Correntista avvisato, mezzo rovinato...

Non è tanto la notizia in se che mi colpisce. Già si sapeva che il nuovo corso bancario europeo, prevede di adottare il sistema di "successo" già visto funzionare a Cipro. Cioè dei debiti delle banche rispondono azionisti, obligazionisti e ... correntisti. Probabilmente si salveranno i possessori di conti correnti con meno di 100 mila euro depositati, ma non ci giurerei con i tempi che corrono.

"L'era del bail-in è cominciata e non si torna più indietro. I conti correnti degli italiani non sono garantiti. Le norme europee stabiliscono che i clienti potrebbero dover contribuire al risanamento delle banche e pertanto vanno informati.
Lo ha dichiarato Ignazio Visco, governatore della Banca d'Italia.
...
In pratica le banche "dovranno adottare un approccio nei confronti della clientela coerente con il cambiamento fondamentale apportato dalle nuove regole, che non consentono d'ora in poi il salvataggio di una banca senza un sacrificio significativo da parte dei suoi creditori"."
(www.wallstreetitalia.com)

Quel che colpisce delle dichiarazioni di Visco, è la tempistica. La notizia è stata riproposta perché il governatore è stato convocato in Senato per una audizione. Ma le banche italiane sono sempre meno sicure, mano a mano che la crisi avanza. Anche le banche avrebbero bisogno di una ripresa come qualsiasi altra azienda. Al momento però la situazione delle nostre banche è sempre drammatica.

"E’ appena uscito il consueto ABI montly outlook, ovvero il bollettino statistico a cura dell’Associazione Bancaria Italiana. Come di consueto abbiamo controllato il livello delle sofferenze bancarie consapevoli che “quello” è il problema, forse il principale problema per tutto il sistema Italia.

Al solito i dati si riferiscono a un mese e mezzo fa, ovvero Febbraio 2015.

Come prevedibile e inevitabile la traiettoria delle sofferenze bancarie italiane è perfettamente in linea con quella Spagnola o Greca solo traslata di qualche trimestre, in particolare fa sensazione scoprire che le sofferenze NETTE rapportate al capitale+riserve (ovvero quelle sulle quali le banche non hanno ancora messo coperture a bilancio) stanno continuando a salire e dunque ad erodere il “margine” di sicurezza costituito dal capitale delle banche.
...
Cominciamo con le Sofferenze Bancarie Nette e Lorde in % sugli Impieghi: (vedi sopra ndr)
...
Infine il dato più preoccupante, l’incidenza delle sofferenze NETTE sul Capitale e sulle Riserve delle banche….. come ogni bimestre Gennaio-Febbraio grazie ad aumenti di capitale ed aggiustamenti nel patrimonio (utili messi a riserva), il rapporto fra Sofferenze Nette e Capitale+Riserve rimane stabile su livelli elevatissimi

...
Febbraio 2015 (i dati sono riferiti a 2 mesi fa) mostra un continuo aumento delle sofferenze lorde e una attenuazione di quelle nette. Il sistema bancario italiano è in una continua fase di pulizia dei conti e di accantonamento di riserve (e dunque di minori risorse disponibili per nuovo credito).

Stiamo assistendo ad una sistematica ricerca di capitali (anche con aggregazioni interne ed estere)

Il fenomeno avviene perchè le perdite dovute alle pulizie di bilancio sulle sofferenze lorde (ovvero le rettifiche che hanno portato alla diminuzione delle sofferenze nette) ha diminuito la patrimonializzazione delle banche italiane.

Il profilo quasi-piatto dell’ultimo grafico (quello fondamentale) è dovuto alla sequela infinita di aumenti di capitali che ci sono stati e che ci saranno ancora in Italia, NON ad una effettiva diminuzione degli aumenti delle sofferenze bancarie.

In queste condizioni l’effetto del QE sulla trasmissione del credito all’economia reale italiana è NULLO, ed è bene tenerlo a mente."
(www.rischiocalcolato.it)

A fronte di ciò l'avviso di Visco potrebbe non essere casuale. Chi doveva mettere in salvo i propri capitali di una certa importanza probabilmente lo ha già fatto da tempo. Ormai non si portano più i soldi in Svizzera per nascondere fondi neri, ma per difendersi dalla Banca d'Italia e Bce.

Oggi Visco avverte tutti gli altri. Tutti quelli che non hanno agganci nella politica, nell'alta finanza, nel jet set bancario. Comincerà una mini fuga di capitali, che sarà nulla rispetto alla successiva fuga di capitali per disperazione e paura come sta avvenendo in Grecia dove si cerca protezione da un'eventuale uscita dall'euro. E se dovesse avvenire veramente il famigerato grexit, il contagio si propagherebbe agli altri Piigs. Nessuno potrebbe essere certo della sorte di Italia, Spagna o Portogallo. E neppure della Francia che non se la passa poi così bene.

Le banche del sud Europa non sono più sicure. Non solo gli Stati hanno aumentato la tassazione a dismisura per salvarsi dal default (e forse non basterà, visto quanto accade in Grecia), ma anche le banche sono sempre più tentate di spolpare gli azionisti per salvare se stesse. E più la crisi procede, più aumentano le probabilità che ciò accada.

Contagio

Un sito che seguo sempre avidamente è "Rischio Calcolato". Soprattutto i post caustici di Rebuffo (Funnyking). Alcuni giorni orsono però non ero completamente  in accordo con la seguente analisi:

"Se c’è una questione (volutamente) esagerata è il presunto “effetto dirompente sull’Euro, l’Europa e la BCE” della, parrebbe imminente, uscita della Grecia dalla zona Euro.

- Dal punto di vista finanziaro-economico, il Grexit è irrilevante, la Grecia ha il Pil di Milano (forse meno e con tutto il rispetto per Milano e provincia) e di certo non sarà un “cigno nero”. Le istituzioni hanno avuto mesi di tempo per preparasi adeguatamente.

- Dal punto di vista politico cadrebbe il “mito” inventato di sana pianta e con arroganza e protervia da Draghi dell’inevitabilità dell’Euro. Il che mi si perdoni è la fiera dell’ovvio. Qualsiasi paese europeo che abbia sufficiente volontà politica (e i cui leader non siano delle merde corrotte e ricattabili come Papandreau ad esempio) può uscire dall’Euro con un tratto di penna e poi lavorando sodo (e incrociando le dita)."
(www.rischiocalcolato.it)

Anche se le manovre quantitative di Draghi parevano aver quietato le turbolenze finanziarie europee, in realtà non c'è mai nulla di definitivo e sicuro in questa Europa instabile. L'equilibrio rimane precario.

E' vero che la Grecia è un paese molto piccolo e povero. Ma i mercati non ragionano molto spesso in maniera logica e dando le giuste proporzioni ai fatti. I mercati sono emotivi. Se la Grecia dovesse uscire dall'euro, subito dopo comincerebbero se non a scommettere sul prossimo paese ad uscire, sicuramente a dubitare sulla tenuta dell'eurozona.

Se n'è infatti avuto la controprova appena si è diffusa la notizia che i problemi finanziari greci peggiorano di giorno in giorno, e che il governo Tsipras sta finendo i soldi.
Il contagio è iniziato:

"Intanto lo Spread…quello Italiano

Aggiornamento in chiusura: E’ colpa dei tedeschiiiiiiiiii!!!! Alla Caricaaaaaaaa…. 127.70 lo spread
...
ooooops

parrebbe che la Grecia renda nervosetti i mercati"
(www.rischiocalcolato.it)

Ed era il 16 aprile. Ieri era a 135 punti base. Nel grafico sopra è evidente l'impennata dello spread sulle notizie greche. Il contagio è in atto. Nel caso la Grecia dovesse veramente fare default, è meglio allacciarsi le cinture di sicurezza, perché si ballerà parecchio. E gli "ottimi" dati dell'economia italiana che ora vengono ignorati dai mercati (disoccupazione crescente, debito crescente, temo Pil ancora in calo malgrado presunte crescite, tesoretti inesistenti ecc.) potrebbero diventare improvvisamente evidenti ed importanti. Si ripeterebbe la situazione del 2011 al tempo del governo Berlusconi. E l'elefantiaca Bce probabilmente non avrebbe la prontezza di riflessi adeguata per difendere l'Italia da una speculazione improvvisa. E comunque nessuna banca centrale, forse ad esclusione della Fed, è in grado di combattere la speculazione finanziaria quando si scatena, o quando è guidata dal panico.ù

Potremmo sperare che la speculazione si accanisca su qualche altro piigs europeo: la Spagna, il Portogallo... ma prima o poi sarà il nostro turno.

Se crolla la Grecia è giusto

Non è giusto per greci che non se lo meritano, ma è giusto che tutto finisca dove è cominciato. La Grecia è la nazione che nella crisi dell'eurozona sta avanti un anno rispetto al Portogallo, che è avanti un anno rispetto alla Spagna o all'Italia ecc. In realtà non credo che nemmeno l'Irlanda sia mai stata effettivamente salvata. E nemmeno Belgio ed Olanda stanno bene. E comunque dopo di noi la Francia farebbe un bel botto. E la Germania da sola nell'eurozona che senso avrebbe?

