Saliscendi quotidiano delle borse

 

Questa volta San Draghi potrebbe mancare il miracolo. Mentre le borse ignorano del tutto i fatti di Parigi, come se un'eventuale acuirsi del terrorismo internazionale fosse del tutto marginale rispetto gli interessi della grande finanza, le borse un po' salgono e po' scendono senza una direzione precisa. Per i mercati il benessere sociale ormai non conta più nulla. Lo stato dei luoghi del vivere civile, dove si dovrebbe produrre e prosperare, non sono interessanti. Le borse continuerebbero probabilmente il loro corso anche in presenza di una guerra termonucleare.

L'interesse predominante del mondo finanziario sembra essere sempre lo stesso: le intenzioni delle banche centrali. In Italia ed Europa l'interesse si concentra sull'operato, anzi, sulle promesse di Draghi.

"Per ravvivare l'economia depressa dell'Eurozona la Bce sta prendendo in considerazione l'attuazione di un nuovo programma di quantitative easing da 500 miliardi.
...
Secondo gli analisti di CMC Markets la somma non sarebbe sufficiente a porre rimedio ai problemi annosi dell'area euro.
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I 500 miliardi non sarebbero sufficienti a portare il bilancio della bce sui livelli del 2012, quando ha raggiunto i 3 mila miliardi. Bloomberg sostiene che la cifra impiegata non riuscirebbe ad arrestare i cali dell'inflazione.

È l'obiettivo non dichiarato di Mario Draghi, che però non è supportato da tutti i membri del direttivo"
(www.wallstreetitalia.com)

E così le borse in questi giorni salgono o scendono, anche violentemente, in base alla fiducia o sfiducia nelle mosse della BCE. Oggi c'è incertezza per la delusione per quanto filtra da Francoforte (non solo per il Qe). I mercati speravano almeno in un intervento di Qe doppio per continuare a speculare sui bond del vecchio continente.

Il rapporto euro dollaro è sceso sotto 1,18 ma è difficile ora capire se si arriverà alla parità fra le due divise. Cosa che migliorerebbe l'export extr Ue anche del nostro paese. Anche se non bisogna sperare in miracoli come spiega V. Lops.La discesa del cambio dipende da due fattori: l'aumento dei tassi ufficiali del dollaro, l'attesa del quantitative easing in Europa.

Ma a questo punto ci sono incertezze da entrambi i lati dell'Atlantico. E' vero che in questi mesi negli USA ci si è sforzati di dare buone notizie economiche per giustificare un rialzo dei tassi. In realtà non ho ancora compreso quanto i dati ottimistici sfornati dai centri statistici Usa siano realistici. Si narrano aumenti di occupazione ed esplosioni improvvise di PIL. Poi si leggono queste notizie, e tutto viene rimesso in discussione:

"Centro commerciale addio, negli Usa crolla il mito dei templi dello shopping

Oggi i centri commerciali chiudono, e c'è chi teorizza la loro estinzione. Ma non è un sintomo di crisi economica. L'America, felice eccezione mondiale. 
[attenzione alle acrobazie intellettuali del giornalista di Repubblica pur di non ammettere la crisi in USA, ndr]
...
Lo shopping mall tradizionale è un modello interclassista, trasversale, in una fase in cui la società americana si polarizza: da una parte i lavoratori a salario minimo, dal potere d'acquisto immobile, che vanno a fare la spesa negli ipermercati discount Costco; dall'altra i ricchi che prediligono i grandi magazzini glamour, tipo Saks Fifth Avenue. Schiacciata in mezzo c'è la formula dello shopping mall, inventata in un'epoca in cui al centro del modello sociale americano c'era una vasta middle class, inclusiva di ceto medio e classe operaia"
(m.repubblica.it)

Soprassediamo sulle congetture di Repubblica secondo cui la sparizione della classe media, l'aumento della disparità sociale, l'aumento della povertà, non sono sintomi di crisi. Si preferisce, come si fa in Italia del resto, a considerare veritiere le finzioni delle statistiche governative. Ad ogni modo questa poderosa ripresa USA non sembra così solida. Inutile ricordare ancora i pessimi dati delle vendite pre-natalizie e la batosta elettorale di Obama. Naturalmente tutti segni di una ripresa economica pazzesca...

Ma comunque anche fra chi sta nelle stanze dei bottoni in USA si insinua qualche dubbio:

"Ieri all’improvviso un certo Evans della Fed di Chicago ha detto che…
...
Per raggiungere il target di inflazione potrebbe essere necessario attendere il 2018. È quanto ha dichiarato il n.1 della Federal Reserve Bank di Chicago Charles Evans. Evans, notoriamente una “colomba” all’interno del board della Fed, ha rimarcato che “occorre pazienza […], non bisogna avere fretta di incrementare il costo del denaro”. Finora la Banca centrale statunitense non ha avuto successo nello spingere l’indice dei prezzi al consumo verso il target del 2%% e per questo “dobbiamo garantire condizioni accomodanti per raggiungere l’obiettivo”.
(icebergfinanza.finanza.com)

Quindi continuerà a rivalutarsi il dollaro? Per ora è difficile capire cosa accadrà. Ci sono poche certezze. Si continua a sperare nelle banche centrali, perchè sono le uniche al momento che sostengono i mercati internazionali. Ma ora non si capisce quale sarà il comportamento della Fed e della BCE.

Pertanto è difficile capire anche quale potrebbe essere il destino dei titoli di Stato dei paesi europei periferici. Per ora hanno valutazioni del tutto avulse dai fondamentali. Valutazioni che dipendono unicamente dalle intenzioni di Draghi. In poche parole, i nostri Btp sono all'interno di una pericolosa bolla finanziaria.

"... naturalmente non è stata solo la FED ad arroventare le rotative della stampante monetaria. ... le altre banche centrali del mondo hanno seguito l’esempio. Al tempo della crisi, il bilancio combinato di FED, BCE e BoJ era di $3.5 bilioni o circa l’11% del PIL. In breve tempo questo numero avrebbe raggiunto $11 bilioni o il 30% del PIL del cosiddetto G-3.

Se contiamo la BOE, la PBoC, le banche centrali degli esportatori di petrolio, la Russia, la banca centrale indiana e quella australiana, avremo un bilancio totale superiore ai $16 bilioni o circa il triplo del livello pre-crisi.

Questo tsunami di credito delle banche centrali ha fatto poco per l’economia reale
...
Ma ha fatto anche qualcosa di diverso; ha distrutto le restanti vestigia di una stabilità dei mercati finanziari e di un price discovery onesto. Dopo 6 anni di tsunami monetario delle banche centrali, i segnali di mercato genuini sono stati annacquati; le posizioni short sono state seppellite;
...
Ancora più importante, i mercati dei capitali sono stati trasformati in casinò praticamente privi di tutte le informazioni economiche… …tranne i comunicati stampa delle banche centrali, utili per il front-running da parte di banche commerciali, società di intermediazione e hedge fund.
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Fino a quando la truffa della banca centrale andrà avanti, non vi sarà motivo per non comprare, comprare, comprare.
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Inutile dire che questa repressione finanziaria delle banche centrali ha scatenato un inseguimento scriteriato per “rendimenti” o guadagni di breve termine. Di questi tempi il concetto di “esuberanza irrazionale” pare aver acquisito una nuova connotazione. Prendete in considerazione, ad esempio, gli sfortunati investitori in fondi comuni o i gestori istituzionali che hanno acquistato CLO e CDO nel settore energetico. Qual è la garanzia per i rendimenti al 5% pubblicizzati da questi fondi
...
La garanzia è rappresentata da prestiti a leva emessi da operatori nel settore dell’olio di scisto. La garanzia collaterale dietro questi prestiti a leva, a sua volta, è rappresentata dalle rocce di scisto che sono risultate inutili fino al 2005 e oggi risulterebbero altrettanto inutili senza un costo del greggio nettamente più alto e un costo dei capitali nettamente più basso.

Detto in altro modo, la garanzia dell’olio di scisto va a farsi friggere dopo circa due anni, a meno che non venga lanciato nuovo denaro nei pozzi petroliferi e i prezzi del petrolio non tornino ben al di sopra dei $75-80 al barile.
...
Non si può dire la stessa cosa per i titoli di stato italiani al 2%? Come ricordato di seguito, l’economia italiana non è cresciuta per sei anni, il suo rapporto debito/PIL è schizzato in alto e il suo sistema politico si sta disintegrando.
...
Quindi, da dove è arrivata la “domanda” dopo il “whatever it takes” di Draghi che in soli 24 mesi ha abbassato dal 7% al 2% il rendimento di questa spazzatura obbligazionaria?

Beh, l’ha creata la BCE stessa. Gli speculatori hanno fatto front-running alla dichiarazione di Draghi, hanno comprato un mucchio di obbligazioni italiane e quindi hanno scaricato i loro acquisti nel mercato dei pronti contro termine. Sì, la ZIRP delle banche centrali significa essenzialmente un carry trade a costo zero; è la fonte di quella domanda a cui non interessa se il 2% è sufficiente. I bond vengono trattenuti solo per qualche giorno o addirittura per qualche ora, almeno finché può essere sfruttato il mercato dei pronti contro termine e i prezzi obbligazioni continuano a salire.

Poi, un bel giorno, le cose vanno a rotoli."
(www.rischiocalcolato.it)

Come al solito, come nel 2011 e forse anche peggio, continuiamo a camminare sull'orlo del precipizio. Le capriole carpiate di Renzi per infondere fiducia e far apparire l'azione governativa efficace sono del tutto inutili. Quando arriverà il crollo totale le varie facce di latta, renziani o altre che ci saranno, diventeranno un bersaglio politico e sociale contro cui si scaglierà l'opinione pubblica. Quando però sarà troppo tardi per un risveglio civile.

Anche se al momento la situazione economica più probabile è lo stallo. Il tapering, il rallentento del Qe in USA, procederà a rilento visti i dubbi della Fed. La BCE non potrà fare cose straordinarie con i suoi interventi (vista anche l'opposizione interna della Bundesbank) e la situazione europea continuerà a deteriorarsi. Però anche una situazione di incertezza potrebbe portare ad un crollo economico e finanziario per esaurimento di fiducia.

Le materie prime continuano a scendere di prezzo, in piena deflazione, a causa della crisi di domanda mondiale (petrolio ed acciaio per esempio). I paesi emergenti hanno perso slancio. Anche la Cina rallenta. Le crisi geopolitiche non vedono soluzioni. La Grecia potrebbe produrre nuove tensioni in Europa a causa delle elezioni.

Quel che avviene in Francia mi porta a pensare che i così detti poteri forti stanno pensando di uscire da questo stallo con qualche tipo di guerra mondiale. Questi terroristi potrebbero essere cani sciolti, ma rappresentare anche un false flag.

"Per carità, tutto è possibile, ma scusatemi tanto delle due l’una:

1) O qualcuno dei servizi di intelligence Francesi gli HA LASCIATI FARE
2) Oppure dobbiamo avere terrore sul serio, perchè ci sono fanatici islamici in grado di procurarsi armi da guerra sul territorio europeo, in Francia in particolare, Stato che per mania di controllo non ha eguali nelle democrazie occidentali (se ancora le vogliamo chiamare così)

A questo punto, deve accadere che altri islamici fanatici imbraccino un arma da guerra e vadano ad ammazzare dei cristiani nei dintorni di Parigi. Oppure questa storia è un altro merdoso false flag.

E badate bene, per costruire un false flag non è strettamente necessario addestrare un commando, basta lasciare correre. Chiudere un occhio oppure chiuderli tutti e due. Lasciare che quel particolare attentato venga portato a termine.

