Nuovo scenario internazionale

Il nuovo scenario internazionale vede innanzi tutto la Fed americana che lascia gradualmente le politiche monetarie espansive dette quantitative easing. Pertanto comiciano già a vedersi gli effetti monetari, con il dollaro che riprende valore sull'euro. Anche se la cosa avviene molto lentamente, con continui sali e scendi. Un po' quello che sta accadendo alle borse spaesate per la perdita del regno di bengodi inventato dalla Fed.

Niente più dollari stampati gratis. E quindi si assiste nella borsa Usa e di conseguenza in quelle europee a periodi di pessimismo con cadute vertiginose, seguiti da periodi di eccesso di ottimismo con salite repentine.
La borsa di Milano, è sintomatica di questo andazzo più delle altre, perché più delle altre sensibile a questo alternarsi fra ottimismo e pessimismo. Infatti nella seduta di venerdì è salita di un vertiginoso 3% senza evidenti motivi per festeggiare, se si guarda alla situazione dell'economia italiana, ai conti dello Stato, alle tensioni sociali in aumento.

Ma sempre parlando dello scenario internazionale, bisogna considerare il nuovo intervento monetario del Giappone. Non so se la mossa della banca centrale giapponese sia stata concordata con la Fed, ma sembra quasi una specie di passaggio di consegne. Una chiude i rubinetti e l'altra li apre di un altro po'. In questo modo i mercati azionari hanno ripreso vigore, e la paura di un crollo a causa dell'inversione a "U" della Fed è stata scongiurata.

Quindi mentre gli Usa riprendono fiato, il Giappone rilancia continuando a gonfiare una bolla finanziaria che ormai è più simile ad una mongolfiera.

"La Bank of Japan vara nuove misure di allentamento monetario a sostegno dell'economia e la Borsa di Tokyo risponde volando oltre il +4%. Le misure della Boj hanno lo scopo di "ridurre le pressione al ribasso sui prezzi" e portare l'acquisto di bond governativi e altri asset al passo annuo di circa 80.000 miliardi di yen, in rialzo di 30.000 miliardi (200 miliardi ulteriori di euro)."
(www.wallstreetitalia.com)

Lo stesso gioco di passaggio di consegne la Fed non è riuscita a farlo con la Bce, che in mano alla Bundesbank continua a rifiutare politiche monetarie espansive. E' vero che è partita la nuova operazione Tltro che si prefigge di rifinanziare le banche in cambio di un loro sostegno all'economia reale, ma probabilmente è un'operazione che non sortirà alcun successo. O comunque molto limitato e di sicuro lontano anni luce dai Qe statunitensi.

Per fortuna la situazione europea rimane stabile, grazie forse a qualche mano invisibile che acquista a piene mani bond europei. Anche di quei paesi palesemente in default (tipo la Grecia) o che ci sono quasi (tipo l'Italia). Per questo nel nuovo scenario internazionale l'Europa rimane in un equilibrio asfittico. Gli spread sono sotto controllo, ma la crescita si è fermata e tende alla recessione a livello europeo. Qui peserà molto il contributo al Pil della Germania che potrebbe fare peggio di quel che ci si aspetta.

In ogni caso l'Europa spera in una caduta maggiore dell'euro, che renda più competitive le sue esportazioni. Ma più di tanto l'euro non calerà, forse raggiungerà la quotazione di 1,20 Eu/Us$. Questa sarà probabilmente una quotazione che renderà più competitiva l'industria tedesca, permettendo alla Germania di tornare a crescere un po' di più. Ma non l'Italia e gli altri Piigs, anche se la Spagna sembra migliorare, ma credo che per esserne certi bisognerebbe veder scendere anche la sua disoccupazione, e per ora non accade.

Per l'Italia e gli altri periferici, per avere una crescita decente, magari non sufficiente ma almeno avere un segno più del Pil, è necessario che il rapporo euro/ dollaro raggiunga la parità. Cosa molto difficile a realizzarsi.

"... la domanda fondamentale è: la svalutazione dell'euro porterà un po' di crescita? La mia risposta è abbastanza semplice. No se si fermerà ad un cambio 1,20-1,25.
...
abbiamo già avuto un periodo con un cambio €/$ basso sotto 1.30, anche meno di 1.25 tra maggio e settembre 2012. Questo cambio non pare aver portato alcun beneficio al Pil del 2012 che è sempre rimasto negativo, anche se in miglioramento. Per assurdo c'è stato un miglioramento più deciso nel 2013 con il cambio €/$ che è tornato a crescere più di 1.30.
Nel periodo berlusconiano dell'euro la crescita è stata positiva, ma sotto il 2% e più spesso vicina all'1%. In quell'epoca il cambio €/$ vagava tra la parità e 0.80. Cioè l'euro valeva spesso meno del dollaro.
Eppure la nostra crescita rimaneva anemica, anche se "galattica" rispetto a quella del regno dei tre governi successivi nominati da Napolitano.
In pratica per avere una crescita decente in Italia è necessario che l'euro si svaluti di un bel po', cioè che diventi come la lira. In definitiva dovrebbe svalutarsi intorno al 50%.
E poi per avere una ripresa mercantilista, lasciando da parte la feroce concorrenza germanica alla nostra manifattura, dovremmo anche avere una vera "locomotiva dell'economia" mondiale. Esiste chi importa i nostri prodotti con questo grande slancio? Certo qualche punto a nostro favore l'industria italiana lo potrebbe segnare, ma non dobbiamo sognare ad occhi aperti, e nemmeno fidarci di mitiche riprese americane, spagnole o inglesi ecc."
(Svalutazione dell'euro e crescita)

Il nuovo ordine economico internazionale è stabile? A prima vista direi di no. La Fed ha deciso di smetterla con i quantitative easing per un motivo molto semplice: non funzionano. A fronte di un volume di fuoco esagerato (4 o 5.000 miliardi di dollari immessi in pochi anni dal 2008) non si è avuta quella crescita che ci si sarebbe aspettato. La teoria dello "sgocciolamento" dai più ricchi che manovrano fortune finanziarie verso il ceto più umile, non ha funzionato molto. I soldi finiti nella finanza sono rimasti li, e sono sgocciolati pochissimo nell'economia reale. Ne è la prova il problema occupazionale presente anche negli Usa da qualche anno. Inoltre continuare a stampare impunemente dollari in questo modo potrebbe diventare un gioco pericoloso per la sopravvivenza stessa dell'economia statunitense e non solo.

La Fed ha si passato la mano alla BoJ giapponese, ma non penso che il Giappone possa continuare anch'esso a lungo con la stampa di Yen senza conseguenze. Anche qui, la politica monetaria espansiva all'inizio pareva avere un grande successo, ma ora anche il Giappone pare un giocatore di poker che rilancia senza coperture. Con il rischio di doversi vendere la casa del nonno per pagarsi le scommesse, e in un paese sempre più anziano, questo potrebbe essere l'esito di queste politiche.

"... proviamo a tirare le fila del discorso: la banca centrale giapponese stampa all’impazzata e si compra una quota crescente di titoli di stato, che di fatto le saranno venduti dal fondo pensione nazionale. Il quale aumenterà la quota di azioni domestiche ed estere, mettendo pressione ribassista sullo yen. La banca centrale, inoltre, aumenta la quota di azioni comprate stampando moneta. Al termine di questo gigantesco esperimento di ricomposizione di attivi e passivi del sistema-Giappone, avremo un legame sempre più tenue tra valore intrinseco della moneta ed attività reali sottostanti. In altri termini, si combatte la deflazione con una fiammata inflazionistica sugli attivi. Una deflazione, ribadiamolo, che appare molto radicata nel sistema, visto che l’aumento dei prezzi visto sinora è stato causato dall’indebolimento dello yen, mentre il potere d’acquisto delle famiglie giapponesi è in caduta (è di oggi la notizia che la spesa complessiva è calata in settembre del 5,6% annuale)."
(phastidio.net)

Quindi quando anche il Giappone chiuderà i rubinetti, dopo aver rischiato molto, chi altri li aprirà? La Bce? Ne dubito. L'Europa è preda di una specie di folle tragedia interna, in cui le divisioni interne hanno la meglio sulla logica di sopravvivenza. L'Europa si è imposta un ridimensionamento del suo mercato interno senza un motivo logico per farlo, se non quello di autodistruggersi. Disoccupazione e deflazione ovunque ne sono la prova. E fra poco questo cancro che ha preso le articolazioni periferiche raggiungerà il cuore del sistema.

L'Europa non è una società univoca, non riesce avere una politica economica comune vera. Quella adottata effettivamente da tutti i partener europei attualmente non è comune, è quella imposta dalla Germania. Fra alcuni decenni qualcuno si chiederà perché tutti gli europei non tedeschi si sono di fatto consegnati mani e piedi alla Germania, e probabilmente ne avrà anche una risposta. Ad oggi invece una risposta a tale domanda rimane inevasa, impossibile da dare.

Pertanto credo che l'intervento monetario Giapponese sarà l'ultimo a gonfiare la bolla finaziaria, che poi salterà perché l'Europa non sarà in grado di dare il suo contributo. A quel punto potrebbe accadere di tutto. Oltre a una nuova pesante crisi economica (non riesco ad immaginare qualcosa di peggio della situazione attuale...) innescata dalla caduta finanziaria, anche una grande nuova guerra. Ed in effetti la Nato e la Russia stanno già facendo le prove generali: Caccia Gb intercettano bombardiere russo.

E' finita la festa?

A questo punto la festa delle borse Senza motivo di questo ultimi anni (dal 2008) potrebbe essere finita. Da ottobre pare che la Fed americana terminerà il quantitative easing mensile.

"Se «certe condizioni economiche resteranno positive», la Federal Reserve potrebbe interrompere del tutto gli acquisti di titoli sul mercato (che al momento vengono ridotti gradualmente ogni mese) con il direttivo di ottobre.

...

L'economia statunitense è ripartita nel secondo trimestre dopo la flessione del Pil dei primi tre mesi «sorprendentemente ampia», si legge nelle minute della Fed 

...