Ad ogni modo la Grecia è stato il primo esperimento tedesco volto a salvare una moneta nata morta. La vicenda dell'euro e dei Piigs richiama alla mente la storia di Frankestain. Un mostro creato mettendo assieme vari pezzi di carne morta, cadaverica. Alla prima scarica elettrica il mostro si è alzato e pareva una grande e meritoria opera. Ma poi si è dimostrato del tutto incapace di comportarsi da essere umano, anzi è diventato un esperimento pericoloso. Anche l'euro non ha dimostrato di sapersi comportare da moneta normale, anzi è diventata un'etità distruttiva dell'Europa. Ora si colgono i primi frutti amari in Grecia:

"Come accennato, la scelta del premier greco Antonis Samaras di anticipare a dicembre l'elezione del presidente della Repubblica, agita non poco i mercati: se nelle tre votazioni previste non arrivasse una maggioranza sufficiente, il Parlamento andrebbe sciolto. Ipotesi che rafforza la sinistra radicale di Alexis Tsipras, Syriza, ma spaventa gli investitori: la Borsa di Atene chiude con un crollo del 12,78%, la peggior seduta da oltre 27 anni"
(www.repubblica.it)

""Nelle prossime sei settimane la Grecia potrebbe essere più importante per i mercati globali rispetto a quanto lo siano stati Russia e Ucraina in tutto il 2014
...
"Una possibile vittoria alle elezioni di Siryza potrebbe costringere l'Europa a scegliere tra la prospettiva di una unione fiscale (svalutazione del debito per la Grecia) e la prima uscita di un paese dall'Eurozona".

La Grecia rischia di andare al voto già a gennaio e il fatto che attualmente i sondaggi diano in vantaggio la sinistra anti europeista di Syriza non pone a favore dell'euro e della stabilità della regione."
(www.wallstreetitalia.com)

Come scrive Rischio Calcolato, è finita la finzione dei "piani ben riusciti". La Troika, la Bce, la Ue e la Germania non hanno mai risolto la crisi in seno all'euro-zona. Hanno fatto un pasticcio dietro l'altro pur di salvare una moneta zombie.

"Si Sfracella la Borsa Greca Perchè…..Il Governo Getta la Spugna

In sostanza: fuga di capitali dalla piccola grecia pechè il governo ha deciso di anticipare le elezioni a presidente della repubblica, che sembrava una mossa strana, ma di fatto:

La Grecia Indice un Referendum Parlamentare sull’Europa e sulla Troika (non sull’Euro)

Sapete quale scherzetto ha fatto il governo?
Ha candidato un Ex-commissario europeo, peraltro pro-austerity a Presidente della Repubblica, ovvero Dimas Stravos:
...
Cioè il peggio del peggio assoluto, una scelta completamente contraria al comune sentire Greco.

Diciamo che a questo primo turno i 200 deputati necessari sono irraggiungibili.
Comunque ci saranno 3 Round per le elezioni del Presidente, poi se non fosse eletto il parlamento si scioglierebbe:

17-dicembre, necessari 200 voti
23-dicembre necessari 200 voti
27-dicembre necessari 180 voti

L’attuale maggioranza conta 154 deputati, ci sono 12 voti di deputati autonomi quasi certi per la maggioranza, altri 12 incerti. Dunque al limite si arriva a 178 salvo deputati dell’opposizione che cambiano idea all’ultimo (e argomenti per convincerli immagino ci siano)"
(www.rischiocalcolato.it)

E' probabile che la Grecia dia l'inizio di un effetto tappo di Champagne che esplode in cantina... rimbalza su un'altra bottiglia è boom, un'altro tappo e poi boom... a catena... boom Grecia... boom Portogallo... boom Italia... boom Spagna... boom Irlanda.... boom Belgio... Olanda... Finlandia ecc. Mettete i tappi nell'ordine che preferite, è una faccenda secondaria. L'ultima deflagrazione bella grossa sarà l'Unione Europea che dopo aver distrutto la sua costituzione fondativa, cioè l'euro, non esisterà più nemmeno politicamente.

Alla fine ci sarà un'enorme distruzione di ricchezze. Forse solo dopo il crollo totale i tedeschi faranno un bilancio dei pro e contro e finalmente si renderanno conto di quanto sono stati idioti nelle loro ripicche egoistiche e nelle loro fobie sull'inflazione. Ma ormai sarà tardi e bisognerà riprendere un cammino di decenni per ricostruire le relazioni europee.

Altri piccoli messaggi subliminali (lasciate l'euro!)

Sembra proprio che oltre oceano siano meglio informati di noi. Si suggerisce di mollare gli investimenti obligazionari, i bond e le azioni europee. E prepararsi al crack europeo investendo in oro. Più chiaro di così si muore. Ora bisogna solo capire se si tratta di paure millenaristiche irrazionali, o c'è alla base la conoscenza della reale situazione e dell'evoluzione degli eventi in Europa. Intanto il valore dell'oro sale o comunque è stabile verso l'alto. Sarà casuale?

Da Zero Hedge:
(www.zerohedge.com)

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Rischio euro a causa del possibile ritorno della Lira in Italia - noché Dracme, Escudo, Pesetas, Sterlina Irlandese etc.?

Lo status quo europeo e le élite europee sono sempre più preoccupati dalle richieste popolari in Italia perché si lasci l'Unione monetaria europea e l'euro "non appena possibile" per tornare alla lira.

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Beppe Grillo, il leader del Movimento Cinque Stelle in Italia ha sconvolto le élite europee con il lancio di un referendum consultivo non vincolante sulla questione, che sarà presentato al parlamento. "Raccoglieremo mezzo milione di firme in sei mesi - un milione di firme - e prenderemo nostro caso al parlamento, e questa volta grazie ai nostri 150 parlamentari, dovranno parlare con noi ", il Telegraph riporta le parole di Grillo, il popolare comico cresciuto come politico. Il Movimento Cinque Stelle in Italia ha gettato il guanto di sfida e ritiene che un ritorno alla lira (vedi qui, ndr) potrebbe essere l'unico modo per porre fine alla depressione economica e di fatto salvare la sovranità italiana e in effetti la democrazia.

Il movimento, per il quale il 25% degli italiani ha votato nelle elezioni generali dello scorso anno, e un successivamente il 21% quest'anno alle elezioni europee, sembra stia alzando la posta in seguito al fallimento della tecnocrazia europea e della BCE che non hanno fatto loro le richieste, lo scorso maggio, della creazione di Eurobond per sostenere l'euro e l'abolizione del patto di bilancio dell'UE.

Entrambe le misure sono fermamente avversate in Germania. Vedono la creazione degli Eurobond come un mezzo per rendere la Germania corresponsabile dei prestiti delle nazioni periferiche.

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Paesi periferici come l'Italia, la Grecia, la Spagna, il Portogallo e l'Irlanda sostengono che non dovrebbero essere portatori di tutto il peso di un problema causato, almeno in parte, dalla loro partecipazione all'unione monetaria.

Il metodo consueto di svalutare una moneta sovrana, al fine di rendere le loro esportazioni più competitive non è più utilizzabile per loro.

Il fiscal compact impone che gli stati della zona euro mantengono un bilancio in pareggio.Secondo Ambrose Evans Pritchard, l'autorevole International Business Editor del Telegraph, il "Fiscal Compact è follia economica. Obbligherebbe l'Italia ad avere enormi avanzi di bilancio per decenni. Questi causerebbero una depressione ancora più profonda, spingendo il rapporto debito ancora più alto, e sarebbe quindi scientificamente controproducente. "

Mentre è ancora presto per speculare sul risultato di questo processo, è opportuno prendere in considerazione le implicazioni della quinta economia in Europa. La fuga dall'Euro.

Al culmine della crisi dell'euro all'inizio del 2012 sembrava possibile che l'intero progetto di unione monetaria potresse rompersi non appena gli interessi maturati sui bond emessi dagli stati più vulnerabili hanno cominciati a salire. Questo è tornato a ripetersi negli ultimi giorni e le obbligazioni greche hanno visto un nuovo pericoloso sell off, i rendimenti a 10 anni sono aumentati a quasi il 9% (vedi sotto).

Cioè, gli investitori nei mercati obbligazionari sono tornati a considerare i bond di Italia, Grecia, Spagna e altri come investimenti ad alto rischio e hanno richiesto un tasso molto più elevato di rendimento per compensare questo rischio.

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Al tempo della crisi del 2012, parlare della creazione di un Eurobond era consueto ma i tedeschi hanno negato la possibilità in fretta. Si considerava che questi paesi in difficoltà sarebbero stati costretti a lasciare l'euro fino a quando, all'ultimo momento, il governatore della BCE Draghi è intervenuto, nel luglio 2012, e ha annunciato che la BCE "era pronta a fare tutto il necessario per preservare l'euro. "

Ciò è stato interpretato nel senso, tra le altre cose, che la BCE avrebbe acquistato le obbligazioni dei paesi in difficoltà, se necessario. Draghi non ha fatto nulla in realtà, ma il rischio è stato considerato come fosse stato rimosso dal sistema, almeno temporaneamente, e c'è stata una relativa calma da allora ed è tornata la fiducia nella sostenibilità della moneta unica.

Ma la crisi sembra affiorare di nuovo, come visto nel forte aumento della volatilità e calo dei mercati azionari e di alcuni mercati obbligazionari negli ultimi giorni e di nuovo oggi.

Per molti italiani, il lento macinare della depressione ha testato la loro pazienza oltre ogni limite. La disoccupazione giovanile è a un incredibile 46% e la produzione industriale è scesa del 25%. Molti notano che, da quando è arrivato l'euro, l'Italia - una volta una potenza industriale d'Europa - non è più stata in grado di competere con la Germania a causa di una moneta sopravvalutata.

In Grecia gli effetti delle dichiarazioni di Draghi sembrano aver fatto il loro corso e ora potrebbero essere richieste delle azioni. Il mercato azionario ha ritracciato circa il 50% dei suoi guadagni a causa del "Draghi put." È sceso di un forte 23.65% solo quest'anno.

Ci sono sempre più richieste in Grecia per un ritorno alla dracma - i sondaggi mostrano il 33% a favore di un ritorno alla dracma greca in questo momento.