In questo caso:

1) Lasciare che almeno 2 Algerini-Francesi addestrati alla guerra in Siria tornino in Francia
2) Lasciare che si procurino almeno 3 Kalashnikov
3) Non controllarne i movimenti, non mettere sotto controllo i loro telefoni, i social le mail."
(www.rischiocalcolato.it)

A pensar male... però...

I mercati ondivaghi di questo periodo sono un termometro degli umori delle banche centrali internazionali, più che della reale situazione economica mondiale. Vale la pena seguire gli indici nei loro balzi e cadute giornaliere solo per questo. Per capire se verrà preparata una via d'uscita dalla crisi latente che continua dal 2008, se esploderanno le innumerevoli bolle finanziarie, se ne verrà creata una nuova ancora più micidiale per nascondere le altre...

(Crimea), Usa, Russia, Europa, Germania (e Belgio)

C'è qualcosa di sommamente stonato negli Stati Uniti che minacciano la Russia di Putin con sanzioni e altro. Gli Usa sono ancora una grande potenza militare. Forse la più grande attualmente. Ma non ha senso minacciare un paese come la Russia che possiede l'arma nucleare: è difficile che gli Usa si avventurino in una guerra aperta con la Russia. A meno che siano impazziti. Oppure a meno che vogliano azzerare in qualche modo la storia.

Ma se togliamo dal campo l'opzione militare, mi pare che gli Usa stiano giocando ad una specie di "lascia o raddoppia" geopolitico. Rischiano di perdere la loro supremazia economica, di perdere il signoraggio della loro moneta, usata oggi per gli scambi internazionali (anche se sempre meno).

"Gli Stati Uniti stanno vivendo una profonda crisi economica ed il debito pubblico continua a crescere; il 17 marzo (ultimo dato disponibile) il debito pubblico statunitense è arrivato a 17.546, 81 miliardi di dollari, ennesimo massimo storico.
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Il debito estero degli Stati Uniti alla fine di gennaio era 5.832,70 miliardi di dollari, ossia il 33,73% di tutto il debito pubblico statunitense, che al 31 gennaio 2014 era pari a 17.293,02. Come si evince dalle cifre, tra il 31 gennaio ed il 17 marzo il debito pubblico USA è cresciuto di oltre 253 miliardi.
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Chi sono i detentori del debito estero? Il principale detentore del debito estero è la Cina che possiede titoli di stato USA pari a 1.273,50 miliardi di dollari, ossia il 21,83% di tutto il debito estero, pari al 7,36% di tutto il debito pubblico statunitense. Al secondo posto tra i detentori del debito estero USA c’è il Giappone con 1.201,40 miliardi.

Anche la Russia ha una importante quota del debito estero USA: 131,80 miliardi di dollari. Con la crisi in Ucraina in atto e le annunciate sanzioni da parte di USA e Unione Europea, la Russia potrebbe decidere di vendere tutti i titoli di stato USA, anzi è probabile che lo faccia o lo stia facendo visto che negli ultimi mesi ha già ridotto la quantità di titoli USA in suo possesso: ad ottobre del 2013 deteneva titoli per 149,90 miliardi; ad ottobre del 2012 la cifra era ancora più alta, ben 171,10 miliardi.

Non solo il governo russo, ma anche i cittadini russi stanno smettendo di investire in USA; è di ieri la notizia, riportata da Bloomberg, che l’uomo più ricco di Russia, Alisher Usmánov, ha venduto le sue azioni di Facebook ed Apple per investire in Cina, comprando azioni di Alibaba,
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Analizzando i dati del debito estero USA, si nota chiaramente che anche la Cina sta vendendo: a novembre aveva titoli USA pari a 1.316,70 miliardi di dollari, quindi ha venduto titoli per oltre 43 miliardi.
La Cina avendo questa gran massa di titoli USA non può vendere grandi quantità, perché la mancanza di acquirenti farebbe crollare il loro valore ed alla fine a rimetterci sarebbero proprio i principali creditori, a partire dai cinesi
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Se i principali detentori del debito USA continuassero a vendere i titoli USA in loro possesso ciò determinerebbe un crollo del valore di questi titoli. Non solo, gli USA nell’impossibilità di finanziare il loro debito, sarebbero costretti sempre più a ricorrere alla stampa di dollari (il famoso Quantitative easing). Elevare ancora di più il numero di dollari stampati significa accelerare il tracollo della moneta USA, che sarebbe sempre più sostituita da altre monete negli scampi commerciali."
(www.comedonchisciotte.org)

E mentre l'Amministrazione Usa si sta giocando una partita pericolosa con i maneggi monetari della Fed e con un debito pubblico fuori controllo dovuto al mantenimento della mostruosa potenza militare, non può nemmeno fare affidamento sulla consueta esuberanza economica interna:

"Gli Stati Uniti continuano a mentire sia sul presunto recupero dell’economia, che sull’acquisto di titoli del debito pubblico da parte di altri stati. Che gli USA non sono mai usciti dalla recessione lo dimostra il fatto che solo il 47% dei cittadini ha un lavoro a tempo pieno, il 40% guadagna meno di 20.000 dollari all’anno e ben 47 milioni di cittadini sopravvivono grazie alle sovvenzioni alimentari del governo. Secondo noi mentono anche sul fatto che ci siano paesi disponibili ad acquistare titoli del debito pubblico statunitense."
(www.comedonchisciotte.org)

Ma che tipo di politica estera stanno conducendo gli Usa, proprio in un periodo in cui dovrebbero essere maggiormente cauti? Va bene l'orgoglio ferito per essere stati presi in castagna in Ucraina a giocare ai golpisti. Ma mi pare si stiano prendendo troppi rischi.

"... nei giorni scorsi Kissinger, l’immortale modello del dottor Stranamore, visto anche che in una vita intera non è riuscito a perdere l’accento tedesco, ha parlato di dilettantismo e idiozia delle elite occidentali nel mettere a punto un golpe quando sarebbe stato molto più fruttuoso agire in altri modi.

Questo perché l’economia russa si basa sulle materie prime e non certo sulla finanza e le famose sanzioni rischiano di ottenere un effetto del tutto contrario: vale a dire rendere più stringente un raccordo stretto fra i giganti emergenti, in primis la Cina che ormai si sente minacciata dagli Usa per interposto Giappone ma anche il Brasile che teme le manipolazioni politiche made in Usa e pure l’India con cui esiste già uno stretto rapporto di interscambio di tecnologie militari, tanto che il prossimo caccia di quinta generazione ( che vola benissimo, al contario dell’F35) sarà costruito congiuntamente. In concreto la vicenda Ucraina potrebbe dare avvio non solo a una nuova guerra fredda, ma a uno scambio di merci e materie prime tra grandi Paesi che bypassano il dollaro e che naturalmente rischia di estendesi pian piano a molte altre aree con un effetto domino. Un arma temibile perché è evidente che la centralità e prosperità dell’economia Usa è in gran parte legata al ruolo del dollaro come moneta universale e “obbligata” del commercio mondiale: se questo venisse meno la divisa statunitense dovrebbe fare i conti con l’economia reale e arrendesi alla dure necessità di un Paese normale."

(ilsimplicissimus2.wordpress.com)

Ora anche se non appare chiaramente, gli Usa sono spaventati dalla situazione finanziario-economico in cui si sono cacciati, con le politiche espansive messe a punto dalla Fed, i quantitative easing che hanno immesso nella finanza 3.000 miliardi di dollari stampati di torchio. Non è possibile proseguire così. Si rischia una deflagrazione sia del dollaro che diventerebbe carta straccia, sia delle "scommesse" borsistico-finanziarie.

Ecco perché la Yellen, al contrario di quanto si pensava un anno fa, continuerà il tapering e aumenterà il tasso di interesse ufficiale. Gli Usa hanno necessità di attirare "clienti" che gli acquistino il debito, meglio pagare un po' di interessi in più. Stanno perdendo troppi compratori in questo periodo, ed hanno un bisogno assoluto di collocare i loro titoli di debito senza dover stampare dollari come pazzi.

"La Fed riduce gli aiuti all’economia a 55 miliardi di dollari al mese. Si tratta di una riduzione di 10 miliardi (5 miliardi in meno di acquisti di Treasury e 5 miliardi in meno di acquisti di titoli legati ai mutui) rispetto ai 65 miliardi attuali.
...
Le reazioni immediate sui mercati dicono poco ( è speculazione appunto), vedremo se l’economia americana reggerà la mancanza di ossigeno."
(www.rischiocalcolato.it)

"Per il numero uno della Banca Centrale americana la situazione attuale richiede una politica monetaria fortemente accomodante, anche perchè il tasso di disoccupazione è ancora lontano dal raggiungere un livello sufficiente.
...
Janet Yellen precisa però che il costo del denaro potrebbe aumentare prima del previsto in relazione all'andamento dell'economia. Un'indicazione che non è piaciuta ai mercati: Wall Street chiude in calo dello 0,70%, la Borsa di Tokyo del 1,65%"
(finanza.lastampa.it)

Forse fra poco gli Usa dovranno scegliere se salvare il dollaro e lo Stato federale, o le banche finanziarie e la borsa. Sembra dagli ultimi avvenimenti che sacrificheranno la finanza creativa. E sarebbe anche ora.

E mentre gli Usa guidano il mondo occidentale in modo folle, la Germania fa altrettanto con l'Europa seguendo, anche perché in parte obbligata, la strada sbagliata sulla politica estera in Ucraina. Anche la Germania rischia abbastanza, e si sta giocando una partita pericolosa con la Russia.

"... vedere la povera Angela in preda all’angoscia fa un po’ pena: ha creduto all’amico americano che le ha venduto l’avventura ucraina come una passeggiata e a un Putin che non avrebbe reagito. Erano balle che potevano anche convincere un americano, ma che un europeo avrebbe dovuto sgamare fin da subito: così adesso la cancelliera si trova ad essere trascinata in un confronto con la Russia da cui la Germania compra il 35% del proprio gas e che costituisce il mercato di sbocco del 5% delle proprie esportazioni. In complesso l’Europa esporta in Russia per 230 miliardi euro con un attivo di 80 miliardi"
(ilsimplicissimus2.wordpress.com)

Tanto la Cancelliera tedesca sarà comunque in preda all'angoscia. Se l'Ucraina deve essere in qualche modo trascinata e convinta a far parte della sfera d'influenza dell'Occidente, qualcuno dovrà aprire il portafoglio. Servono circa una decina di miliardi d'euro per rimettere in carreggiata il relitto Ucraina. La Germania si farà i suoi conti e si metterà in prima fila per lo sfruttamento del lavoro sottopagato in Ucraina (vedi: "Der neue Lebensraum") e forse del petrolio da scisto in Polonia e anche in Ucraina. Ma l'Ucraina non è interessante per la Germania come mercato di sbocco delle sue produzioni. Troppo povera. Alla fine sarà un buon affare? Agire solo sempre sull'offerta non crea crescita nemmeno in Germania.