La banca centrale ha poi sottolineato la «forte crescita» di alcuni settori dell'industria: i trasporti, l'energia, le telecomunicazioni e il manifatturiero, in particolare il comparto dell'auto."

(www.ilsole24ore.com)

Spero sia vero ciò che afferma l'articolo, cioè che il q.e. potrà essere interrotto causa crescita, ma ne dubito. Per quanto appare dai dati, non pare ci sia questa crescita travolgente negli Usa, anzi. Credo che la verità risieda piuttosto nelle paure della Fed per un sistema che ormai è fuori controllo, e lungi dall'aver creato crescita, rischia di far schiantare il dollaro a causa di un'inflazione sudamericana. Ad ogni modo questa situazione di bolla perenne non poteva durare all'infinito.

Questo significa che finiranno gli acquisti folli nella finanza internazionale, o si ridurranno molto. Rimarrà solo più il Giappone a fare quantitative easing, ma visti i risultati controproducenti non si sa ancora per quanto.

Per chi si fosse distratto con i discorsi "cioccolatino" di Renzi, fra gli acquisti folli della finanza internazionale, rientrano anche i nostri titoli di Stato. Infatti lo spread sta risalendo a botte del 5% alla volta. I famosi investitori esteri erano solo speculatori in cerca di uno straccio di investimento dove parcheggiare i soldi stampati a go go da Usa e Giappone.

Per quanto possa valere la mia opinione ero un fan dei q.e. della Fed fin quando non ho constatato che non servivano a rinvigorire l'economia reale, ma a gonfiare bolle in borsa, negli immobili e poi nelle obbligazioni governative.

Infatti dopo l'iniezione di 3 o 4 mila miliardi di dollari da parte della Fed, l'economia Usa è in stagnazione (se non lieve recessione, malgrado il trionfalismo della Fed - vedi: "Fed: se tutto va bene siamo rovinati") e il debito federale scoppia sempre più.

In Giappone si ha invece una fotografia dell'economia con chiaro-scuri netti, con poche sfumature di grigio. Aumenti record trimestrali del Pil del 5% (prima dell'aumento dell'Iva locale) e poi contrazioni ancora più violente. Debito stratosferico oltre il 240% del Pil a fronte di tassi sui bond inesistenti considerando l'inflazione. Ora si assiste anche ad una consistente contrazione dell'attività industriale giapponese. Tutto o bianco o nero.

In definitiva i q.e. sono stati un falso successo, contrapposti alle politiche restrittive europee che sono state un mezzo successo effimero, cioè solo per la Germania. Ora il conto viene presentato anche ai tedeschi (vedi: "Crack... crack... crack..."). Ma un po' ovunque le cose vanno piuttosto maluccio:

"Torna a calare la produzione industriale a maggio con un -1,2% rispetto al mese precedente, il risultato peggiore da novembre 2012, e un -1,8% rispetto al 2013"

(www.ilsole24ore.com)

"e in Europa, da WSI
…In Olanda il settore manifatturiero ha fatto fatica in maggio, con la produzione che è scesa dell’1,9%. È in rialzo di appena lo 0,5% nell’ultimo anno e il trend degli ultimi mesi è al ribasso.

Parigi e Amsterdam hanno subito un calo altrettanto netto dell’output delle sue aziende. La produzione manifatturiera francese è scivolata di un allarmante 2,3% in maggio.

Anche Germania e Regno Unito – le due economie più solide d’Europa – non sono stati risparmiato dai risultati pessimi di maggio: ieri Londra ha pubblicato un ribasso dell’1,3% della produzione delle sue industrie dopo che Berlino aveva riportato un calo dell’1,8%, il peggiore risultato degli ultimi due anni.

Arrivano anche segnali di deflazione in Francia con i prezzi al consumo giù ad appena lo 0,6%."
(www.rischiocalcolato.it)

Per quanto riguarda l'Italia si avvicina sempre più il giorno fatidico della resa dei conti. L'Europa (cioè la Germania) ha detto no alla flessibilità di Renzi e Padoan (a proposito, la stampa sempre attenta alle barzellette del Cavaliere si è dimenticata di darne risalto...).

Ma a questo punto non importa poi molto. Quando il bubbone mondiale scoppierà, le diatribe europoidi sul 3% e sul fiscal compact saranno poco più che pippe mentali. Non ci saranno risorse nemmeno per l'ordinaria amministrazione. Figuriamoci per portare avanti le follie dei tecnocrati europei.
Per forza di cose Europa e trattati dovranno essere ripensati. 

Dopo potrebbe accadere di tutto. Esplosione dell'euro, uscita dall'euro dei soli Piigs, remissione dei debiti pubblici a livello europeo, nazionalizzazione di banche e grosse imprese... insomma tutto quello che è vietato dall'Ue e inviso ai tecnocrati più neoliberisti potrebbe verificarsi ed essere l'unica alternativa al collasso.

Non è da escludere anche un "contr'ordine camerati" della Bce/Germania e si proceda ad un quantitative easing vero anche in Europa con creazione di eurobond e svalutazione dell'euro sul dollaro. Ma direi che questa è l'ultima opzione che prenderebbe in considerazione la Germania. Piuttosto si suicida separandosi dai Piigs e quindi riducendo il proprio vantaggio concorrenziale.

L'importante è essere coscienti del fatto che il vento che gonfiava i listini di borsa, potrebbe calare. E con esso tutti i refoli che qui e la gonfiavano le vele di vari settori finanziari. Rimarranno investimenti sicuri l'oro, le materie Prima e la terra. Gli immobili non si sa, sono troppo depressi dalla crisi bancaria. Diventeranno sempre più buoni investimenti (salvo mazzata fiscale) in quanto il loro valore è in caduta libera.

Non a caso

"Una Manona Gigante sta comprando tutti i titoli minerari auriferi possibili, a partire da quelli più speculativi:

E scommettiamo che per una qualche coincidenza. La Manona avrà ragione e seguiranno forti salite del Metallo Giallo.

Arrivederci a 1400quot;
(www.rischiocalcolato.it)

La prossima crisi dello spread è ormai annunciata. E questa potrebbe essere l'ultima per noi italiani se non interverrà la Bce con le sue cannoniere monetarie tipo Ltro del 2012. Solo le riformette di Renzi faranno il solletico allo spread. Anche perché probabilmente non esistono riforme in grado di farci uscire dalla situazione disastrosa in cui ci ha calati la moneta unica. Neppure la più efficiente Francia riesce ad uscire dalle secche della crisi, anzi si incaglia ogni mese sempre più.

Sono curioso di capire cosa si inventeranno le teste d'uovo di Bruxelles e Francoforte questa volta per non far crollare il castello di carte dell'euro e dell'Unione Europea.

Non solo l'Italia

Non solo noi siamo e saremo in futuro afflitti da crescita zero. Ci stanno raggiungendo i campioni, quelli che ci bacchettano perché non facciamo le riforme: Usa e Francia per esempio.

"L’America frena più delle attese. Nel primo trimestre il Pil Usa si è contratto del 2,9%, mettendo a segno il ribasso più marcato dall'inizio del 2009.
Il dato è stato rivisto significativamente al ribasso dal -1% della stima intermedia e soprattutto dal +0,1% della prima stima. La revisione finale del dato diffuso dal dipartimento al Commercio è molto peggiore delle previsioni degli analisti, che attendevano un -2%.

Nel quarto trimestre il Pil era cresciuto dello 0,4%, mentre nell'intero 2012 la crescita era stata del 2,2%."
(www.wallstreetitalia.com)

"Appena usciti i dati definitivi del primo trimestre USA, PIL a -2,8% annualizzato (-0.7% in un trimestre):
...
E’ matematico, sballano tutti, ma proprio tutti i conti fatti per giustificare i livelli ridicoli raggiunti dallo S&p500

Ok ci sarà un mega rimbalzo

Ma per nessuna ragione al mondo gli USA faranno il +2,4% stimato per il 2014."
(www.rischiocalcolato.it)

E i nostri cugini d'oltralpe arrancano sempre più, con un Hollande confuso che non sa se stare dalla parte di un Renzi parolaio e inconcludente o chiedere definitiva annessione alla Germania della Merkel. Intanto l'economia Francese va a rotta di collo verso il crollo:

"La Francia è in una situazione molto negativa che va di male in peggio dal punto di vista economico.

L'indice dell'attività manifatturiera ha mostrato un deterioramento più accelerato degli altri paesi dell'Eurozona.

Dal sondaggio Insee sulla fiducia delle aziende, si scopre che i capi di impresa sono pessimisti in pressoché tutti i settori.
...
La Francia ha fatto peggio della Germania durante la crisi e lo ha fatto in maniera sostanziosa. Ora che la fase di ripresa è cominciata, a Parigi non si vedono segni di recupero come invece sta avvenendo in altre nazioni della cosiddetta periferia"
(www.wallstreetitalia.com)

Lasciamo perdere le riprese finte dei paesi periferici. Come quella della Spagna che non vede diminuire la disoccupazione ed è frutto più di trucchi contabili che di vera crescita economica.

Comunque le cose non vanno bene ne nella Francia al centro d'Europa e nemmeno in Usa, entrambi campioni della tripla A. Questo significa che la colpa della crisi nostrana forse non è del tutto addossabile alla moneta unica. L'euro ha le sue colpe, ma probabilmente la crisi è più profonda.

Penso ormai da tempo che questa crisi mondiale sia stata generata soprattutto dalla voluta e ricercata scomparsa della classe media di qua e di la dall'oceano Atlantico. In pratica non c'è più una adeguata domanda di beni tale da mantenere la crescita economica a livelli accettabili.

In questi anni c'è stata una propaganda mediatica tutta diretta contro il parassitismo statale inutile e dannoso, con conseguente riduzione delle attribuzioni pubbliche. E in contemporanea un'esaltazione del privato è bello, della conquista della ricchezza come segno di libertà dai vincoli statali e della flessibilità del lavoro. Che hanno comportato stipendi sempre più stellari per i manager e sempre più miseri per i dipendenti, oltretutto privati via via dei loro diritti.