Il fatto che è impossibile per la Grecia recuperare competitività e recuperare dalla depressione, sta diventando sempre più evidente se continuerà a rimanere aggrappata all'euro . Eminenti economisti come Nouriel Roubini, così come lo speculatore George Soros hanno detto con altre voci molto influenti che in Grecia è ora in discussione la saggezza di restare nell'euro.

Anche i sostenitori uber keynesiani della stampa di denaro come Paul Krugman hanno già messo in guardia sulla rottura dell'euro, invitando l'Italia a tornare alla lira e la Francia al franco francese.

In Irlanda, l'insoddisfazione non viene espresso attraverso l'euro scetticismo. Tuttavia, vi è certamente un senso di repulsione dell'austerità.

Fino a 100.000 persone sono scese in piazza l'ultimo fine settimana prima, per protestare contro l'introduzione dei contatori d'acqua e la privatizzazione della fornitura di acqua. Questa è stata una grande affluenza per gli standard irlandesi e può essere l'inizio del risveglio pubblico irlandese dal suo recente torpore apatico.

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La critica della UE e della BCE rimane muta in Irlanda. Anche se, le recenti rivelazioni dell'ex capo della banca centrale, Patrick Honohan, per quanto riguarda il modo in cui le perdite delle banche europee sono state sconsideratamente imposte al contribuente irlandese, sta facendo in modo che anche il filoeuro più incallito è ora un po' più scettico. Non scettico sull'UE per sé, ma su una politica di accettazione cieca di politiche ingiuste e dannose rifilate all'Irlanda.

In Spagna e in Portogallo nessuno dei problemi strutturali che hanno portato alla crisi sono stati risolti. E i dati provenienti dalla Germania, suggeriscono che sta entrando in recessione, potrebbe essere solo una questione di tempo prima che la zona euro vada in modalità crisi, nuovamente.

I livelli di debito restano molto elevati in tutta l'Unione europea.

In questo contesto, la BCE è in una posizione molto più difficile, qualcuno potrebbe dire impossibile, dato che la panacea dei tassi ultra bassi di interesse non può essere somministrata lungamente.

Nei quindici anni dalla introduzione dell'euro, abbiamo avuto sei anni di austerità e di disagio monetario. Se gli europei dovessero trovarsi ad affrontare ancora tutto ciò è probabile che la disillusione sul progetto dell'euro si infiammi.

E 'difficile immaginare una rottura ordinata dell'UE. Come Cortez - che ha bruciato tutto, meno una delle sue navi prima di marciare verso l'interno per conquistare l'impero azteco - tornare indietro non è stato preso in considerazione nell'architettura dell'unione monetaria.

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Ora ci sono tre scenari reali che si potrebbero svolgere nei prossimi mesi.

In primo luogo, il popolo tedesco, i politici e la Bundesbank riescono a impedire alla BCE di utilizzare il 'bazooka' dell'Euro-Quantitative Easing. Date le enormi pressioni deflazionistiche, questo potrebbe  probabilmente portare alla deflazione e a una depressione economica in Europa e nel mondo.

Il secondo scenario è che Draghi e la BCE riescono a superare l'opposizione tedesca al QE in euro o monetizzazione del debito dell'euro con la stampa di moneta. Ciò porterebbe alla svalutazione dell'euro e il rientro nel valore contro le principali valute e soprattutto verso l'oro.

Il terzo scenario è che l'Italia o la Grecia scelgano di lasciare l'unione monetaria e tornare alla loro moneta nazionale. Le loro nuove lire e dracme vedrebbero svalutazioni pesanti.

C'è anche la possibilità che si veda la deflazione e successivamente le svalutazioni in euro o in valuta nazionale. Vale la pena ricordare che l'oro è sia una copertura contro l'inflazione e la svalutazione della moneta ed anche è una copertura contro la deflazione .

L'oro non ha alcun rischio di controparte e non può andare in default o andare in bancarotta, a differenza di aziende e governi.

Conclusione

Che cosa dovrebbero fare gli investitori e risparmiatori nei paesi europei per proteggersi dal rischio di svalutazione valuta e svalutazioni?

La risposta rimane ovvia e può essere vista nelle tabelle di cui sopra. L'oro è un importante strumento di copertura e l'assicurazione finanziaria che protegge le persone dal potenziale ritorno di lire, dracme, escudos, pesetas e sterline.

Questi sono i tipi di scenari in cui l'oro entra in scena come assicurazione finanziaria e riserva di valore.

Crack... Crack... Crack... (4)

Aggiornamento 7.10.14:

Se continua così, la Germania rischia di chiudere il 2014 in recessione o comunque andarci molto vicina.

"Una carrellata di dati negativi continua a caratterizzare il fronte economico tedesco. All'indomani della pubblicazione degli ordini all'industria, un altro record negativo è stato segnato dalla produzione industriale della Germania.
La flessione, considerando gli aggiustamenti stagionali, è stata ad agosto -4% rispetto a luglio, quando era cresciuta dell'1,6%.

E' il calo più forte dal gennaio del 2009, ben peggiore delle stime degli analisti, che avevano previsto -1,5%. Su base annua, ribasso -2,8% rispetto all'agosto 2013, contro il -0,5% previsto."
(www.wallstreetitalia.com)

La Francia si fa le regole sue, l'Italia farà quel che gli riesce malgrado la volontà di fare il bravo soldatino ubbidiente. La realtà si prenderà la rivincita sulle teorie folli del centro d'Europa. Il governo tedesco (ma anche l'opinione pubblica tedesca) dovrebbe fare autocritica e rivedere la propria visione sull'economia e sulla società europee. Dubito che lo farà. Ma già ora ha molte difficoltà a rimettere in riga i paesi europei recalcitranti secondo i parametri e desideri tedeschi.

--oOo--

"La Germania frena, giù gli ordini all’industria: -5,7% ad agosto, -4,1% su base annua

Gli ordini dell'industria tedeschi sono scesi del 5,7% su mese ad agosto, dopo il +4,9% di luglio, secondo l'indice destagionalizzato diffuso da Destatis. Si tratta del calo più forte dall'agosto del 2009. Su base annua gli ordini sono calati del 4,1%, in base all'indice grezzo. Gli ordini esteri Gli ordini esteri sono diminuiti dell'8,4% su mese, quelli interni del 2 per cento.

Il calo degli ordini ad agosto è superiore al calo del 2,5% atteso in media dagli analisti. La domanda dall'Eurozona è calata del 5,7% e quella da altri Paesi del 9,9 per cento."

(www.ilsole24ore.com)

Ovviamente nell'opinione pubblica tedesca, che vede pian piano arrivare la recessione, la colpa sarà tutta di Francia, Italia e gli altri periferici che non fanno le riforme. All'inizio la crisi tedesca ci metterà ancora più sotto pressione. Poi messi sotto pressione anche loro cominceranno a dimenticarsi di noi, e probabilmente cominceranno ad avere difficoltà a tenerci sotto controllo. Come già avverrà fra poco con Francia che sfora il deficit/Pil ed Italia che ritarda il pareggio di bilancio. Ma ora queste sono quisquilie. Accadrà di peggio più avanti.

Comunque inesorabilmente un'economia mercantilista che ha strozzato la domanda interna con in minijob mostra tutti i suoi limiti. Malgrado il calo dell'euro su dollaro, la Germania perde più ordini dall'estero extra-Ue che dal mercato europeo. In altri tempi l'Europa sarebbe stata una "riserva di domanda", ma avendola distrutta con l'austerità, ora gli effetti negativi si sommano.

Nel calo degli ordinativi esteri è del tutto chiara la reale situazione mondiale: la ripresa Usa è solo nelle tabelle governative, nelle case degli americani la situazione e ben diversa:

"Del resto vari sondaggi di fonti autorevoli ci indicano che un'altissima percentuale di cittadini americani continua a pensare di essere ancora in Recessione e non credo che siano tutti preda di un'allucinazione depressiva collettiva...vedi mio post: Booommmm! Il 72% degli Americani pensa di essere ancora in Recessione..."
(www.ilgrandebluff.info)

E la popolarità di Obama sta seguendo le glorie di quella di Hollande in Francia.

Inoltre la crescita della Cina, di cui non si è mai sicuri della reale forza, visti i dati manipolati dal partito centrale, si sta sgonfiando. Anche la Cina si avvia in una "trappola del debito" dove il crescere dei debiti (ufficiali e delle banche ombra) rende sempre più difficile la crescita. Gli interessi negativi si mangiano i consumi sempre più.

In generale tutto il mondo non sta per niente bene. La Russia vede la sua moneta svalutarsi velocemente e perdere potere d'acquisto. Il vantaggio russo è che possiede gas e materie prime, può sopportare meglio di altre nazioni la situazione in peggioramento. Però è anche vero che il petrolio ed altre materie prime stanno scendendo di prezzo. Segno che la produzione industriale mondiale langue.

I paesi eternamente in via di sviluppo stanno andando in crisi. Per esempio il Brasile non ha beneficiato minimamente dei mondiali di calcio (dalla nostra esperienza era anche prevedibile...) ed ora si avvia verso la recessione, dopo il mezzo boom di questi anni.

Crack... Crack... Crack... ormai la Germania ha quasi segato tutto il ramo su cui è seduta, cioè l'Europa. Manca poco all'impatto con il suolo.

Crack... Crack... Crack... (2)

"Lo sentite il ramo che comincia a cedere. E' la Germania che sega felicemente il ramo su cui sta seduta. W l'austerità, che rimetterà finalmente a posto quegli sfaticati del sud Europa. Devono smetterla di sprecare soldi e fare debiti per comprare... Wolkswagen...

Oh, Oh, c’è¨ qualcosa che non funziare nel grante piano tetesco!"