L'Europa, come dice Crozza imitando Razzi: è un posto molto bello, ma non ci vivrei. Condivido. E' un posto sgangherato in cui non si capisce più nulla. Mentre i burocrati europei Barroso&C. sorridono degli sforzi vacui e delle capriole a cui sottopongono il governo italiano, non dicono nulla in merito alle manovre finanziarie dell'Austria:

"...un’altro Paese di questa Europa felix, in una sola notte ha aumentato il proprio debito pubblico del 6%, portandolo dal 74 all’ 80 per cento del Pil e sforando di molto anche il limite del 3% di deficit di bilancio, senza che nessuno abbia puntato il dito o detto nulla. Nemmeno Olli Rehn che è sempre lì ad ammonire

Certo i motivi di questo passo non sono quelli così futili di mantenere un po’ di welfare, un po’ di tutele e magari fare investimenti sul futuro, sulla scuola, le infrastrutture, la ricerca o di fare argine all’iniquità, ma qualcosa di molto più importante, per cui tutto è giustificato: salvare una banca."
(ilsimplicissimus2.wordpress.com)

Capito come funziona questa Europa di folli? Forse non avete capito nulla invece. Se pensavate che la Germania fosse il paese leader e più importante del continente siete fuori strada. Oggi la nazione europea fondamentale è un'altra. Stiamo parlando del Belgio. Un vero gigante economico-finanziario che addirittura sostiene gli Stati Uniti:

"secondo l’ultimo rapporto sul debito estero, pubblicato dal Tesoro USA, rispetto a due mesi prima, hanno comprato titoli del debito USA paesi come Hong Kong (+18,60 miliardi), Giappone (+15,00), i paesi esportatori di petrolio (+10,20), Corea del sud (+9,20), Messico (+7,70) ed altri con un minore investimento. In realtà il totale di tutti i titoli acquistati da questi paesi non avrebbe compensato minimamente i titoli venduti e le nuove necessità, se non fosse intervenuto l’acquisto massivo del governo belga; infatti il Belgio negli ultimi due mesi, secondo i dati pubblicati dal Tesoro, avrebbe acquistato titoli per 109,70 miliardi; addirittura rispetto a dicembre 2012 avrebbe accresciuto il possesso di titoli USA di ben 171,50 miliardi. In definitiva, oggi il Belgio sarebbe il terzo detentore di titoli del debito USA dopo Cina e Giappone. Il piccolo Belgio, dunque starebbe finanziato il gigante USA. Usiamo il condizionale, perchè noi riteniamo che questa sia una balla, una invenzione, una manipolazione evidente dei dati: come potrebbe il Belgio acquistare in due mesi titoli USA per quasi 110 miliardi di dollari, quando il suo PIL annuale nel 2012 (ultimo dato annuale conosciuto) è stato di 483 miliardi, tra l’altro in diminuzione rispetto ai 514 miliardi del 2011? Come potrebbe un piccolo paese come il Belgio passare agli USA oltre 100 miliardi di dollari in due mesi?

Visto come stanno le cose, tra due mesi, quando saranno resi noti i dati al mese di marzo, possiamo scommettere che il Belgio arriverà a 400 miliardi di dollari in titoli USA.

Dietro le cifre attribuite al Belgio c’è forse un paese che non vuole o non può apparire come finanziatore degli USA? Oppure, dietro tali cifre si nasconde la stampa di dollari?"
(www.comedonchisciotte.org)

Ma dico, perché Renzi si è recato dalla Merkel e dai burocrati dell'Unione Europea per illustrare la sua politica economica? Ha sbagliato completamente indirizzi, doveva incontrare il governo belga.

A pensar male...

A pensar male ci si azzecca quasi sempre. Forse è troppo facile fare previsioni di disastri imminenti quando le borse mondiali crollano oltre il 2%. Ma è probabile che il 2014 diventi l'anno non solo della consapevolezza, ma anche della verità. Prima o poi gli indici azionari dovranno riflettere la vera situazione dell'economia reale mondiale. Se le fabbriche chiudono e i disoccupati aumentano, la rincorsa degli indici azionari non ha senso logico.

Finora il mercato azionario è stato condotto dal gioco win-win della Fed e di altre banche centrali come quella giapponese che hanno stampato banconote virtuali a go-go. Ma ora gli operatori stanno ritracciando presi dal dubbio e dalla paura che il gioco non possa durare ancora a lungo. Infatti si susseguono le voci di un rinforzo del tapering, cioè del graduale abbandono dei quantitative easing americani, che riversando grandi quantità di dollari nelle banche hanno permesso di investire in ambiti rischiosi.

Si spiega così il graduale ritiro non solo dall'azionario, ma anche dagli investimenti nei paesi emergenti. Il pesos argentino ha perso il 15% in poco tempo. Questo è un segnale inquietante e potrebbe diventare la palla di neve che si trasformerà in valanga.

"Si appesantisce il ribasso delle Borse europee nel finale di seduta. Il saldo finale è da dimenticare per l'indice Ftse Mib di Piazza Affari che perde il 2,3%. Pesante anche Madrid (-3,64%), Parigi (-2,73%) e Francoforte (-2,46%). Prosegue in anche la Borsa americana (Segui l'andamento degli indici a Wall
Street). Gli investitori hanno una serie di fattori di incertezza legati alla nuova ondata di vendite sugli asset emergenti e il tonfo del Peso argentino (che pesa in particolare sulla Borsa di Madrid data l'esposizione sul Paese sudamericano) e di altre valute emergenti come la lira turca. 

Un'ondata di vendite strettamente connesso alle attese sulle mosse della Federal Reserve che la prossima settimana potrebbe decidere un'ulteriore riduzione degli stimoli monetari.
Un clima di incertezza generale che ha favorito gli asset rifugio come lo yen o il dollaro in rialzo sulla moneta unica (segui il cambio euro dollaro in tempo reale) o i Bund tedeschi. I tassi sui titoli tedeschi sono calati su tutte le scadenze. Su quella decennale il rendimento è sceso ai minimi di metà novembre. Un movimento che, combinato con il rialzo dei tassi sui titoli italiani, ha riportato il differenziale con i BTo a 225 punti.

L'impennata dello spread si è riflessa sull'andamento dei titoli bancari deboli sulla piazza di Milano (quì l'indice settoriale Ftse Italia Banche). Il settore del credito, insieme a quello dell'auto, è particolarmente penalizzato anche nel resto d'Europa (segui l'andamento degli indici settoriali europei Stoxx 600)."

(www.ilsole24ore.com)

Lo spread si impenna, per ora ancora in modo contenuto, ma:

"Pensierino Prima di Andare a Dormire….. E se domani lo Spread andasse a 300? (per incominciare)"

Si chiedeva Fannyking l'altro ieri. La cosa non è impossibile.

"Se il mercato torna avverso al rischio, l’Italia è dalla parte giusta?

Risposta: Anche no!

E infatti lo Tsunami finanziario che sta distruggendo Venezuela e Argentina comincia a contagiare anche i paesi periferici d’Europa e forse…… qualche piccolo vantaggio in questi giorni l’Euro ce lo sta dando.

Ad ogni modo lo Spread con i Tedeschi sta tornando a salire (circa 30bps in 2 giorni), per ora nulla di preoccupante ma la giornata è lunga."
(www.rischiocalcolato.it)

I problemi si stanno accumulando, sovrapponendo e concatenando. E noi facciamo dibattiti continui su premi di maggioranza e soglie di sbarramento. Mentre fra poco saremmo sommersi da una tale valanga di mer*a da non saper dove appigliarsi...

Persino in luoghi ritenuti immuni, o comunque più forti dell'eurozona, ci sono grossi guai in vista:

"Il mercato cinese sempre più in crisi di liquidità.
...
il fondo Credit Equals Gold 1 Trust – su cui è focalizzata la maggior parte dell’attenzione del sistema bancario ombra cinese - ha già annunciato che non sarà in grado di rispettare una scadenza di pagamento per gli investitori da 496 milioni di dollari
...
Il fatto che la PBoC abbia iniettato quasi 400 miliardi di yuan nel mercato è servito a poco; continua infatti la carrelata di notizie allarmanti, che giungono da alcune cooperative finanziarie di agricoltori, di fatto banche, che da giorni non sarebbero più in grado di restituire ai titolari i loro risparmi. Si parla di diversi correntisti che non sono riusciti, nelle ultime settimane, a prelevare soldi, con le porte degli istituti di credito addirittura sbarrate. "
(www.wallstreetitalia.com)

Corsa agli sportelli in Cina come a Cipro, e forse come in Argentina prossimamente. Poi toccherà a noi, ai Piigs europei. Che farà Draghi, farà effettivamente tutto quanto necessario per tenere in piedi l'euro?

I tedeschi saranno messi all'angolo e si eviterà il disastro stampando euro per acquistare i titoli di Stato dei paesi periferici, o non cederanno fino alla dissoluzione dell'euro? Nel secondo caso avrebbero molto più da perdere, ma non è detto che se ne rendano conto. Vedremo, ma sono convinto che questo sarà l'anno in cui si decideranno le sorti della moneta unica, o il tipo di politica economico-monetaria dell'Europa. Le possibilità sono solo due: o salta l'euro, o cedono i tedeschi e si avvia l'acquisto di titoli di Stato da parte della Bce (oppure la nascita degli eurobond).

In ogni caso la situazione delle economie mondiali si fa seria. La ripresa Usa è più finta che reale. Quella europea è del tutto immaginaria, presente solo nelle statistiche dei vari enti e ministeri economici. Il Giappone a dato fondo ad una massiccia stampa di yen, ottenendo in effetti risultati contrastanti. La Cina, come una stella che brucia troppo in fretta il suo combustibile, si sta esaurendo e rischia la fine di una supernova.

I paesi emergenti hanno attirato capitali inventati dalle banche centrali, ma ora sembrano diventai all'improvviso investimenti troppo rischiosi. Dove verrà gonfiata la prossima bolla finanziaria? 

In tutta questa baraonda, i tedeschi vivono in un mondo a parte, convinti che la soluzione sia esportare sempre di più. Verso dove? Ci sono continenti ancora da scoprire? 

Probabilmente la prossima settimana ci sarà un rimbalzo degli indici azionari, una riduzione degli spread. Ma penso che ormai il circuito della fiducia, sia compromesso. La paura del patatrak imminente si diffonde, e a forza di evocarlo, prima o poi si avvera.

Va tutto bene ma non ne siamo così sicuri

E' la sintesi delle dichiarazioni di Draghi, che continua a rassicurare/minacciare i mercati finanziari, dicendo che:

"Se la situazione dovesse richiederlo, qualsiasi strumento potrebbe essere utilizzato, inclusi i tassi negativi sui depositi". Lo ha sottolineato il presidente della Bce Mario Draghi in un'intervista al quotidiano svizzero Neue Zurcher Zeitung, in cui sottolinea la disponibilita' di risorse per l'Eurotower "il cui uso dipende dallo scenario: ad esempio se i mercati del denaro dovessero fermarsi reagiremmo in maniera completamente diversa che se ci fosse un rallentamento della situazione economica".
(www.wallstreetitalia.com)

Ma comunque tranquilli, va tutto bene e si vede già un lumino in fondo al tunnel. Forse non è la galleria del Tav, ma una catacomba:

"Nell'area euro si vedono "dei primi segnali incoraggianti" dall'economia, ma il presidente della Bce mette in guardia dallo sbilanciarsi su "previsioni eccessivamente ottimistiche".
La ripresa "è ancora debole e il rischio di battute d'arresto è ancora elevato"."
(www.wallstreetitalia.com)

E comunque ripetiamo, si farà qualsiasi cosa, se la situazione dovesse richiederlo. Compreso l'esproprio dei nostri soldi. Così non deve pagare il "povero" contribuente (tedesco):

"Le "banche deboli europee dovrebbero uscire dal mercato", ha detto il banchiere, affermando che questo è uno degli obiettivi dell'esame sul settore avviato nel 2014 e che il denaro dei contribuenti sarà usato solo ''come ultima risorsa'' nei salvataggi."
(www.wallstreetitalia.com)

Va tutto bene. Lo spread ricomincia a crescere piano piano, le borse cominciano a ritracciare gl'indici. del resto a forza di dire che siamo in bolla, a forza di avvertimenti, prima o poi gli investimenti in borsa cominciano a defluire.