Ora in una società con molti poveri, poca classe intermedia e pochissimi super ricchi si pretende anche che l'economia cresca a ritmi da boom degli anni '60, quando oltre a non esserci più domanda, non c'è nemmeno più richiesta di beni primari. Ora che tutti hanno il frigorifero, la lavatrice e magari un paio di auto a famiglia, se non si mantengono alti gli stipendi agli operai ed impiegati, è molto più difficile che questi acquistino tali beni per rimpiazzare i vecchi. Preferiranno ripararli più volte. Anche l'acquisto a debito comunque diventa sempre più difficoltoso a causa dell'accumulo di debiti vecchi che hanno decretato la crescita negli anni precedenti, ma che oggi cominciano a diventare inesigibili. Questo è vero soprattutto negli Usa dove il credito facile, ad ogni ondata si infrange in qualche crisi modello subprime.

Tutto il mondo pertanto è destinato a crescere poco e le società a diventare sempre più bloccate. E' quel che è successo in Giappone dieci anni fa, quando a causa della nuova concorrenza della Cina i suoi prodotti hanno smesso di primeggiare nel mondo. La sua potente economia è stata costretta ad arrancare a causa della mancanza di domanda, in quel caso estera soprattutto. Ma la situazione è molto simile a quella che stanno per vivere gli Usa e la Francia e che noi viviamo più o meno da una decina d'anni. Anche se ora dopo la crisi dello spread del 2011 le cose sono ancora peggiorate.

In più ci si mettono le nuove guerre e guerriglie in medio oriente e nell'est dell'Europa. Queste potrebbero essere il vero colpo di grazia alla crescita mondiale. Sarebbe veramente assurdo assistere alla crescita del prezzo del petrolio e di altre materie prime proprio ora che a causa della crisi c'è meno richiesta da parte delle industrie. Eppure potrebbe accadere, e la cosa andrebbe a danneggiare ulteriormente l'industria occidentale che già oggi vede un calo di produzione notevole. Un ulteriore aggravio dei costi di produzione da scaricare sul prezzo finale potrebbe essere un'ulteriore mazzata su una domanda già moribonda.

Per ora si salva solo la Germania, che a dire il vero non ha mai avuto una crescita così impetuosa anche in questi anni in cui è stata favorita dall'euro. Come ho già scritto ritengo la Germania una delle nazioni più fragili. Impernia tutta o buona parte della sua crescita da zero virgola sulle esportazioni. Ciò significa che affida il suo destino a mani estere, e questa non è un'idea molto furba. E' facile intuire cosa accadrà all'industria manifatturiera e all'economia tedesca in caso di una gelata economica mondiale.

Non è vero che abbiamo vissuto sopra le nostre possibilità. E' vero il contrario: in questi anni ci hanno rubato una notevole parte di reddito con la scusa della flessibilità e produttività. Tutte balle per sottrarci ricchezza a vantaggio di pochi. Ma poi questa miope strategia si ritorce anche contro chi l'ha adottata. Infatti tutto l'Occidente sta economicamente collassando.

Il mio timore è che ora, finite le mosse economiche (quantitative easing, austerità ecc.) dimostratesi fallimentari si passi a quello che qualcuno ha già suggerito.

"Per il New York Times l'Assenza di Grandi Guerre Può Nuocere alla Crescita Economica

i pianificatori centrali uno dopo l'altro, e praticamente tutti gli economisti, risultano in fallo nelle loro continue previsioni di un' "imminente" ripresa dell'economia, che dovrebbe verificarsi da un momento all'altro, ed è sempre dietro l'angolo.
...
"Tuttavia, un'altra spiegazione della crescita lenta sta ora ricevendo attenzione, è la persistenza e l'aspettativa della pace.»

Questo è giusto - la colpa è la mancanza di guerra!

Il mondo non ha vissuto così tante guerre ultimamente, almeno non secondo gli standard della storia. Alcuni dei recenti titoli di giornale sull'Iraq o il Sud del Sudan fanno sembrare il nostro mondo un posto molto cruento, ma le vittime di oggi impallidiscono alla luce delle decine di milioni di persone uccise nelle due guerre mondiali nella prima metà del 20° secolo. Anche la guerra del Vietnam ha avuto molti più morti di qualsiasi guerra recente che coinvolga un paese ricco.
...
Anche se può sembrare controintuitivo, il maggior pacificismo del mondo può rendere meno urgente, e quindi meno probabile, il raggiungimento di alti tassi di crescita economica.
...
L'argomento è anche diverso dalla tesi keynesiana che la preparazione della guerra fa aumentare la spesa pubblica e mette le persone al lavoro. Piuttosto, la possibilità stessa di una guerra focalizza l'attenzione dei governi su come prendere correttamente alcune decisioni fondamentali – come investire nella scienza o semplicemente liberalizzare l'economia. Questa attenzione finisce per migliorare le prospettive a più lungo termine di una nazione."

(vocidallestero.blogspot.it)

Ormai gli economisti, esaurite le analisi scientifiche, sono passati direttamente ai discorsi da bar: "... ehh se ci fosse una bella guerra... signora mia... si risolverebbe tutto!".

Il mondo della stampante magica

Non è quella in 3d che propaganda Grillo. E' la magica stampante dei soldi. Quella che secondo la teoria MMT propagandata da Barnard può risolvere ogni problema. La teoria MMT dice in breve che se lo Stato ha necessità di realizzare un servizio o un'opera pubblica, prima di vessare i cittadini con tasse deprimenti l'economia, può stampare tutto il denaro di cui necessita. In alcune epoche storiche questo è ciò che è avvenuto realmente, soprattutto a ridosso dei grandi conflitti che hanno implicato enormi sforzi di riarmo per le nazioni. Così fecero sia la Germania nazista che gli Usa nella seconda guerra mondiale.

Ma al di la di questi casi eccezionali, la cosa non è quasi mai avvenuta. Fino ad oggi. Infatti da oggi si entra nel magico mondo della stampante di soldi. I primi a provarci sono Giappone e Usa. Vedremo se l'esperimento avrà successo, o se le rispettive monete crolleranno sotto un'inflazione catastrofica tipo Repubblica di Weimar.

"Speciale Giappone: Il Mercato dei Titoli di Statio Giapponesi NON ESISTE PIU’
...
Tutto il mercato del debito pubblico di una nazione è al 100% comprato dalla banca centrale.
...
Di fatto in Giappone stiamo assistendo al buyback di tutto i debito pubblico e alla sua trasformazione in Yen. Il può anche sembrare una buona cosa, l’uvo di colombo, e immagino che qualche bimbominkia della MMT stia già esultando.

Peccato che alla fine quegli Yen da qualche parte andranno, ed è solo questione di tempo prima che finisca in massa su beni reali oppure trasformati di altre valute (e in parte sta accadendo) rendendo il cambio incontrollabile.
...
Ooops nessuno scambio:

Ah si giusto, l’economia giapponese è in forte ripresa e il PIL sale a mantetta….. (il settore dei servizi in un paese di vecchietti conta quanto e più di quello industriale."
(www.rischiocalcolato.it)

E negli Usa si procede verso la stessa strada:

"C'è un segnale sui Treasury USA, specie quelli a 5 anni, che per la cronaca rendono 1,7% con inflazione ufficiale sul 2,3%, ma quella calcolata online dal MIT ora diverge e indica un 3%. Di solito il calcolo che fa il MIT converge con quello ufficiale ma ora stanno divergendo. 

...
Il primo grafico mostra che il trend sui rendimenti del Treasury sembra ora venire rotto, il secondo che l'inflazione sta accellerando, come nota Bullard e il terzo che gli investitori non comprano più bonds USA da due anni
...
Come si vede dal terzo grafico sotto gli acquisti di titoli di stato USA da parte di esteri sono crollati da 700 mld nel 2008-2009 quando finanziavano loro l'intero deficit in pratica a soli 100 mld nell'ultimo anno. Ma con il QE la FED si è messa a comprarli lei quasi tutti, cioè a finanziare lei i deficit dello stato con moneta, per cui nel 2013 non c'era problema. A tassi di interesse intorno all'1,5% per un bond a cinque anni con inflazione al 2,5% circa ovviamente era difficile trovare dei compratori "naturali" sul mercato...

Da dicembre la FED sta però riducendo come si sa ora gli acquisti e da 85 mld al mese (di cui solo 45 mld treasury e il resto bond ipotecari) si è scesi a 45 mld e questo mese, il 16 giugno la FERD scenderà a 35 mld di cui solo 20 mld Treasury. Se continua antro agosto la FED non comprerà più Treasury e quindi ci può essere un problema a finanziare i deficit di 500 mld l'anno (che vengono a circa 45 mld al mese). Cioè fino ad un anno fa era perfetto: il deficit pubblico USA = 500 mld e gli acquisti della FED con il QE di 500 mld... Ora cosa succede ?"
(www.cobraf.com)

Succede che entra in azione la stampante magica anche negli Usa. Poi bisognerà osservare a ciò che succede a dollaro e yen. Il dollaro oltretutto è sottoposto a tensioni internazionali che tendono a marginalizzarlo (Russia e Cina) e quindi a svalutarlo.

L'unica certezza è che la Bce non ha nessuna intenzione di acquistare stampanti magiche. E per assurdo questo potrebbe essere anche un problema. Potremmo ritrovarci con un cambio euro/dollaro a 10 ed euro/yen a 1.000. Poi nemmeno i tedeschi riuscirebbero più ad esportare un singolo bullone...

Soldi dagli elicotteri, ma con ipocrisia

Negli ultimi cinquant’anni ci siamo indebitati con la spesa pubblica e non ci siamo quasi mai preoccupati più di tanto delle conseguenze. Siamo andati avanti allegramente come se la cosa non ci riguardasse. Le economie occidentali crescevano (fra alti e molti bassi) ed anzi la cosa importante era solo la crescita economica da finanziare a qualsiasi costo. Soprattutto a debito.