(crack... crack... crack...)

Lo scricchiolio è sempre più intenso. La Germania dopo aver imposto austerità a tutti sta per essere ripagata con la moneta della recessione. E non sono solo le sanzioni Usa/Russia a destabilizzare l'economia mercantilista tedesca. Da un lato la Germania non accetta di riportare in equilibrio la bilancia commerciale, dall'altra pretende che gli altri paesi contraggano le loro economie pubbliche e private, ma contemporaneamente continuino ad acquistare i suoi prodotti.

E' un po' eccessiva come pretesa. Infatti:

"BERLINO (WSI) - La paura è tornata: dalla Germania arriva un segnale preoccupante in questo senso per l'economia europea.

Crollo verticale in agosto per l'indice Zew, che misura la fiducia della imprese tedesche.

L'indice, ad agosto di porta infatti a quota 8,6, rispetto 27,1 registrato a luglio. Sono i minimi di 20 mesi.

Gli analisti sono preoccupati per il tonfo inatteso in agosto e puntano il dito anche contro la crescita più debole del previsto in Germania e non solo contro gli eventi internazionali di questi giorni (guerre in Ucraina, Iraq e Gaza).

Secondo Carsten Brzeski di ING il rallentamento tedesco è "fatto in casa e in Eurozona".

Secondo tutti i dati a disposizione, l'economia della locomotiva tedesca dovrebbe essere entrata in una fase di stagnazione.

Produzione industriale e ordini all'industria dicono che le attività di investimento delle aziende tedesche si sono ridotte di molto".

Ora gli economisti dell'istituto Zew prevedono un'economia più fiacca del previsto nel 2014 per la potenza tedesca."

(www.wallstreetitalia.com)

"Commerzbank ha avvertito che l'economia tedesca potrebbe essersi contratta dello 0,2% nel secondo trimestre ed è troppo debole per portare l'Europa meridionale fuor dai problemi
...
La produzione industriale è scesa dell’1,5% in 3 mesi. L'indice azionario DAX di Francoforte è sceso del 10% negli ultimi mesi e minaccia di sfondare il livello psicologico di 9.000.
...
I mercati del debito stanno implicitamente “prezzando” un’inflazione dello 0,5% in Germania e in Italia nei prossimi 5 anni attraverso il cosiddetto prezzo "break-even", ciò prova che gli investitori ritengono che la BCE stia agendo con grande ritardo.
...
Le speranze di una ripresa rapida della Germania si stanno affievolendo. Il Ministero dell'economia ha detto che i nuovi ordinativi alla produzione sono scesi del 3,2% nel mese di giugno, con gli ordini dal resto dell'Eurozona crollati del 10,4%."
(vocidallestero.blogspot.it)

Ai Piigs più piccoli sta per aggiungersi il suino più grosso. Ma non credo cambierà per questo il paradigma economico-finanziario europeo. Almeno per i prossimi mesi. All'inizio la Germania negherà la recessione, poi negherà le sue cause nella crisi legate all'austerità, infine dopo aver sprecato un sacco di tempo (vedi comportamento tenuto con la Grecia) con molta fatica chiederà politiche monetarie e finanziarie espansive. Ma si continuerà ipocritamente a considerare imprescindibile l'austerity.

Insomma, ci vorrà molto tempo prima della presa di coscienza del problema europeo. A meno che i tedeschi presi in contropiede dall'inaspettata (per loro) crisi, si lascino sopraffare da Francia, Italia e Spagna (ed Inghilterra che non vede l'ora) cedendo su tutta la linea austerica. Soprattutto se anche paesi alleati, ma in profonda crisi, come Olanda e Finlandia dovessero abbandonare la Germania alle sue fobie inflazionistiche.

A questo punto la Germania sarebbe in un angolo: o uscire dall'euro rischiando di ritrovarsi un marco iper valutato, o rimanere nell'euro ma perdere progressivamente il controllo sulle finanze dei paesi periferici. Solo la Bce potrebbe mantenere una certa supremazia europea in mancanza di un ministro economico europeo. Ma se fallisse l'austerità (come sta fallendo) anche in Germania, allora non si sentirebbe più vincolata alla volontà  della Bundesbank. Draghi potrebbe ritrovarsi finalmente con le mani libere. Ma chissà quanti mesi ancora ci toccherà aspettare in stato pre agonico, prima di riavere un po’ di ossigeno.

Tutti i conti si pagano alla fine. E se la Germania si ritroverà a pagare tutto quello che ha preso a svantaggio delle altre economie europee, sarà un conto salato. Soprattutto se la Germania opterà per la soluzione più drastica come per esempio l'uscita dall'euro.

Se vi resterà avrà  comunque ancora da guadagnarci perché ripartiranno i consumi in tutta Europa qualora si smettesse con l'austerity e si tornasse a fare più deficit. Certo, in tal caso, l'euro tenderà a svalutarsi, si avrà di nuovo inflazione e rincorsa fra prezzi e salari. Insomma si tornerebbe al bel mondo antico esistito fino agli anni ’80-’90.  I conti dello Stato tedesco saranno meno belli di oggi, ma l’inflazione comunque si mangerebbe i debiti. Ma purtroppo anche parte dei risparmi. Anche gli industriali faticherebbero di più a far quadrare i conti con le rivendicazioni di aumenti salariali. Ma considerando che l'euro comincerebbe a svalutarsi, potrebbero avere vantaggi da altri lati e riuscire comunque ad esportare bene. Non è detto che per il popolo tedesco la situazione possa diventare così malvagia dopo tutto.

L'errore della Germania è stato quello di considerare l'euro come la propria moneta, e non quella di una dozzina di altri paesi. E quindi di aver la pretesa di gestirla come se fosse il vecchio marco. Benché il ragionamento egoistico sembra calzare bene, alla fine l'errore di valutazione si pagherà. Anche la Germania vedrà contrarsi la sua economia se provoca contrazione nelle economie più correlate alla sua. La recessione da austerità è una malattia contagiosa, più stai vicino ad un infermo, più ai probabilità di contrarla.

Vedremo nei prossimi mesi fino a che punto del baratro avranno il coraggio di portarci gli sprovveduti tedeschi.

Sta mutando il "sentiment" economico mondiale

"Sale più delle attese il Pil Usa del secondo trimestre. Tra aprile e giugno la crescita - secondo la prima lettura del Dipartimento del commercio - è stata del 4% in rialzo dal -2,1% del primo trimestre (dato rivisto dal -2.9%), quando l'economia d'oltreoceano aveva segnato il passo per via di un inverno estremamente rigido. Si tratta di un risultato superiore alle stime: gli analisti si aspettavano infatti un aumento del +3%.
A trainare la crescita è stata soprattutto la componente dei consumi privati che, nel secondo trimestre, ha segnato un aumento del +2,5% dopo il +1,2% dei primi tre mesi dell'anno. "
(www.wallstreetitalia.com)

Al di la del fatto che tale crescita sia reale, che produca posti di lavoro e un miglioramento effettivo nella vita degli statunitensi, l'effetto di questa notizia sarà un nuovo cambio di rotta dell'economia mondiale (quindi soprattutto americana) che entro breve abbandonerà gli investimenti speculativi finanziari per tornare ad investimenti (speculativi) nell'economia reale.

Le borse mondiali potrebbero a questo punto andare incontro a quel famigerato tracollo del 20 o 30% pronosticato da molti analisti. Questo a causa del fatto che l'economia reale tornerà ad andare meglio: la Fed abbandonerà le sue politiche monetarie espansive, di cui teme ormai gli effetti nefasti (vedi post: "l'inflazione vista da dentro"). Tanto per cominciare:

"Gli investitori scommettono che, al termine del direttivo di oggi, la Federal Reserve fornirà indizi su un possibile rialzo dei tassi di interesse che potrebbe giungere prima del previsto."

(www.ilsole24ore.com)

E questo potrebbe essere il motivo principale per cui Bankitalia ha provveduto ad aumentare il debito pubblico più del necessario, cioè più delle esigenze di bilancio. Ha approfittato dell'attuale periodo di tassi di interesse molto vantaggiosi per fare scorta di denaro a basso costo. Quando la Fed comincerà ad aumentare i suoi tassi ci sarà un aumento generalizzato dei tassi un po' ovunque. 

Il denaro più caro farà fuggire alcuni investitori di borsa Usa che non troveranno più conveniente farsi prestare denaro dalle banche a questo scopo, o renderà le banche più oculate nel concederlo a prestito. Inoltre la probabile fine del Quantitative easing potrebbe far scattare un meccanismo di panico che può provocare vendite precipitose e fuori controllo, tali da generare un crollo nelle borse.

"E poi quale sarà l’effetto sui prezzi delle azioni che già oggi hanno un rapporto prezzo utili tiratissimo se ci fosse di nuovo concorrenza sul piano dei rendimenti con i bond?

Io penso che ci sarà una forte correzione su tutti gli indici mondiali azionari, e tensioni sul mercato dei bond, specie quelli periferici e con basso rating. Ad un certo punto tali tensioni sfoceranno in una forte discussione politica in europa per trasformare la FED in BCE anche perchè oltre ai PIGS, ora c’è la Francia a non potere più reggere la situazione."

(www.rischiocalcolato.it)

Quindi il miglioramento del dato del Pil Usa potrebbe generare effetti negativi invece che positivi, come si evince anche dal comportamento discordante delle borse mondiali.

Fra gli effetti positivi, almeno per noi italiani, c'è il rafforzamento del dollaro e la conseguente svalutazione dell'euro. Abbiamo bisogno come l'ossigeno di un riallineamento delle due monete per far ripartire la nostra economia. Naturalmente della cosa ne avrebbe un vantaggio tutta l'Europa e più di tutti la Germania.

