti.blogspot.it)

Quindi le banche non stanno più facendo le banche nel modo tradizionali in cui l'hanno sempre fatto. E tutto a causa dei Quantitative easing. Cioè della enorme massa di denaro stampato di fresco da alcune banche centrali, che alla fine rimane nel circuito finanziario e non scende, se non a gocce minuscole, nell'economia reale.

Ora, come ho già scritto in altri post, se qualcuno scrive o dice in tv che il Quantitative easing e la stampa di denaro sono una politica Keynesiana che come si sta osservando non funziona perché l'economia reale non riparte, non dategli retta. Perché questa non è una politica Keynesiana.

Una politica Keynesiana non è stampare denaro per darlo alle banche, ma è stampare denaro perché venga investito direttamente dallo Stato in opere pubbliche, direttamente in economia creando industrie e servizi di Stato o volendo anche indirettamente finanziando in modo agevolato o l'offerta o la domanda di prodotti e servizi.

Quel che si sta facendo oggi non è nient'altro che gonfiare enormi bolle finanziarie che daranno vantaggi al solito 1% della popolazione mondiale che vive rapinando il restante 99% di derelitti. 

Tornando ai problemi dell'economia reale, che cosa debbono fare allora le famiglie e le piccole imprese? Qualcosa comincia a muoversi. Quando a un topolino gli chiudi tutti le uscite della sua tana, ha due possibilità: o morire d'inedia, o rosicchiare disperatamente qualsiasi ostacolo per ritrovare un'uscita. Qualche topolino comincia ad uscire da nuovi fori.

Per esempio in rete stanno cominciando a nascere siti di crowdfuding, cioè piattaforme dove chi ha un'idea innovativa (ma anche tradizionale ma sfiziosa) chiede a possibili piccoli investitori di aiutarlo a raccogliere le somme necessarie. Si tratta di un modo per raccogliere fondi, che nel mondo anglosassone sta avendo molto successo. Ecco un esempio eclatante:

un po' di tempo fa un gruppo di "pazzoidi" aveva proposto all'amministrazione americana il più folle degli investimenti militari per creare occupazione: costruire la "morte nera", il satellite artificiale distruttore di mondi famoso nella serie di fantascienza "Guerre Stellari". Naturalmente la risposta della Casa Bianca fu un "no" piuttosto esilarante (vedi: "L'opera più costosa della Galassia"). Ebbene questi "pazzoidi" non si sono arresi e si sono rivolti ad un sito di crowdfuding:

"La Morte Nera (Death Star), ovvero la mitica la stazione da battaglia spaziale dell'Impero Galattico, probabilmente verrà realizzata grazie al crowd funding di Kickstarter.
...
"La più grande sfida è convincere Kickstarter che questo è uno scherzo e non un progetto serio. A dimostrazione di questo l'obiettivo è stata fissato così in alto da rendere il raggiungimento dei fondi necessari praticamente impossibile", ricordano gli ideatori.

Sarà anche impossibile ma promettendo per pochi euro qualche stretta di mano o la stampa dei nomi sui droidi riparatori MSE-6 sono riusciti a ottenere 179.880 sterline (circa 208mila euro)."
(www.tomshw.it)

Questo per dire della potenza di questo nuovo strumento di finanziamento.

Ecco cosa propone una piattaforma italiana:

"Il funzionamento è semplice e completamente gratuito. Crea un progetto, fissa il budget minimo per realizzarlo e una data di scadenza entro cui raccoglierlo.
...
Cosa succede dopo? Se il progetto non raggiunge il suo traguardo nel tempo stabilito, viene semplicemente chiuso: nessuno perde o guadagna nulla. Chi ha fatto un'offerta rientra in possesso dell'intera cifra e può cercare una nuova idea da seguire. Se invece il progetto trova la sua strada e arriva al traguardo, può continuare a crescere e raccogliere fondi fino alla scadenza stabilita, senza limiti."
(www.eppela.com)

La piattaforma eppela.com raccoglie già molti progetti, alcuni riguardano la produzione di oggetti, altri il finanziamento di eventi artistici, altri servizi sociali.

E' chiaro che questo sistema è l'ideale per promuovere idee stimolanti e stravaganti come quella della "morte nera", ma è molto più difficile farsi finanziare un laboratorio da fabbro, o una macelleria.

Per le famiglie, il Movimento 5 stelle sta per esempio proponendo un sistema di acquisto agevolato della prima casa nell'ambito di politiche di social housing (www.beppegrillo.it). Si propone in pratica di recuperare a prezzi agevolati e garantiti l'invenduto e il pignorato. Un modo per riattivare il mercato immobiliare oggi fermo per la crisi.

Se la moda del momento sono i bond, anche le piccole e medie aziende dovrebbero ricorrervi o consorziandosi, o trovando idonei strumenti finanziari creati apposta per loro. Se è vero che oggi le banche acquistano qualsiasi cosa, l'importante che sia obbligazionario, varrebbe la pena provarci.