Solo all’inizio del XXI secolo è arrivata improvvisa, a seguito della crisi finanziaria statunitense del 2007-8, la preoccupazione per gli iperbolici debiti pubblici di molti paesi. Fra questi sicuramente l’Italia, anche se poi a ben vedere, nè la dinamica di crescita del debito italiano, né quello stratosferico giapponese dovrebbero preoccupare molto. I nostri sono debiti alti, ma se si va a vedere cosa è successo a paesi come Spagna o Francia che hanno debiti pubblici minori (rispetto al rapporto debito/Pil) dell’Italia, si vedrà che quei debiti in pochi anni durante l’ultima crisi si sono incrementati paurosamente.

Quella del debito pubblico è quindi una preoccupazione generalizzata. Negli Usa e nel Giappone, poi la preoccupazione si è accresciuta dopo gli aumenti di debito pubblico prodotti attraverso i quantitative easing serviti nel primo caso a coprire i debiti privati irrecuperabili della finanza, e nel secondo caso per una ricerca spasmodica di crescita perduta.

Ma oggi appare sempre più evidente che quella del debito pubblico è una finzione a cui prima o poi bisognerà porre fine. Il debito pubblico non è stato niente meno che una forma sofisticata del vecchio conio di monete in epoca antica e medievale. Lo Stato è padrone della moneta, anche se oggi parrebbero esserlo le banche centrali, e quindi la emette secondo le proprie necessità.

Chiaramente nell’antichità e nel medioevo gli Stati ed i Regni potevano emettere moneta se avevano a disposizione metalli preziosi. E se cercavano di barare emettendo monete con minor quantità di metalli preziosi, incorrevano in pericolose svalutazioni e crisi monetarie che sfociavano in crisi economiche, poi in guerre e a volte epidemie.

Da almeno un secolo, lo Stato può emettere moneta anche senza avere i forzieri pieni d’oro. La moneta di carta, non è altro che un assegno, una promessa di pagamento di una certa quantità di valore. Che però non si salda mai con un valore effettivo in preziosi, ma viene scambiata per beni e lavoro a cui viene attribuito quel valore. Se su quella cartamoneta non ci fosse una simbologia che rimanda allo Stato o ente emettitore riconosciuto politicamente, nessuno si sognerebbe di scambiare pezzetti di carta per beni o lavoro. Si esigerebbero altri beni (baratto) o dei metalli preziosi.

La cartamoneta e la moneta elettronica di oggi sono pura finzione, sono un patto fra tutti noi per cui abbiamo stabilito che quei foglietti e quei numeri hanno un valore riconosciuto da tutti.

Rimane perciò il fatto che non dovendo cavare l’oro, o conquistarlo militarmente, lo Stato moderno potrebbe emettere quanta monete gli serve.

Sennonché, come avviene nella legge di domanda ed offerta, se una cosa viene diffusa troppo, perde velocemente di valore. Per ora nessuno si sogna di pagare l’aria. Per il momento è un bene a disposizione di tutti, quindi è un bene che “non” ha al momento un valore monetario. Mentre si è disposti a fare degli spropositi per un diamante, essendo un bene molto raro.

Pertanto se da un lato lo Stato potrebbe emettere quanta moneta gli serve, dall’altro non può effettivamente lasciarsi andare, perché provocherebbe una svalutazione della propria moneta tale da  renderla ben preso inutilizzabile, come si è visto molte volte nella storia (vedi Repubblica di Weimar). Lo Stato deve perciò sempre trovare un equilibrio tra emissione e tassazione. Tra spinta dell’economia e frenata della stessa.

Per cui ipocritamente, gli Stati tendono a non ammettere mai che si finanziano con la stampa di moneta dal nulla, ma tendono a sostenere che il finanziamento deriva unicamente dalle tasse. Non è vero. Oggi è però drammaticamente vero in Europa, dove alcuni tecnocrati folli, hanno veramente creduto a questa balla colossale, ed hanno imposto deficit a zero o sforamenti limitatissimi di bilancio (il 3% famoso) e quindi imposto il sostegno economico dello Stato solo unicamente attraverso la tassazione. Non per nulla in Italia ha raggiunto livelli asfissianti.

Malgrado ciò anche in Europa si è proceduto alla stampa di moneta, per esempio attraverso l’operazione Ltro della Bce, che ha comportato la creazione dal nulla di circa 1.000 miliardi di euro. Una cifra notevole che però a causa della crisi si è dimostrata appena sufficiente a fermare il collasso dell’euro come moneta comune. Ma anche in questo caso Draghi non ha potuto ammettere la cosa, ma ha dovuto nascondere questa creazione di valore sotto forma di prestito (peraltro dato su garanzie spesso inesistenti).

In Usa e Giappone invece queste politiche monetarie espansive hanno avuto un largo utilizzo, ma come detto primo stanno provocando più preoccupazioni dei vantaggi effettivi ottenuti in termini di crescita.

Quindi in Europa e in Usa si sono avute follie monetarie contrapposte, ma entrambe fallimentari.

“Come potranno le banche centrali “uscire” definitivamente dalla politica monetaria non convenzionale e ridimensionare a livelli “normali“ i loro bilanci gonfiati dalla politica monetaria non convenzionale?

…

La riduzione degli acquisti da parte della Federal Reserve rallenta solo la crescita del suo bilancio. La banca centrale dovrebbe ancora vendere 3.000 miliardi di dollari di titoli per ritornare nella condizione precedente la crisi.

La verità che solo raramente si ammette, tuttavia, è che non c’è alcuna necessità che le banche centrali riducano i loro bilanci.

…

Come mostra uno studiorecente pubblicato dal Fondo Monetario Internazionale, di Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff, le economie avanzate si trovano ad affrontare oneri derivanti dai debiti pubblici che non possono essere ridotti semplicemente con un mix di austerità, astinenza e crescita.

Però, se una banca centrale possiede i titoli del debito del suo Stato, non esiste alcuna passività netta per lo Stato stesso.

Lo Stato possiede la banca centrale, quindi il debito che ha emesso e che la banca centrale possiede è verso se stesso, e la spesa per gli interessi viene restituita al governo sotto forma dei profitti della banca centrale.”

(vocidallestero.blogspot.it)

Questo giro vizioso su esposto, dove si inventano due figure che fingono di prestarsi a vicenda del denaro, quando in realtà ne esiste sempre solo una, cioè lo Stato, è il simbolo dell’ipocrisia monetaria che ha prosperato nell’ultimo secolo. In definitiva si tratta di stampare denaro, ma di non farlo sapere troppo in giro, inventandosi giri viziosi per nascondere il segreto, ma anche e non secondariamente, per evitare che qualcuno si faccia prendere la mano. Cosa che nell’antichità e successivamente era quasi impossibile: o c’era metallo prezioso oppure non c’era e quindi non si poteva emettere moneta.

Anche se, nei periodi in cui la moneta era legata ai preziosi, comunque si poteva incorrere in svalutazioni. Per esempio l’oro dei popoli precolombiani portato in Spagna in dosi massicce dopo il 1.500, non fece questa nazione più ricca. Ma provocò anche in questo caso inflazione. Quindi nemmeno la circolazione dell’oro può rendere stabile e prospera un’economia nazionale.

La moneta non è tutto, ciò che conta è soprattutto il lavoro e la sua remunerazione. Il problema della crescita è più sociale che monetario. In questo do ragione chi difende l’euro, non è sufficiente cambiare moneta per avere sviluppo, ma è vero anche che con l’uscita dall’euro si potrebbero rimuovere delle rigidità che potrebbe farci respirare un po’ e muoverci più liberamente. E tornare a fare proprio quanto viene tenuto segreto da anni, ma che è fondamentale: stampare moneta.

Ora sarà interessante capire cosa accadrà al Giappone e come riuscirà a nascondere l’emissione di denaro dal nulla, pur continuando a farlo se non vuole collassare.

“Dopo due decenni di bassa crescita e deflazione, il debito pubblico lordo giapponese è oggi maggiore del 240% del PIL

…

Secondo il Fondo Monetario Internazionale, per ridurre il suo debito pubblico netto all’80% del PIL entro il 2030 il Giappone dovrebbe convertire il suo attuale disavanzo primario (il saldo di bilancio che si ottiene escludendo il pagamento degli interessi sul debito pubblico) pari all’8,6% del PIL in un avanzo primario pari al 6,7% del PIL e mantenere questo avanzo con continuità fino al 2030.

Questo non accadrà, e ogni tentativo di raggiungere questo obiettivo condurrebbe il Giappone in una grave depressione.

(vedi alla voce Europa, ndr)

…

La Banca del Giappone continuerà ad espandere il suo bilancio finché raggiungerà il suo obiettivo di una inflazione pari al 2%.

Una volta raggiunto questo obiettivo, il suo bilancio si potrà stabilizzare in termini nominali assoluti e ridursi leggermente in rapporto al PIL, ma la sua dimensione in termini assoluti probabilmente non si ridurrà mai - una possibilità che non deve generare alcuna preoccupazione.

…

Anche se si verifica una permanente monetizzazione del debito pubblico, tuttavia, la verità può essere nascosta.

Se il governo continuasse a rimborsare alla Banca del Giappone i titoli di Stato giunti a scadenza, ma i rimborsi fossero sempre compensati da nuovi acquisti di titoli di Stato da parte della banca centrale, e se la Banca del Giappone mantenesse nullo il tasso di interesse pagato sulle riserve delle banche commerciali, l’effetto netto sarebbe lo stesso di una cancellazione del debito, ma la finzione di una “normale“ attività della banca centrale potrebbe essere mantenuta.

Le banche centrali possono monetizzare il debito pubblico fingendo di non farlo.

Questa finzione può riflettere un utile tabù: se riconosciamo apertamente che la cancellazione o monetizzazione del debito pubblico è possibile, i politici potrebbero pretenderla in continuazione e in misura eccessiva, non solo quando è opportuna.