Ma come scrive Fannyking, il rialzo dei tassi operato dalla Fed si ripercuoterà sui bond dei Piigs, generando nuove tensioni interne all'eurozona. Quindi sarà necessario valutare quale sarà il nuovo equilibrio che tale sconvolgimento produrrà in Europa, tra il vantaggio della crescita (soprattutto per noi italiani affetti da bassa crescita) e lo svantaggio di interessi sul debito più alti. 

Con la considerazione aggiuntiva che una piccola variazione sul debito incide molto di più di una piccola variazione sul Pil, essendo il primo maggiore del secondo. E con la considerazione ulteriore che le politiche di austerità e rientro dal debito (fiscal compact) europee sono una zavorra che tende a trascinarci al fondo. Quindi il bilancio di questo nuovo equilibrio ha dei chiaroscuri che comunque potrebbero propendere più per il piatto negativo della bilancia, per quanto riguarda i paesi periferici dell'Europa.

Una nuova crisi dello spread, che in realtà oggi non si vede alle porte, potrebbe essere attualmente molto più pericolosa che nel 2011 a causa del continuo deterioramento del debito pubblico e dell'economia italiana nel suo complesso. Potrebbe essere il colpo che ci assesta il ko definitivo: può significare un default come quello argentino o l'uscita dall'euro, od entrambi...

L'uscita dagli investimenti speculativi finanziari potrebbe comunque avere dei risvolti positivi ovunque nel mondo, come insegna questa piccola storia personale:

"Dopo 23 anni passati a fare il trader per Goldman Sachs, Merrill Lynch e in proprio con il suo hedge fund, Russell Abrams ha deciso di cambiare vita. Facendo la scommessa più ardita della sua esistenza: mettere assieme una gigantesca flotta di taxi a Buenos Aires. 

...

Dietro al sogno di Abrams, in realtà, c'è un calcolo assai più prosaico del parlare coi tassisti. I prezzi delle licenze sono più che raddoppiati in sei anni, e l'ex trader prevede che triplicheranno nei prossimi cinque anni, raggiungendo i livelli di Montevideo e Santiago. Quindi tanto vale rastrellare licenze adesso, in piena recessione, con i tassisti che hanno bisogno di cash. Secondo gli esperti, a Buenos Aires investire nei taxi può generare ritorni annui tra il 25% e il 48%. Abrams punta a mettere assieme una flotta di mille auto, incurante del limite teorico di 200 licenze (che punta ad aggirare elegantemente costituendo cinque società da 200 vetture ciascuna)."

(www.ilsole24ore.com)

Un piccolo segno che sta cominciando la fuga da Wall Street. Una fuga da investimenti speculativi verso altri investimenti speculativi, ma almeno così Abrams darà lavoro a 1.000 argentini. E questo investimento dettato dall'egoismo di una persona genererà benessere che innescherà la creazione di una piccola catena di nuovi posti di lavoro, non solo i mille direttamente assunti. Poiché le famiglie dei nuovi tassisti contribuiranno ad aumentare i consumi nell'economia locale di Buenos Aires.

Vedo un futuro prossimo dove per un po' di anni gli investimenti passeranno dal mondo virtuale della finanza a quello reale del mondo del lavoro. Fino alla creazione della bolla successiva avendo dimenticato le sofferenze causate da quella attuale. Fino a che sarà passato lo spavento generato dall'esplosione di questa bolla finanziaria. 

Esplosione ormai imminente, anche se l'allarme della situazione pericolosa in ambito finziario è stato lanciato ormai almeno un paio di anni fa, e sembra caduto nel vuoto. Ma se la Fed smette di fare la Fed, e comincia a fare la Bce, tutte le bolle artificiali gonfiante fino ad oggi, finiranno per esplodere.

Renzi è alla fine (3)

Gawronski sta captando dalle sue antenne lo stesso segnale che giunge a me. Il suo segnale è ancora più forte come rivela il titolo del suo ultimo post su "ilfattoquotidiano.it": "il Movimento 5 Stelle si prepari a governare".

Evidentemente i segnali sono inequivocabili: un continuo ed accelerato deteriorarsi dei conti pubblici, con un premier che continua ad occuparsi di riforme inutili dal lato economico (e forse in parte deleterie sul versante istituzionale).

"Le nuove stime hanno due implicazioni, cariche di conseguenze politiche:

1 - il rapporto fra il Debito pubblico e il Pil continua a crescere, a ritmi notevoli;
Pubblicità

2- i disoccupati non scendono… scendono i loro risparmi familiari.

Questo non è quanto era stato promesso. È perciò in atto una revisione delle aspettative.

Sui mercati ci si chiede se il debito italiano sia sostenibile: date le tendenze attuali, molti concludono di no. Ci si chiede se qualcosa in futuro farà ripartire la crescita; si esamina più da vicino il Renzismo. Si osserva che – seppure gli attuali andamenti economici non sono imputabili al Governo in carica – Renzi si occupa di altro: di riforme istituzionali, secondo i sostenitori; di smantellare la democrazia, secondo i critici. Ma non sta imprimendo nessuna svolta alla politica economica: che resta essenzialmente quella dei governi precedenti. I conti del 2015 non quadrano. Occorrerà fare altra austerità: è dunque possibile che la situazione economica si deteriori ulteriormente.

Gli investitori allargano lo sguardo a Spagna, Portogallo, Grecia, Irlanda, ecc. Notano che anche qui il rapporto Debito/Pil continua a salire. Chi pagherà il conto? Gli investitori si volgono verso la Bce. Riconsiderano la promessa del 26 Luglio 2012 che fermò gli spread: “Faremo tutto il necessario per salvare l’Euro”. Partorì gli OMT: una garanzia ambigua! La BCE si accollerà davvero le perdite sui titoli pubblici? Nel 2012 la situazione era diversa. La BCE fronteggiava una ‘crisi di liquidità’ di quelle che si auto-avverano. Per rendere i debiti sostenibili era sufficiente offrire una garanzia, senza spendere un solo Euro. Ma l’ipotesi sottostante era: la crescita ripartirà. Non è così. Perciò il rischio dell’instabilità finanziaria torna concreto. Berlusconi cadde così.

Renzi gode ancora di ampi consensi. Ma quanto dureranno? Considerato il suo populismo, molti rispondono: “Vent’anni! Come Berlusconi!”, che mai fu scalfito dal declino italiano. I due adottano la stessa tecnica: additare al popolo sempre nuovi ‘nemici del cambiamento’ (Europa, P.A., CGIL…), su cui scaricare i fallimenti… Ma le circostanze sono mutate. La gente oggi soffre; perciò bada molto piùalla sostanza. Renzi non ha più riserve di spesa pubblica da regalare per occultare i fallimenti. Se i risultati non arrivano, il consenso calerà. Inoltre, la gente sembra oggi accettare di perdere antichi diritti (eleggere i senatori, selezionare i deputati, l’uguaglianza dei politici di fronte alla legge, ecc.) in cambio della promessa ripresa economica. Ma domani?"
(www.ilfattoquotidiano.it)

L'analisi della situazione attuale, e di pausa di riflessione degli attori economici internazionali è condivisibile. Proseguendo il post Gawronski stimola il M5s a "crescere" politicamente e nelle sue proposte economiche, e credo si candidi a ministro dell'economia "della domanda" per conto di Grillo. In contrapposizione a Padoan (e i suoi predecessori) che è un ministro "dell'offerta".

In effetti ormai in tutto il mondo, a parte il problema specifico dell'Europa che si chiamato euro, c'è un problema più generale che è il calo della domanda a causa della compressione della classe media, del lavoro sempre più precario.

Negli Usa si è tentato di risolvere il problema con un credito al consumo sfrenato e con prestiti concessi con molta liberalità e poche garanzie. Naturalmente questa non era la soluzione, ed infatti si è trasformata in un ennesimo problema, come ha dimostrato la crisi sui mutui subprime. Come ha dimostrato anche la crisi immobiliare in Irlanda e Spagna importata dagli Usa.

Prima o poi si dovrá giungere alle giuste conclusioni. Il lavoro precario non crea più occupazione, semplicemente perchè i lavoratori precari sono consumatori di serie B. E quindi non concorrono alla crescita economica interna alle nazioni, ma anzi deprimendola provocano ulteriore disoccupazione.

Ma tutto ciò non lo possono o vogliono comprendere né Padoan, né Renzi. Comunque anche se Renzi decidesse di dare una svolta alla politica economica andando contro l'austerità ed il pensiero neoliberista dilagante (rinunciando al job act), verrebbe estromesso come Berlusconi.

Il suo problema però è che anche comportandosi da bravo esecutore dei voleri della Germania, rischia di ritrovarsi in una situazione ingestibile.

Ma dopo di lui chi? Questa volta Napolitano avrebbe ancora meno carte a disposizione e difficilmente concederebbe elezioni. Quindi dopo Renzi c'è la Troika accompagnata da un governo del presidente. Un colpo di Stato in piena regola che forse gli italiani non accetterebbero. O forse sì visto che hanno votato al 40% (25% reale) per Renzi che li ha imboniti con un sacco di frottole. 

E' anche vero comunque che ogni limite ha la sua pazienza, come diceva Totò.

La Germania si farà male da sola

La notizia abbastanza assurda per noi Piigs abituati ad essere tosati dai nostri "cari" leaders europei, cioè dai tedeschi, per ripianare i loro debiti bancari, è che ora anche loro si faranno del male in un'orgia di masochismo finanziario.

"Nelle ultime due settimane due grandi banche europee si sono ritrovate in difficoltà.

...
Come è già stato il caso a Cipro, per salvare le banche in difficoltà ai clienti degli istituti finanziari verrà chiesto di dare un contributo attraverso un prelievo sui depositi.