"Quello del credit crunch, cioé la riduzione dei prestiti erogati dalle banche, è un problema che ha generato un nuovo tipo di squilibrio e di distorsione, non fra nazioni ma fra imprese: quelle grandi e molto grandi hanno potuto disintermediare le banche emettendo obbligazioni e raccogliendo capitali sul mercato ... quelle medie o piccole si sono trovate strangolate fra l’aridità dei flussi bancari ed un ciclo dei pagamenti lento e pieno di insolvenze. Dare la facoltà alle banche di finanziare le imprese e “impacchettare” questi finanziamenti in Abs da usare come collaterale per avere liquidità in asta significa dare, attraverso la finanza, uno stimolo diretto all’economia reale, specie in Paesi -come l’Italia- dove le piccole e le micro imprese rappresentano oltre il 90% dell’economia nazionale."
(bimboalieno.altervista.org)

"Il Consiglio direttivo, [della Bce nda] fra le decisioni prese oggi, ha avviato consultazioni con altre istituzioni europee, in particolare la Bei [Banca Europea degli Investimenti nda], in vista di iniziative volte a promuovere il funzionamento del mercato dei titoli Abs con collaterale costituito da prestiti alle imprese"
(bimboalieno.altervista.org)

"Quindi la BCE, consapevole del momentum e delle tentazioni dei governi di tornare ad una allegria di spesa pubblica che poco si coniuga con la stabilità di lungo termine, si dichiara pronta a sostituirsi ai governi nell’opera di sostegno di breve dell’economia reale, affinché questi tengano dritta la barra dei conti e possano procedere nel risanamento strutturale."
(bimboalieno.altervista.org)

Come scrivevo in un post precedente, Draghi è preoccupato ma non sa bene cosa fare. Si limita pertanto a proseguire nel gonfiaggio di nuove bolle speculative. Comunque ben venga se con nuovi bond si riuscirà a dare un po' di fiato anche alle imprese più piccole. Finalmente un po' di Qe pioverà anche nel sottobosco dell'economia reale.

C'è però qualcosa che non funziona in tutto questo ragionamento. Più si acquistano questi prodotti finanziari e più col tempo il loro rendimento calerà. Non solo lo spread di Italia e Spagna arriverà a 50 punti, ma di questo passo lo farà pure quello del Ruanda. 

A quel punto le banche non avranno più nessuna possibilità di ottenere un sufficiente rendimento dei loro depositi, e dovranno rivolgersi all'azionario (ma anche li già oggi i rendimenti sono al lumicino, vedi "Attenzione su Wall Street: un grafico molto chiaro") e direttamente all'economia reale. E allora forse la ruota ricomincerà a girare nel verso giusto.

Bolla immobiliare italiana

Non è ai livelli di quella spagnola o statunitense, ma è piuttosto imponente:

Bruxelles lancia l'allarme sui mutui:
una famiglia su 4 non riesce a pagare

"Il numero di famiglie italiane che non riesce a pagare il muto sulla casa è aumentato a un livello «allarmante» di una su quattro nei primi 3 mesi 2011 e il dato suggerisce che il numero di sfratti continua a salire nel Paese: lo indica il quadro trimestrale della situazione occupazione e sociale Ue pubblicato oggi dalla Commissione"
(www3.lastampa.it)

I mutui facili sono stati deleteri anche in Italia. Fino a non molto tempo fa era sufficiente un straccio di lavoro, un pezzo di carta che attestasse uno stipendio qualsiasi, e si riusciva ad ottenere mutui anche del 110% del valore dell'immobile. Ad un certo punto, certi agenti finanziari hanno cominciato ad andare a "caccia" di extracomunitari, non con le cattive intenzioni di Forza Nuova, ma per assegnargli un mutuo. L'offerta era così alta che non bastavano più gli italiani.

Questa abbondanza di denaro facile, ha dato lavoro in ambito edilizio, ma ha anche provocato un aumento assurdo dei prezzi delle case. Fino agli anni '80, marito e moglie che andavano in pensione potevano investire la loro liquidazione nel'acquisto di un alloggio, senza aggiungerci molto di più. Oggi un alloggio mediamente vale quattro liquidazioni (forse anche di più), quindi il doppio rispetto allo stipendio medio.

Squinzi sostiene che si debba investire ancora in edilizia per uscire dalla crisi:
"Rilancio delle infrastrutture, dunque, ma anche riqualificazione edilizia, citta’ intelligenti ed efficienza energetica: e’ questa la ricetta contro la crisi, sostenuta anche dal Presidente di AITEC, Alvise Zillo.

I dati presentati dal Rapporto di AITEC rivelano che in Italia, il settore delle costruzioni e’ uno dei piu’ colpiti dalla congiuntura in corso, come dimostra il calo, negli ultimi 5 anni, del 40% degli investimenti in nuova edilizia residenziale e di oltre il 37% di quelli in opere pubbliche.

Fantastico no abbiamo avuto una crisi per eccesso di crescita, troppe case, troppe auto supportate da troppo debito e allora la ripartenza e la crescita non può arrivare che da più case, più auto e più debito.