Le esperienze storiche della Germania di Weimar, o dello Zimbabwe oggi, illustrano il pericolo.

Quindi, anche quando una permanente monetizzazione del debito pubblico si verifica - come quasi certamente accadrà in Giappone e probabilmente altrove - essa rimane sempre la politica che non osa dire il suo nome.”

(vocidallestero.blogspot.it)

Insomma è possibile trovare delle tecnicalità per cancellare il debito senza cancellarlo, e soprattutto per continuare ad emettere moneta senza dirlo palesemente. Questo è in sostanza ciò che sostiene l’economista A. Turner nell’artico su citato.

Quello che però non torna, e che fa dire ai liberisti che le politiche keynesiane non funzionano, se è vero che gli Stati saggi (quindi ad esclusione dell’Europa) se vogliono sopravvivere devono stampare moneta anche se in incognito, perché le politiche monetarie espansive si Usa e Giappone non funzionano a dovere? Perché la crescita, anche negli Usa, è minore di quel che ci si sarebbe aspettati?

Probabilmente proprio per quello che ho scritto prima: il problema della crescita è più sociale che monetario. Non è sufficiente stampare trilioni di dollari se poi questi soldi servono per fare giochi finanziari simili a catene di Sant’Antonio. O vengono impiegati in investimenti che ci si aspetta continueranno ad aumentare di valore solo perché tutti si convincono ad investire in borsa. Quindi non si gioca sul valore effettivo di un titolo, sul suo sottostante commerciale ed industriale, ma si gioca sulla massa dei giocatori stessi partecipanti…

Lo dico in modo chiaro, per cui non ci siano travisamenti. Oggi per uscire dalla crisi ci vorrebbe più statalismo e meno libero mercato. Lo Stato, non solo dovrebbe stampare moneta, ma decidere come e dove spenderla. Oggi sarebbe necessario un riequilibrio, ovunque in occidente, fra le varie categorie sociali. Lo Stato dovrebbe finanziare opere pubbliche, e/o tornare attivamente in economia pagando stipendi, per riportare reddito nelle classi sociali oggi impoverite dalla crisi. Dovrebbe essere lo Stato a riattivare quella domanda interna, che è l’unica che può riportare crescita nei vecchi paesi industrializzati.

Il libero mercato non lo può fare. O meglio lo potrebbe fare in parte, ma solo con l’aiuto dello Stato. Il quale ha due strade in effetti per intervenire: quello di farsi attore, oppure quello di ritirarsi. Ritirandosi lo Stato lascerebbe al privato la possibilità di crescere e quindi di creare sviluppo. E’ chiaro che anche in questo caso lo Stato non potrebbe rinunciare alla stampa di denaro dal nulla. Per lo Stato ritirasi dall’economia rappresenta comunque un costo: significa meno tasse, significa meno burocrazia. Anche se lo Stato si riducesse di dimensioni, alcune funzioni che rimarrebbero a suo carico dovrebbero essere finanziate in qualche modo. Come ha dimostrato il caso statunitense, i tagli e gli sconti delle tasse degli anni novanta, più uno Stato snello con poca burocrazia, hanno comunque prodotto un aumento del debito senza precedenti. Il livello di tassazione rimaneva troppo distante dalle effettive esigenze economiche statali.

In ogni caso, negare allo Stato la possibilità di emettere moneta è cosa assurda, ed anche pericolosa. Quel che sta avvenendo in Europa è folle.

In secondo luogo però non è sufficiente stampare denaro e poi lasciare che siano i banchieri a deciderne la destinazione. Deve essere la politica e lo Stato a guidare la crescita elaborando un piano preciso.

In terzo luogo, è chiaro che queste politiche si devono fare ma non si possono abusare. E’ logico che in futuro l’emissione di moneta dal nulla dovrà essere legata a regole precise, che abbiano come obiettivo la creazione di lavoro o meglio la redistribuzione del reddito presso un numero maggiore di soggetti, e che contengano dei freni che impediscano la perdita di controllo come è avvenuto recentemente in Zimbawe.

Lancio di monete dagli elicotteri si, ma con cognizione ed in incognito.

Stormi di cigni neri

Mentre il nazional giornalismo mainstream si fa pippe cervellotiche con le coperture fantasma del piano del premier televenditore, sono stati avvistati nei cieli d’oriente stormi di cigni neri pronti ad abbattersi sulle traballanti economie occidentali. Qualcosa di molto più preoccupanti rispetto a dove andrà a trovare i soldi Renzi.

La Cina non sta affatto bene. Il fallimento di un’azienda cinese avvenuto in questi giorni potrebbe essere solo l’inizio di una resa dei conti nell’economia più in bolla del mondo. In bolla finanziaria, con istituti di credito statali ed ufficiali, ed altri privati ed “ombra”. I quali hanno prestato cifre enormi per realizzare immobili che rimangono invenduti, o per finanziare industrie che ora esportano con sempre maggiori difficoltà verso l’occidente.

“Defaultdi pagamento in Cina, timori per una nuova crisi dei subprimes
13 marzo 2014
Le autorità cinesi sono pronte ad accettare default di pagamento su prodotti finanziari, dato che “è difficile evitare simili incidenti”.
Lo ha detto giovedì 13 marzo il primo ministro cinese Li Keqiang,evocando i pericoli di una finanza dell’ombra disseminata da crediti tossici.
“Diamo molta importanza ai rischi finanziari e ai pericoli legati all’indebitamento....Casi isolati di default di pagamento su prodotti finanziari sono difficili da evitare.”
Caso emblematico, un fabbricante di Shanghai di pannelli solari, Chaori Solar, settimana scorsa ha annunciato di non avere i mezzi per pagare 89,8 milioni di yuan (10,7 milioni di euro) d’interessi su obbligazioni emesse nel 2012.
Questo primo default di pagamento su obbligazioni di imprese emesse in Cina accende le inquietudini sui prodotti d’investimento emessi da decine di trust e società di credito, evocando per alcuni lo spettro dei subprimes americani.”

(www.ilgrandebluff.info)

Forse l’avevo già scritto in un altro post, ma viene quasi il dubbio che l’austerità, malgrado i danni che sta provocando all’economia europea, sia stata studiata e praticata ad arte per fare implodere l’economia del dragone che così non riesce più ad esportare a sufficienza. Del resto quando un’economia sopravvive e lievita grazie solo alle esportazioni, si mette in una situazione di pericolo. Vuol dire mettere il proprio sviluppo nelle mani dello straniero. La Germania dovrebbe osservare, prendere appunti e cambiare di conseguenza obiettivi economici.

Il Giappone ha visto il Nikkei cedere più di tre punti percentuali in una seduta, malgrado i quantitative easing della sua banca centrale. Evidentemente anche li qualcosa non ha funzionato. Anche li si è pensato di aumentare le esportazioni svalutando lo yen, ma mettendo di fatto lo sviluppo nelle mani e portafoglio degli stranieri. Prima o poi si dovrà avere il coraggio di guardare in faccia la realtà. E’ necessario come l’aria, se vogliamo conservare le regole del capitalismo, rinfocolare la domanda interna di tutte le nazioni di questo mondo. Non dico che vadano abolite le esportazioni, un’assurdità. L’economia a Km zero funziona se si vuole tornare a cento anni fa. Ma bisogna perlomeno riuscire a mantenere un equilibrio tra import ed export. Altrimenti avremmo sempre nazioni che vivono sulle spalle di altre indebitate, e poi accusate dalle “virtuose” di avere tanti debiti (per es. la Germania verso l’Italia).

Gli Stati Uniti come al solito giocano al “gendarme del mondo”, ma purtroppo questa volta lo fanno nel cortile di Putin. La Germania non ha potuto sottrarsi al gioco, malgrado abbia solo da perderci (e noi purtroppo anche). La Germania si sta giocando le forniture del gas russo per accontentare Obama e fare la voce grossa con Putin. A meno che sia tutta una finta: in pubblico la Merkel mostra i denti, sottobanco tratta con la Russia e spera si accontenti della Crimea. Ma se Putin deciderà che non è il caso di passare come fesso, e deciderà di invadere l’Ucraina orientale, un altro bel cigno nero si paleserà sui cieli grigi dell’economia mondiale.

Oppure Obama potrebbe aver promesso alla Merkel il futuro petrolio polacco.

“Il governo polacco afferma che offrirà agevolazioni fiscali per 6 anni alle società del gas di scisto, nel tentativo di incentivare investimenti ed esplorazione. L'annuncio arriva a seguito dell’alta tensione energetica fra Russia ed Ucraina.

La nuova agevolazione fiscale mira ad aiutare la Polonia ad attrarre imprese straniere per esplorare ed investire in riserve di petrolio di scisto del paese, che si ritengono essere le più grandi in Europa, secondo i dati dalla US Energy Information Administration.

…

Tra 2020-2029, i nuovi incentivi potranno contribuire fino a 5 miliardi di dollari di entrate, secondo Tusk.

La proposta sarà inviata al Parlamento entro due settimane, e il primo ministro spera che passerà senza alcun inconveniente.

In precedenza nel mese di febbraio, la Polonia ha abbandonato i piani per utilizzare una società statale per l’esplorazione del gas shale, invece di mettere all'asta le licenze a società estere.

Exxon Mobil e la Marathon Oil sono entrambi interessati nel settore dello scisto del paese. Alcune aziende controllate dallo Stato hanno vinto anche le licenze per l'esplorazione.

Maciej Grabowski, ministro dell'ambiente della Polonia, si aspetta primo pozzo di gas shale commerciale del paese già quest'anno, e spera di avere più di 200 pozzi nei prossimi anni. Il paese vuole diventare un esportatore, e non un importatore di gas naturale.”

(www.rischiocalcolato.it)

Chi del resto andrà ad estrarre il petrolio polacco se non americani e tedeschi li a due passi? Comunque non so se il gioco in Ucraina vale la candela del petrolio futuro ed incerto in Polonia. La Germania il black out lo rischia già il prossimo inverno, e non nel 2029.