Il sistema bancario europeo è fragile. Lo si è visto nei giorni scorsi con Erste Bank, la più grande banca austriaca, che ha dovuto aumentare del 40% i suoi fondi a causa del rimborso di prestiti che rischiano di non essere onorati e la banca portoghese Banco Espirito Santo SA, incapace di pagare i detentori di obbligazioni a breve termine.
...
Come si legge nel Wall Street Journal, anche la Germania, uno dei paesi più solidi della Zona euro, spinge per attuare questa maniera di risolvere la crisi delle banche : “Mercoledì scorso l’autorità tedesca ha approvato il piano che obbligherà i creditori a salvare le banche dal fallimento a partire dal 2015. (…)”

L’articolo riporta le dichiarazioni del ministro tedesco delle finanze : “Questo permetterebbe di assicurare che in un tempo di crisi sono soprattutto i proprietari e i creditori della banca in difficoltà che dovranno contribuire per risolvere la crisi e non i contribuenti.”

E’ un’ipocrisia, in quanto creditore significa chiunque possiede un conto nella banca, ossia i contribuenti."
(www.rischiocalcolato.it)

Questa notizia potrà stupire i più distratti e coloro che si fanno imbonire dai media mainstream su cui solitamente esce l'equivalenza "italiani incapaci, tedeschi bravi". In realtà la Germania dei signor perfettini potrebbe diventare il prossimo epicentro di crisi finanziaria.

Probabilmente la banca più marcia del mondo è Deutsche Bank:

"Ve la ricordate la voragine con la banca intorno per eccellenza, si Deutsche Bank, quella che truccò i bilanci nel 2009 nascondendo 12 miliardi di immondizia derivata…Deutsche Bank sotto accusa: celate perdite per 12 miliardi solo qualche spicciolo che in realtà avrebbe costretto la Germania ad intervenire cercando di nazionalizzarla, come dice chi non sa di quello che parla?

Qui avete una dimensione tangibile di quello che stiamo parlando, ovvero di una banca la cui esplosione disintegrerebbe non solo la Germania, l’Europa ma probabilmente l’intero pianeta…

La Deutsche Bank ha annunciato una ricapitalizzazione da 8 miliardi di euro. Lo ha reso noto lo stesso istituto di credito a Francoforte in serata. La banca riceverà sostegno anche dal mondo arabo, con 1,75 miliardi di euro in arrivo dallo sceicco Hamad Bin Jassim Bin Jabor Al-Thani del Qatar.

Una risposta decisa di fronte alla crescente pressione dei mercati finanziari che ritenevano sotto capitalizzata la banca in vista anche degli stress test richiesti dalla Bce. "
(icebergfinanza.finanza.com)

"La Deutsche bank, la più grande banca tedesca, ha tolto il primato all’americana JP Morgan Chase nella classifica dei derivati finanziari! Questo è un fatto sottaciuto, ma bruttissimo per tutta l’Europa Il bilancio annuale 2012 della Db rivela contratti in derivati per un valore nozionale di 55,60 trilioni di euro, pari a oltre 72 trilioni di dollari Ha superato quindi la Jp Morgan Chase, che è sempre stata la numero uno sui mercati Otc. Quest’ultima alla fine del quarto trimestre dello scorso anno deteneva derivati per un valore nozionale pari a 69,5 trilioni di dollari. Deutsche bank spaventa Merkel
...
La Bundesbank, la banca centrale tedesca, ha avviato un’indagine sul possibile occultamento di perdite per miliardi di dollari su derivati occultate da Deutsche bank, prima banca del Paese durante l’ultima crisi finanziaria. Lo rivela il Financial Times citando fonti a conoscenza del dossier
...
Deutsche Bank: azioni in ribasso dopo annunciata perdita Francoforte, 20 gen. (Adnkronos/Dpa) – Le azioni di Deutsche Bank sono scese del 3,7 per cento, dopo che la più grande banca della Germania ha annunciato a sorpresa una perdita nel quarto trimestre a causa dei pesanti costi di ristrutturazione. La banca, con sede a Francoforte, ha registrato una perdita ante imposte di 1,15 miliardi di euro negli ultimi tre mesi del 2013.

La verità è figlia del tempo… state sintonizzate perchè di Deutsche bank sentirete parlare ancora"
(icebergfinanza.finanza.com)

E non è tutto. La Germania ha lungamento combattuto contro l'unione bancaria europea perché non voleva che vi si includessero fra le banche sotto controllo europeo le piccole casse di risparmio locali. Queste in Germania sono le "sale giochi" della politica, sono le varie Mps tedesche dove intrecci politici/economici fanno uscire flussi diretti a sostenere l'attività politica. Con il buono e cattivo che se ne può dedurre da italiani smaliziati quali siamo. Quindi accanto ad un micidiale "buco" derivato della D.B., potrebbero esserci innumerevoli "buchini" svuotati dalla politica delle Sparkassen. Un quadro per niente idilliaco, ma che i media nazionali ed europei nascondono benissimo.

Ma che tutti conoscono, Renzi compreso:

"«Il compito della Bundesbank è assicurare il proprio obiettivo statutario, e non partecipare al dibattito politico italiano. Io rispetto il lavoro della Bundesbank, ma non parlo delle Sparkassen e delle Landesbanken (una stoccata viste le eccezioni ai regolamenti europei che Berlino ha ottenuto per mantenere la vigilanza sulle casse di risparmio e le banche rurali, ndr). L’Europa è dei cittadini, non dei banchieri»."
(icebergfinanza.finanza.com)

La notizia che la Merkel intende punire i correntisti (ma non i contribuenti, evidentemente in Germania o sei l'uno o sei l'altro....) non dovrebbe stupire perché dopo tre anni di austerità, ed il rischio che il prossimo leader europeo diventi Marine Le Pen sostituendo il cancelliere tedesco, preso atto che quello che si poteva arraffare dai Piigs è stato preso e poco resta (Grecia, Cipro, Portogallo, Irlanda, Spagna, Italia sono stati depredati a man bassa per salvare le banche tedesche), il governo tedesco deve aver constatato che non basta ancora.

Evidentemente le voragini nel sistema finanziario tedesco, che ha fatto il consueto passo più lungo della gamba, sono così estese che si dovranno punire anche obbligazionisti, azionisti e correntisti delle banche germaniche.
Davvero però, non riesco ad immaginare come si potranno salvare banche ridotte male come Deutsche Bank, anche requisendo una parte dei risparmi dei tedeschi. Forse quella tedesca è la vana speranza di tamponare le cose in attesa che il mondo giri meglio, e che quindi i disastri possano in qualche modo essere nascosti e/o diluiti nel tempo. 

Ma se tutto questo non funzionerà, la leaderschip politico/economica tedesca avrà grandi responsabilità per gli inutili massacri compiuti nell'economia europea. Ed alla fine si tornerà ai vecchi sistemi (peraltro preferiti da Draghi, inascoltato in questo caso) del ripianamento delle voragini bancarie con fondi pubblici, cioè con la stampa di euro da parte della Bce. Alla fine avremo perso tre o quattro anni per fare quello che americani, giapponesi, inglesi e qualsiasi altro paese del mondo ha finora fatto. 

Grazie Germania per la tua lungimiranza e per la tua consueta grande competenza e precisione...

Il coraggio mai avuto

Al Sole24ore sentono un cambiamento d'aria, perché loro sanno bene che i "bravi investitori internazionali" non esistono, ma è solo una questione di "sensi unici" di flussi finanziari.

"E' tutto un problema viabile, dei flussi finanziari. Del resto dopo essersi scottati nei paesi emergenti, non restava che buttarsi sui "sommergenti" Piigs, che in fondo sono sotto l'ombrello protettivo della Bce, e danno ancora buoni rendimenti. Finché dura...

"...Pericoli legati a inversione dei flussi di capitale, bilanci bancari e sostenibilità dei debiti pubblici.

I principali indicatori di stress finanziario nell’Eurozona sono rimasti stabili negli ultimi mesi, su livelli bassi, ma la calma sui mercati non deve illudere troppo. Secondo il Rapporto sulla stabilità finanziaria della Bce, il sistema finanziario corre ancora tre grandi rischi: la possibile inversione dei flussi di capitale che finora hanno prodotto effetti positivi per i Paesi e le società europee;"
(vedi: "Siamo dentro la bolla (5)").

Al Sole24ore sapevano bene che siamo all'interno della bolla speculativa dei bond europei, quindi è arrivato puntuale il pippone di redazione, sul tipo "Fate Presto" (ad inchiappettare gli italiani...).

Questa volta il pippone nazionale si intitola "Il coraggio della verità", come se tale coraggio qualcuno fra le élite politico-istuzionali-economiche italiane lo ha mai avuto. Nessuno ha avuto il coraggio di analizzare veramente la situazione e (sia mai) informare veramente l'opinione pubblica.

Nessuno che abbia avuto il coraggio di svelare che il re è nudo, che un paese abituato a decenni di svalutazioni competitive che gli hanno consentito di crescere, e a decenni di spesa pubblica (quasi mai efficiente, questo è vero) che gli hanno consentito di tamponare le falle e mantenere la pace sociale, oggi si ritrova chiuso nella gabbia di una moneta unica che non gli permette ne l'una (svalutazione) e ne l'altra (spesa pubblica) sua peculiarità economica indispensabile.

Ora le lamentazioni del Sole24ore appaio vane come il dibattersi del pesce sul ponte del peschereccio. Troppo tardi, bisognava ascoltare chi diceva che navigando in questa direzione si incontravano le reti.