"Wall Street che ha reagito male ai dati (migliori delle attese) sulla disoccupazione che spingono gli investitori verso uno scenario di ulteriore tapering (si ipotizza che la prossima settimana, in occasione dell'incontro della Fed, potrebbe essere annunciato un nuovo taglio agli stimoli dopo quello da 10 miliardi annunciato poco prima di Natale). Sulle Borse pesa anche il deludente dato del Pmi manifatturiero della Cina, sceso inaspettatamente sotto i 50 punti."

(www.ilsole24ore.com)

In queste frasi del Sole24ore ci sono descritte due situazioni critiche interessanti e concomitanti. Da un lato negli Usa si sta esaurendo la fiducia nel mercato azionario, e si sta constatando in contemporanea il fallimento dei quantitative easing della Fed che non hanno incrementato l'economia, la crescita e l'occupazione come si pensava.

Dall'altro lato del pacifico c'è la riprova di tutto ciò: la Cina è in iper produzione e non riesce più a collocare i suoi prodotti in un mercato decente. Non lo è quello Usa malgrado i Qe di questi anni, a maggior ragione non lo è più l'Europa a causa delle politiche di austerità. La conseguenze di questa situazione, è che piano pianino anche la Germania, l'unica economia che ora sembra vigorosa, entrerà in recessione per il calo del mercato in Asia.

"Se guardiamo al saldo positivo della bilancia commerciale tedesca, si vede che fino al 2010 esso è stato fatto per lo più sull'area dell'euro; poi, avendo esaurito e, di fatto, distrutto il mercato interno dell'eurozona, la Germania, a partire dal 2011-2012, ha ripreso massicciamente ad esportare al di fuori dell’eurozona. Paesi come l'Italia, la Spagna o il Portogallo non hanno più soldi per comprare i prodotti tedeschi."
(vocidallestero.blogspot.it)

Come spiega l'economista francese Sapir, la Germania ha dovuto abbandonare i mercati europei avendo "segato il ramo su cui era seduta" con l'austerità imposta. Ha quindi cercato nuovi mercati in oriente. Ma prima o poi si esauriranno anche questi, in quanto i consumatori europei ed americani non spingono abbastanza le esportazioni orientali e quindi i redditi degli orientali. E' una catena di commerci, di import ed export, che quando viene recisa in un punto, precipita. Bisognerà monitorare i prossimi dati dell'economia tedesca per osservare la velocità di questa dinamica, per ora molto lenta.

Comunque tranquilli. Per Draghi (e Letta) va tutto per il meglio...

Il tapering non esiste

"Domani inizia la fine del mondo?" scrivevo l'altro ieri. Invece non inizia nulla o quasi. E' praticamente tutto come prima. Bernanke ha detto che il tapering comincerà a gennaio in misura ridotta visto che (forse) l'economia americana è in ripresa. Ma comunque niente paura, se così non fosse il tapering non è un tabù, e quindi si riprenderà come e più di prima con le rotative di dollari facili.

Quindi il tapering non esiste. E' una finta minaccia e i mercati l'hanno ben capito.

"La Banca centrale americana “ha fiducia nel fatto che la ripresa continuerà” e che “l’economia va incontro a una maggiore normalità”. Se così non fosse, l’istituto ha gli strumenti necessari per fare fronte a un peggioramento della congiuntura, tanto più che nonostante la riduzione “gli acquisti di asset continuano a un passo elevato”.

Lo ha detto Ben Bernanke durante la sua ultima conferenza come presidente della Federal Reserve e al termine della riunione del Fomc, il comitato monetario della Banca centrale americana, sottolineando che “in alcune circostanze” la Fed potrebbe prendere in considerazione “un nuovo aumento” degli stimoli all’economia. La Fed, ha detto Bernanke, è impegnata a fare in modo che “l’inflazione non sia troppo bassa” e che i progressi del mercato del lavoro siano costanti. Per questo i tassi di interesse resteranno “bassi per un periodo molto lungo”. (America24)

Ha tutta l’aria di un tenero canarino introdotto nella miniera dei mercati questo mini insignificante tapering, continuano a comprare al bellezza di 75 miliardi di immondizia al mese i governatori della banca centrale americana, hanno voluto osservare se la miniera era piena di gas o meno e a breve la vedranno esplodere!

Nel frattempo sono esplosi di gioia, perchè hanno capito che in realtà non è cambiato nulla anzi…

Della serie si sembra che ci sia uno straccio di ripresa nonostante abbiamo immesso la più alta dose concentrata di stimoli monetari e fiscali della storia americana, ma se cosi non fosse, come accade spesso, visto che noi negli ultimi sei anni abbiamo sbagliato oltre l’80 % delle previsioni, chiuderemo il tapering ed addirittura riaumenteremo gli stimoli. Nel frattempo tassi a zero almeno sino al 2016."
(icebergfinanza.finanza.com)

In realtà la situazione del'economia americana e mondiale rimane critica. Non è cambiato molto rispetto alla situazione pre quantitative easing. E su quello che è cambiato sussisto anche notevoli dubbi. Per sapere come stanno andando le cose, per esempio in America, bisognerebbe avere analisi e statistiche a prova di bomba e molto pobabilmente non lo sono. Anzi sono state ripittate di rosa per sembrare più gradevoli.

"Si chiama deflazione, i prezzi scendono perchè c’è un eccesso di produzione e dall’altra parte un deficit di domanda dovuta all’orgia di debito e alla distruzione del potere di acquisto della classe media, in poche parole una trappola per topi, una trappola della liquidità, stanno annegando nella liquidità che non raggiungerà mai l’oceano di destinazione, ovvero l’economia reale.
...
Empiricamente servono almeno 12 mesi per osservare gli effetti dell’aumento di tasse e del sequester che hanno interessato l’economia americana nel 2013 e questi effetti si osserveranno attrraverso tutto il primo semestre 2014. Non bastano quattro magazzini riempiti e deflatori manipolati per stimolare un’economia che ha perso dall’inizio della ripresa, ripeto dall’inizio della ripresa DUE MILIONI di posti di lavoro tra coloro che hanno 35/52 anni di età, un’economia che ha visto sparire milioni di anime dalla forza lavoro, un’economia che ha trasformato il lavoro a tempo indeterminato in lavoro a part-time o a tempo determinato, un’economia che trimestralmente produce utili ma che per farlo regolarmente licenzia almeno il 5/10 % della forza lavoro!
Sorry, se qualcuno di Voi crede a questa ripresa, auguri, buona bolla a Voi tutti, la storia, l’analisi empirica dicono tutt’altro buona fortuna.

Una cosa giusta l’hanno detta anche se continuano ad utilizzare la parola sbagliata … La Banca centrale americana “prende l’andamento dell’inflazione molto seriamente” e, poiché il tema “è più che una piccola preoccupazione”, l’istituto “prenderà i provvedimenti appropriati” se i numeri non torneranno all’interno dei target, ovvero attorno al 2% … deflazione si chiama
...
Solo un gregge di psicopatici cocainomani, tetosteronizzati poteva far esplodere i mercati a sentire queste parole, solo un gregge di ignoranti tossicodipendenti dalla droga monetaria può credere alle parole di chi dice e non dice, ma in fondo nella finanza tutto funziona così!"
(icebergfinanza.finanza.com)

Il problema della Fed è sempre lo stesso: riconosce che continuare con la politica dei quantative easing è un suicidio che alla lunga può provocare una svalutazione sia del dollaro che dei titoli di Stato americani. Provocando questa volta un vero default degli Usa, non come quello annuale dell'innalzamento del tetto del debito. 

Allo stesso tempo non si può staccare la spina ai quantative easing perché le borse cadrebbero in depressione trascinandosi dietro anche l'economia e si avrebbe un rialzo pericoloso dei tassi dei titoli (e degli spread in Europa).

In pratica Bernanke oramai dimissionario cede la patata bollente alla Sig.ra Yellen senza fare nulla di eclatante, la quale probabilmente non ridurrà affatto l'ammontare dei Qe, ma per quanto mi è dato capire, cercherà di modificare gli obbiettivi verso cui sono attualmente indirizzati: meno azioni ed obbligazioni, più investimenti mirati all'occupazione. Staremo a vedere. Per ora non cambia niente: il tapering non esiste.

Domani inizia la fine del mondo?

Tenetevi forte agli appositi sostegni, allacciate le cinture di sicurezza. Alla fine Bernanke ha preso la decisione tanto temuta dagli investitori borsistici.

"Dopo settimane di attesa, laFederal Reserve ha deciso che l'economia americana è abbastanza forte per poter iniziare a rallentare il suo programma di stimoli (quantitative easing), per cui il tapering(riduzione) e' ufficialmente cominciato, con una diminuzione di $10 miliardi al mese, quindi a $75 miliardi rispetto agli attuali $85 miliardi in vigore dal settembre 2012. Il tapering, definito "modesto" dalla Fed, inizierà a gennaio."
(www.wallstreetitalia.com)

Tutti sostenevano che era in vigore il gioco "Win-win": più l'economia andava male, più le borse salivano aspettandosi nuovi interventi monetari della Fed. Cioè più l'economia andava male, più la Fed stampava dollari, più le banche investivano in borsa aumentando l'inflazione dei titoli azionari. E invece:

"Alle ore 20 in Italia la Fed ha annunciato un tapering da 10 miliardi. 

...

Wall Street reagisce bene alla notizia con il Dow Jones che in pochi minuti è salito portando il guadagno intorno all'1%."

(www.ilsole24ore.com)

Ma temo non sia finita così tanto facilmente. Potrebbe accadere di tutto, come non accadere nulla perché le borse hanno già "interiorizzato" il disagio. Vedremo domani come chiuderà il Nikkei 225 della borsa di Tokio.

Secondo la Fed gli Usa si stanno riprendendo, la banca centrale vede un futuro rosa. Ma alcuni segnali prudenti manifestano una certa contraddizione.
Se gli Usa sono in ripresa economica come mai "l'inflazione continua a viaggiare ben al di sotto dell'obiettivo di lungo termine del 2%. Come ampiamente previsto, la Federal Reserve ha anche deciso di lasciare i tassi di interesse a un range tra lo 0 e lo 0,25%, il minimo storico a cui erano stati portati nel dicembre 2008." (www.ilsole24ore.com)

La crescita degli Usa sarà buona, ma non ottima:

"Per il 2013, la Banca Centrale americana attende ora una crescita del prodotto interno lordo tra il 2,2 e il 2,3%, più del range tra il 2 e il 2,3% stimato a settembre."

(www.ilsole24ore.com)

Ma a questo punto fa ridere la stima di Letta che prevede una crescita del 2% nel 2015 per l'Italia. Gli Usa cresceranno (se è vero) al 2% dopo ben tre quantitative easing per 3 o 4 mila miliardi di dollari complessivi, come potrà crescere l'Italia dopo un misero Ltro della Bce da 300 milioni di euro (usati per i Btp) e tanta, tanta austerity?

Intanto attendiamo che saltino fuori le contraddizioni delle borse mondiali. Non credo al balzo positivo di oggi.

In attesa degli eventi (catastrofici)

Non ho più scritto post di argomento economico da quando in Italia il clima politico-sociale si è elettrizzato, prima per la vittoria di Renzi alle primarie, poi per l'arrivo della protesta dei forconi. Ma in effetti non c'è molto da dire.
Lo spread italiano e quello spagnolo continuano a scendere, anche se una vera ragione per festeggiare non c'è. Forse c'è un lieve inversione di tendenza rispetto alla caduta del Pil di questi due anni. E' probabile che la situazione si sia stabilizzata, ma è stabile quanto la vitalità di un cimitero.