Wall Street non aspetta altro per fare retromarcia. Sono un paio d’anni che si dice che il mercato borsistico non ha alcuna ragione di crescere all’infuori dei QE della Fed che ha stampato dollari per quasi 3.000 miliardi in cinque anni.

Se più cigni neri si sommeranno, sarà una catastrofe mondiale. Anche la promessa di continuare i QE non sarà sufficiente. La crisi sarà simile a quella 2008, forse anche peggiore viste le dimensioni delle bolle che sono state gonfiate in questi anni.

Cosa significherà per l’Italia? Potrebbe essere un fatto negativo e positivo allo stesso tempo. Sicuramente sarà negativo perché l’arresto degli ordini dall’estero farà terminare anche la timida ripresa dipendente dall’export. Ma potrebbe essere anche un fatto positivo, in quanto un grave crisi mondiale probabilmente renderà insostenibili ed impossibili le politiche di austerità ovunque in Europa. Probabilmente si dovrà per forza abbandonare politiche di tagli e riduzioni di spesa pubblica. Si dovrà anzi ricorrere a massicce dosi di denaro pubblico per sostenere una situazione molto difficile, senza badare al deficit, al debito, al fiscal compact, ai bilanci bancari e a tante problematiche che comunque ora l’Europa non sta risolvendo.

Nella sfera di cristallo dell'analisi tecnica

(Triplo massimo)

Utilizzando le figure dell'analisi tecnica si può cercare di avere un'idea della direzione che stanno prendendo le borse, e quindi l'economia internazionale. Questo è il momento migliore per affidarsi all'esperienza del passato racchiusa nei grafici dell'analisi tecnica, in quanto tutte le borse mondiali hanno raggiunto i massimi e sembrano trovarsi in una fase di ripensamento, in una fase dove predomina l'indecisione e l'incertezza. 

Le borse più indicative sono sicuramente quella nipponica e americana, essendo entrambe investite da mesi e anni dalla prepotente forza del quantitative easing, cioè da una rilevante massa monetaria in cerca di rendimenti.

Stante la situazione internazionale, è più facile essere pessimisti che ottimisti, quindi verranno rintracciate prima le figure di inversione negativa, e successivamente quelle positive. Poi ognuno propenderà per l'aspettativa che ritiene più realistica. Poiché in effetti è difficile fare pronostici avendo di fronte istituzioni come la Fed o la Bce che appaiono più come delle indecifrabili sfingi, che come dispensatrici di solide sicurezze economiche. In pratica si viaggia a vista in una fitta nebbia.

"Il triplo massimo è una figura di inversione e può essere considerato come una variazione del Testa e Spalle in quanto queste conformazioni grafiche differiscono solo per il fatto che nel Triplo Massimo il secondo picco è allo stesso livello degli altri due. Questo modello è abbastanza raro e non richiede troppo tempo per la sua realizzazione. Inoltre il suo completamento avviene con la rottura, da parte dei prezzi, della linea congiungente i minimi di reazione. I tre punti di massimo potrebbero anche non essere allo stesso livello anzi è molto raro che lo siano. La curva dei volumi durante la formazione di questa figura è decrescente a partire dal primo picco.

Il Targhet si calcola, come per il doppio massimo, utilizzando l'altezza della figura , che viene proiettata dal punto di rottura della linea e non è privo di probabilità un ritorno delle quotazioni su questo punto (pull-back)."
(www.performancetrading.it)

 

La borsa giapponese dopo la decisione del governo di aderire ad una politica monetaria espansiva nonostante un debito pubblico devastane (oltre il 200% del Pil), ha corso moltissimo. Ma da qualche tempo il grafico mostra un andamento a dente di sega.

Il grafico dell'indice Nikkei di Tokyo a 2 anni evidenzia un triplo massimo possibile, anche se appare più simile ad una figura formata da triangoli via via decrescenti essendo la prima "vetta" molto più elevata. 

Se fosse un triplo massimo significherebbe che la borsa di Tokyo è prossima a un ribasso importante con target che raggiungerebbe in breve 11.000 punti. L'andamento dei volumi non sembra però soddisfare la figura del triplo massimo.

Se fossero invece triangoli decrescenti si avrebbe una figura del tutto diversa e con aspettative opposte di nuovi rialzi con target fino a 16.500-17.000 punti:

 

(triangolo isoscele)

"Il triangolo isoscele e chiamato anche con il termine inglese "coil" che significa contrazione, molla. Termine molto indicato per esprimere una fase di mercato che si contrae progressivamente diminuendo i volumi, per poi scattare con un forte aumento degli scambi in una direzione. Il significato di questa figura è una situazione di indugio di incertezza per finire poi in una presa di posizione determinata al di fuori della figura. Il percorso che si genera all'uscita del triangolo è uguale in altezza alla base dello stesso. Il compimento della formazione grafica deve realizzarsi tra il 50% ed il 75% della sua lunghezza. Il soddisfacimento di questa condizione mantiene inalterato il grado di attendibilità del segnale che sorge dalla figura."

(www.performancetrading.it)

Anche in questo caso non sembra che i volumi si stiano contraendo, ma la forma del triangolo risulta più completa di quella di un triplo massimo. Meno probabile è invece un'altra figura detta "pennant", che porterebbe il target con maggior sicurezza verso i 17.000 punti:

 

(Pennant)

"Un'altra figura di continuazione che ha caratteristiche molto simili è il pennant ed anch'esso si forma dopo movimenti molto rapidi e rappresenta un consolidamento del trend in atto. Questa formazione grafica si diversifica essenzialmente solo per le linee di supporto e resistenza che risultano convergenti anziché parallele. Il calcolo dell'obiettivo si esegue con lo stesso criterio delle bandiere

...

La bandiera è una figura molto affidabile e tende ad essere più veloce nei trend al ribasso, più lenta in quelli al rialzo."

(www.performancetrading.it)

 

La borsa americana ha corso molto e si trova ai massimi, ma come appare dal grafico sopra, ora si trova in periodo in cui la direzione è laterale, non molto chiara.

Anche l'indice Dow Jones a due anni pare formare un triplo massimo, anche se la prima "vetta" appare più frastagliata. Se fosse così bisognerebbe aspettarsi una discesa intorno ai 15.500-14.000 punti.

Potrebbe però anche qui non trattarsi di triplo massimo, ma piuttosto della formazione di rettangoli:

(rettangoli)

"I rettangoli sono tra le formazioni grafiche abbastanza facili da trovare nei grafici intra-day descrivono un andamento laterale dei prezzi. Come per il triangolo isoscele, non è possibile conoscere in anticipo se la figura prospetterà implicazioni rialziste o ribassiste.

Spesso i rettangoli rappresentano un consolidamento dei prezzi e, quindi, sono figure di continuazione. Possono riprodurre nel solo 20/25% dei casi ad una fase di inversione. Lo sviluppo della figura è caratterizzato da oscillazioni dei prezzi all'interno di una striscia orizzontale più o meno estesa, in cui si devono registrare almeno due minimi e due massimi. Il supporto e la resistenza tracciati su questi valori rappresentano i limiti del trading range.
...
Il perforamento di questa figura deve essere accompagnata da un incremento degli scambi. I volumi seguono un movimento decrescente man mano che il rettangolo prende corpo."
(www.performancetrading.it)

I volumi del grafico DJ sembrano abbastanza costanti, se c'è una variazione è impercettibile. Quindi anche in questo caso, come per la borsa di Tokyo, ci potrebbero essere delle buone possibilità di tornare a crescere ancora con target fino a 16.500-17.000 punti.

 

La borsa londinese ha seguito i passi di quella americana, come la banca centrale inglese ha seguito i passi della politica monetaria espansiva della Fed. Ora anche questo grafico mostra alcune indecisioni, anche se la figura formata non appare così chiara.

Il grafico a due anni sembra comunque più chiaramente indicare la formazione di un triangolo isoscele, foriero di nuovi rialzi fino a quota 6.500-7.000 punti.

Non è da escludere comunque la formazione di una figura detta "diamante" che invece prelude ad un periodo ribassista con target pesante sotto i  5.500 punti:

(diamante)

"questa figura come l'espansione è abbastanza rara e, generalmente come questa, si presenta in corrispondenza di livelli di massimo di un movimento al rialzo. Guardando la figura possiamo notare che la prima metà del modello assomiglia ad una formazione che si ingrandisce, mentre la seconda ad un triangolo simmetrico.

L'andamento dei volumi normalmente viaggia di pari passo con quello dei prezzi. Infatti, gli scambi dovrebbero aumentare, per poi scendere man mano che le oscillazioni delle quotazioni perdono ampiezza. L' ultimazione del diamante si verifica con la perforazione della linea di supporto ascendente. E' possibile calcolare un obiettivo minimo di ribasso misurando la distanza verticale massima tra le due parti estreme della figura e proiettandola dal punto di perforazione verso il basso."
(www.performancetrading.it)

 

La borsa tedesca, secondo alcuni commentatori, non ha avuto in questi anni performance molto esaltanti. Sicuramente è stata la borsa migliore del continente europeo, ma nel complesso ha risentito della crescita anemica di Germania e UE. Quindi del fatto che quel paese risulta circondato da nazioni in grave crisi ed è difficile prevedere anche per i tedeschi un futuro molto roseo. Si deve sempre ricordare che l'imposizione dell'austerità verso i paesi periferici, è un po' per i tedeschi come segare il ramo su cui sono seduti: le loro esportazioni fuori dall'Ue per il momento non compensano ancora quelle intra Ue in costante discesa.

Il grafico a 2 anni del Dax, per conto mio denuncia una pericolosa figura di inversione, che può essere quella dei triangoli di inversione o forse più probabilmente quella del cuneo.