"Non c'è più tempo da perdere per lanciare un New Deal europeo fatto di investimenti in infrastrutture materiali e immateriali e di una nuova governance che sappia affiancare al Fiscal Compact una vera azione di sviluppo, una difesa unica e una politica estera che promuova la qualità e il valore della nostra manifattura e dei nostri primati tecnologici nell'arena globale delle merci e dei servizi.
...
per cambiare la macchina dello Stato, centrale e territoriale, e ridurre almeno il tasso di angheria che subiscono imprese e cittadini.
...
Si paghino, per davvero, i debiti contratti dallo Stato con il sistema produttivo.
...

La liquidità è arrivata copiosa in Italia e molti ne hanno approfittato, ma avevamo avvisato che non si trattava di investimenti di lungo termine e che una correzione era da mettere nel conto. Siamo lontanissimi dalla crisi dell'estate e dell'autunno del 2011, ma alcune Ipo programmate sono già saltate e anche questo di certo non aiuta. 

(www.ilsole24ore.com)

New Deal europeo? al Sole24ore hanno preso un'insolazione... non pare proprio una cosa del genere sia nelle corde della Germania e della Bce. "Chi paga?" chiederebbero subito la Merkel e Draghi, "perché di sicuro noi no!".

A parte ridurre il "tasso di angheria" burocratica che sarebbe l'unica cosa possibile attualmente in italia, chi paga i debiti contratti dalla Stato se questo è in bolletta (causa euro)?

La liquidità dall'estero è arrivata copiosa grazie alla Fed statunitense e alla Banca Centrale Gipponese che hanno fornito massicci flussi di denaro fresco stampato a go go. Ma ora sembra imminente un ripensamento e i primi a farne le spese saremo proprio noi Piigs.

"Quando una piccola banca come Espirito Santo riesce a provocare gli scossoni che abbiamo visto ieri sui mercati finanziari, capiamo quale folle sistema abbiamo creato.

Su azionario e mercato del debito fisso siamo ancora molto distanti dai livelli epici del 2011-2012, ma analisti, autorità politiche ed economisti sono tornati a chiedersi se i problemi della crisi del debitodell'Eurozona siano stati risolti o meno.
...
La buona notizia è che non sta scoppiando un'altra crisi finanziaria. Il panico in cui l'Europa era stata gettata nel 2011 e 2012 era tutta un'altra cosa.
...
La notizia cattiva è che non è solo la seconda banca lusitana il problema. A parte il caso di Espírito Santo, una cui divisione non è riuscita a ripagare i debiti in tempo
...
La domanda da farsi ora è se il caso peculiare di Espirito Santo, che ha preso in prestito 1,15 miliardi di euro con soli 17,6 milioni di fondi cuscinetto di garanzia, convincerà gli investitori a ripensare le loro strategie e superare la loro compiacenza circa i rischi dell'area. "
(www.wallstreetitalia.com)

Comincia sempre così. Saltano prima i crediti dei sistemi più vulnerabili e poi l'onda negativa si estende al resto. Del resto il sentiment economico generale sta mutando, il 2014 sarà l'anno della consapevolezza. Quella di constatare che dalla crisi americana del 2007-2008 si sono fatte catene di errori che pagheremo più salati oggi:

"E all’improvviso il ciclo economico appare invecchiato

...insomma quello che i francesi chiamano un coup de vieillesse, un invecchiamento improvviso. L’effetto, al primo impatto, è straniante e un poco deprimente ma non dura molto.
...
Si viveva spensierati, nei mercati finanziari, fino a qualche settimana fa. Il ciclo economico positivo, partito nella primavera del 2009, non mostrava affatto i suoi cinque anni e quattro mesi di vita, che per i cicli, come per i cani di grossa taglia, corrispondono più o meno ai 50 anni per gli esseri umani. Sembrava molto più giovane.
...
La caduta del Pil del primo trimestre, quel pesante meno 3 per cento annualizzato, era stata frettolosamente archiviata come effetto del maltempo e del miniciclo delle scorte, ma a un secondo esame è risultata dovuta anche a una discesa della produttività. Il secondo trimestre, inizialmente immaginato in fortissimo recupero, si è rivelato certamente buono, ma meno brillante della attese. L’Europa, che doveva finalmente rientrare tutta quanta in carreggiata, può esibire per ora solo risultati modestissimi.
...
I mercati hanno festeggiato l’accelerazione nella creazione di nuovi posti di lavoro, ma non hanno notato come questa stia avvenendo solo nel part time (che serve tra l’altro ad aggirare i costi e gli obblighi dell’Obamacare). [paese che vai, truffa che trovi... nda]
...
Il rischio europeo non è dunque il surriscaldamento ma una lenta asfissia. Il modello tedesco per l’Eurozona non è cambiato e lo sconsolato Praet, membro belga della Bce, afferma che siamo allo stesso punto di un anno fa. Le grandi manovre della Bce non riescono a indebolire l’euro"(www.wallstreetitalia.com)

Potere di un rubinetto. Anzi, di una mano appoggiata sul rubinetto in procinto di essere chiuso. Il rubinetto della Fed dei soldi facili, e la mano della Sir.ra Yellen capo della Fed.

Renzi il mite asfaltatore

Il premier si è comportato in modo pacato e accomodante all'indomani della strepitosa vittoria elettorale. Chi si aspettava di vederlo ballare la tarantella sui tavoli della conferenza stampa sarà rimasto deluso. Anche io pensavo ad una maggiore verve del nostro premier visto il suo solito stile piacione. Ma del resto va compreso.

Probabilmente se avesse ricevuto una quantità di voti meno eclatante, avrebbe potuto tirarsi indietro nel caso le cose non andassero bene. Ora invece no. E' inchiodato su quella poltrona e sono tutti cavoli suoi. Per dirne solo una: ora il fiscal compact è tutto sulle spalle del suo governo. Hai voglia a dire che in fondo costerà solo 7 miliardi perché c'è l'inflazione al 2% e la crescita all'1%. Non c'è proprio nulla di tutto questo e il conto sale ai fatidici 40-50 miliardi all'anno. Infatti si sente già dire dai parlamentari del Pd che forse bisognerà rinviarlo.

Ed anche Renzi se ne esce con un timido "Per l'Europa è il momento di cambiare. Lo dice il premier Matteo Renzi dopo il trionfo del Pd alle Europee. «Vince la speranza», è stato il commento al voto che ha portato il Pd al massimo storico del 40%. «Non ci sono più alibi per non fare le riforme» e in Europa «si può aprire una terza via fra populismo e restaurazione»." (www.ilmessaggero.it)

Anche Renzi ora cercherà la "terza via" per tentare di sfuggire a quella impossibile dell'austerità. Va bene vincere le europee con il 40%, ma il Parlamento è ancora quello con il Pd bersaniano e con le forze scaturite dall'esperimeno Monti, e quelle fuoriuscite dal Pdl. Non è che in economia si potranno fare "riforme" micidiali contro il welfare e ultra liberiste come vorrebbe l'Europa. La vittoria di Renzi c'è tutta, ma purtroppo per lui ora è solo virtuale.

E comunque uno spiraglio, per questa terza via potrebbe aprirsi all'improvviso. Pare che in Germania si stiano accorgendo di avere banche leggermente marce e leggermente sbilanciate sui debiti pubblici dei Piigs. Si deve ricordare che proprio in Germania c'è la banca più "bacata" d'Europa (e forse del mondo): la famosa Deutsche Bank. Impegnata in un aumento di capitale di 8 miliardi, ma già si vocifera che non basterà (Deutsche Bank, maxi aumento Nel capitale entra lo sceicco del Qatar).

"A tre giorni dalle elezioni europee, la stampa tedesca ha iniziato alanciare delle informazioni che il governo tedesco avrebbe preferito non uscissero nell'immediato.
La prima riguarda le difficoltà del sistema bancario tedesco.

Sembra che le banche tedesche siano molto più fragili di quanto si pensasse: [...] è noto da due settimane che la banca pubblica HSH Nord Bank è in grande difficoltà e che avrà bisogno di aiuti di statopiù importanti del previsto: almeno 1,3 miliardi di euro. Questa banca è uno dei principali operatori nel finanziamento del trasporto marittimo.
...
Ma la seconda sorpresa è che, insieme a questa delusione, i tedeschi hanno anche scoperto il vero bilancio di HSH, un bilancio pieno zeppo di titoli di stato. E di quali stati? La banca è piena zeppa di titoli di debito spagnoli, greci, italiani e francesi …

Terza sorpresa, la stampa tedesca adesso ormai spiega che anche molte altre banche tedesche hanno comprato forti quantità di debito europeo, ed è forse per questo motivo che,ogni volta, la Germania è venuta in soccorso degli stati in difficoltà."
(vocidallestero.blogspot.it)

Forse per i tedeschi è tutta una sorpresa da "ooooh"... ma per noi non era di certo un mistero che gli aiuti alla Grecia, al Portogallo e alla Spagna servissero per far rientrare le banche tedesche e francesi da enormi esposizioni.

Ed ora che sono consapevoli come noi di essere integrati con i Piigs fino al midollo dell'economia, potrebbe essere più facile ammorbidire l'austerità. Ma anche no, perché potrebbero irrigidirsi e chiedere in dietro i loro soldi. Comunque Renzi se volesse contrapporsi alla Merkel avrebbe un arma in più, mostrando la debolezza del sistema bancario tedesco. Del resto Renzi in Europa è al momento l'unico, oltre alla Merkel, che può andare agli incontri fra capi di Stato a testa alta. Di sicuro non possono farlo Hollande e Cameron umiliati dai rispettivi populismi. E anche in Spagna il premier è uscito indebolito dalle elezioni. Renzi potrebbe se lo volesse condizionare effettivamente la politica europea. Il punto da capire è se lo vuole, e se gli permetteranno di contraddire le politiche di austerità.