Mi pare ci troviamo in una situazione di quiete prima della tempesta. L'attesa è di qualche evento che incombe sulle nostre teste, e che potrebbe non essere piacevole.
Ci sono almeno tre aspetti attualmente a preoccupare:
il tapering in Usa; le banche semi fallite in giro per il mondo (anche in Italia); il default di nazioni europee come l'Italia.

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Il tapering della Fed, cioè il rallentamento della stampa di dollari, potrebbe essere imminente. L'economia americana pare avviarsi ad una ripresa che si favoleggia raggiungerebbe il 3% nel 2014. A questo punto diventerebbe inutile continuare con politiche di stimolo monetario.

"C’è molta attesa per la riunione del 18 dicembre della Fed, l’ultima per Bernanke.
In questi giorni, le previsioni degli operatori sono molto divergenti tra di loro, alla luce di un quadro economico che per molti versi sembra migliore di quanto paventato fino a qualche settimana fa.
...
Vediamo intanto quali sono i tre scenari possibili:
1 . La Fed non prende provvedimenti e rimanda tutto ad anno nuovo, quando a presiedere sarà la Yellen.
2 . Inizio del tapering per un importo compreso tra i 10 e i 15 mld di dollari, che interessi soprattutto titoli di stato e non quelli legati ai mutui.
3 . Assenza di intervento immediato, ma stesura di un piano ben definito di exit-strategy di medio raggio.

La logica, in una situazione “normale” vorrebbe che il punto 3 "
(borsadocchiaperti.blogspot.it)

Il rimandare le decisioni al futuro in effetti oggi è pratica diffusa. Ma sarebbe anche giustificato dall'imminente arrivo del nuovo capo Fed la Sig.ra Yellen. In ogni caso, i movimenti borsistici un po' nervosi degli ultimi sei mesi tradiscono le preoccupazioni degli operatori. Può succedere di tutto, anche l'imprevedibile. Se scatta un panico da margin debt è finita. Le quotazioni precipiteranno sotto le suole delle scarpe. Per cui io mi allaccerei le cinture di sicurezza dell'otto volante fra Natale e l'Epifania, memore di quanto accadde nel 2000. Non mi stupirei che qualcuno decidesse di godersi il frutto delle speculazioni durante le vacanze natalizie, nel timore di vederle erose nel prossimo anno. Generando poi un panico a valanga...

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L'altro problema evidente quanto sottaciuto è l'aumentare delle sofferenze bancarie. La crisi ammazza le imprese e le famiglie, che a loro volta trascinano nel gorgo le banche più deboli, o quelle più massacrate dal clientelismo politico come Mps, ma anche come Carige, o l'ultima entrata nel club, cioè la Banca Etruria.

Non è solo un problema italiano e probabilmente nemmeno solo europeo.

La ricetta per curare questo malessere bancario la conoscono ormai tutti, ma naturalmente gli allarmi si moltiplicano solo in rete. Nei telegiornali e nei talk show si parla di Renzi e forconi, talvolta ci si eleva dalla mischia parlando di calcio... Attività tutto sommato più nobile della politica.

"Già l'Fmi aveva fatto balenare l'eventualità di un prelievo forzoso del 10% per salvare banche e Stati. Ora altri confermano che il piano della grande rapina del secolo, e in atto e si sta mettendo a punto.
...
In una grande conferenza sul futuro del settore bancario, ieri si sono sentiti i contributi dei banchieri europei che sono stati negoziati con i ministri delle finanze dell'Eurozona . Uno degli aspetti di questo incontro sarà un “bail-in” dei depositi, se le banche falliranno. Michael Noonan , Ministro delle Finanze irlandese ha confermato ieri che saranno autorizzati “Bail -In - le confische dei depositi” ."
(Insistono: vogliono rapinarci)

"«Con queste nuove regole, i grandi salvataggi pubblici e le loro conseguenze per i contribuenti saranno finalmente una pratica del passato», ha trionfalmente dichiarato il commissario Ue, Michel Barnier. Evviva, basta spennare i contribuenti: ora si spennano i conti correnti! Inoltre, stando all’accordo, la nazionalizzazione di una banca sarà possibile sono in base a circostanze eccezionali e soltanto dopo che l’8% delle liabilities sarà stato coperto dal bail-in: quindi, anche se si nazionalizza, lo si fa dopo aver spennato un po’ correntisti e obbligazionisti.
...
Capito cosa hanno deciso in questi giorni, mentre tg e giornali parlavano solo di Renzi e “Forconi”? Stanno preparando il grande massacro dell’economia e serve fermento in piazza per farlo per bene, senza fretta."
(www.comedonchisciotte.org)

Il progetto è globale, non riguarda solo l'Europa e solo i Piigs:

"Le leggi e i poteri in vigore in Regno Unito e Stati Uniti sono già tali da consentire alle autorità di attuare i programmi di 'bail-in', ovvero i piani di salvataggio delle banche in cui a pagare sono i correntisti e obbligazionisti e non i contribuenti.
...
Il 12 ottobre, Tucker e Art Murton, il funzionario della Federal Deposit Deposit Insurance Corp incaricato di trovare nuove soluzioni in materia, hanno confermato ufficialmente che il sistema americano è pronto per gestire il collasso di una grande banca "too big too fail". Ricorrendo anche al prelievo forzoso dai conti correnti.
...
A marzo 2013 la Banca centrale neozelandese ha scritto che da due anni sta lavorando a stretto contatto con le banche per definire nel dettaglio una misura che richieda ai correntisti e non ai contribuenti di pagare per l'eventuale piano di salvataggio di un istituto di credito. Nella nota si precisava che i requisiti necessari perché la manovra entri in vigore dovrebbero essere pronti entro il 30 giugno 2013. "
(www.wallstreetitalia.com)

Un grosso colpo sta per investire il mondo. Deve essere qualcosa di traumatico se si suppone che non ci saranno più strade alternative per salvare le banche. Significa che i tentativi effettuati con i quantitative easing e/o l'austerità sono falliti.

"Dopo che il Fondo Monetario Internazionale e la Comunità Europea hanno ammesso nel silenzio più assoluto dei media italiani ed europei, il fallimento delle loro politiche economiche e dell’austerità espansiva
...
il FMI suggerisce di aumentare la tassazione sino al 71 %in America per ottimizzare la riduzione del debito …Romain Hatchuel: The Coming Global Wealth Tax – WSJ.com"
(icebergfinanza.finanza.com)

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La terza spada di Damocle è la strana situazione di calma apparente nella zona euro. Tutto tace, intanto Draghi prepara una nuova Long Time Refinancing Operation, ma questa volta dedicata ad imprese e famiglie. Mentre Draghi lavora per la crescita, la stupidità economica tedesca lavora nuovamente per il disastro:

"Attraverso un alto funzionario della Bce, guarda caso il tedesco Peter Praet, l’edizione online del Financial Times faceva sapere che l’Eurotower «tenterà di forzare le banche dell’eurozona a detenere capitale a copertura delle detenzioni di bond sovrani, in un tentativo di fermare gli istituti più deboli dall’utilizzare il denaro per comprare con l’aspirapolvere i debiti delle nazioni colpite dalla crisi». Avete letto bene, è stato usato proprio il termine “hoover up”, usare l’aspirapolvere. Per Praet, questa pratica «è un problema perché le banche contabilizzano questi asset come esenti da rischio, visto che li usano come collaterale per ottenere denaro dalla Bce. Se invece i bond sovrani fossero invece trattati in base al rischio che pongono per il capitale delle banche durante i controlli delle autorità, gli istituti sarebbero meno propensi a usare la liquidità della banca centrale per comprare altro debito governativo». Promettendo nuova liquidità per le banche «se queste la useranno per sbloccare crediti a privati e aziende», Praet mette quindi in pratica la minaccia tedesca di cui vi parlo da mesi.

Quale sia il bersaglio principale, non c’è nemmeno da dirlo, visto che le banche italiane hanno in pancia qualcosa come 351,6 miliardi in titoli di Stato e se veramente in sede di supervisione e stress test toccherà mettere a bilancio una sorta di fondo di copertura-garanzia per le potenziali perdite su detenzioni sovrane, sarà un bagno di sangue."
(www.comedonchisciotte.org)

Allora ricapitoliamo le puntate precedenti: nel 2011 c'è stata la crisi dello spread a causa probabilmente proprio di manovre tedesche volte a far fuori Berlusconi (ma non c'è certezza), comunque la Bce non poteva intervenire a causa del suo statuto (voluto dai tedeschi) come fanno Fed e tutte le altre banche centrali. Per questo Draghi si era scervellato per inventarsi le operazioni Ltro, grazie a cui i titoli di Stato dei paesi in crisi spread se li sono comprati le singole banche nazionali e non la Bce. L'Italia e gli altri Piigs si sono così salvati dal baratro (non certo grazie a Monti e Letta). Bene, un ottimo affare dal punto di vista tedesco perché la Bce non ha stampato euro come ha fatto la Fed con il dollaro e la zona euro non è collassata permettendo alla Germania di continuare ad avvantaggiarsi sugli altri...

Invece no. Oggi scopriamo che nemmeno così va bene: secondo le eccelse menti teutoniche le banche non dovrebbero avere in pancia titoli di Stato di paesi critici, in pericolo di spread alto.
Se le nostre banche saranno obbligate a vendere Btp lo spread ricomincerà a crescere vertiginosamente e la zona euro sarà nuovamente in pericolo. Ma vogliono salvarlo oppure no l'euro? Sinceramente non la capisco più la politica economica tedesca. Ci rinuncio!

Forse sperano di comprarsi per un tozzo di pane le nostre banche e a saldo le aziende? Di commissariare governo e Parlamento dei paesi periferici? E cosa se ne faranno di un paese come l'Italia in rovina e vista l'attualità probabilmente in rivolta quotidiana?

Il Quantitative easing non funziona. Quindi continua.

E' incredibile come la politica monetaria degli Usa si sia infilata in un vicolo cieco senza uscita.

"Ieri Bernanke, trasmetteva tenerezza, insicuro e smarrito o forse abile prestigiatore delle tre carte, su un tavolo sul quale probabilmente la politica sta giocando l’ultima mano, prima è sparito Summers contrario al QEinfinity, ieri anche Geithner e ora all’improvviso è tutto uno svolazzare di colombe che gettano ramoscelli di ulivo, la pace infinita, liquidità infinita per un manipolo di psicopatici che fanno volare i mercati per la più imponente manovra di trasferimento di ricchezza della storia economica/finanziaria.

Il nostro eroe, Bernanke ha ammesso finalmente che il QEinfinity, ovvero l’acquisto di titoli di Stato e immobiliari per immettere liquidità sul mercato, è stato efficace, ma non è progettato per sollevare l’intera economia, si bellezza, è progettato per sollevare solo le finanze dei soliti noti.
...
Sintetizzando ancora di più, Bernanke ha amesso di essere stato troppo ottimista sulla crescita americana, ma si sa, loro vivono di luci in fondo al tunnel, e l’ottimismo istituzionale è essenziale, come quello che circola in Italia, una nazione che attende il videomessaggio di una statua di cera, questa è l’Italia dei fessi!"
...
A giugno Bernanke aveva dichiarato … “Se i dati in arrivo saranno sostanzialmente coerenti con questa previsione, il Comitato attualmente anticipa che sarebbe opportuno moderare il ritmo mensile degli acquisti nel corso di quest’anno. E se i dati successivi resteranno sostanzialmente in linea con le nostre aspettative correnti per l’economia, il ritmo di riduzione degli acquisti dovrebbe proseguire a passi misurati attraverso la prima metà del prossimo anno, per terminare gli acquisti intorno a metà anno."
(icebergfinanza.finanza.com)

E a settembre 2013 è costretto a rimangiarsi tutto.