(triangolo ribassista)

"Il triangolo rialzista ed il triangolo ribassista sono due strutture grafiche esattamente simmetriche. Il primo si forma in seguito ad una serie di oscillazioni circoscritte superiormente da una resistenza orizzontale ed, inferiormente, da un supporto obliquo ascendente.
...
Per quanto riguarda il triangolo ribassista saranno i minimi ad essere posizionati allo stesso livello ed i massimi ad essere decrescenti. Anche per questo tipo di triangolo Il suo compimento deve avvenire fra il 50% ed il 75% della sua lunghezza. Il calcolo del potenziale rialzista o ribassista indicato dal completamento di un triangolo si esegue misurando il lato verticale della figura e proiettandolo verso il basso o verso l'alto a partire dal punto di rottura."

(www.performancetrading.it)

(cuneo ascendente)

"I cunei sono dei triangoli molto stretti e lunghi ed a differenza di questi hanno tutte e due i lati inclinati in alto o in basso.Inoltre a differenza del triangolo, la fluttuazione dei prezzi è più prolungata ed incerta e spesso il grafico rimane all'interno del cuneo fino al il vertice. Questa formazione può durare da tre settimane a tre mesi. Lo sviluppo della figura può portare ad un'inversione del trend principale e questo può essere particolarmente consistente e trarre in inganno. I volumi devono mostrare una costante diminuzione man mano che ci si avvicina al vertice.

...
Nei cunei ascendenti i prezzi si abbassano velocemente dopo la rottura..."

(www.performancetrading.it)

Qui l'analisi tecnica si riferisce a trading veloci, non di mesi o anni, quindi il riferimento alla durata di settimane non è appropriato. Tale figura infatti è in formazione da almeno 6 mesi. Il target fornito dalla figura dei triangoli dovrebbe essere di circa 7.000 punti dagli 8.600 attuali. Forse la borsa tedesca è quella che mostra più delle altre dei pericoli imminenti. Naturalmente sempre considerando che si tratta di analisi tecnica e non di vangelo...

L'analisi tecnica con tutti i suoi limiti, indica che potremmo avvicinarci a un periodo critico. Anche se i risultati non sono così chiari, ed in alcuni casi le figure che indicano ulteriori rialzi sembrano più evidenti. Va comunque tenuto conto che molte borse sono sui massimi di tutti i tempi (vedi borsa Usa), per cui è sempre più probabile un ritracciamento che una ulteriore salita. Tutto sta nel capire esattamente cosa farà la Fed in futuro, ma ora anche come si comporterà la politica statunitense che sta scherzando disinvoltamente con lo Shutdown della pubblica amministrazione e come andrà a finire l'avventura europea che al momento appare completamente fallimentare.

Rivolte e rivoluzioni rimandate (2)

Avevo scritto il primo capitolo circa 20 giorni fa, anticipando l'andamento di un'estate tutt'altro che torrida dal punto di vista economico-politico, malgrado vari gufatori dicessero il contrario. In realtà il surriscaldamento politico c'è stato, ma non ad opera dello spread o delle rivolte in piazza, ma come al solito per mano della magistratura.
Con la condanna definitiva di Berlusconi la magistratura ha confermato ancora una volta, che la cosa ci piaccia o no, di essere il vero motore delle rivoluzioni italiane. La storia è iniziata 20 anni fa con mani pulite, portando alla ribalta una magistratura che durante la prima repubblica è stata una "casta" opaca quanto se non più di quella politica. Oggi illumina la scena politica di luce propria, ma come dice il detto "non è tutto oro ciò che luccica".

Ma, tornando sull'attualità economica, come scrivevo 20 giorni fa:

"...non è detto che la situazione politico-economica e sociale in Italia precipiti dall'oggi al domani. Malgrado tutti strillino al crollo imminente, comincio a pensare invece che la rivoluzione sarà rimandata ancora, e la casta prolungherà la sua esistenza dorata.
...
In effetti pensavo anche io ad un rapido deterioramento e quindi alla caduta improvvisa del sistema. Ma potrebbe esserci una terza possibilità. Il governo Letta rimandando e non facendo potrebbe portare a questo risultato: nessun aumento sensibile di imposte e crescita sempre latitante. Cioè una specie di stasi, quindi il prolungamento dell'agonia prospettata su RischioCalcolato.

Questa sensazione mi deriva dalle vicende internazionali che da un lato vedono continuare l'euforia (anche se un po' titubante) nella borsa Usa e dall'altra hanno visto la vittoria di Abe in Giappone, cioè la vittoria della filosofia economica del Quantitative easing. Questo significa che per l'estate e per l'autunno continueranno le politiche di espansione monetaria internazionali. Questo clima dovrebbe dare una certa tregua ai mercati e quindi anche ai titoli di Stato italiano e relativo spread. Il primo intoppo potrebbe esserci a settembre quando pare la Fed comincerà a "tirare i remi in barca", anche se sarà solo un ridimensionamento dei Qe e non una cessazione di tale politica economica."

(Rivolte e rivoluzioni rimandate)

E finora i grafici dell'andamento dei tassi di interesse dei btp decennali e dello spread mi stanno dando ragione. Dietro a tutto questo ci sono sicuramente Bernanke (Fed) ed Abe (Banca del Giappone), ma molto probabilmente agisce nell'ombra l'eminenza grigia europea M. Draghi (con il permesso di Merkel in cerca di rielezione e Bundesbank compiacente).

Che sia un pilota automatico evanescente o reale, questa pax europea non può prescindere dalla Bce. Rispetto al cauto ottimismo verso l'autunno, devo correggere però un po' il tiro. In quanto non è detto che una volta vinte le elezioni in Germania, la signora Merkel (ma forse anche il suo avversario...) continuerebbe a concederci la stessa accondiscendenza.

La pioggia di liquidità giungente da Usa e Giappone potrebbero non essere più così influenti, se ricominciassero le richieste impellenti di più austerità, più severità, più controlli provenienti dalla Germania. Se insomma annunci sbagliati di politici e funzionari europei facessero ricordare al mondo che le cose vanno ancora piuttosto male, e che si continuerà a somministrare cure sbagliate e dannose. 

Il fatto è che in Europa tutto si è fermato per attendere queste benedette elezioni tedesche e poi, come scrive Brancaccio, "non illudiamoci, la Germania dopo le elezioni non cambierà linea".

Tutto si gioca sull'autunno, dove le incognite a noi più vicine sono principalmente due: quella delle vicende politico giudiziari berlusconiane, che potrebbero precipitarci verso la crisi di governo, e nella situazione peggiore verso una nuova crisi della zona euro; quella dei comportamenti rigidi e folli della Germania che malgrado i danni inferti dall'austerità non sembra voler mollare la presa su queste politiche assurde e distruttive, e dopo le elezioni potrebbe irrigidirsi ancora più di oggi.

Poi ci sono incognite internazionali anche queste da non sottovalutare: il tapering della Fed, cioè il freno imposto alle politiche di Quantitative easing potrebbe generare delle paure irrazionali fra gli investitori e provocare la fuga dagli investimenti poco sicuri (fra cui l'Italia...); potrebbe scoppiare la bolla borsistica, visto che già oggi si avverte qualche scricchiolio: per esempio la borsa di Tokyo era partita a razzo dopo gli annunci di Quantitative easing giapponesi, invece ora ha un andamento ondulatorio orizzontale da circa due mesi (che ricorda la fase plastica, prima della rottura, nei grafici dei materiali sottoposti a prove di trazione...); potrebbe saltare per aria qualche paese emergente come India, Argentina o persino Cina, visto che la crescita dei medesimi si è arrestata bruscamente e molti di loro sono alle prese con crisi valutarie molto pesanti.

L'Egitto è già esploso, ma la sua economia non è sufficientemente importante per influenzare quella mondiale. In Italia poi è cominciata la trattativa Napolitano - Berlusconi, perché come avevo già scritto, è in gioco l'Europa (Berlusconi salvato dall'Europa). L'Europa per salvare se stessa è disposta a salvare anche il Cavaliere. Per questo il Presidente è costretto a scendere a patti controvoglia, ma non è detto che il Cavaliere sia disponibile ai compromessi. Tutto è in evoluzione, bisogna capire se prevarranno le paure degli enti finanziari (Banche centrali, tecnocrazia europea...) o quelle dei mercati, o quelle dei popoli.

Il momento sbagliato per il ritorno alla lira?

grafico svalutazione rupia indiana rispetto all'euro

Da sempre ho sostenuto su questo blog che sarebbe meglio la disintegrazione dell'area euro, se non si vuole giungere a creare un nuovo vero stato federale europeo. E in effetti non si vogliono gli Stati Uniti d'Europa, soprattutto in Germania, Francia e Inghilterra, le tre nazioni europee fondamentali di questa potenziale nuova unione supernazionale.

Però questo non significa che il ritorno alla lira non presenti numerosi pericoli. E' vero che in una situazione simile come quella del 1992 le cose sono andate meglio di quanto ci si aspettasse all'epoca:

"L’esperienza del passato ci serve per capire cosa avverrà del nostro Paese. Nel decennio 1982 – 1992 il rapporto debito/PIL quasi raddoppiò: dal 60% al 110%, questo perché nel 1981 Tesoro e Banca d’Italia divorziarono. Da allora lo Stato non ha più potuto contare su un prestatore interno con cui indebitarsi e ha dovuto offrire rendimenti sempre più elevati per vendere il debito.
...
Oggi come allora sarà il mercato ad imporci una decisione: allora si trattò di abbandonare lo SME e svalutare, oggi si tratterà di decidere se ristrutturare il debito restando nell’euro o tornare alla lira.
Solo così l’Italia tornerà a vedere la luce. Una prova? Usciti dallo SME nel 1992, svalutata la lira di quasi il 20% e riguadagnata la sovranità monetaria, il rapporto debito / PIL scese dal 120% del 1992 al 103% del 2003."
(www.beppegrillo.it)

"Ma andiamo a vedere cosa accadde esattamente nel fatidico 1992. Tra agosto e dicembre la lira si svalutò di circa il 28% sul dollaro passando da un cambio medio mensile di 1102,6 a 1415,2 mentre si svalutò del 17,5% contro il marco passando da 759,7 a 894 (dati Banca d’Italia). L’inflazione (rilevata su indici medi) passò dal 5% del 1992 al 4,5% nel 1993. Queste cifre hanno solidificato la vulgata secondo la quale abbandonando la moneta unica si ripeterà la magia: una svalutazione della Bungalira del 30% porterebbe qualche punto di inflazione in più, ma ristabilirebbe la competitività del sistema Italia in pochi mesi.
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Se allarghiamo l’orizzonte temporale notiamo ad esempio che la lira si svalutò del 38% contro il dollaro tra agosto 1992 e dicembre 1996
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L’aumento cumulato dei prezzi al consumo ... nello stesso periodo fu circa il 20%. Quindi è vero che la svalutazione non si scaricò completamente sui prezzi, ma il motivo è che vi furono allo stesso tempo degli aggiustamenti reali. In primo luogo per evitare il collasso oltre alla moneta si svalutarono anche i salari reali. Le retribuzioni contrattuali orarie lorde infatti aumentarono negli anni tra il 1993 ed 1996 tra il 3% ed il 3,5%, mentre il Pil nominale per unità di lavoro aumentava di oltre il 6%.
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Ma non è tutto. Un secondo ordine di fattori fu legato ai prezzi delle materie prime. L’indice dei prezzi del petrolio (fonte Fondo Monetario Internazionale) passò da circa 37 ad agosto 1992 ad un minimo di circa 25 a dicembre 1993, con una caduta di oltre il 40%. I prezzi dei metalli diminuirono di circa il 28% nello stesso periodo.