Bolla dei bond a fini elettorali

Per fortuna è arrivata l'inchiesta sull'Expo' a riequilibrare un po' la campagna elettorale, almeno qui in Italia. Una campagna elettorale che è stata troppo ben pianificata e falsificata da certi poteri europei che sanno benissimo di aver combinato un disastro. Ed ora cercano di imbellettare la situazione a colpi di spread mai così bassi.

Eppure il disastro che non si vede c'è: ma se si osserva lo spread dei paesi periferici, pare che siano usciti dalla crisi e che anzi siano in impetuosa ripresa. I titoli di Stato di certi Piigs hanno rendimenti migliori di quelle nazioni con sovranità monetaria che hanno stampato moneta come folli. La cosa è del tetto incoerente.

"Da un punto di vista monetario, finanziario ed economico siamo in territorio inesplorato...
...
Il dato citato è il seguente:

O tipo riuscire a far rendere il Bond Irlandese 10y solo il 2,68% (meno di 3 anni fa rendeva oltre il 14%! Oggi è al "record low" di sempre...mentre la media 30y è al 6,9%!) tanto da fare ormai "una pippa" anche al Gilt UK 10y che ormai rende un filino di più (sic!!!)...e la BoE ha stampato di tutto e di più per tenere giù il rendimento del Gilt ...mentre Draghi non ha fatto 'na cippa oltre a dire e promettere che....xxxx....

Non ci avevo fatto troppo caso nemmeno io:
LA MEDIA dal 1984 al 2014 del Rendimento del Bond 10y Irlandese è del 6,9% ...ripeto del 6,9% e ripeto...è la media...
Dunque il rendimento del 10y Irlandese storicamente è sempre stato elevato, anche quando l'Irlanda si chiamava la Tigre Celtica...
Oggi stiamo al 2,68% ovvero il record minimo di rendimento degli ultimi 30 anni (secondo me di sempre ma dovrei controllare...).
Ed il record minimo di 30 anni quando viene stabilitio?
Proprio oggi che l'Irlanda sta tentando di riprendersi da una Crisi Mostruosa,
con disoccupazione ancora a livelli stellari (14% circa),
scoppio della peggiore bolla immobiliare della sua storia,
collasso delle sue principali banche con voragini da decine e decine di miliardi (dunque nazionalizzate),
rapporto debito/PIL schizzato dal 96% del 2010 al 116% del 2012 ed al 123,7% nel 2013 proprio per salvare le banche nazionali (145% del prodotto nazionale lordo=Pnl, che non considera i profitti delle multinazionali)
etc etc etc

...

"L’Irlanda non ha alcuna crescita interna, ha il deficit di bilancio più alto d’Europa e livelli estremamente elevati di debito” ha detto Megan Greene, capo economista di Intelligence Maverick e membro del Trinity College di Dublino, "Lo stato è totalmente finanziato fino al 2015, ma alla fine si renderà necessaria una ristrutturazione del debito ".
Brendan Howlin, ministro delle finanze, ha detto che l’Irlanda ha 25 miliardi di euro in cassa, avendo approfittato dei tempi tranquilli per costruire un fondo di emergenza."
(www.ilgrandebluff.info)

Se l'Irlanda fosse un'azienda quotata in borsa gli investitori con queste premesse fuggirebbero a gambe levate. Invece in qualche modo continuano ad investire nei suoi bond. Centrano forse le promesse di Draghi di fare qualsiasi cosa per sostenere l'euro, oppure sono qualcosa di più di promesse, veri e propri maneggi tenuti segreti?

E anche l'altro campione atlantico di "risalvataggi" è un disastro totale, eppure viene premiato dai mercati in modo illogico:

"Portogallo presto fuori dal piano di salvataggio Ue. L'annuncio è stato dato dal primo ministro Pedro Passos Coelho, pronto a rinunciare ai prestiti del Fondo salva Stati e del Fondo monetario internazionale - 78 miliardi di euro in tutto - e a camminare sulle proprie gambe, anche se piuttosto fragili.

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Negli ultimi tre anni il Prodotto interno lordo (Pil) è calato di sei punti percentuali ... il governo portoghese ha varato misure durissime: prelievo sulle pensioni, aumento dell'orario di lavoro alla stessa paga, privatizzazioni di società in utile, oltre che una profonda revisione della tassazione e un piano di sostegno per l'export.
 Il risultato è che l'indebitamento delle famiglie è al 130%. Il rosso nelle casse dello Stato è passato dal 94% del Pil del 2010 al 126,7% del 2014. Mentre la disoccupazione è destinata a rimanere al di sopra del 15%
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programma di 36 pagine sottoscritto dal governo portoghese con la Commissione europea prevedeva la privatizzazione delle principali imprese pubbliche, per un totale di circa 11 miliardi di euro.

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Secondo l'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (Ocse), il Portogallo è arrivato al record del 47% della pressione fiscale. Attualmente l'Iva è al 23%. Ma l'ultima manovra di marzo prevede un ulteriore rialzo al 23,35% nel 2015. Mentre anche le regioni autonome sono state obbligate a portare l'imposta al 20%.
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I portoghesi hanno sopportato - e sopportano ancora - un prelievo del 3,5% sulle pensioni fino ai 1.350 euro. Il contributo straordinario di solidarietà, come è stata chiamata la tassa, ha riempito le piazze. Dal 2015 è previsto un contributo tra il 2 e il 3,5% sulle pensioni sopra i 1.000 euro."
(www.cadoinpiedi.it)

Più tutti i tagli al welfare in stile molto greco. Il Portogallo è una nazione che non avrà mai più crescita fimchè sarà sottoposto a questa cura di austerità. Questo significa che non esiste margine di risanamento vero, non esiste possibilità di ridurre il debito. Significa che anche in questo caso gli investitori dovrebbero fuggire a gambe levate. Ed invece oggi i suoi bond decennali rendono il 3.60%, mentre solo in autunno 2013 hanno sfiorato e superato più volte l'8%.

E purtroppo lo stesso ragionamento sulla crescita miraggio e sul debito pubblico crescente valgono per Spagna, Italia e indubbiamente anche Francia. Ma cosa sta succedendo? E' un mondo al contrario dove più vai male e più ti premiano? Si sta gonfiando una qualche bolla sui debiti pubblici. E probabilmente non per mano solo della bieca speculazione finanziaria.

"«Dietro il calo del rendimento dei Btp decennali al minimo dal 1999 c’è la stessa regia che a fine 2011 fece schizzare lo spread italiano a 528 punti. L’obiettivo è tranquillizzare gli elettori in vista del voto europeo per evitare una vittoria dei partiti critici nei confronti dell’euro». A rivelarlo è Antonio Maria Rinaldi, professore di Economia internazionale all’Università di Chieti-Pescara.
...
La verità è che ci troviamo in una situazione di mercato drogato, e non sappiamo quale sarebbe la risposta dei Btp decennali in condizioni normali. Sappiamo che i mercati sono controllati e che nell’estate 2011 la crescita vertiginosa dello spread fu determinata da scelte ben precise da parte di determinate banche estere, che avevano dato ordine di riposizionare il loro portafogli titoli vendendo il debito pubblico italiano. Ora si sta ripetendo quando avvenuto allora pur con segno opposto.

Lo spread ai minimi è comunque il segnale di un clima di fiducia. Da che cosa è determinato?
Più che di clim a di fiducia parlerei di uno spot elettorale. L’establishment nazionale ed europeo teme  che alle prossime elezioni ci sia una netta vittoria di forze estremamente critiche nei suoi confronti. Per questo ha m esso in atto un tentativo di diffondere queste aspettative di ripresa, che poi vediamo essere sempre disattese. A essere oggetto di ripresa sono solo gli utili di qualche società che ha delocalizzato.
Non è questa la vera ripresa, ma quando iniziano ad aumentare i consumi interni e il tasso di disoccupazione diminuisce. In Europa le cose non stanno andando in questa direzione.
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Lo spread è ai suoi minimi perché è di fatto pilotato sui mercati, come lo era nell’estate 2011 quando per motivazioni puramente politiche alcune banche estere hanno dato ordine di vendere titoli del debito pubblico italiano. L’andamento dello spread era dunque tanto artefatto allora quanto lo è oggi. L’unica differenza è che oggi c’è una volontà di far vedere che la situazione si sta normalizzando, anche perché se l’Eurozona fosse effettivamente un’area valutaria ottimale lo spread non esisterebbe, ma tutti i titoli di Stato si troverebbero esattamente allineati."
(www.ilsussidiario.net)

Se le cose stessero così, potremmo aspettarci un brutto risveglio a giugno. Quando finita la campagna elettorale si riparlerà di manovre, di patrimoniali, ora pare anche di nuovo di condoni fiscali, di nuove tasse per ripianare i conti dello Stato dopo la trovata renziana degli 80 euro in busta paga. E poi potrebbero risalire gli spread per tornare a terrorizzare gli europei del sud e metterli nuovamente sotto pressione. Del resto dobbiamo fare sempre ste maledette "riforme" che non ci spiegano mai bene in cosa consistono. Forse perché se ne vergognano.

Ma il tutto dipende anche dal successo delle liste euroscettiche. Se questo dovesse essere rilevante, sopra le attese, in alcuni paesi la battaglia politica entrerebbe in fibrillazione e l'Europa di Bruxelles potrebbe perdere il controllo momentaneo, o anche per molto tempo, della conduzione economica di quei paesi. I maggiori candidati alla destabilizzazione dell'Europa dei burocrati sono Francia e Italia. In ogni caso ritengo che questa situazione degli spread bassi oltre logica non potrà durare ancora a lungo.