"Alle fine Bernanke ha sorpreso tutti
Alla fine Ben Bernanke ha sorpreso gli investitori: il tanto atteso "tapering" non c'è. Se ne parla dal 22 maggio scorso, quando per la prima volta il governatore aveva accennato a una possibile riduzione del ritmo con cui la Federal Reserve acquista Treasury e bond ipotecari. Ma oggi la banca centrale americana ha deciso di lasciare tutto invariato. Continuerà dunque a iniettare nell'economia liquidità per 85 miliardi di dollari al mese contrariamente a quelle che erano le attese: una sforbiciata al terzo round di quantitative easing era data per scontata, nell'ordine dei 10-15 miliardi di dollari.
...
Si ricomincia tutto da capo, con gli investitori già da ora che si domandano quando le misure di stimolo verranno meno. Chissà, forse alla fine del prossimo mese o magari a dicembre, giusto prima delle vancanze natalizie.
...
Come detto più e più volte, tutto dipende dall'andamento dell'economia, un'economia che a cinque anni dal crack di Lehman Brothers ha fatto notevoli passi avanti ma che "ha ancora molta strada da fare" 

...

E infatti la Fed ha tagliato le stime sul 2013, la crescita del prodotto interno lordo per il 2013 è stimata tra il 2 e il 2,3%, meno del range tra il 2,3 e il 2,6% anticipato a giugno. "

(www.ilsole24ore.com)

La grande ripresa degli Usa esiste in effetti solo sui canali televisivi e la stampa sussidiata dal potere. La crisi del 2007-08 non è ancora stata superata, semplicemente perché l'immondizia dei derivati è stata nascosta sotto il tappeto della finanza, in qualche bad bank. Ma nessuno ha ancora fatto i conti con queste passività, con gli enormi debiti che sono transitati e transitano dal privato al pubblico e obbligano alcuni Stati alla stampa industriale di denaro o al gonfiaggio dei debiti pubblici (vedi Spagna, Portogallo, Irlanda, Olanda ecc.).

Insomma, Bernanke vorrebbe il tapering, ma tornare indietro dal Qe anche solo di poco non si può. E come uscire dalla dipendenza da stupefacenti: non appena ci provi le crisi di astinenza ti rigettano nel turbine della droga. E' veramente difficile trovare una via d'uscita, soprattutto ora che il governatore Bernanke è in scadenza.

"Ma come??? Sono 3 anni che dagli USA ci smarronano con la loro RIPRESONA a suon di Deficit+QE
e mo' la FED A SOPRESA...
(anche se i mercati come sempre stavano già anticipando....)
non diminuisce nemmeno di un ml l'iniezione di QE-steroidi???
...
Naturalmente Borse USA a nuovi records...
Oro che schizza all'insù
T-bond che schizzano in su (e rendimenti dunque che scendono)
Dollaro che crolla...
Euro che schizza ad 1,35 inkiappettandoci per benino (ripete con me: Evviva la Ripresina Italiana!...)
Tutti di nuovo buttarsi sulle Borse Emergenti
etc etc
Uaoooooo che Ripresona.............
...
Ve lo anticipai secoli fa: non c'è una via d'uscita (facile) dalla più grande QE-Bolla della Storia
...
E' irreversibile o meglio...reversibile ma a carissimo prezzo e ad altissimi rischi
perchè ormai i Mercati si sono SPUTTANATI, ALTERATI, ALLOCATI ALLA CAZZO
SEGUENDO NON L'EFFICIENZA MA LA DROGA DELLE BANCHE CENTRALI
Si è creata la peggiore MIS-ALLOCATION della Storia
che ha colpito non solo la Finanza ed i Mercati ma anche L'ECONOMIA (i due mondi sono strettamente interconnessi). Anzi...ha colpito un po' tutto...pure mia Nonna...;-)
Ce lo ripete anche il solito Marc Faber:

MARK FABER: ORAMAI NON POSSONO FARE A MENO DEL QE..E QUANDO FINIRA' SARA' UN DISASTRO ...E PIU' PASSA IL TEMPO..IL DISASTRO SARA' PIU' GRANDE

L'unico MIO DUBBIO è che abbiano rimandato il Tapering provvisoriamente, perchè Bernanke è a fine mandato e perchè stanno cercando il sostituto...
Dunque potrebbe essere un falso segnale ma i mercati hanno reagito in modo troppo netto e l'annuncio della FED lo dice chiaro.
Ce lo spiega bene Dream Theater:

L’annuncio del "Niente Tapering" è arrivato al termine della riunione del FOMC che ovviamente, ha confermato i tassi a livello ZIRP (zero).
La motivazione?
Semplice, e Bernanke lo ha anche ammesso: i rischi di un collasso di economia e mercati è troppo alto se venisse staccata la spina del QE, o anche se venisse rallentata.....
....Preoccupante l’ammissione di Ben Bernanke.
L’avvio di una exit strategy oggi, significherebbe colpire una ripresa economica che di per se si dimostra troppo debole.
...
Ma vi rendete conto dell'incredibile schema Win-Win basato sulla Bernanke-put?
...

Più l'economia fa cagare, più la ripresa è debole&taroccata
più le borse ed i mercati salgono perchè puntano sul QE della FED
E se l'economia dovesse migliorare...si salirebbe lo stesso.
Questo da l'idea oppure no di chi ci sta guadagnando dalla maggiore Bolla della storia??

La Finanza naturalmente...sempre lei...."
(www.ilgrandebluff.info)

La finanza ha prodotto i danni all'economia, la finanza è stata beneficiata dalle anche centrali, i danni all'economia non sono scomparsi, le imprese non si sono riprese, la domanda neppure.

Dove sta l'errore? semplicemente nella destinazione dei Qe, che non doveva essere la finanza, ma l'economa reale, o attraverso lo Stato o attraverso canali privatistici. I Qe doveva essere vincolati ad investimenti pubblici e/o industriali.

In arrivo un somma impressionante di crisi?

Ben Bernanke all'opera

Avevo già valutato quest'ipotesi in un post precedente dal titolo La crisi mista che verrà (16 febbraio 2013). Elencavo fra le crisi che potevano sommarsi quella del debiti sovrani europei, del fiscal clift americano e del debito Usa, quella della guerra valutaria innescata con i Quantitative easing del Giappone, quello della classe media mondiale che non è più in grado di sostenere un'adeguata domanda, eventuali conflitti armati a cui oggi rischiamo di aggiungere quello latente in Egitto. Altre crisi le avevo già trattate in un post del 2012 ("Prima o poi le bolle scoppiano"): le bolle speculative immobiliari, sui titoli di Stato, sulle monete, il sistema dei derivati ecc.

Oggi si vanno delineando meglio i contorni di questa somma di crisi, e di altre all'epoca non valutate e non previste sia in ambito internazionale che casalingo.
Intanto da febbraio il mondo dell'economia e non solo ha subito varie "scosse" non proprio confortanti:

"... tonfo di Tokyo, il peggiore dallo tsunami di due anni fa (- 7,32% nda). Il FTSE MIB chiude in pesante calo a -3,06%."

"... il panico che alla fine è arrivato sul mercato dei Titoli di Stato Giapponesi. Per la terza volta in 8 sedute, il mercato sui titoli di stato giapponesi è stato fermato per eccesso di ribasso"

"... "«Il nord è sull’orlo di un baratro economico che trascinerebbe tutto il nostro Paese indietro di mezzo secolo, escludendolo dal contesto europeo che conta» .... Così il leader di Confindustria, Giorgio Squinzi, "

"... scossa politica:

"... Silvio Berlusconi, è stato uno dei "responsabili di vertice di tale illecita complessa operazione", un sistema che ha portato avanti per anni, anche da premier, con la gestione di una "enorme evasione fiscale"."

Le cose naturalmente, invece di migliorare vanno peggiorando.

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L'Europa non ha risolto le sue infinite crisi, anzi si continua a negare l'evidenza di un fallimento di governo europeo, come l'evidenza del fallimento della Grecia:

"Anche se non la cita espressamente, la Grecia è uno degli snodi più complicati della campagna elettorale che la cancelliera uscente Angela Merkel sta affrontando in questi giorni. Perché è un banco di prova altamente scivoloso, perché da almeno sei mesi analisti e tecnici convergono sul fatto che ad Atene i conti non tornano e il Paese non sarà in grado di restituire il fiume di denaro che gli è stato prestato a tassi di interesse altissimi, perché la Grecia altro non è che una possibile anticamera per altri palcoscenici in preallarme.
...
A cinque settimane dalle urne a cui tutte le cancellerie si preparano con attenzione, Schaeuble ammette apertamente che qualcosa non è andato per il verso giusto nella crisi greca, e quindi in quella europea, sconfessando di fatto i teoremi fin qui sostenuti da frau Angela. Incassando il no francese con le barricate da Parigi, dove il ministro delle Finanze Pierre Moscovici in un’intervista radiofonica ha sottolineato di non vedere “alcuna urgente necessità di nuovi progetti di aiuti per la Grecia”. Un taglio del debito greco per tutti gli esperti è considerato inevitabile tuonano invece gli economisti del partito Alternativa per la Germaniache, al di là della condivisibilità del programma elettorale fondato sull’uscita dall’euro, mostrano quantomeno di saper fare i conti. E accusano Schaeuble, quindi la cancelliera Merkel, di aver sistematicamente mentito dopo l’introduzione dell’euro, ignorando tutte le voci di allarme ed emarginandole.

Solo lo scorso 12 Agosto Schaeuble aveva sottolineato che non ci sarebbe stata nessun’altra occasione di riflessione su altre agevolazioni finanziarie per la Grecia; come dire che il caso era chiuso con l’accordo del novembre scorso. "
(www.ilfattoquotidiano.it)

La telenovela greca (più quella portoghese e spagnola) ha ormai più puntate di Beautifull. E questo perché? Per un motivo semplice e lapalissiano. La politica di austerità voluta ed imposta dai tedeschi non funzionerà mai.

Se poi guardiamo ai conti di qualsiasi paese europeo che non sia la Germania è un disastro diffuso. Non solo la Spagna, il Portogallo e l'Italia vedono esplodere i debiti pubblici, ma anche i virtuosi olandesi, e i finti virtuosi francesi che vantano una crescita del secondo trimestre grazie a deficit fuori controllo e conti dello Stato in pericolo (vedi "Nella ripresa europea vince Keynes vs austerity" e "Sapir: Crescita? Quale crescita? - vocidallestero.blogspot.it")

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Negli Stati Uniti per ora è stato superato il problema del fiscal compact (fine delle agevolazioni fiscali) e del tetto del debito. Ma si presenta un altro pericolo più insidioso: il tapering. L'assottigliamento delle politiche di Quantitative easing, ormai direi inevitabile (vedi "Non c'è scampo al tapering" e "Qe all'infinito? molto improbabile - www.rischiocalcolato.it"). Gli Stati Uniti sono "carnefici" che rischiano di trasformarsi in "vittime" della guerra valutaria. Ormai una guerra che sta travolgendo nazioni in via di sviluppo importanti e gigantesche.

India, Brasile, Sud Africa, Indonesia, Russia, Turchia, Egitto e forse fra poco Cina rischiano di essere travolti da svalutazioni monetarie e iper inflazione. Per questo gli Usa non potranno che imboccare la strada del tapering, sperando non sia troppo tardi per la salute del dollaro.