Ecco spiegata il mojo della svalutazione: nella fase critica le nostre imprese nonostante l’impennata del dollaro, pagarono di meno (anche in lire svalutate) le materie prime, sopratutto quelle energetiche, mentre i prodotti finiti, venduti in dollari e marchi, gonfiavano i profitti. "
(www.ilfattoquotidiano.it)

Come scrive Scacciavillani non è sufficiente valutare se una certa decisione è giusta in se, ma vanno anche osservate le situazioni econometriche al contorno. Ed oggi la situazione al contorno è pessima. Anzi vi sono moltissimi esempi di nazioni con monete sovrane deboli che rischiano il collasso opposto a quello dell'austerità, cioè quello dell'iper inflazione e svalutazione galoppante. Non è nemmeno detto che gli Stati Uniti riescano a sottrarsi a questo destino:

"“Quando la moneta muore, il sangue scorre per le strade”, Francesco Carbone

Aggiorniamo il nostro recente articolo “La guerra civile globale” illustrando i recenti sviluppi dell’instabilità planetaria e illustrando una nostra autonoma previsione sul possibile effetto anticipatore del mercato valutario, su rivolte e rivoluzioni.
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Egitto: la transizione post-golpe rimane molto difficile, scontri e morti sono all’ordine del giorno e nella giornata di ieri ci sono state decine di vittime nelle violenze fra pro-Morsi e anti-Morsi."

(www.comedonchisciotte.org)

grafico svalutazione sterlina egizia rispetto all'euro

"E sperabile che l'Egitto risolva i suoi problemi istituzionali, che in definitiva sono causati dalla profonda crisi economica. Notizia questa che trapela pochissimo a livello ufficiale.

"L’autocensura è stata quella di non aver mai detto chiaramente e non solo di sfuggita che i cambiamenti sono stati messi in moto dalla crisi economica che colpisce l’Egitto con la stessa forza che altrove e che devasta le pochissime sicurezze acquisite sotto i regimi precedenti. Non era possibile equivocare: solo quest’anno in Egitto vi sono state una quarantina di grandi manifestazioni al giorno, quasi tutte per protestare contro le condizioni economiche e le mancate risposte del governo Morsi, ci sono stati circa 4000 scioperi e sono nati non meno 50 nuovi sindacati e centinaia di nuovi movimenti. Cancellare tutto tutto questo e ridurlo alla battaglia tra laici, esercito e Fratelli mussulmani, tra democrazia formale e vecchie tentazioni, significa semplicemente aver tolto l’humus nel quale crescono i cambiamenti."
(ilsimplicissimus2.wordpress.com)
(vedi: Egitto abbandonato a se stesso)

"La valuta turca continua il suo inesorabile crollo. Abbiamo già visto come sia già presente in Turchia una forte instabilità dovuta allo scontro frontale tra il movimento di protesta popolare e il governo islamista e se la valuta continuasse a crollare e l’economia a peggiorare a nostro avviso questo autunno si rischia seriamente un golpe turco. Se il rapporto con l’Euro supererà la resistenza intorno a 2.6 dobbiamo attenderci una nuova ondata di scontri e manifestazioni.
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Il crollo del Real [brasiliano ndr] sembra aver superato la linea di resistenza del trend. Un ritorno rapido in area 3.4, secondo questa nostra teoria, porterà a una fase più intensa di rivolte sociali.
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Tragica la situazione della rupia indiana [vedi grafico in testa ndr] che nonostante la mossa disperata della salita dei tassi di interesse al 10,25%, non accenna ad esserci un’inversione di tendenza e la moneta del secondo paese più popolato al mondo continua a rimanere a livelli pericolosamente bassi. Se a questo dobbiamo aggiungere un’economia che inizia a rallentare e un’Occidente che consuma sempre meno, se nei prossimi mesi si supererà il livello di 80 nel rapporto con l’Euro penso che l’India si unirà alla lista dei paesi emergenti in rivolta.
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Il Rand Sudafricano dopo i continui crolli degli scorsi mesi ha momentaneamente frenato la sua caduta. Se dopo questo momentaneo stop, la caduta dovesse ricominciare, il paese sudafricano già scosse da scioperi, rivolte e da una criminalità altissima potrebbe precipitare in una nuova fase di instabilità che potrà essere accentuata dalle sempre presenti divisioni etniche e dalla morte di Nelson Mandela.
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Dopo i deludenti dati economici, il Rublo continua a svalutarsi. Ora siamo vicini ad una resistenza importante a quota 43-43,5 Eur/Rub. Se questa resistenza dovesse essere sfondata sicuramente sarà necessario interrogarsi sull’effettiva salute dell’economia del paese più grande al mondo.
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Il Rial Iraniano è praticamente carta straccia. Se il nuovo governo non riuscirà a trovare un accordo per ridurre le sanzioni, con USA e UE, l’esplosione sociale è una certezza e una guerra vera e propria non è da escludersi per sfogare le tensioni interne sull’esterno.

Abbiamo dato una panoramica valutaria dei paesi più importanti dove sono in atto forti svalutazioni, senza mostrare grafici vogliamo anche ricordare come stiano crollando le valute dei seguenti paesi: Argentina, Bielorussia, Etiopia, Ghana, Gambia, Honduras, Giamaica, Kirghizistan, Sri Lanka, Birmania, Mongolia, Mauritania, Namibia, Nicaragua, Nepal, Perù, Filippine, Paraguay, Thailandia, Tunisia, Uruguay, Uzbekistan, Venezuela, Zambia.
Discorso a parte merita la Cina, dove attualmente la valuta rimane intorno a 8 nel rapporto con l’Euro. Se ci dovesse essere una svalutazione sarà segno dell’inizio dello sgretolamento dell’economia cinese."

(www.comedonchisciotte.org)

Un quadro impressionante e desolante dei paesi deboli o in via di sviluppo da lasciare se non preoccupati, alquanto interdetti. La situazione monetaria internazionale risulta molto destabilizzata e squilibrata: se da un lato i paesi deboli non riescono a sostenere il valore delle loro monete, quelli forti devono fare i conti con la situazione opposta, la rivalutazione delle loro monete. 

I paesi forti (Usa, Inghilterra, Giappone, e solo in parte Europa) sono perciò obbligati a praticare politiche espansive di Quantitative easing, di gigantesca stampa di moneta, per mantenerne il valore delle loro monete basso. Gli esempi sono numerosi: vanno dalla Svizzera che lotta disperatamente per non far rivalutare troppo il franco rispetto all'euro al Giappone che cerca di svalutare lo yen per competere con Cina e Corea:

"Il Giappone, invece, sta giocando con il fuoco, svalutando e stampando senza alcun timore. A nostro avviso questo non è che un sintomo delle debolezza dell’economia giapponese e gli attuali benefici di questa strategia economica sono come gli improvvisi miglioramenti del malato prima di morire."

(www.comedonchisciotte.org)

L'Euro è forse l'unica moneta che continua gradualmente a rivalutarsi, senza che la Bce si preoccupi troppo di mantenerne il valore basso. In realtà l'euro si sarebbe rivalutato molto di più se non esistessero nell'Europa stessa i famosi Piigs o paesi periferici che contribuiscono a svalutarne in automatico il valore. Per questo la Germania ne beneficia: usa una moneta molto meno rivalutata rispetto alle sue potenzialità economiche e le sue esportazioni si mantengono su livelli impressionanti.

In conclusione, nella considerazione di un'eventuale uscita dell'Italia dall'euro, è necessario anche verificare dove andrebbe a collocarsi il nostro paese. Se si collocasse nel club dei paesi forti, non ci sarebbero problemi. Anzi una massiccia stampa di nuove lire sarebbe salutare per la crescita economica italiana. Come pioggia nel deserto, molto di questo denaro non toccherebbe terra, ma evaporerebbe all'istante, tanta è l'arsura economica della nostra economia. Prima di ottenere allagamenti inflattivi passerebbe un bel po di tempo.

Se il nostro paese andasse invece a collocarsi nel club dei paesi deboli, allora il nostro destino sarebbe quello di cadere dalla "padella dell'austerità" alla "brace dell'iperinflazione". E' pertanto necessario fare una adeguata valutazione della nostra forza economica, ed uscendo dall'euro è necessario investire in un massiccio piano di sviluppo economico in ogni campo produttivo, ma anche nell'istruzione, anche nella semplificazione normativa ecc.

Rimango convinto sia meglio per l'Italia abbandonare l'euro, ma nello stesso tempo non si possono non vedere o sottovalutare i pericoli di una tale azione. Anche i fans più fanatici di Borghi-Bagnai, ne dovrebbero tener conto e considerarne attentamente i pericoli.