Elementare Watson anche se la storia racconta che mediamente una crisi immobiliare ha bisogno di almeno una decina di anni per essere assorbita. Chiunque investe nell’immobiliare in una debt deflation lo fa a suo rischio e pericolo OVUNQUE!"
(icebergfinanza.finanza.com)

In queste condizioni investire nell'ediliza è una follia. Il mercato immobiliare è saturo, non si vende più nulla. Ci sono zone depresse dove gli immobili sono in vendita da cinque anni, e li rimarranno ancora a lungo a questi prezzi. Dovranno scendere almeno del 20% mediamente. Forse in alcune zone di più. Gli italiani che pagano un mutuo, stanno perdendo il lavoro, quelli che vorrebbero acquistare, non hanno più accesso al credito. Le banche, se è vero che il 25% dei mutui erogati sono a rischio, si ritroveranno con perdite dovute sia alla mancata conclusione del contratto di mutuo, sia alla svalutazione degli immobili da vendere in asta. Quindi ora non sono nelle condizioni di erogare nuovi mutui, ed inoltre non si capisce su quali garanzie potrebbero farlo.

"salvo piccole sorprese trimestrali è indubbio che le compravendite immobiliari sono in diminuzione dal 2007.
...
se prendiamo come riferimento il 2004, che non fu il più elevato in quanto a numero di scambi, vediamo come il mercato immobiliare ha perso il 41,7% al nord, il 38,3% al centro e il 37,3% al sud. l'andamento è chiaro, eppure in questi anni non si è registrata una correzione dei prezzi come in altri paesi: è giunta l'ora del repricing?dobbiamo inoltre tener conto che gli ultimi dati, di per sé assai negativi, non scontato ancora l'effetto imu.
...
se il trend venisse confermato a fine anno le compravendite di abitazioni sarebbero circa 440mila, ossia meno del 50% rispetto agli anni d'oro.
si tratterebbe della più clamorosa caduta da quando esistono le rilevazioni dell'agenzia del territorio"
(www.idealista.it) ( www.ilgrandebluff.info )

Berlusconi poi ha sostenuto la teoria che in caso di ritorno alla lira gli immobili manterranno il valore. Anche questa è un'illusione. Stanno già perdendo valore ora, con la nuova lira si svaluteranno allo stesso modo della  nuova valuta. Forse l'unico vantaggio sarà dato dal fatto che potendo immettere più liquidità, con una moneta sovrana, gli italiani potranno tornare ad ottenere il mutuo per l'acquisto, e faticosamente riavviare il mercato immobiliare. Ma di certo non si potrà tornare ai fasti degli anni '90.

"...gli italiani le case le comprerebbero, se potessero, sia per il mercato di sostituzione, sia per quello della prima casa, visto che, crisi o no, le famiglie si formano e fanno dei figli, i giovani, seppure con difficoltà, si emancipano dalla casa dei genitori, e gli stranieri spesso comprano anche più degli autoctoni
...
visto che i fattori macroeconomici ... non si riprenderanno nè quest'anno nè il prossimo, resta solo una soluzione: che domanda e offerta si incontrino su dei prezzi più bassi." 

(www.idealista.it) ( www.ilgrandebluff.info )

Poi l'immobiliare è anche legato a stretto giro alla situazione finanziaria delle imprese:

"Come si legge questo dato, quando non e' accompagnato da un crollo dei prezzi?

Si legge come "crollo dell'elasticita' del mercato", ovvero il mercato non ha cambiato idea sul prezzo delle case
...
Le banche hanno erogato fidi e prestiti, sinora, non perche' si fidassero del fatto che le aziende andassero bene o meno ... , ma in proporzione al valore degli immobili dati in garanzia, proiettato sull'elasticita' del mercato immobiliare.
...
le banche SANNO che mettendo sul mercato grandi quantita' di case il costo crollerebbe ufficialmente, e preferiscono perdonare molti che non pagano il mutuo, o che non pagano i debiti, tenendosi gli immobili pignorati in pancia ... per evitare che scoppi la bolla come in Spagna.
...
Questa e' la bolla immobiliare che borbotta sotto la superficie della finanza italiana.
E non solo della finanza: anche della GRANDE industria e delle PMI.
Dei commercianti e dei piccoli professionisti.
...
Il processo in corso in Italia e' questo:
1. Tot mila aziende chiudono.
2. Lasciano debiti.
3. Le banche prendono gli immobili a garanzia.
4. Poiche' valgono poco li tengono in pancia o fanno vendite fittizie alle RE collegate.
4. Questo immobilizza asset finanziari.
6. Fanno ancora meno credito.
7. GOTO 1.

E' piu' grave o meno grave di quanto accade in Spagna?
E' piu' grave.
Allora dovete preoccuparvi?"
(www.keinpfusch.net) ( www.ilgrandebluff.info )

Forse è più grave perchè ci tocca da vicino. Per ora le banche italiane non hanno ancora chiesto aiuto all'Europa come quelle spagnole a causa della crisi immobiliare. Ma non è detto che non accada. Del resto il cammino dell'Europa è sempre più incerto e accidentato. La direzione di marcia è ignota e varia di giorno in giorno.