"I governatori della Federal Open Market Committee appaiono divisi sulle tempistiche del tapering off, cioé della riduzione degli acquisti di bond.
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Alcuni governatori vorrebbero che la riduzione iniziasse «presto», forse dunque già in settembre (la riunione del Fomc sarà il 17-18 ottobre) mentre altri consigliano «pazienza» spostando l'arco temporale verso fine anno o inizio 2014."
(www.ilsole24ore.com)

Ormai non è più questione di se, ma di quando attivare questa ritirata strategica.

Ma il tapering può provocare una crisi finanziaria micidiale facendo crollare il mercato borsistico mondiale come nel 2007-2008. Attualmente le borse sono cresciute contro ogni evidenza economica, malgrado una crisi generale pesantissima. L'unica fiducia dei mercati era nei continui Quantitative easing della Fed, e poi del Giappone. Se dovesse venir meno questa fiducia sarebbe la catastrofe finanziaria mondiale.
E bisogna dire la verità, almeno la borsa americana è ormai matura e pronta ad un'inversione di rotta. Nei post successivi tanti segnali di pericolo raccolti in questi ultimi mesi:

"Cinque anni di steroidi nelle borse" con un grafico che evidenzia quanto i rialzi di borsa dipendano al 90% dai Qe;
"Attenzione: pericolo Dow Jones" un grafico che mostra la formazione di una figura di inversione;
"Arriva l'inverno: compratevi un buon cappotto" con analisi particolari dei cicli economici che evidenziano l'arrivo di una "cattiva stagione";
"Sale ancora o crolla?" sull'ottimismo "spaccone" degli operatori di borsa;
"Wall Street, l’isola felice (che non c'è)" sull'ottimismo incerto degli operatori di borsa;
"Attenzione su Wall Street: un grafico molto chiaro" perché dai grafici si evidenzia che sono stati raggiunti picchi mai superati;

"La borsa usa in bolla" e l'economia non se ne avvantaggia;

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Sulla classe media è inutile qualsiasi analisi, basta dire che negli Usa vivono con i food stamps (tessera alimentare come in guerra) e lavori precari circa 50 milioni di americani, quasi un sesto della popolazione. E in Italia quest'anno hanno potuto permettersi una vacanza solo il 45% degli italiani:

"Rispetto agli anni passati cresce di circa 6 milioni il numero di italiani che, a causa delle difficoltà economiche, non potrà permettersi una vacanza e rimarrà a casa. La maggior parte delle famiglie che decideranno di partire trascorrerà fuori casa un periodo compreso tra i 7 e i 10 giorni (circa il 50% del totale), mentre il 35% opterà per una vacanza di 14/15 giorni. Solo il 15% di chi parte trascorrerà più di 15 giorni fuori casa."(www.repubblica.it)

Tanto che quest'anno sulle autostrade ci sono stati giorni di "bollino rosso" ma quasi mai di "bollino nero".
In quasi tutto l'occidente la fascia media della popolazione è in forte affanno, mentre nei paesi emergenti fatica a formarsi una classe media.

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Anche sui conflitti armati è quasi inutile aggiungere ulteriori commenti, i telegiornali li guardiamo tutti.

"Il nord Africa è di nuovo pronto ad esplodere. L'Egitto si sta trasformando in un Afghanistan a pochi chilometri dalle nostre coste, avendo come confinati quei libici che senza Gheddafy vivono in piena anarchia, senza un vero potere politico, senza polizia nelle strade sorvegliate da bande armate. Dove facilmente i Fratelli Mussulmani egiziani, o frange impazzite del mondo estremista, potranno andare a fare la spesa e comprare armi all'ingrosso. E poco più sotto c'è il Ciad, un'altra terra devastata da guerriglia civile, dove poter comprare armi e reclutare i fanatici dell'Africa continentale.

E le cose non si sono ancora sistemate nemmeno in Tunisia, e men che meno in quel magma ribollente che è l'Algeria. L'Algeria dove tutto tace in attesa che la casta del regime decida chi sarà il nuovo presidente, garante di tutte le tangenti e di tutta la corruzione.
In tutto questo casino, di cui in parte dobbiamo ringraziare gli "amici" europei ed americani, oggi la situazione di Israele appare persino le meno preoccupante. Una nazione osteggiata dal mondo arabo, che si ritrova immersa in un mondo arabo in conflitto con se stesso: verso est il Libano e la Siria in qualche modo parte dello stesso conflitto con alle spalle gli iraniani, verso ovest l'antico nemico egiziano della guerra dei sei giorni, che si avvia a diventare pericolosamente instabile.

E noi italiani stiamo a guardare il mare nostrum diventare improvvisamente inagibile, se non per gli scafisti e i profughi, infuocato dalle guerre e commercialmente inutile. L'Europa del sud è schiacciata dalla crisi, e il suo mare è stato reso inutilizzabile non soltanto dalle primavere arabe, ma anche dalle portaerei francesi, inglesi ed americane."

(La casta resiste con ogni mezzo)

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E poi dobbiamo anche guardare in casa nostra, dove la situazione politico-giudiziaria rischia di esplodere da un momento all'altro: il Pd non vuole cedere su sacrosanti principi di legalità, il Pdl non vuole cedere su sacrosanti diritti alla propria sopravvivenza.

E' iniziato il countdown del governo Letta: Berlusconi gli ha dato i 10 giorni di preavviso prima del licenziamento in tronco. Sarà crisi? Si troverà un accordo? Non sono in grado di dirlo, ma storicamente le crisi di governo in Italia hanno un andamento standard: quando se ne comincia a parlare dopo qualche settimana avvengono. Poi si mettono delle toppe alla maggioranza risicata (tipo i responsabili o i ribaltonisti) e si forma un nuovo traballante governo, che entro breve tempo, non più di un anno, cade e si va alle elezioni.

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Riassunto di tutto questo? Un combinato di crisi economica, finanziarie e politica da brivido. 

Per noi italiani significa ritrovarci in poco tempo, nel caso di crolli borsistici importanti ed estesi, con una crisi dello spread, con gravi problemi alle banche legate a doppio filo con lo spread, con una crisi finale della zona euro, con la conseguente crisi delle finanze pubbliche, con una crisi delle esportazioni a causa del crollo dei mercati dei paesi emergenti e quindi ulteriore crollo del nostro Pil, e se tutto va come è sempre andata, una crisi politica che potrebbe diventare crisi di sistema dove nessuna parte politica è più in grado di imporsi e governare (un altro Parlamento di 1/3+1/3+1/3 di tre forze incompatbili).

Non c'è scampo al tapering

Svalutazione rupia indiana rispetto all'euro

Bernanke potrebbe temere il peggio, a causa dell'eccesso di liquidità immessa attraverso i Quantitative easing nell'economia americana, ma soprattutto a causa del manifestarsi delle prime vittime di questa guerra valutaria mondiale. Fino a poco tempo fa si guardava unicamente ai dati dell'economia americana: in caso di miglioramento tapering più vicino, in caso di peggioramento tapering più lontano. Ma  ora si avvicina un ulteriore pericolo, e potrebbe essere contagioso.

All'inizio, quelle dei Qe, sono state politiche difensive (mantenere bassi i tassi del debito pubblico), ma ora con il Giappone si stanno facendo politiche aggressive (svalutazione voluta dello yen per aumentare le esportazioni).
L'avvio dell'assottigliamento di questa politica monetaria espansionista, cioè il tapering, potrebbe diventare la strada obbligata se nel mondo continueranno ad aumentare gli esempi di paesi aggrediti da svalutazione e inflazione eccessiva.

L'elenco continua ad aumentare. L'esempio più negativo e antico è quello dello Zimbawe:

" Steve Hanke, ricercatore del "Cato Institute", pubblicò un documento in cui stimava il tasso d'inflazione annualizzato dello Zimbabwe pari a 89 700 miliardi di miliardi di punti percentuali alla data del 14 novembre 2008; dai suoi calcoli, tra il 24 ottobre e il 14 novembre, i prezzi nello Zimbabwe erano cresciuti con un fattore moltiplicativo di 170-200 alla settimana.
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Il 29 gennaio, nello sforzo di contrastare l'incontrollabile inflazione del proprio paese, il Ministro delle Finanze, Patrick Chinamasa, annunciò che le società e gli individui sarebbero stati autorizzati da quel momento a utilizzare, insieme al dollaro zimbabwiano, anche altre e più stabili valute (come, ad esempio, il rand sudafricano) per condurre i propri affari. Sebbene solo alle società autorizzate fosse permesso accettare valute straniere, questo era ormai diventato pratica comune. Infatti, secondo la popolazione locale, anche i venditori ambulanti rifiutavano la valuta nazionale.

In febbraio il governo rivalutò il dollaro. Un nuovo dollaro era pari a mille miliardi di quelli vecchi. Questa mossa ha portato a 25 il numero degli zeri rimossi durante il periodo di iperinflazione."
(it.wikipedia.org)

Ma le cose evidentemente non sono andate a posto dopo aver cancellato un po' di zeri:

"Nelle casse dello Zimbabwe sono rimasti solo 217 dollari„Che le finanze dello Zimbabwe fossero disastrate si sapeva da tempo, ma la situazione nelle ultime ore si è rivelata di pura emergenza. Il governo di Harare ''dispone di appena 217 dollari'', secondo il ministro delle Finanze Tendai Biti. ''La scorsa settimana dopo avere pagato i funzionari nelle casse dello Stato rimanevano 217 dollari. In questo momento le finanze del nostro governo sono paralizzate e non riusciremo a raggiungere i nostri obiettivi''“
(www.today.it)

Ma lo Zimbawe è una nazione piccola (economicamente), quasi ininfluente nel contesto mondiale, mal governata e corrotta. Insomma a volte si trovano anche posti peggiori dell'Italia. Ma non è lo Zimbawe di certo a preoccupare Bernanke e la Fed. Le sue preoccupazioni cominciano ad arrivare dal mondo di quei paesi su cui l'Occidente ha investito non solo metaforicamente: i famosi Brics.

"ATTENZIONE si è Scatenata Una Crisi Finanziaria Globale, Crolla la Borsa Indonesiana, Tassi di Interesse dei Brics sulla Luna!!!!
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Sono mesi che vi raccontiamo delle difficoltà di India, Cina e Brasile. Vi abbiamo anche raccontato dell’aumento verticale dei tassi di interesse sul debito sovrano dei paesi a più alto sviluppo
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dopo il 2008 possiamo di nuovo parlare di crisi finanziaria e con una probabilità vicina al 100% di una nuova ondata di recessioni globali trainate da quelle parti del mondo che più si sono sviluppate negli ultimi 10 anni.
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i BRICS e i paesi limitrofi sono ufficialmente in un profonda crisi finanziaria, crisi che è esplosa anche sulle rispettive valute e borse valori. I danni dell’aumento dei tassi e il conseguente blocco della trasmissione del credito trasformeranno in poche settimane i problemi della finanza in quelli dell’economia reale.
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Mentre scrivo la borsa di Jakarta perde il 5,36%, la Rupia Indonesiana il 3,20% (in pratica la borsa di Jakarta ha perso oltre il 9% in Euro o Dollari in sole 24 ore) e i tassi su un decennale indonesiano sono arrivati all’8,38%.

Ma attenzione, non è una crisi locale. Questa è una crisi finanziaria globale, la stessa cosa continua anche sui mercati Indiani, Sud Africani, Brasiliani e probabilmente Cinesi, anche se in Cina il fenomeno è meno visibile grazie al controllo di stato di tassi e valuta (ma non il controllo di alcuni grandi banche fallite, con i bancomat chiusi). "

(www.rischiocalcolato.it)

Riprendo da un vecchio articolo le considerazioni economico-valutarie su alcuni Brics:

"La valuta turca continua il suo inesorabile crollo. Abbiamo già visto come sia già presente in Turchia una forte instabilità dovuta allo scontro frontale tra il movimento di protesta popolare e il governo islamista e se la valuta continuasse a crollare e l’economia a peggiorare a nostro avviso questo autunno si rischia seriamente un golpe turco. Se il rapporto con l’Euro supererà la resistenza intorno a 2.6 dobbiamo attenderci una nuova ondata di scontri e manifestazioni.

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Il crollo del Real [brasiliano ndr] sembra aver superato la linea di resistenza del trend. Un ritorno rapido in area 3.4, secondo questa nostra teoria, porterà a una fase più intensa di rivolte sociali.
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Il Rand Sudafricano dopo i continui crolli degli scorsi mesi ha momentaneamente frenato la sua caduta. Se dopo questo momentaneo stop, la caduta dovesse ricominciare, il paese sudafricano già scosse da scioperi, rivolte e da una criminalità altissima potrebbe precipitare in una nuova fase di instabilità che potrà essere accentuata dalle sempre presenti divisioni etniche e dalla morte di Nelson Mandela.
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Dopo i deludenti dati economici, il Rublo continua a svalutarsi. Ora siamo vicini ad una resistenza importante a quota 43-43,5 Eur/Rub. Se questa resistenza dovesse essere sfondata sicuramente sarà necessario interrogarsi sull’effettiva salute dell’economia del paese più grande al mondo."
(www.comedonchisciotte.org)

Ma ora quella che preoccupa di più, è la situazione esplosiva dell'India, la seconda testa della temuta, fino a poco tempo fa, "Cindia". L'idra a due teste che avrebbe dovuto divorare l'occidente diventando il nuovo ombelico del mondo.

"Guerra Valutaria e Prime vittime - India e Brasile

La guerra valutaria sta iniziando a mietere le sue prime vittime. E appena la valuta diventa senza valore, la molla dell'iperinflazione perde i fermi e la situazione sfugge di mano. L'india sta facendo un percorso da manuale:

prima ha messo tasse sull'importo di metalli preziosi
poi abbassato i limiti per i capitali in fuga
poi aumentato il protezionismo sotto ogni forma
poi vietato ai capitali di uscire

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In India a questo punto, se fossi indiano che faresti? Non puoi portare via i capitali, non puoi usarli, l'iperinflazione te li può mangiare in 1 secondo: quindi:

compri oro, massima protezione dall'inflazione
compri beni tangibili (cibo o altro) che seguono l'inflazione"

(borsadocchiaperti.blogspot.it)

Il blog borsadocchiaperti.blogspot.it spiega anche molto bene come si genera l'iper inflazione in questi e altri casi:

"Ma da dove viene l'iperinflazione?

La spiegazione popolare che l’inflazione (e quindi l’iperinflazione) rappresenta "troppi soldi a caccia di pochi beni" ha una base di verità. Eppure, è gravemente incompleta perché ignora gli altri elementi dell'equazione di scambio, MV = PQ. In questa equazione, M sta per la quantità di denaro, V per la velocità del denaro, P per il livello dei prezzi, e Q per il livello del PIL reale.

Velocità è probabilmente il termine meno familiare associato al denaro. Intuitivamente, si può pensare ad esso come la velocità con cui lo stock di moneta circola attraverso l'economia, ma formalmente, è più accuratamente definita come il rapporto tra PIL nominale (cioè, P volte Q) diviso per la quantità di moneta, M.

Possiamo definire la quantità di denaro in modo più o meno ampio (M1, M2, e così via), ma ai fini della comprensione dell’iperinflazione, probabilmente è meglio usare la definizione più ristretta, la base monetaria, costituito dalle monete in circolazione sommate alle riserve bancarie.

Definiamo quindi la velocità come il rapporto tra PIL nominale diviso per lo stock di moneta, il che rende chiaro che l'equazione di scambio è una semplice identità contabile che non ha alcuna interpretazione causale.

Se riscriviamo l'equazione di scambio nella forma P = MV / Q, possiamo vedere come un aumento del livello dei prezzi può, per definizione, derivare sia da un aumento della quantità di moneta, che da un aumento della velocità, che da una diminuzione reale del PIL, o da una combinazione di questi fattori. Chiameremo questa versione dell'equazione di scambio l'equazione di contabilità dell'inflazione.

L'equazione di contabilità dell'inflazione vale per ogni tasso di inflazione, positivo o negativo. L'iperinflazione è più dell'inflazione nel senso che accelera il processo. Ciò che dà all’iperinflazione un carattere distintivo è l'esistenza di tre percorsi di retroazione (feedback) che collegano la variabile P, sul lato sinistro dell'equazione, e le variabili M, V, e Q sul lato destro. I feedback indicano che non solo il tasso di inflazione dipende dalla velocità di variazione di M, V, e Q, ma che i tassi di variazione di queste tre variabili stesse dipendono dal tasso di inflazione. Diamo un'occhiata ai vari elementi.
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Il primo percorso di feedback, quella che agisce attraverso la velocità, nasce dalla funzione del denaro come deposito temporaneo di valore.
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Con l'iperinflazione questo processo viene minato perché porta i soldi a perdere molto valore dal primo venerdì del mese a fine mese. Durante un periodo di iperinflazione, invece di mettere il vostro stipendio in tasca, è meglio correre a spendere in fretta tutto prima che i prezzi salgano. La velocità alla quale si muove il denaro nell'economia aumenta di conseguenza visto che i soldi vengono spesi subito.

Gli economisti chiamano questo comportamento “assett substitution”. Si smette di usare la valuta o i conti bancari come deposito temporaneo sicuro del valore del denaro e, invece, si tende a scambiare il più rapidamente possibile i soldi per qualche altro bene che mantenga il valore nel tempo.
I beni di consumo sono una alternativa.
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Una volta che le persone hanno accumulato beni di consumo al limite del loro spazio di accumulazione, iniziano a pensare di trasformare la loro valuta in valuta estera. Le persone scambiano i loro rubli, bolivar, o qualsiasi altra cosa per i dollari o gli euro il più velocemente possibile. Questo è successo in Russia nel 1990 ed è quanto si dice sta accadendo oggi in Venezuela.

Il governo può rallentare questi processi imponendo controlli sui prezzi al consumo e controllando i cambi, e il governo venezuelano sta facendo entrambe le cose.
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In primo luogo, tali controlli tendono ad essere permeabili; le persone trovano un modo per accumulare beni e valuta estera in ogni caso. In secondo luogo, i controlli aumentano il costo di fare business e la già lenta crescita dell'economia si rallenta ulteriormente. In terzo luogo, anche se i controlli sono inizialmente efficaci, creano inflazione repressa, che scoppierà ancora più violenta quando i controlli saranno rimossi "
(borsadocchiaperti.blogspot.it)

E poi c'è la casistica che preoccupa Bernanke e la Fed direttamente, quella della crescita della massa monetaria. Finora essendo il dollaro una moneta con valore di bene rifugio, gli Usa non hanno risentito dell'inflazione malgrado i vari Quantitative easing. Ma l'inflazione può diventare una malattia trasmissibile se si esagera troppo. Ed inoltre dovrebbe essere ormai evidente che queste politiche valutarie sono eccessivamente costose in proporzione ai risultati economici ottenuti. La crescita americana dopotutto è anemica e quella giapponese ancora dubbia (Speciale Giappone: La “Svalutazione Competitiva” Non Sta Funzionado, Alcune analogie con l’Italia.)

"Il terzo meccanismo di feedback opera attraverso l'effetto dell'inflazione sul tasso di crescita dello stock di moneta.
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Il primo anello di questa terza retroazione nasce dall'effetto dell'inflazione sul reale gettito fiscale. Nessun governo ha ancora trovato un modo per raccogliere le tasse istantaneamente. Le entrate fiscali di un governo sono sempre basate su attività economiche (reddito, vendite al dettaglio, proprietà o altro) in un periodo precedente. Se non c'è inflazione, il ritardo nel ricevere il gettito fiscale non influenza il suo valore reale. Tuttavia, quando vi è l'inflazione, il potere d'acquisto reale delle entrate fiscali cade tra il periodo di riferimento per il quale le imposte sono calcolate e il tempo che il governo riceve i pagamenti fiscali. Se le spese sono costanti in termini reali, la diminuzione del valore reale delle entrate significa un deficit di bilancio più grande. Gli economisti chiamano la tendenza dell'inflazione di aumentare il deficit di bilancio reale l'effetto Olivera-Tanzi.

Il successivo collegamento tra M e inflazione è l'effetto di un aumento del disavanzo di bilancio sulla massa monetaria. Quando i governi spendono soldi per gli acquisti correnti o pagamenti, la massa monetaria aumenta, ma questo aumento è generalmente compensato da riduzioni della quantità di moneta che avviene quando il governo raccoglie le tasse o vende titoli. Durante l'iperinflazione, però, gli offset non funzionano così. L'effetto Olivera-Tanzi, come abbiamo visto, tende a ridurre il valore reale delle entrate fiscali, mano a mano che l'inflazione accelera. Inoltre, i governi hanno più difficoltà a prendere in prestito soldi con la vendita di titoli. In casi estremi (ad esempio, la guerra o la rivoluzione), il governo può perdere lì’accesso al mercato dei titoli."

(borsadocchiaperti.blogspot.it)

Ma attenzione. Non rischiano solo i paesi che fanno politiche monetarie espansive.

"La seconda via di feedback che spinge l’iperinflazione opera attraverso l'effetto dell'inflazione sulla crescita del prodotto interno lordo reale."
(borsadocchiaperti.blogspot.it)

Cioè nel caso italiano e non solo in cui il Pil si riduce. Infatti dalla formula P = MV / Q appare evidente che riducendo Q (Pil reale) aumenta P (livello dei prezzi) mantenendo M e V costanti. In realtà oggi, con la contrazione del credito effettuato dal sistema bancario nazionale, anche M e V (massa monetaria e velocità di transazione) sono stati ridotti bruscamente. Ed in effetti l'inflazione risulta bloccata, se non addirittura in via di trasformarsi in deflazione. L'economia si è raffreddata talmente che appare difficile possa esserci qualche produttore che si possa permettere di aumentare i prezzi.

Ma tornando alla Fed, è presumibile che abbia ormai preso coscienza dei pericoli insiti nei Quantitative easing, anche se ora dovrà valutare due paure contrastanti: da una parte il rischio di finire in una spirale inflattiva, dall'altra il rischio di far esplodere una enorme bolla finanziaria con la fine della stampa di dollari (vedi: "Cinque anni di steroidi nelle borse"). Probabilmente per questo il tapering è la scelta obbligata. Cioè una via di mezzo tra la chiusura dei rubinetti del Qe e le politiche di sbracamento valutario. Una lenta uscita dalle politiche di fluidificazione finanziaria, che poi in realtà grandi vantaggi economici negli ultimi anni non ne hanno dati. 

Quindi il tapering alla fine sarà il triste epilogo di una scelta economica inconcludente e dannosa. Almeno per la classe media americana, perché il mondo della finanza sicuramente ne avrà tratto i suoi vantaggi. Gli Usa dovranno trovare la loro strada maestra con il successore di Obama, perché le promesse fatte nei due mandati del primo presidente nero non sono state mantenute. E non tanto per ciò che attiene alle conquiste sociali (per esempio la riforma sull'assistenza sanitaria), quanto per la mancata riduzione delle diseguaglianze economiche. La classe media muore e sicuramente non sarà quest'Europa ingessata a trovare delle soluzioni per resuscitarla. Dobbiamo ancora sperare nella vitalità americana.